Bilancia dei pagamenti

Corso idi Laurea Magistrale in Management e comunicazione di impresa
Economia e politica economica nei mercati globali
Bilancia dei pagamenti
Giovanni Di Bartolomeo
[email protected]
Riferimento Bibliografico.
Acocella (1.1, 1.3)
Gandolfo (5.1-5.3)
Bilancia dei pagamenti
• La bilancia dei pagamenti registra il valore delle
transazioni tra residenti e non residenti in valuta
nazionale.
• Concetto di flusso.
• Basato sulla partita doppia
• L’FMI pubblica i dati sulle bilance dei pagamenti in DSP (Diritti
speciali di prelievo) come unità di conto.
• Esiste anche la bilancia dell’indebitamento
• Attività – passività del paese in un istante di tempo
• Concetto di stock
Componenti
•
Conto corrente
–
–
–
–
•
Merci
Servizi
Redditi
Trasferimenti unilaterali correnti
Conto capitale
– Attività intangibili
– Trasferimenti unilaterali in conto capitale
•
Conto finanziario
– Movimenti di capitale (escluse riserva)
–
–
–
–
•
Investimenti diretti
Investimenti di portafoglio
Derivati
Atri investimenti
– Riserve
Errori ed omissioni
Registrazioni
• Un pagamento da un residente ad non residente va
nel passivo.
• Un pagamento da un non residente ad un residente
in attivo.
• Fare l’homework per le registrazioni!!!
• Ricordarsi che acquisti e vendite di attività finanziaria vanno nel
conto movimenti di capitale
• Ma gli interessi attivi e passivi che determinano nel conto corrente
• Se compriamo una attività finanziaria estera c’è un deflusso di
capitale (passività)
Partite correnti e movimenti di capitale
• Consideriamo una versione semplificata: BP = PC+MK
• PC = Partite correnti (conto corrente e conto capitale)
• MK = Movimenti di capitale
– Le riserve sono le variazioni compensative (partita doppia),
poiché non le consideriamo la somma delle attività e della
passività non sono necessariamente uguali.
• Se
• BP>0 = attività > passività, la bilancia dei pagamenti ha un surplus
• BP=0 = attività = passività, la bilancia dei pagamenti è in pareggio
• BP<0 = attività < passività, la bilancia dei pagamenti ha un deficit
Equilibrio pieno
• Partite correnti
• Se PC=0 le partite correnti sono in equilibrio
• Se PC>0 (PC<0) le partite correnti sono in surplus (deficit)
• Movimenti di capitale
• Se MK=0 i movimenti di capitale sono in equilibrio
• Se MK>0 (PC<0) i movimenti di capitale sono in surplus (deficit)
• Se PC=0, MK=0
BP=0, ma non è necessario:
• Equilibrio della bilancia dei pagamenti BP=0 (es. PC=5, MK=-5)
• Equilibrio pieno della bilancia dei pagamenti PC=MK=BP=0
– Un equilibrio pieno è un equilibrio, ma un equilibrio della
bilancia dei pagamenti non è necessariamente pieno.
Registrazioni
• Un pagamento da un residente ad non residente va
nel passivo.
• Un pagamento da un non residente ad un residente
in attivo.
• Fare l’homework per le registrazioni!!!
– Ricordarsi che acquisti e vendite di attività finanziaria
vanno nel conto movimenti di capitale
– Ma gli interessi attivi e passivi che determinano nel conto
corrente
BP e mercato valutario
• Ricordiamo:
• Un pagamento da un residente ad non residente va nel passivo.
• Un pagamento da un non residente ad un residente in attivo.
• Chi domanda valuta?
• Un residente che deve fare un pagamento all’estero.
• La domanda di valuta è quindi uguale a q per il passivo di BP.
• Chi offre valuta?
• Un residente che ha ricevuto un pagamento dall’estero.
• L’offerta di valuta è quindi uguale a q per l’attivo di BP.
• C’è una relazione!!!
(Nota q = valore in euro di una unità di valuta estera).
Surplus, deficit e variazioni del cambio
• Se la bilancia dei pagamenti è in surplus: l’attivo è
maggiore del passivo (A>P e BP=A-P euro)
• Nel mercato della valuta estera
• Si offre qA e si domanda qB
• Eccesso di offerta, poiché qA>qP = q(A-P) = q BP
• La valuta estera si deprezza!!!
• In generale
• Se BP>0, eccesso di offerta di valuta, la valuta si deprezza
(q↓) ovvero la valuta nazionale si apprezza.
• Se BP<0, eccesso di domanda di valuta, la valuta si apprezza
(q↑) ovvero la valuta nazionale si deprezza.