Asset allocation: diversificare per classi di attività
L'asset allocation: una componente fondamentale nell'attività di gestione del
portafoglio.
Quella dell'asset allocation è la scelta strategica fondamentale in una decisione
di portafoglio, sia nel caso ci si affidi a un gestore professionale, sia se si decide
di gestire direttamente il proprio portafoglio. E lo è per la semplice ragione che,
oltre a definire il profilo rischio-rendimento del portafoglio, influenza più di
ogni altra decisione la variabilità della performance del portafoglio.
Le classi di attività che si prendono in considerazione nella scelta di asset
allocation sono:
- Liquidità
- Obbligazioni
- Azioni
Data la diversa esposizione al rischio e il diverso potenziale di rendimento che
caratterizza ogni classe di attività, la composizione di queste tre classi di
attività finanziarie in un portafoglio è in grado di soddisfare, data la sua
propensione al rischio, gli obiettivi di risparmio di qualsiasi individuo.
Purtroppo, non esiste una soluzione standardizzata per la determinazione della
asset allocation ideale per un singolo individuo.
In generale, però l'esposizione di un portafoglio ai mercati azionari sarà tanto
maggiore quanto maggiori sono:
- la propensione al rischio dell'investitore;
- il suo orizzonte temporale.
Questo perché i mercati azionari garantiscono storicamente un più elevato
rendimento (per approfondire) come premio per il rischio che comportano, ma
allo stesso tempo sono più volatili nel breve periodo. Per esempio, chi avesse
investito in un portafoglio con una elevata componente azionaria negli anni
1990, avrebbe dovuto affrontare ingenti perdite nel biennio 2000-2001. Solo
oggi il mercato sta recuperando le posizioni perse, ma quello stesso shock
potrebbe non avere lo stesso peso (in termini di rendimento) nel 2010 e, ancor
più, nel 2020, quando non sarebbe considerato altrimenti che come un piccolo
incidente di percorso.
Al contrario, la componente di liquidità del portafoglio garantisce una certa
" s i c u r e z z a" nel caso si debba realizzare rapidamente una parte
dell'investimento. Ma, d'altra parte, quanto maggiore è la componente di
liquidità del portafoglio, tanto minore è il suo rendimento complessivo, dato
che a livelli bassi di rischio corrispondono livelli altrettanto bassi di rendimento.
La difficoltà di compiere una scelta razionale riguardo all'asset allocation,
suggerisce a molti di affidarsi alla consulenza di una società finanziaria, in
grado di stabilire un profilo accurato delle esigenze, della propensione al rischio
e dell'orizzonte temporale. Esistono anche software che possono aiutare il
singolo risparmiatore a definire un'asset allocation adatta a soddisfare i propri
bisogni e aspettative. Molti di questi sono accessibili gratuitamente su internet.
www.assogestioni.it
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In ogni caso, si suggerisce l'adozione di un supporto professionale nel definire
una scelta così importante.
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