Soluzioni Esercizi Processi Finanziari

Conferma voucher
a
Tasso
La società Egi sta valutando i seguenti investimenti:
Investimento A
4%
Anno Flusso di cassa Valore attuale
0
-5
-5,0
1
1
1,0
2
2
1,8
3
3
2,7
4
6
5,1
Tasso
Investimento B
7%
Anno Flusso di cassa Valore attuale
0
-5
-5,0
1
0
0,0
2
3
2,6
3
5
4,1
4
7
5,3
Tasso
Investimento C
10%
Anno Flusso di cassa Valore attuale
0
-5
-5,0
1
1
0,9
2
1
0,8
3
1
0,8
4
2
1,4
Dopo aver spiegato brevemente il concetto di valore attuale netto, indicare quale
investimento risulta più conveniente
b
Tasso
La società Egi sta valutando i seguenti investimenti:
Investimento A
3%
Anno Flusso di cassa Valore attuale
0
-5
-5,0
1
1
1,0
2
2
1,9
3
3
2,7
4
6
5,3
Tasso
Investimento B
5%
Anno Flusso di cassa Valore attuale
0
-5
-5,0
1
0
0,0
2
3
2,7
3
5
4,3
4
7
5,8
Tasso
Investimento C
8%
Anno Flusso di cassa Valore attuale
0
-5
-5,0
1
1
0,9
2
1
0,9
3
1
0,8
4
2
1,5
Dopo aver spiegato brevemente il concetto di valore attuale netto, indicare quale
investimento risulta più conveniente
Migliora voucher
a
Dati i seguenti prospetti economico finanziari, considerato che il tasso di indebitamento è
pari al 3% e il rapporto D/E è pari a 1,86, calcolare il ROI e il ROE con la formula additiva (ai fini
del calcolo degli indicatori di redditività prendere in considerazione il capitale
investito/netto nell’anno 2014). Spiegare il concetto di leva finanziaria e il suo eff etto
nell’azienda.
CONTO ECONOMICO
2014
Ricavi di vendita
10.000
Costi operativi
7.000
MARGINE OPERATIVO LORDO
3.000
Ammortamenti
1.000
MARGINE OPERATIVO NETTO
2.000
Oneri finanziari
200
UTILE
S.P. IMPIEGHI
1.800
2014
S.P. FONTI
2014
Attivo immobilizzato
8.000 Patrimonio netto
3.500
Attivo corrente
2.000 Passivo consolidato
1.500
Passivo corrente
TOTALE IMPIEGHI
10.000
TOTALE FONTI
5.000
10.000
b
Dati i seguenti prospetti economico finanziari, considerato che il tasso di indebitamento è
pari al 3% e il rapporto D/E è pari a 1,86, calcolare il ROI e il ROE con la formula additiva (ai fini
del calcolo degli indicatori di redditività prendere in considerazione il capitale
investito/netto nell’anno 2014). Spiegare il concetto di leva finanziaria e il suo effetto
nell’azienda.
CONTO ECONOMICO
2014
Ricavi di vendita
11.000
Costi operativi
7.000
MARGINE OPERATIVO LORDO
4.000
Ammortamenti
1.000
MARGINE OPERATIVO NETTO
3.000
Oneri finanziari
200
UTILE
S.P. IMPIEGHI
2.800
2014
S.P. FONTI
2014
Attivo immobilizzato
8.000 Patrimonio netto
3.500
Attivo corrente
2.000 Passivo consolidato
1.500
Passivo corrente
TOTALE IMPIEGHI
10.000
TOTALE FONTI
5.000
10.000
No voucher
a) La società ESAME-EGI presenta i seguenti prospetti di Conto economico e Stato
patrimoniale.
Calcolare il capitale circolante netto finanziario, il capitale circolante netto commerciale, il
Roi e il Roe.
Si supponga l’assenza di imposte sul reddito.
Indicare il procedimento adottato per i calcoli.
CONTO ECONOMICO
2014
Ricavi di vendita
11.300
Costi operativi
8.500
MARGINE OPERATIVO LORDO
2.800
Ammortamenti
1.500
MARGINE OPERATIVO NETTO
1.300
Oneri finanziari
750
UTILE
550
S.P. IMPIEGHI
2014
Attivo immobilizzato
7.000
Crediti verso clienti
2.266
S.P. FONTI
2014
Patrimonio netto
2.000
Debiti finanziari a lungo
6.000
6.000
Rimanenze di materie prime
0
Passivo consolidato
Rimanenze di prodotti finiti
0
Debiti finanziari a breve
900
Debiti verso fornitori
852
Disponibilità liquide
486
Attivo corrente
2.752
Passivo corrente
1.752
TOTALE IMPIEGHI
9.752
TOTALE FONTI
9.752
Dopo aver calcolato il valore attuale netto indicare la convenienza economica del seguente
investimento:
Tasso
10%
Anno Flusso di cassa Valore attuale
0
-5
-5,0
1
1
0,9
2
1
0,8
3
1
0,8
4
2
1,4
b) La società ESAME-EGI presenta i seguenti prospetti di Conto economico e Stato
patrimoniale.
