Manuale Quick - Borsa Italiana
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IDEM Option Tool Manuale Utente Quick 27/01/2016 Versione 1.0 Sommario Manuale Utente Quick Versione 1.0 6.0 Le mie strategie 21 Introduzione delle funzionalità 4 6.1 6.2 Descrizione Funzioni 21 21 1.0 Home page 4 6.3 Elementi 23 1.1 1.2 4 4 Descrizione Funzioni 1.3 Visualizzazione Compatibilità 5 Guida pratica 25 1.0 Come inserire uno strumento in portafoglio 25 2.0 3.0 4.0 5.0 Quotazioni e greche 6 2.1 Descrizione 6 2.2 Funzioni 6 2.3 Elementi 7 Costruisci strategia 9 3.1 Descrizione 9 3.2 Funzioni 9 3.3 Elementi 13 Calcolatore 14 4.1 Descrizione 4.2 Funzioni 14 4.3 Elementi 16 Portafoglio 14 17 5.1 Descrizione 5.2 Funzioni 17 17 5.3 Elementi 19 2.0 Come inserire uno strumento in una strategia 26 3.0 Come calcolare il valore teorico di un’opzione 28 4.0 Come calcolare la volatilità implicita di un’opzione 29 5.0 Come analizzare una strategia salvata 30 6.0 Come analizzare un portafoglio 31 Manuale Quick 16 settembre 2015 Introduzione delle funzionalità 1.0 Home page 1.1 Descrizione Nella home page (Figura 1) sono presenti tutte le funzionalità disponibili di Option Pricer, con una sintetica spiegazione delle stesse. Per entrare nel dettaglio di queste funzionalità è possibile cliccare sui titoli sopra la spiegazione, oppure dove gli stessi compaiono nella parte superiore della pagina. 1.2 Funzioni Le funzioni presenti sono cinque: • Quotazioni e Greche (riquadro 1) • Costruisci Strategia (riquadro 2) • Calcolatore (riquadro 3) • Portafoglio (riquadro 4) • Le Mie Strategie (riquadro 5) Le funzioni verranno poi descritte singolarmente in modo dettagliato in seguito. 4 Figura 1 Manuale Quick 16 settembre 2015 1.3 Visualizzazione Compatibilità Attenzione!! In caso di utilizzo di Internet Explorer come web browser non inserire Option Pricer nella lista dei siti in "Compatibility View" (Visualizzazione Compatibilità). L'aggiunta di Option Pricer in questo elenco non permette la corretta visualizzazione dell'applicativo. La pagina web comunica in automatico tramite un pop-up (Figura 2) la necessità di cancellare Option Pricer dalla lista. Figura 2 5 Manuale Quick 16 settembre 2015 2.0 Quotazioni e greche 2.1 Descrizione Questa sezione mostra le quotazioni di fine giornata e le diverse dimensioni di rischio ovvero le greche di tutti gli strumenti finanziari quotati nel mercato IDEM (Italian Derivatives Market) di Borsa Italiana. 2.2 Funzioni Le funzioni presenti nella sezione “Quotazioni e Greche” (Figura 3) sono: • Ricerca per sottostante: mediante questa combo box è possibile scegliere il sottostante per cui si desidera vedere gli strumenti finanziari quotati (riquadro 1), • Valore del sottostante: per ogni sottostante è possibile conoscerne il valore corrente (riquadro 2), • Ricerca per tipologia di strumento finanziario: check boxes che permettono di scegliere quali tipologie di prodotti visualizzare: azioni (stocks), opzioni call, opzioni put e contratti futures (riquadro 3), • Ricerca per scadenza: mediante questa combo box è possibile visualizzare gli strumenti derivati disponibili per la rispettiva scadenza desiderata (riquadro 4), • Ricerca per strike: indicando il livello di strike minimo (riquadro 5) ed il livello di strike massimo (riquadro 6) è possibile visualizzare le opzioni che rientrano nell’intervallo di strike desiderato, • • • Aggiungere strumento al portafoglio: cliccando sul simbolo (riquadro 7) è possibile inserire il tiolo desiderato in uno dei portafogli disponibili, indicando la quantità e il segno della rispettiva quantità per definire la posizione desiderata (+ per long e – per short), Visualizzare la pagina desiderata, selezionando il numero di pagina desiderato (riquadro 8), Scegliere il numero di strumenti da visualizzare per pagina, selezionando il numero di record desiderato (riquadro 9). 