Conferma voucher a Tasso La società Egi sta valutando i seguenti investimenti: Investimento A 4% Anno Flusso di cassa Valore attuale 0 -5 -5,0 1 1 1,0 2 2 1,8 3 3 2,7 4 6 5,1 Tasso Investimento B 7% Anno Flusso di cassa Valore attuale 0 -5 -5,0 1 0 0,0 2 3 2,6 3 5 4,1 4 7 5,3 Tasso Investimento C 10% Anno Flusso di cassa Valore attuale 0 -5 -5,0 1 1 0,9 2 1 0,8 3 1 0,8 4 2 1,4 Dopo aver spiegato brevemente il concetto di valore attuale netto, indicare quale investimento risulta più conveniente b Tasso La società Egi sta valutando i seguenti investimenti: Investimento A 3% Anno Flusso di cassa Valore attuale 0 -5 -5,0 1 1 1,0 2 2 1,9 3 3 2,7 4 6 5,3 Tasso Investimento B 5% Anno Flusso di cassa Valore attuale 0 -5 -5,0 1 0 0,0 2 3 2,7 3 5 4,3 4 7 5,8 Tasso Investimento C 8% Anno Flusso di cassa Valore attuale 0 -5 -5,0 1 1 0,9 2 1 0,9 3 1 0,8 4 2 1,5 Dopo aver spiegato brevemente il concetto di valore attuale netto, indicare quale investimento risulta più conveniente Migliora voucher a Dati i seguenti prospetti economico finanziari, considerato che il tasso di indebitamento è pari al 3% e il rapporto D/E è pari a 1,86, calcolare il ROI e il ROE con la formula additiva (ai fini del calcolo degli indicatori di redditività prendere in considerazione il capitale investito/netto nell’anno 2014). Spiegare il concetto di leva finanziaria e il suo eff etto nell’azienda. CONTO ECONOMICO 2014 Ricavi di vendita 10.000 Costi operativi 7.000 MARGINE OPERATIVO LORDO 3.000 Ammortamenti 1.000 MARGINE OPERATIVO NETTO 2.000 Oneri finanziari 200 UTILE S.P. IMPIEGHI 1.800 2014 S.P. FONTI 2014 Attivo immobilizzato 8.000 Patrimonio netto 3.500 Attivo corrente 2.000 Passivo consolidato 1.500 Passivo corrente TOTALE IMPIEGHI 10.000 TOTALE FONTI 5.000 10.000 b Dati i seguenti prospetti economico finanziari, considerato che il tasso di indebitamento è pari al 3% e il rapporto D/E è pari a 1,86, calcolare il ROI e il ROE con la formula additiva (ai fini del calcolo degli indicatori di redditività prendere in considerazione il capitale investito/netto nell’anno 2014). Spiegare il concetto di leva finanziaria e il suo effetto nell’azienda. CONTO ECONOMICO 2014 Ricavi di vendita 11.000 Costi operativi 7.000 MARGINE OPERATIVO LORDO 4.000 Ammortamenti 1.000 MARGINE OPERATIVO NETTO 3.000 Oneri finanziari 200 UTILE S.P. IMPIEGHI 2.800 2014 S.P. FONTI 2014 Attivo immobilizzato 8.000 Patrimonio netto 3.500 Attivo corrente 2.000 Passivo consolidato 1.500 Passivo corrente TOTALE IMPIEGHI 10.000 TOTALE FONTI 5.000 10.000 No voucher a) La società ESAME-EGI presenta i seguenti prospetti di Conto economico e Stato patrimoniale. Calcolare il capitale circolante netto finanziario, il capitale circolante netto commerciale, il Roi e il Roe. Si supponga l’assenza di imposte sul reddito. Indicare il procedimento adottato per i calcoli. CONTO ECONOMICO 2014 Ricavi di vendita 11.300 Costi operativi 8.500 MARGINE OPERATIVO LORDO 2.800 Ammortamenti 1.500 MARGINE OPERATIVO NETTO 1.300 Oneri finanziari 750 UTILE 550 S.P. IMPIEGHI 2014 Attivo immobilizzato 7.000 Crediti verso clienti 2.266 S.P. FONTI 2014 Patrimonio netto 2.000 Debiti