Previsioni macroeconomiche | Maggio 2017
Dollaro USA: inversione di rotta?
IL DOLLARO È FORTE
Rialzo del 23% da luglio 2014
PROSPETTIVE FUTURE
Società USA sotto pressione
rispetto alla concorrenza
internazionale
Dollaro USA ai massimi*:
IL FUTURO DEL DOLLARO
I rialzi dei tassi di interesse USA
dovrebbero sostenere la valuta, ma non
è sicuro
140
130
120
110
100
90
1995
2001
2007
2011
TRUMP VUOLE
UN DOLLARO
DEBOLE, ma la
2017
Il dollaro ha superato
il suo valore di lungo
periodo, quindi non
escludiamo una fase di
debolezza
sua influenza è limitata
Broad Dollar Index (Fed)
IL DOLLARO È DIVENTATO
UNA ZAVORRA PER GLI
STATI UNITI?
Ma ciò nasconde
un deterioramento
della performance
reale
L’IMPATTO GLOBALE DI
UN DOLLARO DEBOLE
PC
SC
Potrebbe rappresentare un
problema per l’Europa e il
Giappone dove prevalgono
ancora timori deflazionistici
A fronte dell’attuale deficit
delle partite correnti il
dollaro non costituisce
un freno. La bilancia
commerciale USA è una
componente stabile del PIL
Favorirebbe i mercati
emergenti
Il settore commerciale pesa sulla
crescita economica da quando il dollaro
si è fortemente apprezzato
Regno Unito: le elezioni fanno
sperare in una soft Brexit
Sudafrica: un déjà-vu
IN
FL
AZ
IO
NE
8 GIUGNO 2017
LE ELEZIONI A SORPRESA
VO
TO
potrebbero conferire
a Theresa May un’ampia
maggioranza che
rafforzerebbe il suo
mandato nei negoziati
con l’UE
POSSIBILI RIPERCUSSIONI PER
L’ALLONTANAMENTO DELL’AUTOREVOLE
MINISTRO DELLE FINANZE DA PARTE
DEL PRESIDENTE ZUMA
Reazione negativa degli investitori nazionali
e internazionali
Il recente apprezzamento del rand limita
l’impatto inflazionistico nonostante un’iniziale
flessione del 9,5% rispetto al dollaro
UNA BREXIT PIÙ SOFT
Sosterrebbe la crescita del
Regno Unito nel lungo periodo
Potrebbe favorire gli
investitori facendo salire
la sterlina a 1,28 contro
il dollaro
MA THERESA
MAY PREFERISCE
UNA “HARD
BREXIT”: CHE COSA
SCEGLIERÀ?
RAND
Nessuna modifica alla politica monetaria,
anche se non si escludono tagli in caso di
ulteriori difficoltà sul fronte della crescita
OSTACOLI ALLA CRESCITA
NUBI ALL’ORIZZONTE
L’ECONOMIA
BRITANNICA OGGI
INVESTIMENTI – l’incertezza c irca
le nuove politiche potrebbe ridurre
la propensione all’investimento
CONSUMI – sono penalizzati dalla
scarsa fiducia e dalla decelerazione
della crescita salariale
CRESCITA DEL CREDITO – il costo
el credito aumenta in quanto gli
d
investitori internazionali chiedono
un premio al rischio più elevato
QUALITÀ DEL CREDITO – il
possibile downgrade del debito
in valuta locale rischia di nuocere
gravemente alla crescita
Le famiglie risentono dell’aumento
dell’inflazione. I risparmi sono ai minimi storici
Il maggior calo trimestrale delle vendite al
dettaglio dal 2010: -1,5%
Le elezioni sono più urgenti per il governo, dato
che l’economia sta per rallentare
Fonte: Schroders, maggio 2017, RC61815
*Fonte dei grafici: Thomson Datastream, Schroders Economics Group. 26 aprile 2017
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