08. Appunti 4

FINANZIAMENTO MEDIANTE
CAPITALE DI CREDITO: IL PRESTITO
OBBLIGAZIONARIO
Tra le forme di finanziamento mediante capitale di credito rientra l’emissione di prestiti obbligazionari, a
cui possono ricorrere le Società per Azioni (S.p.A.) e le Società in Accomandita per Azioni
(S.A.P.A.).
PRESTITO OBBLIGAZIONARIO: forma di finanziamento a medio/lungo termine consistente
nell’emissione di titoli di credito chiamati “OBBLIGAZIONI”, emessi dalla società stessa e
sottoscritti da soggetti chiamati “obbligazionisti”.
FASI DELL’OPERAZIONE:
1)
Emissione e sottoscrizione delle obbligazioni:
Nella fase di emissione l’azienda emette un prestito obbligazionario da collocare sul mercato. La
sottoscrizione ha luogo quando il pubblico dei risparmiatori si impegna ad acquistare i titoli.
I valori delle obbligazioni da considerare sono due:
il VALORE NOMINALE, che è il valore scritto sull’obbligazione cartacea, che la società
emittente dovrà rimborsare alla scadenza del prestito obbligazionario;
Il VALORE DI EMISSIONE, che è il prezzo pagato dagli obbligazionisti al momento
dell’acquisto delle obbligazioni.
Relativamente al valore nominale e al valore di emissione, possono presentarsi le seguenti circostanze:
a)
VN = VE → emissione alla pari
b)
VN ‹ VE → emissione sopra la pari
c)
VN › VE → emissione sotto la pari
FASI DEL PRESTITO
OBBLIGAZIONARIO
2) Versamento: gli obbligazionisti pagano il Valore di Emissione (VE);
3) Pagamento cedole interessi: gli interessi sono normalmente semestrali e
posticipati;
4) Rimborso: la società rimborsa il Valore Nominale (VN). Il rimborso
può avvenire:
a)
in un’unica soluzione a scadenza (ad es, tra 10 anni);
b)
in modo graduale (ogni anno la società estrae un numero X di
obbligazioni da rimborsare)