Untitled - Schroders

Questa guida è stata realizzata allo scopo di facilitare la comprensione della
documentazione relativa agli investimenti e di chiarire alcuni dei termini più comuni.
È stata prestata particolare attenzione alla chiarezza e alla brevità, anziché cercare
di illustrare ogni singolo, complesso dettaglio.
Durante la lettura, si noterà che alcuni termini sono stampati in corsivo: ciò indica
che al termine o all’insieme di termini corrisponde una voce specifica, di cui è
possibile leggere la spiegazione allo scopo di acquisire una migliore comprensione.
Speriamo che la guida risulti utile e di facile comprensione. Abbiamo fatto del
nostro meglio per garantire che i termini siano descritti in maniera accurata. Le
descrizioni non sono tuttavia definitive e potrebbero differire da altre interpretazioni
utilizzate.
Per maggiori informazioni, può rivolgersi al nostro Ufficio di Milano al numero verde
800-533377 oppure visitare il nostro sito web www.schroders.com/italy
Agenzia di valutazione
del credito
Una società che assegna rating creditizi agli emittenti di strumenti di debito, come per
esempio governi o società. Tra le agenzie di valutazione del credito più rinomate figurano
Standard & Poor’s e Moody’s.
Alfa
Una misura che può aiutare ad accertare se un portafoglio a gestione attiva ha rafforzato
il valore in relazione al rischio assunto rispetto a un indice di riferimento. Un Alfa positivo
indica che un gestore ha rafforzato il valore.
Asset allocation
La ripartizione delle attività di un portafoglio tra classi di attività e/o mercati. Per esempio,
un fondo può detenere una combinazione di azioni, obbligazioni e liquidità. Le ponderazioni
attribuite variano in funzione dell’obiettivo e delle prospettive degli investimenti.
Asset allocation dinamica
Una strategia che comporta il ribilanciamento della combinazione di attività in un portafoglio
in funzione dei rialzi e dei ribassi di mercato e degli andamenti futuri delle diverse attività
stimati dal gestore. In altre parole, se il gestore prevede una sovraperformance dei titoli
azionari nei mesi successivi, incrementa l’esposizione. È la strategia contraria all’asset
allocation passiva, nella quale a) viene impostata una combinazione di attività a lungo
termine (es. 60% in azioni e 40% in obbligazioni), oppure la combinazione di attività in
portafoglio cambia soltanto in funzione di un altro elemento (per esempio la ripartizione dei
diversi mercati nell’indice di riferimento).
Azioni
Una quota della proprietà di una società.
Azioni a distribuzione
Azioni di un comparto di una sicav che distribuisce dividendi agli investitori, anziché
reinvestirli nel comparto. Vedere anche Azioni ad accumulazione.
Azioni ad accumulazione
Azioni di un organismo d’investimento collettivo (sicav), il cui eventuale reddito
è automaticamente reinvestito nell’organismo. Vedere anche Azioni a distribuzione.
Beta
Misura lo scostamento medio di un fondo rispetto all’andamento del mercato più ampio.
Il beta di un mercato è 1. Un fondo con un beta maggiore di 1 presenta scostamenti
mediamente più elevati rispetto al mercato. Un fondo con un beta minore di 1 presenta
invece scostamenti mediamente inferiori. Se il beta è un numero negativo, è probabile che il
titolo e il mercato si muovano in direzioni opposte.
Capitalizzazione di mercato
Il numero totale di azioni emesse da una società moltiplicato per il prezzo corrente di mercato.
Cedola
Il regolare pagamento di interessi effettuato su un’obbligazione. Viene indicato come
percentuale del valore nominale di un investimento. Di conseguenza, un’obbligazione con
un valore nominale di GBP 100 con una cedola del 5%, paga GBP 5 all’anno.
Classe di attività
Ampi gruppi di tipi di investimenti diversi. Le principali classi di attività d’investimento sono
azioni, obbligazioni e liquidità. Le classi di attività non tradizionali sono conosciute come
investimenti alternativi.
Commissione di entrata
Commissione di
gestione annuale
Copertura valutaria
L’importo addebitato da una società per la costituzione di un portafoglio d’investimento.
Ogni anno, la società di gestione degli investimenti addebita una commissione di gestione
annuale, solitamente una percentuale dell’importo investito.
La riduzione o l’eliminazione del rischio di perdite dovute a fluttuazioni valutarie. Solitamente
si ottiene utilizzando derivati, come per esempio future od opzioni.
