Dispense di Matematica Finanziaria, aa 2014-2015

Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Dispense di Matematica Finanziaria, a.a.
2014-2015
Prof. Aggr. Arsen Palestini
MEMOTEF, Sapienza Universitá di Roma
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore di un’operazione finanziaria in regime
composto I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Da ora in avanti, in generale, consideriamo un regime
finanziario a interessi composti, quindi con funzione di
capitalizzazione esponenziale, la sua relativa inversa come
legge di attualizzazione, e la forza d’interesse costante δ.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore di un’operazione finanziaria in regime
composto I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Da ora in avanti, in generale, consideriamo un regime
finanziario a interessi composti, quindi con funzione di
capitalizzazione esponenziale, la sua relativa inversa come
legge di attualizzazione, e la forza d’interesse costante δ.
Uno dei concetti fondamentali della Matematica Finanziaria,
che ora introdurremo, riguarda la valutazione di una qualsiasi
operazione finanziaria x/t, ossia il calcolo del suo valore, ad
una qualsiasi data, precedente, intermedia o successiva allo
scadenzario dell’operazione.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore di un’operazione finanziaria in regime
composto II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Definizione
Si chiama valore dell’operazione finanziaria x/t al tempo t
la quantitá:
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore di un’operazione finanziaria in regime
composto II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Definizione
Si chiama valore dell’operazione finanziaria x/t al tempo t
la quantitá:
m
W (t, x) =
∑ xk e δ(t −t ) =
k
k =1
=
∑
tk ≤t
xk e
δ(t −tk )
+
∑
xk e −δ(tk −t ) = M (t, x) + A(t, x).
tk >t
(1.1)
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore di un’operazione finanziaria in regime
composto III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
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Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
I due addendi in (1.1) rappresentano rispettivamente il
montante generato dagli importi esigibili (o pagabili) alle
scadenze anteriori a t (M (t, x)) e il valore attuale delle
somme esigibili (o pagabili) in date successive a t (A(t, x)).
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore di un’operazione finanziaria in regime
composto III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
I due addendi in (1.1) rappresentano rispettivamente il
montante generato dagli importi esigibili (o pagabili) alle
scadenze anteriori a t (M (t, x)) e il valore attuale delle
somme esigibili (o pagabili) in date successive a t (A(t, x)).
Definizione
Un’operazione finanziaria x/t si dice equa al tempo t se
W (t, x) = 0.
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Dispense di Matematica Finanziaria
Valore di un’operazione finanziaria in regime
composto IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
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Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Quindi l’equitá caratterizza un’operazione di scambio in cui,
ad un dato istante, il valore delle somme incassate si possa
valutare uguale al valore delle somme pagate.
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Dispense di Matematica Finanziaria
Valore di un’operazione finanziaria in regime
composto IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Quindi l’equitá caratterizza un’operazione di scambio in cui,
ad un dato istante, il valore delle somme incassate si possa
valutare uguale al valore delle somme pagate.
Quando poi la valutazione di (1.1) viene attuata al primo o
all’ultimo istante dello scadenzario, abbiamo solo uno dei due
addendi, cioé nel primo caso avremo soltanto il valore attuale
e nel secondo solo il montante.
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Dispense di Matematica Finanziaria
Valore di un’operazione finanziaria in regime
composto V
Dispense di
Matematica
Finanziaria
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Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Definizione
Si chiama valore attuale dell’operazione finanziaria x/t:
m
m
W (t1 , x) =
∑ xk e δ(t −t ) = ∑ xk (1 + i )t −t
1
k =1
1
k
k
= A(t1 , x).
k =1
(1.2)
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Dispense di Matematica Finanziaria
Valore di un’operazione finanziaria in regime
composto V
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Definizione
Si chiama valore attuale dell’operazione finanziaria x/t:
m
m
W (t1 , x) =
∑ xk e δ(t −t ) = ∑ xk (1 + i )t −t
1
1
k
k
= A(t1 , x).
k =1
k =1
(1.2)
Definizione
Si chiama montante dell’operazione finanziaria x/t:
m
W (tm , x) =
∑
xk e δ(tm −tk ) =
k =1
m
∑ xk (1 + i )t
m −tk
= M (tm , x).
k =1
(1.3)
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Dispense di Matematica Finanziaria
Valore di un’operazione finanziaria in regime
composto VI
Dispense di
Matematica
Finanziaria
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Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Data l’operazione finanziaria
x/t = {10, 20, −30}/{1, 2, 3}, calcolarne il valore dopo 1
anno e mezzo al tasso annuo di valutazione dell’1%.
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Dispense di Matematica Finanziaria
Valore di un’operazione finanziaria in regime
composto VI
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Data l’operazione finanziaria
x/t = {10, 20, −30}/{1, 2, 3}, calcolarne il valore dopo 1
anno e mezzo al tasso annuo di valutazione dell’1%.
Ricordando che lo scadenzario é espresso in anni, applichiamo
la formula (1.1) al tempo t = 1, 5, quindi capitalizzando il
primo importo ed attualizzando gli altri 2:
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore di un’operazione finanziaria in regime
composto VI
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Data l’operazione finanziaria
x/t = {10, 20, −30}/{1, 2, 3}, calcolarne il valore dopo 1
anno e mezzo al tasso annuo di valutazione dell’1%.
Ricordando che lo scadenzario é espresso in anni, applichiamo
la formula (1.1) al tempo t = 1, 5, quindi capitalizzando il
primo importo ed attualizzando gli altri 2:
W (1, 5, x) = 10 · (1 + 0, 01)1,5−1 + 20 · (1 + 0, 01)1,5−2 +
+(−30) · (1 + 0, 01)1,5−3 = 10, 049875+
+19, 900743 − 29, 555560 = 0, 395058 euro.
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Valore di un’operazione finanziaria in regime
composto VII
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Esercizio
Data l’operazione finanziaria seguente:
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
x/t = {100, −120, −150, x4 }/{1, 2, 3, 4},
determinare x4 in modo che essa sia equa all’istante
iniziale t1 = 1 se valutata ad un tasso annuo del 2, 5%.
Arsen Palestini
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Valore di un’operazione finanziaria in regime
composto VII
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Esercizio
Data l’operazione finanziaria seguente:
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Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
x/t = {100, −120, −150, x4 }/{1, 2, 3, 4},
determinare x4 in modo che essa sia equa all’istante
iniziale t1 = 1 se valutata ad un tasso annuo del 2, 5%.
Calcoliamo il valore dell’operazione con il tasso richiesto
lasciando come incognita l’importo da determinare x4 :
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore di un’operazione finanziaria in regime
composto VII
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Esercizio
Data l’operazione finanziaria seguente:
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
x/t = {100, −120, −150, x4 }/{1, 2, 3, 4},
determinare x4 in modo che essa sia equa all’istante
iniziale t1 = 1 se valutata ad un tasso annuo del 2, 5%.
Calcoliamo il valore dell’operazione con il tasso richiesto
lasciando come incognita l’importo da determinare x4 :
W (1, x) = 100 · (1 + 0, 025)1−1 + (−120) · (1 + 0, 025)1−2 +
+(−150) · (1 + 0, 025)1−3 + x4 · (1 + 0, 025)1−4 =
= 100 − 117, 073170 − 147, 772159 + 0, 928599x4 .
