fac-simile esame
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ESEMPIO DI PROVA DI ESAME Economia dell’Informazione e dei Mercati Finanziari C.d.L. in Economia degli Intermediari e dei Mercati Finanziari (8 C.F.U.) C.d.L. in Statistica per le decisioni …nanziarie ed attuariali (6 C.F.U.) Docente: dott.ssa Francesca Marino 13 dicembre 2012 1 Premessa La prova di esame consisterà in una prova scritta così strutturata: 1. una domanda a risposta aperta 2. una domanda-esercizio, sulla scorta delle domande viste durante le esercitazioni (nota: vanno commenti i passaggi per arrivare al risultato …nale) 3. una o due domande a risposta multipla. La non risposta a tale domanda vale 0, una risposta errata prevede una penalizzazione di 2 punti. E’consentito l’uso di calcolatrici scienti…che. In totale, la prova varrà 34 punti. Da 32 a 34, si intende la lode. Una eventuale integrazione orale sarà consentita SOLO a chi ha ottenuto una votazione 27. 2 Fac-simile prova di esame 1. Si discuta il problema della informazione nascosta, facendo riferimento al mercato delle auto usate. Si mostri quando e perché si determina il fallimento di mercato e si proponga una soluzione. [18 pt.] ________________________________________ ________________________________________ 1 ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ 2 ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ p 2. Sia dato un agente con funzione di utilità del tipo u= w e ed utilità di riserva ū=4. Siano possibili solo due livelli di sforzo, eL = 1 e eH = 5. L’output y può assumere solo due valori: y = yL = 10 oppure y = yH = 300: La probabilità con cui si realizza yL o yH dipende dallo sforzo dell’agente, secondo le seguenti probabilità: se e = eL , allora y = yL con p = 0:9 e y = yH con probabilità 1 p = 0:1; se e = eH , allora y = yL con p = 0:4 e y = yH con probabilità 1 p = 0:6 a. Si indichi quale contratto è o¤erto, supponendo che l’e¤ort ottimale per l’impresa sia sempre eH e l’e¤ort sia perfettamente osservabile. ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ 3 ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ b. In presenza di asimmetria informativa sull’e¤ort, si scriva il vincolo di partecipazione ed il vincolo di compatibilità degli incentivi per incentivare e = eH : ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ c. Qual è il salario incentivante in questo caso? ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ ________________________________________ [10 pt.] 4 3. Se i mercati …nanziari sono e¢ cienti A. i prezzi dei titoli già incorporano le inside information, nella formulazione semi-forte B. i prezzi dei titoli reagiscono alle non news C. nel breve periodo, i prezzi mostrano autocorrelazione positiva D. l’analisi dei rendimenti passati non serve a predire l’andamento dei prezzi futuri [6 pt.] 5