Correlazione
Misura della relazione che esiste tra due variabili. E’ positiva quando al variare di una
variabile, l’altra varia nello stesso senso; è negativa (o inversa) quando una variabile va
in una direzione e l’altra si muove in quella inversa. Il coefficiente varia tra – 1 (perfetta
correlazione negativa) e + 1 (perfetta correlazione positiva ). Un coefficiente di correlazione
pari a 0 indica l’assenza di correlazione.
Crescita degli utili
La variazione percentuale degli utili per azione di una società, misurata generalmente su un
arco di un anno.
Derivati
Deviazione standard
Differenziale di rendimento
Disciplina del capitale
Il nome collettivo usato per un’ampia classe di strumenti finanziari che derivano il loro valore
da altri strumenti finanziari sottostanti. Future, opzioni e swap sono tutti tipi di derivati.
Una misura della volatilità storica, calcolata raffrontando il rendimento medio con la
variazione media di tale rendimento.
La differenza di rendimento tra diversi tipi di obbligazioni (per esempio tra titoli di stato
e obbligazioni societarie).
Si intende una società che applica disciplina e prudenza al modo in cui assume prestiti,
raccoglie fondi ed effettua spese, nell’ottica di offrire i rendimenti migliori ai propri azionisti
e assicurare la propria stabilità a lungo termine.
Distribuzione dei proventi
Diversificazione
Dividendo
La distribuzione dei proventi ai detentori di quote di fondi raggruppati in proporzione al
numero di quote detenute.
Creazione di un portafoglio comprendente una gamma di diverse attività. In tal modo, si riduce
il rischio di perdite derivanti dall’esposizione a una sola attività e si contribuisce a diminuire il
rischio complessivo di portafoglio nel caso in cui le attività abbiano una bassa correlazione.
Una distribuzione effettuata da una società ai propri azionisti. La società decide l’importo
del dividendo e la sua data di distribuzione.
Draw down
Il draw down solitamente esprime la percentuale tra il livello massimo e il livello minimo
toccato da un investimento durante un periodo specifico. Può aiutare a raffrontare il possibile
rapporto rischio – rendimento di un investimento. In alternativa, quando si investe in taluni
tipi di fondi, specialmente i fondi di venture capital, può anche indicare che un investitore si
impegna a investire una somma di denaro, ma non la versa tutta immediatamente al gestore,
il quale a sua volta effettua gli investimenti e preleva il denaro in base alle necessità.
Durata effettiva del fondo
La durata effettiva del fondo è una misura della sua sensibilità ai tassi d’interesse. In parole
semplici, tanto maggiore la durata di un fondo, quanto più elevata la sensibilità del fondo
alle variazioni dei tassi d’interesse. Un fondo con una durata di 10 anni ha pertanto una
volatilità doppia rispetto a un fondo con una durata di cinque anni.
Durata finanziaria
Una misura della sensibilità dell’investimento in un’obbligazione alle variazioni dei tassi
d’interesse. Tanto più lunga la durata finanziaria, quanto maggiore la sensibilità.
Il calcolo della “durata finanziaria” di un investimento a reddito fisso, come per esempio
un’obbligazione, è complicato. Tiene conto del valore corrente dell’obbligazione, del
pagamento di cedole o interessi, del valore contabile e del numero di anni che restano
all’obbligazione prima della scadenza. In parole semplici, tanto più alta la cifra della durata
finanziaria, quanto più elevato il potenziale rendimento (e maggiore il rischio).
Durata modificata
Una formula per determinare la variazione percentuale approssimativa del valore di
un’obbligazione in risposta a una variazione dell’1% dei tassi d’interesse. Vedere anche
Durata finanziaria.
Effetto leva
L’assunzione di prestiti allo scopo di investire nell’ottica di incrementare i rendimenti. Per esempio,
se si investono GBP 100 con un rendimento del 5%, si guadagnano GBP 5. Si prendono in
prestito altre GBP 20 da investire e si guadagnano GBP 6 (meno il costo di assunzione del
prestito). Tuttavia, l’effetto leva comporta un grado più elevato di rischio. Il potenziale di crescita
potrebbe essere maggiore, ma anche le perdite potrebbero essere più pesanti.
I derivati, come per esempio i future o le opzioni, possono anch’essi essere usati per
conferire al portafoglio un effetto leva. Una leggera fluttuazione del prezzo di un’attività
sottostante può comportare una notevole differenza per il valore di un derivato e aumentare
significativamente i rendimenti. Noto anche come leva finanziaria.
Emissione di azioni con diritto
di opzione
Ex ante (Tracking error)
Ex dividendo
Quando gli azionisti esistenti hanno il diritto di acquistare nuove azioni di una società entro
un determinato periodo, in misura proporzionale alla loro partecipazione esistente, a un
prezzo predefinito (generalmente a sconto).