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore di un’operazione finanziaria in regime
composto VII
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Successivamente imponiamo l’ipotesi di equitá:
W (1, x) = 0 ⇐⇒ −159, 845329 + 0, 928599x4 = 0 ⇐⇒
⇐⇒ x4 = 172, 136012 euro.
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Dispense di Matematica Finanziaria
Valore di un’operazione finanziaria in regime
composto VII
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Successivamente imponiamo l’ipotesi di equitá:
W (1, x) = 0 ⇐⇒ −159, 845329 + 0, 928599x4 = 0 ⇐⇒
⇐⇒ x4 = 172, 136012 euro.
Quindi x4 = 172, 136012 euro risulta l’ultimo importo che
deve avere l’operazione finanziaria affinché sia equa all’istante
iniziale rispetto al tasso di valutazione del 2, 5%.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Definizione
Si chiama rendita una successione di capitali da riscuotere (o
da pagare) a scadenze determinate.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Definizione
Si chiama rendita una successione di capitali da riscuotere (o
da pagare) a scadenze determinate.
I singoli capitali della rendita si dicono rate.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Definizione
Si chiama rendita una successione di capitali da riscuotere (o
da pagare) a scadenze determinate.
I singoli capitali della rendita si dicono rate.
Le rendite certe sono quelle a priori fissate nel numero,
nell’ammontare e nelle epoche di pagamento.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Definizione
Si chiama rendita una successione di capitali da riscuotere (o
da pagare) a scadenze determinate.
I singoli capitali della rendita si dicono rate.
Le rendite certe sono quelle a priori fissate nel numero,
nell’ammontare e nelle epoche di pagamento.
Una rendita é detta periodica quando le rate sono
equiintervallate tra loro.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Una rendita é detta costante se le rate sono tutte dello
stesso ammontare.
Problemi
connessi alle
rendite
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Una rendita é detta costante se le rate sono tutte dello
stesso ammontare.
Una rendita é detta perpetua se il numero delle rate é
infinito.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Una rendita é detta costante se le rate sono tutte dello
stesso ammontare.
Una rendita é detta perpetua se il numero delle rate é
infinito.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Una rendita é detta costante se le rate sono tutte dello
stesso ammontare.
Una rendita é detta perpetua se il numero delle rate é
infinito.
In una rendita anticipata il pagamento delle rate avviene
all’inizio di ogni periodo.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Una rendita é detta costante se le rate sono tutte dello
stesso ammontare.
Una rendita é detta perpetua se il numero delle rate é
infinito.
In una rendita anticipata il pagamento delle rate avviene
all’inizio di ogni periodo.
In una rendita posticipata invece avviene alla fine di ogni
periodo.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Con riferimento alla vita quotidiana, in generale il pagamento
dello stipendio per i dipendenti é effettuato in rate posticipate,
mentre per gli inquilini il versamento dell’affitto ai proprietari
di case é in rate anticipate.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Con riferimento alla vita quotidiana, in generale il pagamento
dello stipendio per i dipendenti é effettuato in rate posticipate,
mentre per gli inquilini il versamento dell’affitto ai proprietari
di case é in rate anticipate.
Si parla infine di rendita unitaria quando tutte le rate,
costanti, sono pari ad un’unitá di capitale.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Con riferimento alla vita quotidiana, in generale il pagamento
dello stipendio per i dipendenti é effettuato in rate posticipate,
mentre per gli inquilini il versamento dell’affitto ai proprietari
di case é in rate anticipate.
Si parla infine di rendita unitaria quando tutte le rate,
costanti, sono pari ad un’unitá di capitale.
Uno dei problemi connessi alle rendite é la loro valutazione: la
determinazione di una somma finanziariamente equivalente
alla rendita in un dato istante di tempo (il valore o valore
capitale) della rendita.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Valuteremo le rendite usando il regime finanziario ad interessi
composti.
Problemi
connessi alle
rendite
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Valuteremo le rendite usando il regime finanziario ad interessi
composti.
Chiameremo t0 e tn gli istanti rispettivamente iniziale e finale
di decorrenza della rendita.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Valuteremo le rendite usando il regime finanziario ad interessi
composti.
Chiameremo t0 e tn gli istanti rispettivamente iniziale e finale
di decorrenza della rendita.
Definizione
Il montante di una rendita é il suo valore capitale riferito al
tempo finale tn .
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite V
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Pensando alla rendita come ad una successione di somme in
entrata, il suo montante é il capitale che si ottiene se tutte le
rate, appena riscosse e fino all’istante finale, vengono investite
al tasso impiegato per la valutazione.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite V
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Pensando alla rendita come ad una successione di somme in
entrata, il suo montante é il capitale che si ottiene se tutte le
rate, appena riscosse e fino all’istante finale, vengono investite
al tasso impiegato per la valutazione.
Definizione
Il valore capitale riferito al tempo t0 o ad un altro istante t
antecedente a t0 si chiama valore attuale della rendita.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite V
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Pensando alla rendita come ad una successione di somme in
entrata, il suo montante é il capitale che si ottiene se tutte le
rate, appena riscosse e fino all’istante finale, vengono investite
al tasso impiegato per la valutazione.
Definizione
Il valore capitale riferito al tempo t0 o ad un altro istante t
antecedente a t0 si chiama valore attuale della rendita.
Il valore attuale rappresenta la somma che, impiegata a partire
dall’istante di riferimento ed in base alla legge usata per la
valutazione stessa, é esattamente sufficiente a produrre tutte
le rate della rendita alle scadenze previste.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite VI
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Se il tempo di riferimento della valutazione t precede quello di
decorrenza della rendita, si parla di rendita differita della
durata t0 − t.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Introduzione alle rendite VI
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Se il tempo di riferimento della valutazione t precede quello di
decorrenza della rendita, si parla di rendita differita della
durata t0 − t.
Se invece l’istante t scelto per la valutazione coincide con
l’istante iniziale t0 , la rendita é immediata.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Formule fondamentali delle serie geometriche I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Richiamiamo brevemente le principali formule relative alla
serie geometrica.
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Formule fondamentali delle serie geometriche I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Richiamiamo brevemente le principali formule relative alla
serie geometrica.
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Proposizione
La serie geometrica di ragione v :
n
∑ vj = v + v2 + . . . + vn
j =1
converge per ogni v tale che |v | < 1, e la somma della serie é
1 − vn
v·
.
1−v
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Dispense di Matematica Finanziaria
Formule fondamentali delle serie geometriche II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Prova
1. Proviamo per induzione su n. Per n = 1 si ha banalmente:
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
1
∑ vj = v = v
j =1
1 − v1
= v,
1−v
verificata per ogni v .
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Formule fondamentali delle serie geometriche II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Prova
1. Proviamo per induzione su n. Per n = 1 si ha banalmente:
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
1
∑ vj = v = v
j =1
1 − v1
= v,
1−v
verificata per ogni v .
2. Il secondo passo della prova per induzione richiede che si
prenda la tesi del teorema come ipotesi per n, e si provi la
stessa relazione per n + 1. Bisogna dunque provare l’identitá:
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Formule fondamentali delle serie geometriche II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Prova
1. Proviamo per induzione su n. Per n = 1 si ha banalmente:
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
1
∑ vj = v = v
j =1
1 − v1
= v,
1−v
verificata per ogni v .
