venture capital
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VENTURE CAPITAL VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital 1 VENTURE CAPITAL The World’s Leading Provider of eBusiness Application Software PRINCIPALI PLAYERS I fondi mobiliari chiusi sono gestiti da intermediari finanziari specializzati (SGR) che raccolgono capitali presso investitori, per allocarli in progetti di investimento o imprese non quotate ad alto potenziale di sviluppo. sviluppo. I fondi chiusi sono particolarmente idonei per effettuare medio--lunghi disponendo di capitali investimenti per periodi medio per un periodo predeterminato predeterminato.. Essi sono soci temporanei che dovranno prima o poi cedere le partecipazioni assunte per realizzare i propri obiettivi (in particolare, conseguire un elevato capital gain). gain Questi fondi sono detti “chiusi” in quanto, a differenza dei fondi d’investimento mobiliari “aperti”, non prevedono la libera possibilità per i partecipanti di acquistare o vendere quote in qualsiasi momento momento.. VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital 3 PRINCIPALI PLAYERS •FFF •ENTI PUBBLICI O AGENZIE •BUSINESS ANGELS •CORPORATE VENTURE CAPITAL •FONDAZIONI (UNIVERSITA’) •FONDI MOBILIARI CHIUSI VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital 4 FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO FONDI CHIUSI FONDI APERTI FONDI MOBILIARI FONDI DI PRIVATE EQUITY FONDI IMMOBILIARI FONDI DI VENTURE CAPITAL VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital 5 VENTURE CAPITAL E PRIVATE EQUITY Tali termini vengono talvolta erroneamente utilizzati come sinonimi.. sinonimi Il venture capital si riferisce al finanziamento dell’avvio di nuove imprese, mentre il private equity comprende le operazioni di investimento realizzate in fasi del ciclo di vita delle aziende successive a quella iniziale. iniziale. I fondi, siano essi di venture capital o di private equity, investono nel capitale di rischio delle imprese qualora vi sia condivisione:: condivisione di un progetto progetto;; del management management;; della gestione gestione;; della way out. out. VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital 6 EARLY-STAGE FINANCING EARLY(PARTECIPAZIONE ALLO STADIO INIZIALE) I N C U B A T O R Seed financing : (fase di sperimentazione) Idea imprenditoriale Apporti finanziari molto contenuti Start--up financing Start financing:: (fase di avvio dell’attività) V E N T U R E C A P I T A L Avvio attività produttiva Apporti finanziari contenuti First stage financing : (prima fase di sviluppo) Valutazione della validità commerciale Apporti finanziari medi VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital RISCHI MOLTO ELEVATI RISCHI MOLTO ELEVATI RISCHI MENO ELEVATI 7 EXPANSION FINANCING (PARTECIPAZIONE ALLO SVILUPPO) Second--stage financing : (fase di sviluppo) Second P R I V A T E E Q U I T Y Sviluppo produzione/mercato Apporti finanziari mediomedio-elevati RISCHI MENO ELEVATI Third--stage financing: Third financing : (consolidamento dello sviluppo) Ampliamento combinazione + prodotti /+ mercati Apporti finanziari elevati RISCHI CONTENUTI Fourth--stage financing : (fase di maturità) Fourth Finanziamento di progetti di sviluppo già individuati Apporti finanziari elevati VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital RISCHI CONTENUTI 8 VENTURE CAPITAL VS PRIVATE EQUITY Un fondo di Venture Capital NON È un fondo tradizionale di Private Equity. Equity. VENTURE CAPITAL PRIVATE EQUITY Apporta esclusivamente Apporta anche capitali ai capitali “all’interno” della precedenti azionisti Società (aumento di capitale) (acquisto di partecipazioni) Rischio elevatissimo Rischio moderato Azionista di minoranza Azionista di minoranza o di maggioranza Settori altamente innovativi Settori tradizionali Realtà giovani, piccole e in perdita Realtà consolidate e redditizie Enfasi sulle persone/idee Enfasi sui “numeri” Rischio puro equity Finanza strutturata (debito) Ritorno atteso con obiettivi di Ritorno atteso con obiettivi di multiplo (10(10-20x) IRR VERTIS SGR 9 Private Equity & Venture Capital I FONDI CHIUSI DI VENTURE CAPITAL VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital 10 TARGET DEL VENTURE CAPITAL I fondi di venture capital hanno un target di azienda molto differente rispetto a quelli di private equity: equity: i “numeri” devono avvalorare valutazioni positive su imprenditorialità, tecnologia e mercato e stimolare il fondo a rischiare per portare sul mercato un’innovazione che non esiste o la cui efficacia e validità deve ancora essere provata. provata. DOMANDE DA PORSI PRIMA DI CONTATTARE UN FONDO DI VENTURE CAPITAL Chi sono e come mi presento Quanto sono disposto a rischiare per il mio progetto Quanti soldi chiedo per la mia