FINANZIAMENTO MEDIANTE CAPITALE DI CREDITO: IL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO Tra le forme di finanziamento mediante capitale di credito rientra l’emissione di prestiti obbligazionari, a cui possono ricorrere le Società per Azioni (S.p.A.) e le Società in Accomandita per Azioni (S.A.P.A.). PRESTITO OBBLIGAZIONARIO: forma di finanziamento a medio/lungo termine consistente nell’emissione di titoli di credito chiamati “OBBLIGAZIONI”, emessi dalla società stessa e sottoscritti da soggetti chiamati “obbligazionisti”. FASI DELL’OPERAZIONE: 1) Emissione e sottoscrizione delle obbligazioni: Nella fase di emissione l’azienda emette un prestito obbligazionario da collocare sul mercato. La sottoscrizione ha luogo quando il pubblico dei risparmiatori si impegna ad acquistare i titoli. I valori delle obbligazioni da considerare sono due: il VALORE NOMINALE, che è il valore scritto sull’obbligazione cartacea, che la società emittente dovrà rimborsare alla scadenza del prestito obbligazionario; Il VALORE DI EMISSIONE, che è il prezzo pagato dagli obbligazionisti al momento dell’acquisto delle obbligazioni. Relativamente al valore nominale e al valore di emissione, possono presentarsi le seguenti circostanze: a) VN = VE → emissione alla pari b) VN ‹ VE → emissione sopra la pari c) VN › VE → emissione sotto la pari FASI DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO 2) Versamento: gli obbligazionisti pagano il Valore di Emissione (VE); 3) Pagamento cedole interessi: gli interessi sono normalmente semestrali e posticipati; 4) Rimborso: la società rimborsa il Valore Nominale (VN). Il rimborso può avvenire: a) in un’unica soluzione a scadenza (ad es, tra 10 anni); b) in modo graduale (ogni anno la società estrae un numero X di obbligazioni da rimborsare)