2. Il secondo passo della prova per induzione richiede che si
prenda la tesi del teorema come ipotesi per n, e si provi la
stessa relazione per n + 1. Bisogna dunque provare l’identitá:
n +1
∑
vj = v ·
j =1
Arsen Palestini
1 − v n +1
.
1−v
Dispense di Matematica Finanziaria
Formule fondamentali delle serie geometriche III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Prova
Prima di tutto, scriviamo la somma a primo membro, che
risulta:
n +1
∑
n
vj =
j =1
Arsen Palestini
∑ v j + v n +1 ,
j =1
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Formule fondamentali delle serie geometriche III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Prova
Prima di tutto, scriviamo la somma a primo membro, che
risulta:
n +1
∑
n
vj =
j =1
∑ v j + v n +1 ,
j =1
che per l’ipotesi induttiva é uguale a:
1 − vn
1 − v n +1
1 − vn
v
+ v n +1 = v
+ vn = v
,
1−v
1−v
1−v
da cui segue la tesi.
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Dispense di Matematica Finanziaria
Formule fondamentali delle serie geometriche IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Passando al limite per infiniti termini della serie, otteniamo 2
formule utili:
∞
n
j =1
j =1
v
lim ∑ =
.
∑ v j = n−→+
∞
1−v
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Dispense di Matematica Finanziaria
Formule fondamentali delle serie geometriche IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Passando al limite per infiniti termini della serie, otteniamo 2
formule utili:
Problemi
connessi alle
rendite
∞
n
j =1
j =1
v
lim ∑ =
.
∑ v j = n−→+
∞
1−v
∞
∑ vj = v0 +
j =0
∞
j =1
Arsen Palestini
v
∑ vj = 1 + 1 − v
=
1
.
1−v
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore attuale e montante di una rendita I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Consideriamo i il tasso annuo d’interesse e v = (1 + i )−1 il
fattore annuo di sconto, e supponiamo che il valore di
ciascuna rata sia unitario (R = 1).
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore attuale e montante di una rendita I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Consideriamo i il tasso annuo d’interesse e v = (1 + i )−1 il
fattore annuo di sconto, e supponiamo che il valore di
ciascuna rata sia unitario (R = 1).
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Il valore attuale di una rendita rappresenta il capitale che,
investito al tasso d’interesse i per la durata di n anni a partire
dall’istante di riferimento, genera esattamente tutte le rate
della rendita.
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Dispense di Matematica Finanziaria
Valore attuale e montante di una rendita I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Consideriamo i il tasso annuo d’interesse e v = (1 + i )−1 il
fattore annuo di sconto, e supponiamo che il valore di
ciascuna rata sia unitario (R = 1).
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Il valore attuale di una rendita rappresenta il capitale che,
investito al tasso d’interesse i per la durata di n anni a partire
dall’istante di riferimento, genera esattamente tutte le rate
della rendita.
Proposizione
Il valore attuale di una rendita annua unitaria immediata
posticipata di durata n anni risulta:
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore attuale e montante di una rendita I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Consideriamo i il tasso annuo d’interesse e v = (1 + i )−1 il
fattore annuo di sconto, e supponiamo che il valore di
ciascuna rata sia unitario (R = 1).
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Il valore attuale di una rendita rappresenta il capitale che,
investito al tasso d’interesse i per la durata di n anni a partire
dall’istante di riferimento, genera esattamente tutte le rate
della rendita.
Proposizione
Il valore attuale di una rendita annua unitaria immediata
posticipata di durata n anni risulta:
an|i =
Arsen Palestini
1 − (1 + i ) −n
.
i
Dispense di Matematica Finanziaria
(1.4)
Valore attuale e montante di una rendita II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Prova
Essendo R = 1, la determinazione del valore attuale si riduce
al calcolo della serie geometrica la cui ragione é v :
n
v + v2 + v3 + . . . + vn =
∑ vj = v ·
j =1
1 − vn
=
1−v
(1 + i )n − 1
1
1 − (1 + i ) −n
(1 + i )n
=
=
,
i
1+i
i
1+i
scritto in termini di tasso annuo di interesse.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore attuale e montante di una rendita III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
La formula (1.4), da ricordare rigorosamente, introduce un
nuovo simbolo: an|i (a figurato n al tasso i) é una
funzione crescente in n e decrescente in i.
Problemi
connessi alle
rendite
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore attuale e montante di una rendita III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
La formula (1.4), da ricordare rigorosamente, introduce un
nuovo simbolo: an|i (a figurato n al tasso i) é una
funzione crescente in n e decrescente in i.
Nel caso di differimento di t anni, ossia del caso in cui ogni
rata vada scontata per ulteriori t anni, il valore attuale di
una rendita annua unitaria posticipata e differita di t
anni, anche per t non intero, sará:
t | an | i
= v t +1 + v t +2 + . . . + v t +n =
= vt
∑ v j = v t +1 ·
n
j =1
Arsen Palestini
1 − vn
= v t an | i .
1−v
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore attuale e montante di una rendita IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Nel caso in cui la rendita sia anticipata, ogni rata va scontata
un anno in meno rispetto alla rendita posticipata; di
conseguenza, il valore attuale di una rendita annua
unitaria anticipata immediata di durata n anni sará:
än|i = 1 + v + v 2 + . . . + v n−1 =
Arsen Palestini
1 − vn
.
1−v
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore attuale e montante di una rendita IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Nel caso in cui la rendita sia anticipata, ogni rata va scontata
un anno in meno rispetto alla rendita posticipata; di
conseguenza, il valore attuale di una rendita annua
unitaria anticipata immediata di durata n anni sará:
än|i = 1 + v + v 2 + . . . + v n−1 =
1 − vn
.
1−v
Si puó facilmente verificare la relazione tra i valori attuali:
än|i = (1 + i )an|i .
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore attuale e montante di una rendita V
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Nel calcolo del montante, le rate vanno ora capitalizzate, la
prima per n − 1 anni, la seconda per n − 2 anni, la penultima
per un solo anno e l’ultima non si capitalizza.
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore attuale e montante di una rendita V
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Nel calcolo del montante, le rate vanno ora capitalizzate, la
prima per n − 1 anni, la seconda per n − 2 anni, la penultima
per un solo anno e l’ultima non si capitalizza.
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Quindi il montante di una rendita annua unitaria
posticipata immediata di durata n anni sará dato da:
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore attuale e montante di una rendita V
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Nel calcolo del montante, le rate vanno ora capitalizzate, la
prima per n − 1 anni, la seconda per n − 2 anni, la penultima
per un solo anno e l’ultima non si capitalizza.
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Quindi il montante di una rendita annua unitaria
posticipata immediata di durata n anni sará dato da:
sn | i = ( 1 + i ) n − 1 + . . . + ( 1 + i ) + 1 =
=
1 − (1 + i )n
(1 + i )n − 1
=
.
1 − (1 + i )
i
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore attuale e montante di una rendita V
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Nel calcolo del montante, le rate vanno ora capitalizzate, la
prima per n − 1 anni, la seconda per n − 2 anni, la penultima
per un solo anno e l’ultima non si capitalizza.
