Morning Call
12 APRILE 2017
DAILY
Sotto i riflettori
I temi del giorno
Spread Btp/Bund a 10 anni: andamento
Macro: meglio delle attese lo
Zew
tedesco,
delude
la
produzione
industriale
nell’Area euro
Tassi: lo spread Btp/Bund
resta sopra i 200bp, in asta
rendimento in calo per il Bot a
12 mesi a -0,239%
Cambi: Eur/Jpy a 116,50 punti,
minimi dal novembre scorso
Fonte: Bloomberg
L’analisi dei mercati
Ancora una giornata di assestamento sui mercati, condizionata dai timori per gli sviluppi
geopolitici in Medio Oriente ed in Corea e con scambi ridotti in vista delle festività
pasquali. I listini azionari europei hanno chiuso in territorio negativo sulla scia dei dati
macro contrastanti: delude la produzione industriale dell’Area euro a febbraio che segna
un -0,3% su base mensile mentre in Germania è in rialzo la fiducia di analisti ed
investitori espressa dall’indice Zew. Sul fronte tassi, sul mercato monetario l’Euribor ad 1
mese segna il nuovo minimo storico a -0,375%; in calo anche il rendimento in asta del
Bot a 12 mesi, assegnato ieri dal Tesoro italiano al -0,239%, più basso rispetto al
collocamento del mese scorso. L’incertezza sull’esito delle elezioni presidenziali francesi
alimenta la pressione sui Paesi periferici dell’Area euro e sulla divisa unica: lo spread
Btp/Bund resta sopra i 200bp, il cross Eur/Jpy segna i minimi degli ultimi cinque mesi.
Market movers
Europa: oggi nessun dato di rilievo.
Stati Uniti: oggi nessun dato di rilievo.
Mercati Finanziari
Tassi
Seduta senza variazioni significative per i rendimenti dei titoli di Stato dei Paesi
benchmark, mentre tendono a salire quelli dei Paesi periferici dell’Area euro, con
conseguente aumento dei differenziali contro la Germania. Pesano le incertezze sul fronte
politico internazionale ed aumenta il nervosismo all’avvicinarsi del primo turno delle
elezioni presidenziali in Francia. In Italia comunque il Tesoro ha assegnato 6 miliardi di
Bot a 12 mesi ad un rendimento del -0,239%, in calo dal -0,226% del collocamento di
metà marzo, con un bid to cover di 1,76. Nel dettaglio, lo spread a dieci anni Btp/Bund
tratta questa mattina a 207bp ed il Bonos/Bund a 143bp. Questa mattina lo Schatz
tedesco scambia a -0,85%, il Bund a +0,21%; negli Stati Uniti il biennale tratta
all’1,25%, il decennale al 2,31%.
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Sul mercato interbancario all’ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,375%
della scadenza ad un mese e il -0,119% di quella ad un anno, entrambi nuovi minimi
storici. Stabili i tassi impliciti dei future Euribor a 3 mesi: il contratto giugno 2019 tratta a
-0,08%, il future dicembre 2019 al +0,01%, il giugno 2020 scambia al +0,12%.
Azionario
Le forti incertezze sul fronte politico internazionale e, nell’Area euro, i dati macro
contrastanti, portano a correzioni al ribasso dei principali indici azionari, in un contesto di
volumi in riduzione con l’avvicinarsi delle festività di Pasqua. I cali, comunque contenuti,
sono più accentuati nell’Area euro che a Wall Street, dove i listini sono poco variati.
Questa mattina l’indice di Tokio segna un ribasso intorno al punto percentuale. L’indice
EuroStoxx50 ha concluso la sessione a 3.470 punti (-0,34%), il Dax a 12.139 punti
(-0,50%), il FtseMib ha chiuso a 20.109 punti (-0,46%); a Wall Street l’indice Dow Jones
ha terminato la seduta a 20.651 punti (-0,03%), lo S&P500 a 2.353 punti (-0,14%) e il
Nasdaq Composite a 5.866 punti (-0,24%). Questa mattina la Borsa di Tokio ha
terminato la seduta in calo con l’indice Nikkei a 18.552 punti (-1,04%).