Il tracking error misura il grado con il quale un portafoglio di investimenti segue il parametro
che ne rappresenta l’indice di riferimento. Se per prevederlo si utilizza un modello (anziché
fare ricorso a una misura storica), è definito ex ante o previsto. Vedere anche Ex post.
Riferito a un’azione, questo termine indica che è stato recentemente pagato un dividendo,
il quale non sarà incassato dall’acquirente.
Ex post (Tracking error)
Il tracking error misura il grado con il quale un portafoglio di investimenti segue il parametro
che ne rappresenta l’indice di riferimento. Se il tracking error viene misurato in base ai dati
storici, è definito tracking error ex post o realizzato. Vedere anche Ex ante.
Fondo autorizzato
Un fondo che è autorizzato e regolamentato dall’autorità di vigilanza finanziaria del
Granducato del Lussemburgo, la CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier).
Fondo d’investimento
Un fondo d’investimento è un organismo d’investimento collettivo di tipo chiuso con un
numero limitato di azioni, che raggruppa le attività di numerosi investitori diversi, nell’ottica
di incrementare la flessibilità e ridurre i costi.
Sono società che negoziano per conto proprio: ciò significa che il prezzo delle azioni varia
in funzione della domanda e dell’offerta. A differenza di un fondo di tipo aperto, il gestore
non deve negoziare i flussi del fondo e pertanto non è mai costretto a vendere/acquistare.
Fondo di hedge fund
Fondo multigestore
Future
Gestione attiva
Gestione passiva
Hedge fund
Indice di riferimento
Indice di Sharpe
Inflazione
Information ratio
Investimenti alternativi
Investimento bottom up
Un fondo che investe in un paniere di hedge fund sottostanti. I fondi di hedge fund sono di
norma diversificati su uno spettro di differenti strategie e gestori sottostanti.
Un fondo multigestore investe in una gamma di fondi diversi. Questo tipo di fondi offre
all’investitore una diversificazione di stile e capacità dei gestori, ma comporta costi di
gestione più elevati.
Un contratto di acquisto o vendita di un’attività, come per esempio un’obbligazione
o un’azione, a una specifica data futura, al prezzo concordato oggi.
Un approccio alla gestione degli investimenti con il quale un gestore si prefigge di superare
il mercato facendo ricorso a ricerche, analisi e alle proprie valutazioni. Vedere anche
Gestione passiva.
Uno stile di gestione degli investimenti che si prefigge di replicare la performance di un
determinato indice di riferimento. Vedere anche Gestione attiva.
Un nome collettivo di fondi che si prefiggono di conseguire rendimenti assoluti investendo nei
mercati finanziari e/o adottando tecniche non tradizionali di gestione del portafoglio. Gli hedge
fund possono investire utilizzando un’ampia gamma di strategie, da prudenti ad aggressive.
Un parametro (solitamente un indice o una media di mercato) a fronte del quale viene
misurata la performance di un fondo d’investimento. Numerosi fondi sono gestiti in
relazione a un indice di riferimento definito.
Una misura della performance aggiustata per il rischio. Tanto più elevato il rapporto, quanto
migliore è stata la performance aggiustata per il rischio.
Una misura dell’aumento dei prezzi di beni e servizi nel tempo.
Una misura del comportamento di un gestore rispetto al livello di rischio da esso assunto.
Investimenti al di fuori delle tradizionali classi di attività costituite da azioni, obbligazioni e
liquidità. Gli investimenti alternativi comprendono immobili, hedge fund, materie prime,
private equity e infrastrutture.
Investimento basato sull’analisi di singole società nell’ambito del quale la storia, la gestione
e il potenziale di una società sono considerati più importanti delle tendenze generali di
mercato o settoriali (contrariamente all’investimento top down).
Investimento top-down
Leva finanziaria
Macroeconomico
Materie prime
Mercato ristretto
(OTC, over the counter)
Una strategia di investimento che mira a individuare i migliori settori o le migliori industrie
in cui investire sulla base dell’analisi del panorama societario nel suo complesso e delle
tendenze economiche generali (contrariamente all’investimento bottom up).
Vedere Effetto leva.
Si riferisce all’andamento e ai propulsori di un’economia nel suo complesso. I fattori studiati
includono inflazione, disoccupazione, ecc. È il contrario di microeconomico, che si riferisce
al comportamento di piccole unità economiche, come per esempio singoli consumatori o
nuclei familiari.
Una classe di attività che incorpora un’ampia gamma di attività fisiche, inclusi petrolio
e gas, metalli e prodotti agricoli.