6 Manuale Quick 16 settembre 2015 Figura 3 2.3 Elementi Elemento Descrizione Sottostante Sottostante dello strumento finanziario Valore sottostante Valore del sottostante dello strumento finanziario Tipo Tipologia di prodotto (Azione, Call, Put, Future) Scadenza Data di scadenza del prodotto Strike Minimo Livello di Strike Minimo 7 Manuale Quick 16 settembre 2015 Strike Massimo Livello di Strike Massimo Simbolo Codice di identificazione (Cube Ticker) Descrizione Descrizione dello Strumento Strike Prezzo di esercizio Volatilità Implicita Volatilità implicita dell’opzione Close Prezzo di chiusura dello strumento Exposure Esposizione puntuale al rischio di mercato Delta Delta dell’opzione: sensibilità a variazioni minime del sottostante Gamma Gamma dell’opzione: sensibilità del delta rispetto alle variazioni minime del sottostante Rho 1% Rho dell’opzione: sensibilità del prezzo a variazioni minime dei tassi di interesse. Espresso in termini monetari (EUR) e riferito all’aumento dell’1% dei tassi. Theta 1d Theta dell’opzione giornaliero: sensibilità del prezzo rispetto al trascorrere del tempo. Espresso in termini monetari (EUR) e riferito al trascorrere di un giorno solare. Vega 1% Vega dell’opzione: sensibilità del prezzo rispetto a variazioni minime della volatilità implicita. Espresso in termini monetari (EUR) e riferito all’ aumento dell’1% della volatilità implicita. Vai a pagina Andare alla pagina indicata Record visualizzati Numero di record visualizzati Visualizzati record Numero di record visualizzati rispetto al totale 8 Manuale Quick 16 settembre 2015 3.0 Costruisci strategia 3.1 Descrizione Questa sezione permette la costruzione di strategie di opzioni, futures e azioni (stocks), attraverso varie combinazioni di tipo diverso, con diversi strike e diverse scadenze. La procedura di creazione delle strategie può essere svolta in modalità libera o in modalità esemplificativa. In entrambi i casi è possibile salvare la strategia creata nella sezione Le mie Strategie e/o aggiungere tale strategia ad un portafoglio. 3.2 Funzioni Le funzioni presenti nella sezione “Costruisci Strategia” nella modalità libera sono: • Scelta della modalità: di default viene abilitato la costruzione della strategia in opzioni in modalità libera, ma è possibile passare alla modalità esemplificativa se lo si desidera (riquadro 1), • Sono presenti le funzioni di ricerca: per sottostante, indicandone anche il valore, per tipologia di strumento, per scadenza e per livello di strike (analoghe alla sezione “Quotazioni e Greche”), • Aggiungere strumento al portafoglio: cliccando sul simbolo è possibile inserire il titolo desiderato nella tabella Informazioni Strategia, indicando la quantità e il segno della rispettiva quantità per definire la posizione desiderata (+ per long e – per short), Nella parte inferiore della schermata “Costruisci Strategia” in modalità libera (Figura 4) sono presenti inoltre: • La tabella Strategia di Esempio, dove vengono visualizzati gli strumenti finanziari selezionati per la creazione della strategia, • La funzione di Modifica: cliccando sul pulsante è possibile modificare la quantità ed il prezzo per lo strumento finanziario di riferimento (riquadro 2), • La funzione di Cancella: cliccando sul pulsante è possibile rimuovere dalla tabella Informazioni Strategia lo strumento selezionato in precedenza (riquadro 3), 9 Manuale Quick 16 settembre 2015 • La guida alle strategie: selezionando la strategia desiderata dalla combo box Verifica Strategia (riquadro 4) viene fornita una descrizione della composizione della strategia scelta, • Salva strategia: cliccando sul comando salva strategia (riquadro 5) è possibile salvare la strategia creata nella sezione “Le mie Strategie” e • contestualmente viene eseguito un controllo di coerenza delle posizione selezionate rispetto alla strategia scelta, Aggiungere strategia al portafoglio: cliccando sul comando aggiungi al portafoglio (riquadro 6) è possibile inserire la strategia creata direttamente nel portafoglio desiderato e contestualmente viene eseguito un controllo di coerenza delle posizione selezionate rispetto alla strategia scelta. 