idea Come li spenderò e in quanto tempo Come farà il fondo di venture capital a guadagnare VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital 11 COSA DIRE AD UN FONDO DI VENTURE CAPITAL Le informazioni che devono essere contenute presentazione di un’operazione di venture capital sono sono:: nella soggetti promotori e presupposti dell’iniziativa; dell’iniziativa; competenze ed esperienze dei promotori nello specifico campo;; campo soluzioni attualmente presenti sul mercato con indicazione dei loro punti di forza e di debolezza; debolezza; eventuale titolarità di brevetti brevetti;; investimenti articolati per categorie di spesa e di tempo; capitale richiesto al fondo (indicando tranches e milestones); capitale rinvenibile da altri soggetti (promotori, business angels, enti vari, gruppi industriali, ecc.); previsioni sui risultati economico-finanziari per i primi 3 esercizi. VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital 12 PROCESSO DI INVESTIMENTO Un venture capitalist riceve centinaia di business plan ogni anno che comportano un’attenta valutazione iniziale del potenziale d’impresa. d’impresa. Esso seleziona le migliori idee attraverso un processo selettivo finalizzato alla valutazione di: di: imprenditorialità del gruppo proponente o del ricercatore; ricercatore; tecnologia di riferimento riferimento;; mercato di sbocco dell’applicazione. dell’applicazione. Dal primo contatto all’assunzione della partecipazione passano diversi mesi, durante i quali sono effettuate le due diligence e vengono negoziati il contratto di investimento e il patto parasociale.. parasociale Successivamente al closing closing,, il proponente e i rappresentanti del fondo lavorano insieme per la creazione di valore. valore. VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital 13 I FONDI DI VENTURE CAPITAL AL SUD Dall’aprile 2009 sono operativi 4 fondi di venture capital specializzati nel Mezzogiorno che hanno a disposizione per gli investimenti in aziende start up e in spin spin--off universitari circa euro 150 mln, la metà dei quali sono stati stanziati dalla Presidenza del Consiglio dei Ministri, Dipartimento per l’Innovazione e le Tecnologie (DIT). (DIT). Tra i 4 fondi di venture capital operativi, il fondo “Vertis Venture”” è l’unico gestito da una SGR con sede al sud. Venture sud. Essa vanta un buon network industriale e fornisce alle aziende partecipate il necessario supporto manageriale e professionale. professionale. VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital 14 IL FONDO VERTIS VENTURE VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital 15 IL NETWORK UNIVERSITÀ CENTI DI RICERCA ISIB (PD) IMPAT (RM) ALI (NA) BIOTEKNET (NA) CEINGE (NA) CRIAI (NA) DFM (NA) DIONISO (NA (NA)) IMAST (NA) IRAT (NA) PSTSA (SA SA)) CALPARK (CS) ARCA (PA) Università di Napoli Federico II Seconda Università di Napoli Università del Sannio (Benevento) Università di Salerno Università di Bari Università del Salento (Lecce) Università della Calabria ORIGINATORS VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital Commercialisti Consulenti aziendali Avvocati d’affari Altri professionisti 16 FASI DEL PROCESSO DI INVESTIMENTO Deal flow Scouting Ricezione documentazione preliminare Incontri con l’imprenditore/ ricercatore Banche dati Centri di ricerca Autosegnalazioni Università Primo screening Network Vertis Condivisione della struttura dell’operazione Due diligence/ analisi brevettuale Disinvestimento Monitoraggio della partecipazione VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital Closing 17 PARAMETRI UTILIZZATI PER L’IMPIEGO DEL FONDO “VERTIS VENTURE” Nel primo screening dei progetti di venture capital che le vengono sottoposti, Vertis richiede richiede:: proponente con esperienza nel settore di riferimento riferimento;; difendibilità dell’idea, con il possesso di eventuali brevetti; brevetti; programmi di investimento volti a introdurre innovazioni di processo o di prodotto con tecnologie digitali; digitali; commitment del proponente nell’iniziativa, in termini di tempo e risorse ad essa dedicati; dedicati; eventuale presenza di partnership industriali e/o commerciali;; commerciali piano di sviluppo verosimilmente raggiungibile e in grado di generare valore. valore. VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital 18 DEAL FLOW DEI FONDI GESTITI DA VERTIS Da settembre 2008 Vertis ha avviato l’attività di scouting per l’individuazione delle aziende target target/progetti /progetti in cui effettuare gli investimenti.. investimenti FONDO “VERTIS CAPITAL” 1° SCREENING SCOUTING APPROFONDITE Totale Scartate Pre-screening Approfondite 132 75 13 44 Scartate In analisi Negoziazione 16 21 7 FONDO “VERTIS VENTURE” 1° SCREENING SCOUTING APPROFONDITE Totale Scartate Pre-screening