ESERCITAZIONI DI FINANZA AZIENDALE A.A. 2008/2009 PROF

ESERCITAZIONI DI FINANZA AZIENDALE A.A. 2008/2009
PROF. FRANCESCO CABRAS
1. Tizio deve ricevere 20 mila all’anno per 5 anni con rate annuali, la prima delle quali
scade tra 3 anni da oggi. Un soggetto acquista oggi il credito. Qual è il valore nel
caso di un tasso di rendimento del 5%?
2. Caio deve investire 300.000 e può scegliere tra:
 zero coupon bond a 10 anni del valore nominale di 488.670;
 rendita di 6 rate annuali di 80.000, la prima delle quali incassabile tra 7 anni da
oggi.
In assenza di inflazione, se la scelta avviene esclusivamente in base al tasso di
rendimento e se le somme rimborsate gradualmente non possono essere reinvestite,
quale investimento è più conveniente?
3. Il Signor Bianchi è titolare di una rendita mensile posticipata di L. 5 mila della durata
di 10 mesi. Il giorno in cui incassa la 6^ rata, egli decide di cedere la rendita al
Signor Rossi.
Quale somma incasserà in unica soluzione il Signor Bianchi se viene applicato un
tasso mensile dello 0,5% ?
4. Un investimento comporta i seguenti flussi di cassa: tempo zero (-) 1243, tempo 1
+ 400, tempo 2 + 889, tempo 3 + 432. Il tasso d’interesse del mercato è del
12%. Si tratta di un buon investimento?
5. Un imprenditore che deve contrarre un prestito di 200 mila, riceve due proposte:
 rimborso in 5 rate annuali posticipate di 48.452;
 rimborso in 8 rate annuali posticipate di 32.527.
Se la scelta viene fatta solo in base al tasso, qual è la proposta più conveniente?
6. Se il tasso di mercato è del 5%, valutare al tempo zero un’obbligazione del valore
nominale di 1 milione, scadente al tempo 6 che comporta i seguenti flussi in entrata:
80.000 sia nel tempo 1 che nel tempo 2 e 280.000 all’anno nei tempi 3, 4, 5, 6.
7. La Soc. ALFA SPA ha emesso oggi un’obbligazione senza cedola a 10 anni, con
valore nominale 1.000. Tasso di mercato 11%. Qual è il valore attuale?
8. La Soc. BETA SPA ha in circolazione un’obbligazione, scadente fra tre anni da
oggi, valore nominale 1.000, sulla quale paga interessi di 120 all’anno. Se il
rendimento di obbligazioni analoghe è attualmente del 10%, qual è il valore
dell’obbligazione in circolazione?
9. Un investimento comporta i seguenti flussi di cassa: to (-) 1.000 t1 (-) 3.000 t2 +
1.500 t3 + 2.000 t4 + 2.700 t5 (-) 500. Il tasso di interesse del mercato è del 10%.
Si tratta di un buon investimento?
10. Il dividendo pagato quest’anno (tempo zero) su un’azione ordinaria è di L. 1.000.
Ipotizzando che i dividendi crescano a un tasso del 5% annuo all’infinito e che il
tasso di rendimento richiesto sia del 10%, qual è il valore delle azioni oggi e quale
sarà il prossimo anno?
11. Calcolare il valore attuale al tempo zero e al tempo 3, al tasso di interesse di
mercato del 10%, di una rendita perpetua che paga 15.000 Euro all’anno.
12. Un risparmiatore sta pensando di investire in un’obbligazione in circolazione, del
valore nominale di 1.000, che scadrà tra due anni e per la quale vengono pagati
interessi semestrali al tasso annuo dell’8%. L’attuale rendimento per obbligazioni
analoghe di nuova emissione è del 10% e si prevede che i tassi rimangano invariati.
Qual è il valore dell’obbligazione oggi?
13. Un imprenditore sta valutando i seguenti progetti d’investimento alternativi:
a) richiede una spese iniziale di 500 e renderà 120 all’anno per i prossimi 7 anni;
b) richiede una spesa iniziale di 5.000 e renderà 1.350 all’anno per i prossimi 5 anni.
Qual è l’investimento preferibile, in base alla regola del VAN, con un costo del capitale
del 10% ?.
14. Una signora ha a disposizione 100.000 Euro, che intende investire per 5 anni, con
rimborso di capitale e interessi in unica soluzione. In assenza di rischio, le conviene
un rendimento del 12% annuo con capitalizzazione semestrale, oppure del 13%
annuo con capitalizzazione annuale?
15. Calcolare il tasso interno di rendimento (TIR) di un progetto d’investimento che
richiede un investimento iniziale di L. 10.000 e originerà entrate di L. 3.900 all’anno
per i prossimi 3 anni.
16. La società Alfa ha in circolazione un’obbligazione di 1.000, scadente tra 10 anni,
con una cedola di 90 pagabile annualmente. I titoli analoghi attualmente rendono il
7%. Previo accordo con gli obbligazionisti, la società Alfa salterà il pagamento delle
cedole alla fine del 4°, 5° e 6° anno. Tali cedole saranno pagate senza interessi alla
scadenza. Qual è il valore dell’obbligazione?
17. Avete vinto alla lotteria e vi viene chiesto di scegliere tra i seguenti premi alternativi:
10 milioni di Euro tra un anno, oppure 13 milioni tra 5 anni. Qual è l’alternativa più
conveniente con un costo del capitale del 7%?
18. Il signor Rossi ha la possibilità di prestare 20.000 Euro, che gli verranno rimborsati
in unica soluzione, insieme agli interessi, dopo 4 anni. Gli conviene ottenere
l’interesse del 12,5% con capitalizzazione annuale, o quello del 12% con
capitalizzazione trimestrale?
19. Nel piano di ammortamento di un mutuo con rata costante, la quarta quota capitale
è pari a L. 1.360.000 e la sesta a L. 1.485.154. Determinare l’ottava, la nona e la
decima quota capitale.
20. Tizio ha vinto alla lotteria 20 milioni, che gli verranno corrisposti in 5 rate annuali
posticipate di lire 4 milioni ciascuna. Non volendo attendere le singole scadenze,
Tizio cede immediatamente a Caio la rendita, ottenendo in cambio lire 15.866.158..
Calcolare il tasso di attualizzazione.
21. Mevio ha ottenuto un prestito di 100 mila e lo ha estinto pagando 40 mila dopo un
anno e 77 mila dopo due anni. Calcolare il tasso annuo d’interesse.