10 Manuale Quick 16 settembre 2015 Figura 4 11 Manuale Quick 16 settembre 2015 Le funzioni presenti nella sezione “Costruisci Strategia” nella modalità esemplificativa (Figura 5) sono: • Scelta dell’aspettativa sulla direzione attesa del mercato: dalla combo box (riquadro 1) è possibile selezionare la propria aspettativa rispetto al futuro andamento del mercato, • Scelta dell’aspettativa sulla direzione attesa della volatilità: dalla combo box (riquadro 2) è possibile selezionare la propria aspettativa rispetto al futuro andamento della volatilità, • Scelta della strategia: nella combo box (riquadro 3) vengono visualizzate le strategie di opzioni compatibili con le aspettative precedentemente indicate, • Sono presenti le funzioni “Salva strategia” ed “Aggiungi a portafoglio” (analoghe alla modalità libera). Figura 5 Una volta espresse le proprie aspettative ed aver selezionato la strategia desiderata, nella sezione “Strategia di esempio” verrà visulizzata la combinazione di opzioni necessaria per la realizzazione della della strategia. Le opzioni che costituiscono la strategia verranno scelte secondo il criterio della moneyness ovvero le opzioni at-themoney disponibili ed in base alla prima scadenza disponibile. 12 Manuale Quick 16 settembre 2015 3.3 Elementi Elemento Sottostante Valore sottostante Tipo Scadenza Strike Minimo Strike Massimo Simbolo Descrizione Strike Volatilità Implicita Close Moltiplicatore Quantità Price Vai alla pagina Record visualizzati Visualizzati record Spot Value Informazioni strategia Salva Strategia Aggiungi a portafoglio Descrizione Sottostante dello strumento finanziario Valore del Sottostante dello strumento finanziario Tipologia di prodotto (Azione, Call, Put, Future) Data di scadenza del prodotto Livello di Strike Minimo Livello di Strike Massimo Codice di identificazione (Cube Ticker) Sottostante dello strumento finanziario Prezzo di esercizio Volatilità implicita dell’opzione Prezzo di chiusura dello strumento Valore di un punto indice per gli strumenti su indici, lotto sottostante per gli strumenti su titoli azionari Quantità netta di portafoglio (lunga o corta) Prezzo dello strumento finanziario Andare alla pagina indicata Numero di record visualizzati Numero di record visualizzati rispetto al totale Prezzo di mercato dell’attività sottostante Informazioni sulla strategia Salva strategia col nome selezionato Aggiunge la strategia al portafoglio selezionato 13 Manuale Quick 16 settembre 2015 4.0 Calcolatore 4.1 Descrizione Questa sezione permette di calcolare il prezzo teorico ed il corrispondente livello di volatilità implicita per le opzioni quotate del mercato IDEM. Nonché consentire il calcolo delle greche per l’opzione selezionata call (put) e per la corrispettiva opzione put (call). In questa sezione è possibile analizzare l’evoluzione del prezzo dell’opzione, modificando i principali input che determinano il prezzo teorico del opzione stessa. 4.2 Funzioni Le funzioni presenti nella sezione “Calcolatore” (Figura 6) sono: • Ricerca dell’opzione: è possibile ricercare uno strumento finanziario semplicemente inserendo un carattere qualsiasi utile per l’individuazione dell’opzione desiderata nella combo box (riquadro 1). Per facilitare questa operazione, cliccando sul pulsante Lista Sottostanti, si trova un elenco con le sigle dei sottostanti del mercato IDEM; • Variare i parametri del prezzo dell’opzione: è possibile modificare i valori degli input per simulare l’andamento del prezzo al variare di tale parametro e/o più parametri simultaneamente. In dettaglio, è possibile variare i seguenti elementi: Valore del sottostante (riquadro 2) Volatilità annua (riquadro 3) Tasso d’interesse (riquadro 4); • Calcolare la volatilità implicita per un determinato prezzo: selezionando la tipologia di strumento (riquadro 6) ed inserendo il prezzo dell’opzione (riquadro 7) per cui si vuole conoscere il livello di volatilità implicita, è possibile calcolare la volatilità implicita (riquadro 8) riferita al prezzo inserito. 