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Quindi il montante di una rendita annua unitaria
posticipata immediata di durata n anni sará dato da:
sn | i = ( 1 + i ) n − 1 + . . . + ( 1 + i ) + 1 =
=
1 − (1 + i )n
(1 + i )n − 1
=
.
1 − (1 + i )
i
Da questa formula segue la facile relazione:
sn|i = (1 + i )n an|i .
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore attuale e montante di una rendita VI
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Il valore attuale di una rendita annua unitaria anticipata
immediata di durata n anni e differita di t anni é:
t | än|i
= v t + v t +1 + . . . + v t +n −1 =
n
= v t −1 ∑ v j = v t
j =1
Arsen Palestini
1 − vn
= v t än|i .
1−v
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore attuale e montante di una rendita VI
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Il valore attuale di una rendita annua unitaria anticipata
immediata di durata n anni e differita di t anni é:
t | än|i
= v t + v t +1 + . . . + v t +n −1 =
n
= v t −1 ∑ v j = v t
j =1
1 − vn
= v t än|i .
1−v
Infine, il montante di una rendita annua unitaria
immediata anticipata di durata n anni é:
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Valore attuale e montante di una rendita VI
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Il valore attuale di una rendita annua unitaria anticipata
immediata di durata n anni e differita di t anni é:
t | än|i
= v t + v t +1 + . . . + v t +n −1 =
n
= v t −1 ∑ v j = v t
j =1
1 − vn
= v t än|i .
1−v
Infine, il montante di una rendita annua unitaria
immediata anticipata di durata n anni é:
s̈n|i = (1 + i )n + (1 + i )n−1 + . . . + (1 + i ) =
n −1
= (1 + i )n
∑ ((1 + i )−1 )j = (1 + i )n än|i .
j =0
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Esercizi sulle rendite I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Calcolare il valore attuale ed il montante di una rendita
immediata posticipata annua di rata 1.200 euro e durata
15 anni, nel regime dell’interesse composto e secondo il
tasso di valutazione del 12% annuo.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Esercizi sulle rendite I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Calcolare il valore attuale ed il montante di una rendita
immediata posticipata annua di rata 1.200 euro e durata
15 anni, nel regime dell’interesse composto e secondo il
tasso di valutazione del 12% annuo.
Applicando la formula del valore attuale, con n = 15,
trasformando il 12% nel tasso annuo di interesse i = 0, 12, e
successivamente moltiplicando per la rata R = 1.200,
otteniamo:
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Esercizi sulle rendite I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Calcolare il valore attuale ed il montante di una rendita
immediata posticipata annua di rata 1.200 euro e durata
15 anni, nel regime dell’interesse composto e secondo il
tasso di valutazione del 12% annuo.
Applicando la formula del valore attuale, con n = 15,
trasformando il 12% nel tasso annuo di interesse i = 0, 12, e
successivamente moltiplicando per la rata R = 1.200,
otteniamo:
Ran|i =
R
1.200
(1 − (1 + i ) −n ) =
(1 − (1, 12)−15 ) =
i
0, 12
= 8173, 037387 euro.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Esercizi sulle rendite II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Esercizio
Per il calcolo del montante, ci basta capitalizzare a 15 anni il
valore attuale trovato, ossia:
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Esercizi sulle rendite II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Esercizio
Per il calcolo del montante, ci basta capitalizzare a 15 anni il
valore attuale trovato, ossia:
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
sn|i = (1 + i )n an|i = (1, 12)15 · 8.173, 037387 =
= 44.735, 657592 euro.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Esercizi sulle rendite II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Esercizio
Per il calcolo del montante, ci basta capitalizzare a 15 anni il
valore attuale trovato, ossia:
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
sn|i = (1 + i )n an|i = (1, 12)15 · 8.173, 037387 =
= 44.735, 657592 euro.
Esercizio
Data una rendita R di 4 rate, di importi 1.000 euro,
1.500 euro, 1.600 euro, 2.400 euro e di scadenze 1 anno,
1 anno e 4 mesi, 1 anno e 6 mesi, 3 anni a partire da
oggi, calcolarne il valore attuale e il montante al tasso di
interesse del 9,5% annuo.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Esercizi sulle rendite III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
In questo caso, la rendita non é costante, quindi dovremo
applicare la formula del valore attuale pesata con i singoli
capitali Ci , i = 1, . . . , 4 con i rispettivi tempi di scadenza,
espressi in dodicesimi.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Esercizi sulle rendite III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
In questo caso, la rendita non é costante, quindi dovremo
applicare la formula del valore attuale pesata con i singoli
capitali Ci , i = 1, . . . , 4 con i rispettivi tempi di scadenza,
espressi in dodicesimi.
Usiamo la scrittura A(0, R), per il valore attuale, indicando
con 0 l’istante di valutazione:
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Esercizi sulle rendite III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
In questo caso, la rendita non é costante, quindi dovremo
applicare la formula del valore attuale pesata con i singoli
capitali Ci , i = 1, . . . , 4 con i rispettivi tempi di scadenza,
espressi in dodicesimi.
Usiamo la scrittura A(0, R), per il valore attuale, indicando
con 0 l’istante di valutazione:
16
A(0, R) = 1.000 · (1 + 0, 095)−1 + 1.500 · (1 + 0, 095)− 12 +
18
+1.600 · (1 + 0, 095)− 12 + 2.400 · (1 + 0, 095)−3 =
= 5.466, 618974 euro.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Esercizi sulle rendite IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Il montante della rendita, che indichiamo con A(3, R), si
calcola capitalizzando a 3 anni il valore attuale ottenuto:
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Esercizi sulle rendite IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Il montante della rendita, che indichiamo con A(3, R), si
calcola capitalizzando a 3 anni il valore attuale ottenuto:
A(3, R) = (1 + 0, 095)3 · A(0, R) = 7.177, 301032 euro.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il caso delle rendite frazionate I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Consideriamo l’eventualitá in cui le n annualitá della rendita
vengano tutte frazionate in m periodi, ad ognuno dei quali
corrisponda il pagamento di 1/m di rata: di fatto ora i periodi
sono nm.
Problemi
connessi alle
rendite
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il caso delle rendite frazionate I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Consideriamo l’eventualitá in cui le n annualitá della rendita
vengano tutte frazionate in m periodi, ad ognuno dei quali
corrisponda il pagamento di 1/m di rata: di fatto ora i periodi
sono nm.
(m )
Il valore attuale relativo a questo caso si indica an|i , e gli altri
simboli corrispondenti a questo caso hanno tutti lo stesso
(m ) (m )
esponente: än|i , sn|i . Dati il tasso d’interesse i1/m ed il
fattore di sconto v1/m , il valore attuale di una rendita
annua unitaria immediata posticipata di durata n anni e
frazionata in m rate uguali posticipate é:
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il caso delle rendite frazionate I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Consideriamo l’eventualitá in cui le n annualitá della rendita
vengano tutte frazionate in m periodi, ad ognuno dei quali
corrisponda il pagamento di 1/m di rata: di fatto ora i periodi
sono nm.