Calcolare il capitale circolante netto finanziario, il capitale circolante netto commerciale, il
Roi e il Roe.
Si supponga l’assenza di imposte sul reddito.
Indicare il procedimento adottato per i calcoli.
CONTO ECONOMICO
2014
Ricavi di vendita
11.300
Costi operativi
9.500
MARGINE OPERATIVO LORDO
1.800
Ammortamenti
1.000
MARGINE OPERATIVO NETTO
800
Oneri finanziari
750
UTILE
50
S.P. IMPIEGHI
2014
Attivo immobilizzato
S.P. FONTI
8.000
Crediti verso clienti
1.266
2014
Patrimonio netto
1.000
Debiti finanziari a lungo
5.000
Rimanenze di materie prime
0
Passivo consolidato
4.000
Rimanenze di prodotti finiti
0
Debiti finanziari a breve
2.900
Disponibilità liquide
486
Debiti verso fornitori
852
Attivo corrente
1.752
Passivo corrente
3.752
TOTALE IMPIEGHI
9.752
TOTALE FONTI
9.752
Dopo aver calcolato il valore attuale netto indicare la convenienza economica del seguente
investimento:
Tasso
5%
Anno Flusso di cassa Valore attuale
0
-5
-5,0
1
0
0,0
2
3
2,7
3
5
4,3
4
7
5,8
Soluzioni
Conferma voucher
Tasso
a)
Anno Flusso di cassa Valore attuale
0
-5
-5,0
1
1
1,0
2
2
1,8
3
3
2,7
4
6
5,1
Van
5,6
Tasso
Investimento B
7%
Anno Flusso di cassa Valore attuale
0
-5
-5,0
1
0
0,0
2
3
2,6
3
5
4,1
4
7
5,3
Van
7,0
Tasso
Investimento C
10%
Anno Flusso di cassa Valore attuale
0
-5
-5,0
1
1
0,9
2
1
0,8
3
1
0,8
4
2
1,4
Van
-1,1
L’investimento più conveniente è B
Tasso
b)
Investimento A
4%
Investimento A
3%
Anno Flusso di cassa Valore attuale
0
-5
-5,0
1
1
1,0
2
2
1,9
3
3
2,7
4
6
5,3
Van
5,9
Tasso
Investimento B
5%
Anno Flusso di cassa Valore attuale
0
-5
-5,0
1
0
0,0
2
3
2,7
3
5
4,3
4
7
5,8
Van
7,8
L’investimento più conveniente è B
Migliora voucher
a) ROI=2.000/10.000= 20%
ROE= 20% + (20%-3%)*1,86= 20%+31,6%=51,6%
b) ROI=3.000/10.000= 30%
ROE= 30% + (30%-3%)*1,86= 30%+50%=80%
Tasso
Investimento C
8%
Anno Flusso di cassa Valore attuale
0
-5
-5,0
1
1
0,9
2
1
0,9
3
1
0,8
4
2
1,5
Van
-1,0
No voucher
a) Capitale circolante netto finanziario=2.752 – 1.752 = 1.000 (equilibrio finanziario)
Capitale circolante netto commerciale=2.266-852= 1.414 (fabbisogno finanziario)
Roi=1.300/9.752 =13,33%
Roe=550/2.000=27,5%
Tasso
10%
Anno Flusso di cassa Valore attuale
0
-5
-5,0
1
1
0,9
2
1
0,8
3
1
0,8
4
2
1,4
Van
-1,1 (investimento non conveniente)
b) Capitale circolante netto finanziario=1.752 – 3.752 = -2.000 (squilibrio finanziario)
Capitale circolante netto commerciale=1.266-852 = 414 (fabbisogno finanziario)
Roi=800/9.752 =8,2%
Roe=50/1.000=5%
Tasso
5%
Anno Flusso di cassa Valore attuale
0
-5
-5,0
1
0
0,0
2
3
2,7
3
5
4,3
4
7
5,8
Van
7,8 (investimento conveniente)