Dollaro USA: inversione di rotta? Regno Unito: le elezioni fanno
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Previsioni macroeconomiche | Maggio 2017 Dollaro USA: inversione di rotta? IL DOLLARO È FORTE Rialzo del 23% da luglio 2014 PROSPETTIVE FUTURE Società USA sotto pressione rispetto alla concorrenza internazionale Dollaro USA ai massimi*: IL FUTURO DEL DOLLARO I rialzi dei tassi di interesse USA dovrebbero sostenere la valuta, ma non è sicuro 140 130 120 110 100 90 1995 2001 2007 2011 TRUMP VUOLE UN DOLLARO DEBOLE, ma la 2017 Il dollaro ha superato il suo valore di lungo periodo, quindi non escludiamo una fase di debolezza sua influenza è limitata Broad Dollar Index (Fed) IL DOLLARO È DIVENTATO UNA ZAVORRA PER GLI STATI UNITI? Ma ciò nasconde un deterioramento della performance reale L’IMPATTO GLOBALE DI UN DOLLARO DEBOLE PC SC Potrebbe rappresentare un problema per l’Europa e il Giappone dove prevalgono ancora timori deflazionistici A fronte dell’attuale deficit delle partite correnti il dollaro non costituisce un freno. La bilancia commerciale USA è una componente stabile del PIL Favorirebbe i mercati emergenti Il settore commerciale pesa sulla crescita economica da quando il dollaro si è fortemente apprezzato Regno Unito: le elezioni fanno sperare in una soft Brexit Sudafrica: un déjà-vu IN FL AZ IO NE 8 GIUGNO 2017 LE ELEZIONI A SORPRESA VO TO potrebbero conferire a Theresa May un’ampia maggioranza che rafforzerebbe il suo mandato nei negoziati con l’UE POSSIBILI RIPERCUSSIONI PER L’ALLONTANAMENTO DELL’AUTOREVOLE MINISTRO DELLE FINANZE DA PARTE DEL PRESIDENTE ZUMA Reazione negativa degli investitori nazionali e internazionali Il recente apprezzamento del rand limita l’impatto inflazionistico nonostante un’iniziale flessione del 9,5% rispetto al dollaro UNA BREXIT PIÙ SOFT Sosterrebbe la crescita del Regno Unito nel lungo periodo Potrebbe favorire gli investitori facendo salire la sterlina a 1,28 contro il dollaro MA THERESA MAY PREFERISCE UNA “HARD BREXIT”: CHE COSA SCEGLIERÀ? RAND Nessuna modifica alla politica monetaria, anche se non si escludono tagli in caso di ulteriori difficoltà sul fronte della crescita OSTACOLI ALLA CRESCITA NUBI ALL’ORIZZONTE L’ECONOMIA BRITANNICA OGGI INVESTIMENTI – l’incertezza c irca le nuove politiche potrebbe ridurre la propensione all’investimento CONSUMI – sono penalizzati dalla scarsa fiducia e dalla decelerazione della crescita salariale CRESCITA DEL CREDITO – il costo el credito aumenta in quanto gli d investitori internazionali chiedono un premio al rischio più elevato QUALITÀ DEL CREDITO – il possibile downgrade del debito in valuta locale rischia di nuocere gravemente alla crescita Le famiglie risentono dell’aumento dell’inflazione. I risparmi sono ai minimi storici Il maggior calo trimestrale delle vendite al dettaglio dal 2010: -1,5% Le elezioni sono più urgenti per il governo, dato che l’economia sta per rallentare Fonte: Schroders, maggio 2017, RC61815 *Fonte dei grafici: Thomson Datastream, Schroders Economics Group. 26 aprile 2017 Informazioni importanti: i giudizi e le opinioni espressi da Schroders in questo documento potrebbero subire variazioni. Il presente documento è stato redatto a fini informativi e non è da considerarsi in alcun caso materiale promozionale. Le informazioni fornite non costituiscono né un’offerta, né un invito all’acquisto o alla vendita di qualsiasi strumento descritto nel documento. L’assunzione di decisioni individuali o strategie d’investimento non deve essere basata sulle opinioni e le informazioni contenute nel presente documento. I rendimenti passati non sono un indicatore dei risultati futuri, i prezzi delle azioni e l’utile che ne deriva possono sia aumentare che diminuire e gli investitori potrebbero non recuperare l’importo investito in origine. Pubblicato da Schroder Investment Management Limited, 31 Gresham Street, London EC2V 7QA. Autorizzato e regolamentato dalla Financial Conduct Authority. Per vostra sicurezza, le comunicazioni possono essere registrate o monitorate. 0517/IT