(m )
Il valore attuale relativo a questo caso si indica an|i , e gli altri
simboli corrispondenti a questo caso hanno tutti lo stesso
(m ) (m )
esponente: än|i , sn|i . Dati il tasso d’interesse i1/m ed il
fattore di sconto v1/m , il valore attuale di una rendita
annua unitaria immediata posticipata di durata n anni e
frazionata in m rate uguali posticipate é:
(m )
an|i =
Arsen Palestini
1 1 − (1 + i1/m )−nm
.
m
i1/m
Dispense di Matematica Finanziaria
Il caso delle rendite frazionate II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Ricordando le relazioni:
j (m ) = mi1/m ,
Rendite
i=
1+
j (m )
m
m
− 1,
Problemi
connessi alle
rendite
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il caso delle rendite frazionate II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Ricordando le relazioni:
j (m ) = mi1/m ,
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
(m )
an|i =
i=
1+
j (m )
m
m
− 1,
1 − (1 + i ) −n
i
=
a .
j (m )
j (m ) n |i
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il caso delle rendite frazionate II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Ricordando le relazioni:
j (m ) = mi1/m ,
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
(m )
an|i =
i=
1+
j (m )
m
m
− 1,
1 − (1 + i ) −n
i
=
a .
j (m )
j (m ) n |i
Le seguenti formule sono analoghe a quelle giá viste nel caso
non frazionato:
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il caso delle rendite frazionate II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Ricordando le relazioni:
j (m ) = mi1/m ,
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
(m )
an|i =
i=
1+
j (m )
m
m
− 1,
1 − (1 + i ) −n
i
=
a .
j (m )
j (m ) n |i
Le seguenti formule sono analoghe a quelle giá viste nel caso
non frazionato:
(m )
(m )
sn|i = (1 + i )n an|i ,
(m )
(m )
(m )
(m )
än|i = (1 + i )1/m an|i ,
s̈n|i = (1 + i )1/m sn|i .
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il caso delle rendite frazionate III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Calcolare il valore attuale ed il montante di una rendita
di durata 6 anni e di rata annua di 2.000 euro, frazionata
semestralmente, valutata al tasso annuo dell’ 1, 5%.
In questo caso, n = 6 ed m = 2, di conseguenza la formula
precedente si può applicare facilmente dopo aver ricavato il
√
tasso semestrale i1/2 = 1, 015 − 1 = 0, 74%. Avremo:
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il caso delle rendite frazionate III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Calcolare il valore attuale ed il montante di una rendita
di durata 6 anni e di rata annua di 2.000 euro, frazionata
semestralmente, valutata al tasso annuo dell’ 1, 5%.
In questo caso, n = 6 ed m = 2, di conseguenza la formula
precedente si può applicare facilmente dopo aver ricavato il
√
tasso semestrale i1/2 = 1, 015 − 1 = 0, 74%. Avremo:
(m )
Ran|i = 2.000 ·
1 1 − (1, 0074)−12
·
= 11.442, 192337 euro.
2
0, 0074
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il caso delle rendite frazionate III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Calcolare il valore attuale ed il montante di una rendita
di durata 6 anni e di rata annua di 2.000 euro, frazionata
semestralmente, valutata al tasso annuo dell’ 1, 5%.
In questo caso, n = 6 ed m = 2, di conseguenza la formula
precedente si può applicare facilmente dopo aver ricavato il
√
tasso semestrale i1/2 = 1, 015 − 1 = 0, 74%. Avremo:
(m )
Ran|i = 2.000 ·
1 1 − (1, 0074)−12
·
= 11.442, 192337 euro.
2
0, 0074
(m )
Rsn|i = (1, 015)6 · 11.442, 192337 = 12.511, 388135 euro.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il caso delle rendite perpetue I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Per definizione, una rendita continua é una rendita frazionata
in m periodi di durata infinitesima, quindi il caso limite per m
tendente all’infinito. Si puó immaginare che il pagamento
avvenga tramite un flusso continuo ed uniforme.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il caso delle rendite perpetue I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Per definizione, una rendita continua é una rendita frazionata
in m periodi di durata infinitesima, quindi il caso limite per m
tendente all’infinito. Si puó immaginare che il pagamento
avvenga tramite un flusso continuo ed uniforme.
i
i
(m )
an|i = lim an|i = lim
an|i = an|i ,
m−→∞
m−→∞ j (m )
δ
laddove δ = ln(1 + i ) é l’intensitá istantanea d’interesse.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il caso delle rendite perpetue I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Per definizione, una rendita continua é una rendita frazionata
in m periodi di durata infinitesima, quindi il caso limite per m
tendente all’infinito. Si puó immaginare che il pagamento
avvenga tramite un flusso continuo ed uniforme.
i
i
(m )
an|i = lim an|i = lim
an|i = an|i ,
m−→∞
m−→∞ j (m )
δ
laddove δ = ln(1 + i ) é l’intensitá istantanea d’interesse.
Se il numero delle rate di una rendita é infinito, la rendita da
temporanea diventa perpetua, possiamo pensarla come il
caso limite per n tendente all’infinito.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il caso delle rendite perpetue II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Ovviamente, in questo caso non é possibile considerare il
montante, non esistendo un istante finale a cui riferirsi per la
capitalizzazione, quindi ci si limiterá ad analizzare il valore
attuale.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il caso delle rendite perpetue II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Ovviamente, in questo caso non é possibile considerare il
montante, non esistendo un istante finale a cui riferirsi per la
capitalizzazione, quindi ci si limiterá ad analizzare il valore
attuale.
1 − (1 + i ) −n
1
= .
n−→∞
i
i
a∞|i = lim an|i = lim
n−→∞
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il caso delle rendite perpetue III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Tendendo n all’infinito, si ottengono le seguenti semplici
relazioni:
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il caso delle rendite perpetue III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Tendendo n all’infinito, si ottengono le seguenti semplici
relazioni:
1
ä∞|i = (1 + i )a∞|i = 1 + ,
i
t
v
t
,
t | a∞ |i = v a∞ |i =
i
i
1
(m )
(m )
an|i =
.
a∞|i = lim an|i = lim
n−→∞
n−→∞ j (m )
j (m )
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il caso delle rendite perpetue III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Tendendo n all’infinito, si ottengono le seguenti semplici
relazioni:
1
ä∞|i = (1 + i )a∞|i = 1 + ,
i
t
v
t
,
t | a∞ |i = v a∞ |i =
i
i
1
(m )
(m )
an|i =
.
a∞|i = lim an|i = lim
n−→∞
n−→∞ j (m )
j (m )
In un certo senso, l’acquisto di un bene in contanti é
un’operazione finanziaria semplice che si puó considerare
equivalente alla stipula di un contratto di affitto di durata
perpetua.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della durata I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Le grandezze fondamentali di una rendita (consideriamo ora la
piú classica: annua unitaria immediata posticipata e
temporanea) sono dunque l’ammontare della rata annua R, il
numero di anni n, il tasso di valutazione i, e il valore attuale
della rendita, A.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della durata I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Le grandezze fondamentali di una rendita (consideriamo ora la
piú classica: annua unitaria immediata posticipata e
temporanea) sono dunque l’ammontare della rata annua R, il
numero di anni n, il tasso di valutazione i, e il valore attuale
della rendita, A.