14 Manuale Quick 16 settembre 2015 Figura 6 La ricerca dell’opzione desiderata può essere effettuata digitando qualsiasi carattere utile nell’identificazione del Cube Ticker. Il Cube Ticker è un codice identificativo associato a ciascuna opzione in modo univoco ed è composto dalla sigla del mercato dove lo strumento è trattato, dalla descrizione del sottostante (massimo 5 caratteri), dalla scadenza (anno e mese), dalla tipologia (C call o P put) e dallo strike. Un esempio di Cube Ticker per una call sul FTSE MIB con scadenza settembre 2015 e strike 22000 sarà: - IDEM FTMIB 201509 C 22000 15 Manuale Quick 16 settembre 2015 4.3 Elementi Elemento Dati input opzione Cube Ticker Lista sottostanti Tipologia Sottostante Valore del sottostante Prezzo di Esercizio Volatilità Annua (%) Tasso di interesse (%) Dividendi (val.ass.) Giorni alla scadenza Prezzo teorico Delta Gamma Vega Theta (1/260 dd) Rho (+1%) Descrizione Inserire codice Codice identificativo Lista dei sottostanti disponibili Tipologia di strumento (Call, Put) Attività sottostante Valore dell’attività sottostante Prezzo di esercizio Volatilità su base annuale in % Percentuale del tasso di interesse Dividendi previsti in valore assoluto Numero di giorni alla scadenza Prezzo teorico dell’opzione ottenuto con un modello di pricing Delta dell’opzione (Sensibilità al prezzo rispetto a variazioni minime del sottostante) Gamma dell’opzione (Sensibilità del Delta rispetto alle variazioni minime del sottostante) Vega dell’opzione (Sensibilità del prezzo rispetto a variazioni minime della volatilità implicita). Espresso in termini monetari (EUR) e riferito all’ 1% della volatilità implicita. Theta dell’opzione (sensibilità del prezzo rispetto al trascorrere del tempo). Espresso in termini monetari (EUR) e riferito al trascorrere di un giorno solare. Rho dell’opzione (Sensibilità del prezzo rispetto a variazioni minime del tasso di interesse). Espresso in termini monetari (EUR) e riferito all’ aumento dell’1% dei tassi 16 Manuale Quick 16 settembre 2015 5.0 Portafoglio 5.1 Descrizione In questa sezione si trovano i portafogli creati nelle sezioni precedenti (con un massimo di 5 diversi portafogli salvati). È possibile visualizzare gli strumenti finanziari in portafoglio rispetto al Sottostante, al Tipo, allo Strike ed alla Scadenza. In aggiunta è possibile modificare e/o eliminare gli strumenti del portafoglio scelto. La tabella “Totali Portafoglio” mostra l’andamento complessivo delle posizioni in portafoglio, indicando in particolare il valore del Profit and Loss (P&L), delle greche e dei margini richiesti per il mantenimento del portafoglio. Questa sezione inoltre offre la possibilità di analizzare in modo grafico ed intuitivo il payoff aggregato delle posizioni in portafoglio, raggruppandole rispetto ai diversi sottostanti ed in base alle diverse scadenze degli strumenti con stesso sottostante presenti nel portafoglio. 5.2 Funzioni Le funzioni presenti nella sezione “Portafoglio” (Figura 7) sono: • Selezione del portafoglio da visualizzare: dalla combo box portafoglio (riquadro 1) è possibile scegliere uno dei cinque portafogli da visualizzare, • Filtrare gli strumenti in portafoglio: è possibile visualizzare gli strumenti in portafoglio raggruppandoli per sottostante (riquadro 2), per tipologia (riquadro 3), per strike (riquadro 4) e per scadenza (riquadro 5), • Selezionare il payoff per sottostante (root): è possibile visualizzare graficamente il payoff aggregato delle posizioni portafoglio per ogni sottostante (riquadro 6). Nella figura 6 viene mostrato, a titolo di esempio, un portafoglio dove è presente una strategia Long Butterfly sull’indice FTSE MIB con scadenza 13/11/2015, che risulta facilmente riconoscibile grazie al grafico che analizza l’andamento del payoff aggregato a scadenza. 