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35,0$3$*,1$ ,'(06WRFN)XWXUHVYDQWDJJLHRSSRUWXQLWjGLWUDGLQJ &KLDUD/RFDWL 7ZLFH 7UDLYDQWDJJL GHJOL,'(06WRFN )XWXUHVTXHOORGL SRWHURSHUDUH IDFLOPHQWHDO ULDO]RHDOULEDVVR VXXQWLWROR D]LRQDULRO¶HIIHWWR OHYDHOHJDUDQ]LH GLWUDVSDUHQ]DGL XQRVWUXPHQWR TXRWDWRVXO PHUFDWR UHJRODPHQWDWR. L’introduzione dei contratti IDEM Stock arricchisce notevolmente le Futures1 opportunità di trading per gli investitori privati che possono ora operare, seguendo l’andamento dei titoli azionari, con un nuovo flessibile strumento. I vantaggi degli IDEM Stock Futures sono legati a tre caratteristiche di tali contratti: la possibilità di seguire i ribassi del mercato senza dover vendere allo scoperto un titolo azionario, le opportunità dovute alla leva finanziaria e le garanzie di trasparenza di uno strumento quotato sul mercato regolamentato. Gli IDEM Stock Futures consentono inoltre di modificare in modo semplice e veloce l'esposizione su un singolo titolo azionario, senza liquidare i titoli sottostanti. 6HJXLUHLULEDVVLVWUDWHJLHVKRUW Operare con un future consente di negoziare indifferentemente al rialzo o al ribasso e pertanto anche in fasi di mercato discendente è possibile seguire con profitto l’andamento dei titoli azionari, senza dover ricorrere al prestito titoli, che può risultare oneroso e soprattutto con la possibilità di mantenere le posizioni aperte overnight. Se un investitore ritiene che il prezzo di un titolo, ad esempio Telecom Italia, subirà un movimento al ribasso, può decidere di aprire una posizione short su un contratto IDEM Stock Futures su Telecom Italia, come nell’esempio della tabella sottostante. L’operazione di trading descritta nella tabella potrebbe naturalmente essere replicata in senso opposto per sfruttare un movimento di rialzo del mercato. /DOHYDILQDQ]LDULD L’impiego di contratti future al posto dei titoli sottostanti permette di sfruttare l’effetto leva. Si osservi come nell’esempio precedente sia stato possibile assumere una posizione short su un controvalore di 8.270 LPSLHJDQGR solo il margine richiesto di 1.033,75 /DOHYD finanziaria dell’operazione descritta (calcolata come rapporto fra controvalore della posizione e margine versato) è pari a 8, questo significa che l’operazione comporta un guadagno (o perdita), rispetto al margine versato, 8 volte superiore alla performance registrata sul controvalore totale del contratto. Il profitto di 270 FRUULVSRQGHLQIDWWLVRORDO 3,3% del controvalore iniziale di 8.270, mentre equivale al 26,1% del margine versato. 6WUDWHJLHGLFRSHUWXUDKHGJLQJ L’utilizzo degli IDEM Stock Futures diventa infine molto interessante anche per implementare strategie di copertura di titoli detenuti in portafoglio. É esperienza di molti, infatti, detenere in portafoglio titoli azionari in perdita e decidere di non liquidare le posizioni. Assumere una posizione short su un IDEM Stock Futures su un titolo detenuto in portafoglio, significa coprire la posizione, e in caso di effettivo ribasso, le perdite. Tornando all’esempio precedente si ipotizzi di aver detenuto in portafoglio, nello stesso arco temporale, 1.000 Telecom. La perdita di valore del titolo, seguendo la strategia short descritta, sarebbe stata compensata dal profitto realizzato sulle posizioni future. (VHPSLRVWUDWHJLDVKRUWVXOFRQWUDWWR,'(06WRFN)XWXUHVVX7HOHFRP,WDOLD VFDGHQ]DVHWWHPEUH 1 I contratti IDEM Stock Futures sono contratti futures su titoli del mercato italiano. Le specifiche contrattuali degli IDEM Stock Futures si trovano sul sito di Borsa Italiana o su IDEMagazine n.1 Apertura della posizione al 28 agosto : vendita di un contratto • prezzo di vendita : 8,27 • controvalore del contratto: 8.270 (pari al lotto minimo di 1.000 per il prezzo) • margine minimo da versare: 1.033,75 (pari al 12,5% del controvalore) Chiusura della posizione al 30 agosto: acquisto di un contratto • Prezzo di acquisto : 8,00 • Controvalore del contratto: 8.000 SDULDOORWWRPLQLPRGLSHULOSUH]]R 3HUIRUPDQFH (i calcoli non considerano i costi derivanti dalle commissioni; come margine è stato utilizzato quello richiesto dalla CC&G, l’intermediario può, tuttavia, richiedere un margine diverso da quello richiesto dalla Cassa). ,'(0DJD]LQH