Conoscendo tre di queste quattro grandezze, dalla formula
fondamentale possiamo ricavare quella ignota.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della durata I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Le grandezze fondamentali di una rendita (consideriamo ora la
piú classica: annua unitaria immediata posticipata e
temporanea) sono dunque l’ammontare della rata annua R, il
numero di anni n, il tasso di valutazione i, e il valore attuale
della rendita, A.
Conoscendo tre di queste quattro grandezze, dalla formula
fondamentale possiamo ricavare quella ignota.
Poiché
1 − (1 + i ) −n
= Ran|i ,
i
la determinazione di A oppure di R non presenta
complicazioni.
A=R
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della durata II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
A quali problematiche si va incontro se il nostro obiettivo é la
determinazione della durata n di una rendita?
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della durata II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
A quali problematiche si va incontro se il nostro obiettivo é la
determinazione della durata n di una rendita?
iA
= 1 − (1 + i )−n =⇒ (1 + i )−n =
R
iA
ln 1 −
iA
R
= 1−
=⇒ n = −
.
R
ln(1 + i )
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della durata II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
A quali problematiche si va incontro se il nostro obiettivo é la
determinazione della durata n di una rendita?
iA
= 1 − (1 + i )−n =⇒ (1 + i )−n =
R
iA
ln 1 −
iA
R
= 1−
=⇒ n = −
.
R
ln(1 + i )
Quest’espressione ha senso solo per R > iA, vale a dire solo se
la rata ha importo maggiore dell’interesse prodotto. In caso
contrario, il capitale a frutto non diminuirebbe mai e la rendita
continuerebbe all’infinito.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della durata III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
In generale, il valore di n non é un numero intero; se
consideriamo n = m + f , con m ∈ Z+ e f ∈ (0, 1), si puó
dedurre che l’investimento é sufficiente a pagare m rate, ma
non m + 1, cioé il residuo dopo il pagamento dell’m-esima
rata, capitalizzato per un anno al tasso i, produce un
montante minore della rata R. Per l’esattezza, il capitale che
residua ammonterá a:
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della durata III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
In generale, il valore di n non é un numero intero; se
consideriamo n = m + f , con m ∈ Z+ e f ∈ (0, 1), si puó
dedurre che l’investimento é sufficiente a pagare m rate, ma
non m + 1, cioé il residuo dopo il pagamento dell’m-esima
rata, capitalizzato per un anno al tasso i, produce un
montante minore della rata R. Per l’esattezza, il capitale che
residua ammonterá a:
A(1 + i )m − Rsm|i = R
(1 + i )m − (1 + i ) −f
(1 + i )m − 1
−R
=
i
i
1 − (1 + i ) −f
;
i
essendo f < 1, questa quantitá risulta minore di R.
=R
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della durata IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Un capitale di 8.500 euro é depositato in un fondo che
rende in ragione del 10,5% annuo, nel regime
dell’interesse composto. Da questo fondo si prelevano
2.000 euro alla fine di ogni anno. Dopo quanto tempo si
esaurisce il capitale di partenza?
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della durata IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Un capitale di 8.500 euro é depositato in un fondo che
rende in ragione del 10,5% annuo, nel regime
dell’interesse composto. Da questo fondo si prelevano
2.000 euro alla fine di ogni anno. Dopo quanto tempo si
esaurisce il capitale di partenza?
Si tratta di una rendita annua immediata posticipata di cui
sono noti la rata R = 2.000 euro ed il valore attuale
A = 8.500 euro al tasso i = 0, 105. Allora possiamo scrivere la
seguente equazione nell’incognita n:
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della durata IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Un capitale di 8.500 euro é depositato in un fondo che
rende in ragione del 10,5% annuo, nel regime
dell’interesse composto. Da questo fondo si prelevano
2.000 euro alla fine di ogni anno. Dopo quanto tempo si
esaurisce il capitale di partenza?
Si tratta di una rendita annua immediata posticipata di cui
sono noti la rata R = 2.000 euro ed il valore attuale
A = 8.500 euro al tasso i = 0, 105. Allora possiamo scrivere la
seguente equazione nell’incognita n:
8.500 = 2.000 · an|0,105 =⇒ 17 = 4 ·
Arsen Palestini
1 − (1, 105)−n
=⇒
0, 105
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della durata V
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Esercizio
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
=⇒ −0, 55375 = −(1, 105)−n =⇒ n = −
Arsen Palestini
ln(0, 55375)
,
ln(1, 105)
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della durata V
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Esercizio
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
=⇒ −0, 55375 = −(1, 105)−n =⇒ n = −
ln(0, 55375)
,
ln(1, 105)
quindi n = 5, 919 anni.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della durata V
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Esercizio
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
=⇒ −0, 55375 = −(1, 105)−n =⇒ n = −
ln(0, 55375)
,
ln(1, 105)
quindi n = 5, 919 anni.
Con i dati assegnati, allora, é possibile prelevare dal fondo rate
annuali di 2.000 euro per cinque anni consecutivi, ma non per
il sesto.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della rata I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Tramite versamenti mensili posticipati e costanti in un
fondo che si capitalizza al tasso annuo del 14% in un
regime di interesse composto, si vuole arrivare ad
accumulare, dopo 8 anni, una somma di 15.000 euro.
Qual é l’ammontare del versamento necessario?
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della rata I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Tramite versamenti mensili posticipati e costanti in un
fondo che si capitalizza al tasso annuo del 14% in un
regime di interesse composto, si vuole arrivare ad
accumulare, dopo 8 anni, una somma di 15.000 euro.
Qual é l’ammontare del versamento necessario?
In questo caso, a partire da un montante noto, dobbiamo
risalire alla rata R. Essendo i versamenti mensili, dobbiamo
estrapolare il tasso d’interesse mensile i1/12 equivalente a
quello annuo del 14%:
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della rata I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Tramite versamenti mensili posticipati e costanti in un
fondo che si capitalizza al tasso annuo del 14% in un
regime di interesse composto, si vuole arrivare ad
accumulare, dopo 8 anni, una somma di 15.000 euro.
Qual é l’ammontare del versamento necessario?
In questo caso, a partire da un montante noto, dobbiamo
risalire alla rata R. Essendo i versamenti mensili, dobbiamo
estrapolare il tasso d’interesse mensile i1/12 equivalente a
quello annuo del 14%:
(1 + i1/12 )12 = 1 + i =⇒ i1/12 = (1 + 0, 14)1/12 − 1 = 1, 09%.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della rata II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Successivamente, applichiamo la formula del montante, con
8 × 12 = 96 mensilitá:
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della rata II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Successivamente, applichiamo la formula del montante, con
8 × 12 = 96 mensilitá:
15.000 = Rs96|0,0109 = R
= 168R, da cui R =
(1, 0109)96 · (1 − (1, 0109)−96 )
=
0, 0109
15.000
= 89, 28 euro,
168
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione della rata II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Successivamente, applichiamo la formula del montante, con
8 × 12 = 96 mensilitá:
15.000 = Rs96|0,0109 = R
(1, 0109)96 · (1 − (1, 0109)−96 )
=
0, 0109
15.000
= 168R, da cui R =
= 89, 28 euro, ed essendo le rate
168
da pagare 96, il versamento necessario totale ammonterá a
96 × 89, 28 = 8570, 93 euro.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione del tasso I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Un problema differente, e di soluzione piú elaborata, nello
studio delle rendite, é la determinazione del tasso d’interesse
in base al quale una rendita avrebbe un certo valore attuale, o
montante, assegnato.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione del tasso I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Un problema differente, e di soluzione piú elaborata, nello
studio delle rendite, é la determinazione del tasso d’interesse
in base al quale una rendita avrebbe un certo valore attuale, o
montante, assegnato.