17 Manuale Quick 16 settembre 2015 Figura 7 18 Manuale Quick 16 settembre 2015 5.3 Elementi Elemento Descrizione P&L Guadagno o perdita di portafoglio con le posizioni aperte Valore Valore del portafoglio Exposure Esposizione puntuale al rischio di mercato Theta 1d Theta dell’opzione (Sensibilità del prezzo rispetto al trascorrere del tempo). Espresso in termini monetari (EUR) e riferito al trascorrere di un giorno solare Vega 1% Vega dell’opzione (Sensibilità del prezzo rispetto a variazioni minime della volatilità implicita). Espresso in termini monetari (EUR) e riferito all’ aumento dell’1% della volatilità implicita. Rho 1% Rho dell’opzione (Sensibilità del prezzo rispetto a variazioni minime dei tassi di interesse). Espresso in termini monetari (EUR) e riferito all’ aumento dell’1% dei tassi Margini Margini iniziali richiesti per mantenere il portafoglio selezionato Sottostante Lista dei sottostanti in portafoglio Tipo Tipologia di strumenti (Azione, Call, Put, Future) in portafoglio 19 Manuale Quick 16 settembre 2015 Strike Lista degli strike presenti in portafoglio Scadenza Lista delle scadenze presenti in portafoglio Simbolo Codice di identificazione (Cube Ticker) Quantità Quantità netta di portafoglio (lunga o corta) Prezzo medio Prezzo medio di portafoglio Descrizione Descrizione dello strumento Volatilità implicita Volatilità implicita dell’opzione Spot Value Prezzo di mercato dell’attività sottostante Delta Delta dell’opzione (Sensibilità del prezzo rispetto a variazioni minime del sottostante) Gamma Gamma dell’opzione (Sensibilità del Delta rispetto alle variazioni minime del sottostante) 20 Manuale Quick 16 settembre 2015 6.0 Le mie strategie 6.1 Descrizione Questa sezione è del tutto simile alla sezione “Portafoglio”, cui si rimanda. In questa sezione vengono visualizzate le strategie costruite in precedenza e salvate, (come prima, per un massimo di 5). La modalità di visualizzazione e di selezione sono analoghe alla sezione “Portafoglio”. Nella sezione “Le mie Strategie” sono presenti sia strategie di opzioni (call e put), sia di soli futures e/o azioni, sia combinazioni che coinvolgono opzioni, futures e azioni simultaneamente. 6.2 Funzioni Le funzioni presenti nella sezione “Le mie strategie” (Figura 8) sono le medesime della sezione “Portafoglio”, ovvero: • Selezione della strategia da visualizzare: dalla combo box strategia (riquadro 1) è possibile scegliere uno dei cinque portafogli da visualizzare • Filtrare gli strumenti della strategia: è possibile visualizzare gli strumenti della strategia raggruppandoli per sottostante, per tipologia, per strike e per scadenza, • Selezionare il payoff per sottostante (root): è possibile visualizzare graficamente il payoff aggregato delle posizioni della strategia per ogni sottostante Nella figura 7 viene mostrato, a titolo di esempio, una strategia Long Butterfly sull’indice FTSE MIB con scadenza 13/11/2015, che risulta facilmente riconoscibile grazie al grafico che analizza l’andamento del payoff aggregato a scadenza. 21 Manuale Quick 16 settembre 2015 Figura 8 22 Manuale Quick 16 settembre 2015 6.3 Elementi Elemento P&L Valore Exposure Theta 1d Vega 1% Rho 1% Margini Root Tipo Strike Scadenza Simbolo Quantità Prezzo medio Descrizione Volatilità Spot value Delta Descrizione Guadagno o perdita di portafoglio con le posizioni aperte Valore del portafoglio Esposizione puntuale al rischio di mercato Theta dell’opzione (Sensibilità del prezzo rispetto al trascorrere del tempo). Vega dell’opzione (Sensibilità del prezzo rispetto a variazioni minime della volatilità implicita). Espresso in termini monetari (EUR) e riferito all’ aumento dell’1% della volatilità