Materie prime
Stabili le quotazioni delle materie prime, con l’indice Crb che conclude a 187 punti. In
ulteriore rialzo il prezzo del petrolio con il Wti che tratta a 53,60 dollari al barile mentre il
Brent scambia a 56,40 dollari.
Mercati Valutari
Euro
In leggero recupero il cross della divisa unica contro il dollaro, che si riporta oltre la
soglia di 1,06 punti e questa mattina scambia a 1,0620 punti. Si conferma invece la
relativa forza dello yen che contro euro rinnova il minimo di periodo e scambia a 116,50
punti.
Macroeconomia
Area euro
Sotto le attese il dato della produzione industriale dell’Area euro di febbraio, che registra
una flessione congiunturale su base mensile dello 0,3% e una crescita tendenziale
dell’1,2% su base annua.
La fiducia di investitori ed analisti della prima economia dell’Area euro ha segnato ad
aprile un miglioramento superiore alle attese; lo Zew tedesco si è portato a 19,5 punti
(12,8 a marzo) che rappresenta il livello più elevato dall’agosto 2015.
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Grafici & Calendario
Indice Zew: andamento
Cambio Eur/Jpy: andamento
Fonte: Bloomberg
Fonte: Bloomberg
Calendario del 12 aprile
Paese
Ora
Dato
Periodo
Nessun dato di rilievo
Fonte: Bloomberg
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Tabelle & Glossario
Tassi, materie prime e cambi
Euribor
Irs
Valute
1 mese
3 mesi
-0,375
-0,332
-0,001
0,000
1 anno
2 anni
-0,221
-0,159
0,002
0,000
EurUsd
EurJpy
1,0621
116,4900
0,0011
0,0400
6 mesi
9 mesi
-0,242
-0,181
-0,001
-0,002
3 anni
4 anni
-0,079
0,022
0,004
0,010
EurGbp
EurChf
0,8498
1,0692
-0,0001
-0,0003
12 mesi
-0,119
-0,001
5 anni
6 anni
0,135
0,252
0,009
0,009
EurCad
EurAud
1,4147
1,4165
0,0009
0,0025
Wti
Commodity
53,58
0,18
7 anni
8 anni
0,375
0,497
0,011
0,010
EurNok
EurPln
9,1034
4,2473
-0,0154
0,0015
Brent
Oro
Argento
Rame
Caffè
56,43
0,20
9 anni
0,618
0,011
EurRub
60,3318
-0,1983
1275,20
18,30
1,00
0,04
10 anni
15 anni
0,719
1,084
0,016
0,013
EurCny
EurInr
7,3232
68,6571
-0,0021
0,0221
258,50
142,40
-2,30
0,25
20 anni
30 anni
1,233
1,307
0,011
0,011
EurKwd
EurZar
0,3240
14,6162
0,0002
-0,0424
Tassi a 10 anni
Spread a 10 anni
Future Euribor
Btp
2,279
-0,002
Btp/Bund
2,068
-0,009
dic-18
-0,155
0,000
Bund
0,211
0,007
Btp/Bonos
0,638
0,001
dic-19
0,010
0,000
Treasury
2,309
0,011
Bonos/Bund
1,430
-0,010
dic-20
0,265
0,000
Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente
Euribor fixing del giorno precedente
Fonte: Bloomberg
Le parole per capire l’economia e la finanza
Indice Zew
Lo Zew è un indice di fiducia delle imprese, e trae il nome dal Centre for European
Economic Research (in tedesco: Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung). Viene
rilasciato con cadenza mensile e riguarda sia le prospettive economiche tedesche che
quelle dell'intera Area euro, della Gran Bretagna, del Giappone e degli Stati Uniti. A
differenza di altri indici di fiducia, questo non proviene dai giudizi delle imprese ma da un
sondaggio condotto presso 350 investitori istituzionali. L'indice è costruito come differenza
fra la percentuale di ottimisti e di pessimisti, ed è molto più volatile dell'analogo indice Ifo
per la Germania.
Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg
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06 47026136
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Aut. Trib. Roma n° 317/01 del 11/07/2001
Direttore responsabile: Virgilio Iafrate
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