Esercizio
Una rendita periodica annuale R ha solo 3 rate, di
rispettive entitá:
R1 = 1.200 euro,
R2 = 1.600 euro,
R3 = 2.800 euro,
e il suo montante é uguale a 6.400 euro. Calcolare il
tasso annuo di interesse della rendita.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione del tasso II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Usando la variabile che indica il fattore di capitalizzazione
(r = 1 + i), scriviamo la formula del montante:
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione del tasso II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Usando la variabile che indica il fattore di capitalizzazione
(r = 1 + i), scriviamo la formula del montante:
V (R, 3) = 1.200r 2 + 1.600r + 2.800 = 6.400 =⇒
=⇒ 3r 2 + 4r − 9 = 0,
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione del tasso II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Usando la variabile che indica il fattore di capitalizzazione
(r = 1 + i), scriviamo la formula del montante:
V (R, 3) = 1.200r 2 + 1.600r + 2.800 = 6.400 =⇒
=⇒ 3r 2 + 4r − 9 = 0,
una equazione le cui radici sono (con la formula ridotta):
√
−2 ± 31
,
r1,2 =
3
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione del tasso III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
di cui prendiamo solo la soluzione positiva, perché l’altra,
essendo negativa, non rispetta l’assiomatizzazione della
capitalizzazione, e quindi non ha significato economico.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione del tasso III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
di cui prendiamo solo la soluzione positiva, perché l’altra,
essendo negativa, non rispetta l’assiomatizzazione della
capitalizzazione, e quindi non ha significato economico.
Infine, ricaviamo il tasso annuo di interesse:
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione del tasso III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
di cui prendiamo solo la soluzione positiva, perché l’altra,
essendo negativa, non rispetta l’assiomatizzazione della
capitalizzazione, e quindi non ha significato economico.
Infine, ricaviamo il tasso annuo di interesse:
√
√
−2 + 31
−5 ± 31
r=
=⇒ i = r − 1 =
' 0, 189254,
3
3
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione del tasso III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
di cui prendiamo solo la soluzione positiva, perché l’altra,
essendo negativa, non rispetta l’assiomatizzazione della
capitalizzazione, e quindi non ha significato economico.
Infine, ricaviamo il tasso annuo di interesse:
√
√
−2 + 31
−5 ± 31
r=
=⇒ i = r − 1 =
' 0, 189254,
3
3
quindi il tasso d’interesse della rendita é circa il 18, 92%.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione del tasso III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
di cui prendiamo solo la soluzione positiva, perché l’altra,
essendo negativa, non rispetta l’assiomatizzazione della
capitalizzazione, e quindi non ha significato economico.
Infine, ricaviamo il tasso annuo di interesse:
√
√
−2 + 31
−5 ± 31
r=
=⇒ i = r − 1 =
' 0, 189254,
3
3
quindi il tasso d’interesse della rendita é circa il 18, 92%.
In generale, quindi, il problema della determinazione del tasso
di una rendita si configura come un altro dei possibili problemi
inversi rispetto a quello diretto del calcolo del suo valore.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione del tasso IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Ad esempio, puó avere senso chiedersi se sia piú conveniente
l’acquisto di un bene pagando in contanti oppure a rate.
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione del tasso IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Ad esempio, puó avere senso chiedersi se sia piú conveniente
l’acquisto di un bene pagando in contanti oppure a rate.
Se chiamiamo P il prezzo in contanti da pagare ed R la rata
costante di un’eventuale rendita, converrá pagare
anticipatamente se il costo dell’oggetto sará minore del valore
della rendita, cioé se P < Ran|i .
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione del tasso IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Ad esempio, puó avere senso chiedersi se sia piú conveniente
l’acquisto di un bene pagando in contanti oppure a rate.
Se chiamiamo P il prezzo in contanti da pagare ed R la rata
costante di un’eventuale rendita, converrá pagare
anticipatamente se il costo dell’oggetto sará minore del valore
della rendita, cioé se P < Ran|i .
Di conseguenza, ricordando che la decrescenza del valore
attuale nell’argomento del tasso d’interesse, ossia an|i < an|j
se i > j, il tasso d’interesse j tale che P = Ran|j sará quello
per cui il pagamento a rate e quello in contanti saranno uguali.
In pratica, j é il massimo tasso d’interesse per cui conviene il
pagamento in un’unica soluzione piuttosto che quello a rate.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione del tasso V
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Supponiamo che siano note le quantitá A, R ed n, e che la
nostra incognita sia i. Ponendo v = (1 + i )−1 , dalla formula
di una rendita annua costante posticipata otteniamo:
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione del tasso V
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Supponiamo che siano note le quantitá A, R ed n, e che la
nostra incognita sia i. Ponendo v = (1 + i )−1 , dalla formula
di una rendita annua costante posticipata otteniamo:
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
n
A = R (v + v 2 + . . . + v n ) =⇒
A
∑ vj = R ,
j =1
che per la teoria delle radici dei polinomi, essendo v > 0,
possiede una ed una sola soluzione reale positiva.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Determinazione del tasso V
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Supponiamo che siano note le quantitá A, R ed n, e che la
nostra incognita sia i. Ponendo v = (1 + i )−1 , dalla formula
di una rendita annua costante posticipata otteniamo:
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
n
A = R (v + v 2 + . . . + v n ) =⇒
A
∑ vj = R ,
j =1
che per la teoria delle radici dei polinomi, essendo v > 0,
possiede una ed una sola soluzione reale positiva.
Trascurando le soluzioni che non hanno significato economico,
il problema dell’approssimazione di questa radice si puó
affrontare in vari modi, come il Metodo delle Tangenti di
Newton o il Metodo delle Approssimazioni successive.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il Metodo delle Approssimazioni Successive I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Detta
A
,
R
il primo passo consiste nel trovare due valori a e b, entrambi
positivi, tali che F (a) < 0 e F (b ) > 0;
F (v ) = v + v 2 + . . . + v n −
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il Metodo delle Approssimazioni Successive I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Detta
A
,
R
il primo passo consiste nel trovare due valori a e b, entrambi
positivi, tali che F (a) < 0 e F (b ) > 0;
F (v ) = v + v 2 + . . . + v n −
per la continuitá di F (v ), ∃ c ∈ (a, b ) con F (c ) = 0.
Successivamente, prendiamo il punto
medio
dell’intervallo,
a+b
a+b
, e valutiamo F
.
vale a dire
2
2
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il Metodo delle Approssimazioni Successive I
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Detta
A
,
R
il primo passo consiste nel trovare due valori a e b, entrambi
positivi, tali che F (a) < 0 e F (b ) > 0;
F (v ) = v + v 2 + . . . + v n −
per la continuitá di F (v ), ∃ c ∈ (a, b ) con F (c ) = 0.