implicita. Rho dell’opzione (Sensibilità del prezzo rispetto a variazioni minime dei tassi di interesse). Espresso in termini monetari (EUR) e riferito all’ aumento dell’1% dei tassi. Margini iniziali richiesti per mantenere il portafoglio selezionato Sottostante dello strumento finanziario Tipologia di strumento (Azione, Call, Put, Future) Prezzo di esercizio Data di scadenza del prodotto Codice di identificazione (Cube Ticker) Quantità netta di portafoglio (lunga o corta) Prezzo medio di portafoglio Descrizione dello strumento Volatilità implicita dell’opzione Prezzo di mercato corrente del sottostante Delta dell’opzione (Sensibilità del prezzo 23 Manuale Quick 16 settembre 2015 Gamma rispetto a variazioni minime del sottostante) Gamma dell’opzione (Sensibilità del Delta rispetto alle variazioni minime del sottostante) 24 Manuale Quick 16 settembre 2015 Guida pratica 1.0 Come inserire uno strumento in portafoglio Step 1: Dalla Home page cliccare su Quotazioni e greche Di default vengono visualizzati tutti gli strumenti finanziari presenti. Risulta pertanto opportuno procedere ad una prima selezione per sottostante e poi per tipo di strumento, combinando entrambe le scelte. Step 2: Scegliere il sottostante e il tipo di strumento finanziario da ricercare Utilizzando la combo box sottostante non è possibile scegliere più sottostanti contemporaneamente, quindi per comporre un portafoglio con derivati che hanno diversi sottostanti occorre scegliere di volta in volta il sottostante desiderato. Di default vengono visualizzati tutti gli strumenti che rispettano i primi due criteri di ricerca, ovvero tutte le scadenze e i livelli di strike disponibili per la tipologia ed il sottostante indicati in precedenza. Step 3: Scelta della scadenza, del livello di strike minimo e dello strike massimo Per individuare lo strumento ricercato è opportuna una seconda fase di selezione, nella quale viene indicata la scadenza e l’intervallo di strike. Step 4: Inserimento dello strumento in Portafoglio Per aggiungere un nuovo strumento al portafoglio cliccare sul simbolo . Apparirà una finestra in cui - attraverso una combo box - è possibile selezionare il portafoglio alla quale si desidera inserire lo strumento e allo stesso tempo verranno indicati i valori del CubeTicker, della quantità e del prezzo medio. I valori del prezzo medio e della quantità sono modificabili secondo le preferenze dell’utente. In fine, cliccando su OK si aggiunge lo strumento selezionato al portafoglio specificato e verrà visualizzato il messaggio “Posizione inserita”. 25 Manuale Quick 16 settembre 2015 2.0 Come inserire uno strumento in una strategia Dalla Home page cliccare su Costruisci strategia Dalla scheda Costruisci strategia è possibile scegliere tra modalità libera e modalità esemplificativa. Di default è attivata la modalità libera. MODALITA’ LIBERA Step 1: Aggiunta dello strumento Nella modalità libera la procedura di selezione ed aggiunta dello strumento finanziario sono analoghe alla procedura di inserimento di uno strumento in portafoglio. A differenza di quest’ultima però, in questo caso gli strumenti non vengono aggiunti direttamente ad un portafoglio ma vengono elencati nella tabella Strategia di esempio. Step 2: Verifica della strategia costruita Una volta conclusa la selezione, è possibile verificare la strategia costruita e presente nella tabella Strategia di esempio, selezionando dalla combo box strategia quella a cui si sta facendo riferimento. Quando la strategia verrà salvata o aggiunta, sarà effettuato un controllo di coerenza fra la strategia creata e quella desiderata. Step 3: Salvare la strategia in Le mie strategie e/o aggiungere la strategia ad un portafoglio Infine, è possibile salvare la strategia creata nella sezione dedicata “Le mie strategie”, cliccando sul comando Salva strategia e selezionando dalla combo box in quale posizione inserirla. Dopo la visualizzazione del messaggio di controllo, si potrà concludere l’operazione cliccando su “Salva ugualmente” - se la strategia costruita non è in linea con quella indicata - o cliccando su OK se invece risulta allineata. 