Approfondite 106 20 35 51 VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital Scartate In analisi Negoziazione 26 19 6 19 I DEAL CONCLUSI Motivazioni Di seguito si illustrano le principali motivazioni che hanno portato Vertis SGR a effettuare le operazioni elencate in precedenza: competenze ed esperienze del management; chiarezza nella definizione del piano di sviluppo; stadio di sviluppo dell’iniziativa; attrattività del settore; difendibilità del vantaggio competitivo; tassi di crescita attesi significativi; way-out. VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital 20 I DEAL NON CONCLUSI Motivazioni Di seguito si illustrano le motivazioni più frequenti per la mancata effettuazione di un deal: A. B. in fase di analisi business model e/o piano di sviluppo non chiari e/o non condivisibili; profilo del management non adeguato; insufficiente commitment del management; tassi di crescita attesi e dimensioni prospettiche non interessanti; assenza di difendibilità del vantaggio competitivo; scarsa attrattività del settore; stadio di sviluppo eccessivamente early; way-out non agevole; in fase di negoziazione e due diligence mancato accordo sulle condizioni di ingresso; mancato accordo sulla struttura complessiva dell’operazione e sulla way-out; problematiche emerse durante la due diligence. VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital 21 PARTECIPAZIONI DEL FONDO “VERTIS VENTURE” VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital 22 PERSONAL FACTORY SRL È una start up calabrese nata su iniziativa di imprenditori operanti da oltre 30 anni nel business della produzione di malte per uso edile edile.. L’azienda ha ideato e realizzato un rivoluzionario sistema digitalizzato per produrre malte e altri prodotti per l’edilizia ingegnerizzando e sviluppando una macchina innovativa di miscelazione e insacchettamento di dimensioni limitate e ad altissima flessibilità, in grado di rendere i rivenditori di materiali edili direttamente produttori, diminuendo i costi di trasporto, riducendo l’impatto ambientale e incrementando la flessibilità della catena di fornitura fornitura.. L’impianto così realizzato rappresenta un’assoluta novità nell’ambito del settore dell’edilizia, del quale si propone di modificare le logiche di funzionamento, attraverso la decentralizzazione della produzione dei materiali per l’edilizia, quali malte, intonaci, impermeabilizzanti e colle.. colle L’investimento complessivo nella Personal Factory è stato di Euro 1,3 milioni (per il 40% 40% del capitale sociale) ed è stato effettuato al 50% 50% ciascuno dai fondi “Vertis Venture” e “TT Venture” Venture”.. Dal secondo anno di attività è prevista l’assunzione di 20 dipendenti dipendenti.. VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital 23 MOSAICOON SPA È una start up palermitana nata con l’obiettivo di sviluppare un nuovo modello integrato di comunicazione digitale digitale.. In particolare, Mosaicoon ha realizzato un sistema di advertising on line innovativo, il “web engagement” engagement”.. Il mercato in cui opera è quello dell’ dell’internet internet advertising, advertising, motore trainante dell’intero settore della pubblicità pubblicità.. La società sviluppa un modello unico di comunicazione integrata digitale attraverso la realizzazione di campagne pubblicitarie di web engagement basato su un format dell’ dell’advertising advertising digitale assolutamente nuovo, il Video Viral Advertainment Advertainment;; il termine Viral (virale) fa riferimento alla capacità di diffondere velocemente e in modo capillare un messaggio, il termine Advertainment è un neologismo nato dall’unione di advertising (pubblicità) ed entertainment (intrattenimento) (intrattenimento).. Il fondo “Vertis Venture”, per finanziare lo sviluppo di Mosaicoon, ha investito 650. 650.000 euro assumendo il 70% 70% del capitale sociale. sociale. La società ha dato inizialmente occupazione a 6 persone e, secondo le ipotesi del business plan plan,, a regime fino a 22. 22. VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital 24 DISTRIBUZIONE GEOGRAFICA DELLE PARTECIPATE WISCO SPA Gaze tracking DEREV SRL Trattamento acque reflue COGISEN SRL GLOMERIA THERAPEUTICS SRL OPTIMARES SPA Crowdfunding Medical devices BIOUNIVERSA SRL Biotech Interni per aerei KARALIT SRL FLUIDOTECNICA SANSEVERINO SRL Sviluppo software Filtrazione e purificazione acque AUTOXY SPA VIVOCHA SRL Servizi web Servizi web PROMOQUI SPA Marketing on line MONEY360.IT SPA BLOMMING SRL Broking creditizio on line Social e-commerce +PLUGG SRL Device per smartphone e tablet LINKPASS SRL MOSAICOON SPA APPSBUILDER SRL PERSONAL FACTORY SRL Business social discovery Advertising on line Sviluppo mobile apps Edilizia VERTIS SGR Private Equity & Venture Capital 25