Successivamente, prendiamo il punto
medio
dell’intervallo,
a+b
a+b
, e valutiamo F
.
vale a dire
2
2
a+b
a+b
Se F
< 0, allora saremo certi che c ∈
,b ,
2
2
a+b
in caso contrario c ∈ a,
.
2
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il Metodo delle Approssimazioni Successive II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Non é restrittivo considerare soltanto il primo dei due casi;
a+b
prendiamo ora il punto medio dell’intervallo
, b , vale
2
a + 3b
a dire
e ripetiamo il ragionamento fatto in precedenza:
4 a + 3b
< 0, allora la soluzione cercata apparterrá
se F
4 a + 3b
all’intervallo
, b , in caso contrario dovremo
4
a + b a + 3b
considerare l’intervallo
,
, e cosı́ via.
2
4
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il Metodo delle Approssimazioni Successive II
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Non é restrittivo considerare soltanto il primo dei due casi;
a+b
prendiamo ora il punto medio dell’intervallo
, b , vale
2
a + 3b
a dire
e ripetiamo il ragionamento fatto in precedenza:
4 a + 3b
< 0, allora la soluzione cercata apparterrá
se F
4 a + 3b
all’intervallo
, b , in caso contrario dovremo
4
a + b a + 3b
considerare l’intervallo
,
, e cosı́ via.
2
4
Il metodo descritto é di tipo iterativo, e ad ogni passaggio
successivo si restringe l’intervallo considerato e ci si avvicina
alla soluzione esatta.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il Metodo delle Approssimazioni Successive III
Dispense di
Matematica
Finanziaria
6
F (v ) t
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
t
O
t
a
a +b
2
-
b
v
t
Un grafico del Metodo delle Approssimazioni Successive
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il Metodo delle Approssimazioni Successive IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Determinare, con tre cifre decimali esatte, quale tasso é
stato applicato se, per un bene acquistabile per 6.400
euro in contanti, é richiesto un anticipo di 400 euro e poi
il pagamento di 8 rate bimestrali da 1.000 euro.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il Metodo delle Approssimazioni Successive IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Determinare, con tre cifre decimali esatte, quale tasso é
stato applicato se, per un bene acquistabile per 6.400
euro in contanti, é richiesto un anticipo di 400 euro e poi
il pagamento di 8 rate bimestrali da 1.000 euro.
In questo caso, l’incognita é il tasso bimestrale j = i1/6 e
l’equazione da impostare é:
6.400 = 400 + 1.000a8|j =⇒ 6.000 = 1.000
Arsen Palestini
1 − (1 + j ) −8
,
j
Dispense di Matematica Finanziaria
Il Metodo delle Approssimazioni Successive IV
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
Determinare, con tre cifre decimali esatte, quale tasso é
stato applicato se, per un bene acquistabile per 6.400
euro in contanti, é richiesto un anticipo di 400 euro e poi
il pagamento di 8 rate bimestrali da 1.000 euro.
In questo caso, l’incognita é il tasso bimestrale j = i1/6 e
l’equazione da impostare é:
6.400 = 400 + 1.000a8|j =⇒ 6.000 = 1.000
1 − (1 + j ) −8
,
j
ossia dovremo trovare, con un margine di errore di 10−3 , il
valore del tasso col metodo delle approssimazioni successive.
Arsen Palestini
Dispense di Matematica Finanziaria
Il Metodo delle Approssimazioni Successive V
Dispense di
Matematica
Finanziaria
Arsen Palestini
Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
La funzione da interpolare é
φ(j ) = 6.000 − 1.000
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1 − (1 + j ) −8
.
j
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Il Metodo delle Approssimazioni Successive V
Dispense di
Matematica
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Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
La funzione da interpolare é
φ(j ) = 6.000 − 1.000
1 − (1 + j ) −8
.
j
Considerando che ovviamente j ∈ (0, 1), e notando che:
φ(1) = 5.003, 9; φ(0, 5) = 4.078; φ(0, 25) = 2671, 08;
φ(0, 125) = 1117, 95; φ(0, 0625) = −148, 8,
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Dispense di Matematica Finanziaria
Il Metodo delle Approssimazioni Successive VI
Dispense di
Matematica
Finanziaria
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Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
avendo trovato due valori che tramite la funzione φ hanno
immagini discordi, siamo certi che il valore in cui φ(j ) si
annulla é compreso tra i valori 0,0625 e 0,125. Dimezzando
ulteriormente l’intervallo, cerchiamo il valore della φ nel suo
punto medio:
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Il Metodo delle Approssimazioni Successive VI
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Matematica
Finanziaria
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Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
avendo trovato due valori che tramite la funzione φ hanno
immagini discordi, siamo certi che il valore in cui φ(j ) si
annulla é compreso tra i valori 0,0625 e 0,125. Dimezzando
ulteriormente l’intervallo, cerchiamo il valore della φ nel suo
punto medio:
0, 0625 + 0, 125
= φ(0, 09375) =
φ
2
= 6.000 − 10666, 666 · (1 − (1, 09375)−8 ) = 541, 49.
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Il Metodo delle Approssimazioni Successive VI
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Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
avendo trovato due valori che tramite la funzione φ hanno
immagini discordi, siamo certi che il valore in cui φ(j ) si
annulla é compreso tra i valori 0,0625 e 0,125. Dimezzando
ulteriormente l’intervallo, cerchiamo il valore della φ nel suo
punto medio:
0, 0625 + 0, 125
= φ(0, 09375) =
φ
2
= 6.000 − 10666, 666 · (1 − (1, 09375)−8 ) = 541, 49.
Quindi, essendo questo valore positivo, dovremo cercare la
nostra soluzione nell’intervallo tra i valori 0,0625 e 0,09375;
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Il Metodo delle Approssimazioni Successive VII
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Matematica
Finanziaria
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Rendite
Problemi
connessi alle
rendite
Esercizio
dimezzando ulteriormente quest’intervallo ed iterando,
φ(0, 078125) = 212, 244;
φ(0, 0703125) = 35, 926;
φ(0, 06640625) = −55, 36;
φ(0, 068359375) = −9, 45;
φ(0, 069335) = 13, 282;
φ(0, 06884) = 1, 3;
giungiamo a trovare j compreso tra 0,0687 e 0,0688, quindi
approssimando alla terza cifra, il tasso cercato é del 6,87%.
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Il Metodo delle Approssimazioni Successive VII
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connessi alle
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Esercizio
dimezzando ulteriormente quest’intervallo ed iterando,
φ(0, 078125) = 212, 244;
φ(0, 0703125) = 35, 926;
φ(0, 06640625) = −55, 36;
φ(0, 068359375) = −9, 45;
φ(0, 069335) = 13, 282;
φ(0, 06884) = 1, 3;
giungiamo a trovare j compreso tra 0,0687 e 0,0688, quindi
approssimando alla terza cifra, il tasso cercato é del 6,87%.
Per concludere, essendo questo tasso bimestrale, lo riportiamo
al tasso annuale con la solita equazione:
i = (1 + 0, 0687)6 − 1 = 0, 4898.
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