26 Manuale Quick 16 settembre 2015 MODALITA’ ESEMPLIFICATIVA Cliccando su Esempi viene attivata la modalità esemplificativa. Nella modalità esemplificativa è prevista una procedura guidata per la costruzione della strategia desiderata. La procedura esemplificativa si basa sulle aspettative dell’utente rispettivamente all’evoluzione del sottostante ed alla sua volatilità futura. È possibile selezionare le proprie aspettative dalle due combo box “direzione attesa sottostante” e “direzione attesa volatilità”. Step 1: Indicare le aspettative sul sottostante e sulla volatilità Una volta espresse le proprie aspettative, la combo box strategia mostrerà le strategie disponibili e compatibili con lo scenario considerato. Selezionando la strategia ed il sottostante sul quale si vuole operare, nella tabella “Informazioni strategia” verranno visualizzati i rispettivi strumenti finanziari con la scadenza più prossima e livello di strike vicino al ATM necessari per comporre la strategia individuata. Step 2: Salvare la strategia in Le mie strategie e/o aggiungere la strategia ad un portafoglio Infine, è possibile salvare la strategia creata nella sezione dedicata “Le mie strategie”, cliccando sul comando Salva strategia e selezionando dalla combo box in quale posizione inserirla. Si potrà concludere l’operazione cliccando su OK. Nella tabella “Informazioni strategia” in modalità libera, è possibile apportare modifiche alla quantità ed al prezzo per ogni singolo strumento finanziario selezionato cliccando sul comando comando , oppure è possibile rimuovere lo strumento dalla tabella utilizzando il . 27 Manuale Quick 16 settembre 2015 3.0 Come calcolare il valore teorico di un’opzione Step 1: Dalla Home page cliccare su Calcolatore. Step 2: Selezionare l’opzione desiderata. Inserire un carattere utile all’identificazione dello strumento finanziario richiesto nella combo box “Cube Ticker”, verranno visualizzati tutti gli strumenti in relazione al carattere digitato. Scegliere dall’elenco disponibile l’opzione desiderata. Per facilitare la ricerca, cliccando su Lista sottostanti, si ottiene un elenco di sottostanti del mercato IDEM. Step 3: Calcolare il prezzo teorico e le greche dell’opzione Cliccando sul pulsante Calcola vengono calcolati il valore teorico dell’opzione e le sue greche. Tali valori verranno visualizzati nella tabella “Calcolo greche, fair value e volatilità implicita”. Step 4: Simulazione del valore dell’opzione al variare dei parametri di valutazione Di default vengono utilizzati i dati di mercato per la valutazione dell’opzione, ma la sezione “Calcolatore” consente di simulare il valore dell’opzione e le greche al variare di uno o più parametri di valutazione. In dettaglio, è possibile modificare i valori per il sottostante, per la volatilità implicita, per il tasso di interesse semplicemente digitando nei rispettivi text box i valori desiderati. 28 Manuale Quick 16 settembre 2015 4.0 Come calcolare la volatilità implicita di un’opzione Step 1: Dal Home page cliccare su Calcolatore. Step 2: Selezionare l’opzione desiderata Inserire un carattere utile all’identificazione dello strumento finanziario richiesto nella combo box “Cube Ticker”, verranno visualizzati tutti gli strumenti in relazione al carattere digitato. Scegliere dall’elenco disponibile l’opzione desiderata. Per facilitare la ricerca, cliccando su “Lista sottostanti”, si ottiene un elenco di sottostanti del mercato IDEM. Step 3: Calcolare il prezzo teorico e le greche dell’opzione Cliccando sul pulsante “Calcola” vengono calcolati il valore teorico dell’opzione e le sue greche. Tali valori verranno visualizzati nella tabella “Calcolo greche, fair value e