MACROECONOMICS
N. GREGORY MANKIW
MARK P. TAYLOR
Capitolo 11: la domanda
aggregata
Prof. Lucia Visconti Parisio
Equilibrio IS-LM
IS: equilibrio nel mercato
dei beni.
r
LM
r1
LM: equilibrio nel mercato
monetario.
IS
Y1
Y
L’intersezione mostra la coppia di Y e r
che garantisce l’equilibrio in entrambi I mercati.
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Politica economica
r
• Politica fiscale: G e/o T
• Politica monetaria: M
LM
Il modello IS-LM serve per
verificare gli effetti di queste r
1
politiche.
IS
Y1
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Y
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Spesa pubblica
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Interazione tra politica
monetaria e fiscale
• La banca centrale può aggiustare M
in risposta a cambiamenti della politica
fiscale.
• Questa interazione può modificare gli
effetti iniziali.
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La banca centrale risponde a
∆G > 0
• Il governo aumenta G.
• Possibili alternative per la Banca
Centrale:
1. Tenere M costante
2. Tenere r costante
3. Tenere Y costante
• A seconda dei casi l’effetto di ∆G
è diverso:
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Caso 1: M costante
If the government raises G,
r
the IS curve shifts right
If the central bank holds M
constant, then LM curve
doesn’t shift.
r
Results:
LM1
2
r1
IS2
IS1
Y1 Y2
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Y
Caso 2: r costante
Se il Governo aumenta G,
la curva IS scivola a dx.
Per tenere r costante, la
banca centrale aumenta M
e sposta la LM a dx.
Risultato:
r
LM1
LM2
r2
r1
IS2
IS1
∆r = 0
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Y1 Y2 Y3
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Y
Caso 3: Y costante
Il governo aumenta G,
la IS scivola a dx.
LM2
LM1
r
Per tenere Y costante, la
banca centrale riduce M e
sposta la LM a sx.
r3
Risultato:
∆Y = 0
r2
r1
IS2
IS1
Y1 Y2
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Y
Shocks nel modello IS-LM
IS shocks: cambiamenti esogeni nella
domanda per beni e servizi.
Esempi:
• Andamenti del mercato azionario (boom
o crash)
⇒ cambiamenti nella ricchezza degli
individui
⇒ ∆C
• Mutamenti nel livello di fiducia delle
imprese o dei consumatori e aspettative
⇒ ∆I e/o ∆C
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Shocks nel modello IS-LM
LM shocks: cambiamenti esogeni nella
domanda di moneta.
Esempi:
• Le frodi sulle carte di credito
aumentano la domanda di moneta
liquida
• Un aumento nel numero di bancomat e
le transazioni su internet riducono la
domanda di moneta
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The economic slowdown of 2001
5
U.S.
GDP growth
(%)
4
U.K.
3
2
Euro Area
1
0
1996
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1997
1998
1999
2000
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2001
2002
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2003
2004
2005
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The economic slowdown of 2001
~Shocks esogeni verificatisi in U.S.~
1. Caduta dei prezzi delle azioni
da Ago 2000 ad Ago 2001: -25%
settimana dopo l’9/11: -12%
2. Gli attacchi a NY e Washington
• Hanno aumentato l’incertezza
• Determinato una caduta nella fiducia
dei consumatori e delle imprese
Entrambi gli shocks hanno ridotto la spesa
e quindi spostato la curva IS a sx.
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The economic slowdown of 2001
~La risposta in U.S.~
1. Politica fiscale
• Tagli alle tasse
• Aumento della spesa: soprattutto per la
difesa
2. Politica monetaria
• La Federal Reserve ha abbassato i tassi,
dal 6.5% al 1.75%
• Crescita dello stock di moneta e caduta dei
tassi di interesse
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Lo strumento di politica
monetaria della banca centrale
La banca centrale controlla il tasso di interesse di
breve periodo.
Annuncia un valore target,
ed usa la politica monetaria per spostare a dx la
curva LM in modo da raggiungere il valore target.
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Dal modello IS-LM alla
domanda Aggregata
• Il modello IS-LM è utile per
analizzare il breve periodo quando i
prezzi sono fissi.
• Nel lungo periodo i prezzi si
muovono ed un cambiamento di P
sposta la LM e quindi influenza Y.
• La funzione di domanda
aggregata cattura questa relazione
tra P e Y
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IS-LM e AD-AS
nel breve e nel lungo periodo
Dal capitolo 9: la forza che muove l’economia dal
breve al lungo periodo è il graduale aggiustamento
dei prezzi.
Nell’equilibrio di
breve periodo
Allora nel tempo i
prezzi
aumentano
diminuiscono
restano costanti
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