finanziari a lungo 6.000 6.000 Rimanenze di materie prime 0 Passivo consolidato Rimanenze di prodotti finiti 0 Debiti finanziari a breve 900 Debiti verso fornitori 852 Disponibilità liquide 486 Attivo corrente 2.752 Passivo corrente 1.752 TOTALE IMPIEGHI 9.752 TOTALE FONTI 9.752 Dopo aver calcolato il valore attuale netto indicare la convenienza economica del seguente investimento: Tasso 10% Anno Flusso di cassa Valore attuale 0 -5 -5,0 1 1 0,9 2 1 0,8 3 1 0,8 4 2 1,4 b) La società ESAME-EGI presenta i seguenti prospetti di Conto economico e Stato patrimoniale. Calcolare il capitale circolante netto finanziario, il capitale circolante netto commerciale, il Roi e il Roe. Si supponga l’assenza di imposte sul reddito. Indicare il procedimento adottato per i calcoli. CONTO ECONOMICO 2014 Ricavi di vendita 11.300 Costi operativi 9.500 MARGINE OPERATIVO LORDO 1.800 Ammortamenti 1.000 MARGINE OPERATIVO NETTO 800 Oneri finanziari 750 UTILE 50 S.P. IMPIEGHI 2014 Attivo immobilizzato S.P. FONTI 8.000 Crediti verso clienti 1.266 2014 Patrimonio netto 1.000 Debiti finanziari a lungo 5.000 Rimanenze di materie prime 0 Passivo consolidato 4.000 Rimanenze di prodotti finiti 0 Debiti finanziari a breve 2.900 Disponibilità liquide 486 Debiti verso fornitori 852 Attivo corrente 1.752 Passivo corrente 3.752 TOTALE IMPIEGHI 9.752 TOTALE FONTI 9.752 Dopo aver calcolato il valore attuale netto indicare la convenienza economica del seguente investimento: Tasso 5% Anno Flusso di cassa Valore attuale 0 -5 -5,0 1 0 0,0 2 3 2,7 3 5 4,3 4 7 5,8 Soluzioni Conferma voucher Tasso a) Anno Flusso di cassa Valore attuale 0 -5 -5,0 1 1 1,0 2 2 1,8 3 3 2,7 4 6 5,1 Van 5,6 Tasso Investimento B 7% Anno Flusso di cassa Valore attuale 0 -5 -5,0 1 0 0,0 2 3 2,6 3 5 4,1 4 7 5,3 Van 7,0 Tasso Investimento C 10% Anno Flusso di cassa Valore attuale 0 -5 -5,0 1 1 0,9 2 1 0,8 3 1 0,8 4 2 1,4 Van -1,1 L’investimento più conveniente è B Tasso b) Investimento A 4% Investimento A 3% Anno Flusso di cassa Valore attuale 0 -5 -5,0 1 1 1,0 2 2 1,9 3 3 2,7 4 6 5,3 Van 5,9 Tasso Investimento B 5% Anno Flusso di cassa Valore attuale 0 -5 -5,0 1 0 0,0 2 3 2,7 3 5 4,3 4 7 5,8 Van 7,8 L’investimento più conveniente è B Migliora voucher a) ROI=2.000/10.000= 20% ROE= 20% + (20%-3%)*1,86= 20%+31,6%=51,6% b) ROI=3.000/10.000= 30% ROE= 30% + (30%-3%)*1,86= 30%+50%=80% Tasso Investimento C 8% Anno Flusso di cassa Valore attuale 0 -5 -5,0 1 1 0,9 2 1 0,9 3 1 0,8 4 2 1,5 Van -1,0 No voucher a) Capitale circolante netto finanziario=2.752 – 1.752 = 1.000 (equilibrio finanziario) Capitale circolante netto commerciale=2.266-852= 1.414 (fabbisogno finanziario) Roi=1.300/9.752 =13,33% Roe=550/2.000=27,5% Tasso 10% Anno Flusso di cassa Valore attuale 0 -5 -5,0 1 1 0,9 2 1 0,8 3 1 0,8 4 2 1,4 Van -1,1 (investimento non conveniente) b) Capitale circolante netto finanziario=1.752 – 3.752 = -2.000 (squilibrio finanziario) Capitale circolante netto commerciale=1.266-852 = 414 (fabbisogno finanziario) Roi=800/9.752 =8,2% Roe=50/1.000=5% Tasso 5% Anno Flusso di cassa Valore attuale 0 -5 -5,0 1 0 0,0 2 3 2,7 3 5 4,3 4 7 5,8 Van 7,8 (investimento conveniente)