volatilità implicita”. Step 4: Estrapolare la volatilità implicita Una volta determinato il pezzo teorico dell’opzione, è possibile estrapolare la volatilità implicita associata a tale livello di prezzo cliccando sul secondo tasto “Calcola” nella tabella “Calcolo greche, fair value e volatilità implicita”. Step 5: Estrapolare la volatilità implicita per livelli di prezzo simulati Una volta calcolato il livello di volatilità implicita espresso dal prezzo teorico, è possibile estrapolare la volatilità implicita per diversi prezzi. Digitando nel text box “Prezzo opzione” il prezzo per il quale si vuole conoscere il livello di volatilità associato e cliccando sul tasto “Calcola”, si ottiene la volatilità implicita nel text box “Volatilità %” per il nuovo prezzo inserito. 29 Manuale Quick 16 settembre 2015 5.0 Come analizzare una strategia salvata Step 1: Dalla Home page cliccare su Le mie Strategie Step 2: Selezionare la strategia desiderata Dalla combo box “Strategia” selezionare la strategia da analizzare. Una volta selezionata la strategia verranno mostrati i valori del P&L, dell’esposizione al rischio di mercato e le varie greche nella tabella “Totali strategia”. Step 3: Filtrare le posizioni Applicando i filtri disponibili è possibile selezionare le posizioni desiderate all’interno della strategia visualizzati nella tabella “Dettagli strategia”. Step 4: Analisi grafica del payoff È possibile studiare il grafico dei payoff delle posizioni in modo aggregato. Il payoff aggregato viene tracciato per strumenti con lo stesso sottostante. Pertanto in presenza di strumenti diversi è possibile scegliere quale sottostante analizzare selezionandolo nella combo box “Sottostante”. In dettaglio, sull’asse delle ordinate si trova il valore del payoff rispetto al valore del sottostante, e sull’asse delle ascisse si trova l’evoluzione del prezzo del sottostante. Una linea marrone indica il valore corrente del sottostante. La parte di grafico al disopra dello zero (ordinate) rappresenta un profitto mentre al disotto rappresenta una perdita. Nel caso ci siano posizioni sullo stesso sottostante ma con scadenze diverse, nell’area del grafico saranno tracciate più rette colorate - ciascuna per ogni scadenza -, mentre la retta blu rappresenta il payoff aggregato verticalmente di tutte le scadenze. 30 Manuale Quick 16 settembre 2015 6.0 Come analizzare un portafoglio Step 1: Dalla Home page cliccare su Portafoglio Step 2: Selezionare il portafoglio desiderato Dalla combo box “Portafoglio” selezionare il portafoglio da analizzare. Una volta selezionato il portafoglio verranno mostrati i valori del P&L, dell’esposizione al rischio di mercato e le varie greche nella tabella “Totali portafoglio”. Step 3: Filtrare le posizioni Applicando i filtri disponibili è possibile selezionare le posizioni desiderate all’interno del portafoglio visualizzati nella tabella “Dettagli portafoglio”. Step 4: Analisi grafica del payoff È possibile studiare il grafico dei payoff delle posizioni in modo aggregato. Il payoff aggregato delle posizioni viene tracciato per gli strumenti con lo stesso sottostante. Pertanto in presenza di strumenti diversi è possibile scegliere quale sottostante analizzare selezionandolo nella combo box “Sottostante”. In dettaglio, sull’asse delle ordinate si trova il valore del payoff rispetto a valore del sottostante, mentre sull’asse delle ascisse si trova l’evoluzione del prezzo del sottostante. Una linea marrone indica il valore corrente del sottostante. La parte di grafico al disopra dello zero (ordinate) rappresenta un profitto mentre al disotto rappresenta una perdita. Nel caso ci siano posizioni sullo stesso sottostante ma con scadenze diverse, nell’area del grafico saranno tracciate varie rette colorate ciascuna per ogni scadenza, mentre la retta blu rappresenta il payoff aggregato verticalmente di tutte le scadenze. 31 Disclaimer Heading Contatti