La negoziazione di azioni, obbligazioni, materie prime o derivati direttamente tra due parti
anziché su una borsa valori.
MiFID
La Direttiva sui mercati degli strumenti finanziari (MiFID) è una Direttiva UE entrata in vigore
il 1° novembre 2007 in tutto lo Spazio Economico Europeo e concepita per armonizzare
i mercati finanziari in ambito UE e creare un approccio uniforme alla loro regolamentazione.
NURS
Non-UCITS Retail Schemes (NURS) (organismi al dettaglio non OICVM), sono fondi
costituiti e gestiti in conformità ai regolamenti FSA per tali organismi. Le regole NURS
consentono ai fondi di accedere ad altre classi di attività oltre agli OICVM.
Obbligazione societaria
Obbligazioni
Obbligazioni ad
alto rendimento
Obbligazioni investment grade
Un’obbligazione emessa da una società.
Consentono a governi e società di raccogliere denaro dagli investitori per i fabbisogni di spese
correnti. Un’obbligazione impegna solitamente l’emittente, in cambio di un pagamento iniziale
da parte degli investitori, a effettuare pagamenti di interessi annuali e a rimborsare l’importo
dell’investimento iniziale alla scadenza a una data futura specificata.
Un’obbligazione speculativa con un rating creditizio inferiore a investment grade
(categoria investimento). In generale, tanto più elevato il rischio di insolvenza dell’emittente
dell’obbligazione, tanto maggiore l’interesse o la cedola.
Le obbligazioni della massima qualità in base al rating attribuito da un’agenzia di valutazione del
credito. Per essere considerata investment grade (categoria investimento), un’obbligazione deve
avere un rating creditizio pari almeno a BBB (Standard & Poor’s) o Baa3 (Moody’s).
Obbligazioni legate
all’inflazione
Obbligazioni i cui pagamenti di cedole e capitale sono legati all’andamento dell’inflazione.
La misura dell’inflazione è preventivamente indicata.
OEIC
Una Open Ended Investment Company (Società d’investimento di tipo aperto) è un tipo di
organismo d’investimento collettivo. Essendo un fondo di tipo aperto, il numero delle azioni
sale a fronte degli investimenti in esso effettuati e scende a seguito dei disinvestimenti.
OICVM (Organismi
d’Investimento Collettivo in
Valori Mobiliari)
I fondi OICVM sono fondi autorizzati che possono essere venduti in qualunque paese
dell’UE. I regolamenti OICVM III consentono ai fondi di investire in una gamma più ampia di
strumenti finanziari, inclusi i derivati.
Opzioni
Quando si acquista o si vende un’attività, si ha il diritto (ma non l’obbligo) di acquistare una
particolare attività a un prezzo concordato, alla data di scadenza dell’opzione, oppure prima
di tale data.
Organismo d’Investimento
Collettivo (OIC)
Un fondo gestito in modo professionale che raccoglie il denaro di un’ampia gamma
di investitori in un singolo veicolo d’investimento. Questa soluzione raggruppa i costi
e consente di accedere a una gamma di investimenti più ampia di quella cui gli investitori
potrebbero solitamente disporre singolarmente.
PEP (Personal Equity Plan,
Piano azionario personale)
Un PEP era un tipo di conto di risparmio esentasse, simile a un ISA azionario. Non è più
possibile aprire un PEP e ad aprile 2008 tutti i PEP rimanenti sono stati convertiti in ISA azionari.
Piano di risparmio individuale
Un Piano di risparmio individuale (ISA, Individual Savings Account) è essenzialmente
un tipo di conto di risparmio esentasse. Ne esistono due tipi principali: ISA di liquidità e un
ISA azionario. Se si effettuano versamenti in un ISA liquidità, non si pagano imposte sugli
eventuali interessi percepiti. Investendo in un ISA azionario, non si pagano imposte su
ulteriori dividendi o plusvalenze.
Prezzo denaro
Il prezzo che un acquirente è disposto a pagare per un particolare titolo. Vedere anche
Prezzo lettera.
Prezzo lettera
Il migliore prezzo che un venditore è disposto a offrire per un particolare titolo. Vedere
anche Prezzo denaro.
Private equity
Protezione del capitale
Quartile
Rapporto prezzo / mezzi propri
Rapporto prezzo / utile
Rating creditizio
Reddito fisso
Rendimento
Rendimento a scadenza
Titoli rappresentativi di capitale di società non quotate su una borsa valori. Il trasferimento di
private equity è soggetto a una rigorosa regolamentazione e pertanto qualunque investitore
che intende vendere la propria quota di una società non quotata in borsa deve trovare un
acquirente, data l’assenza di un mercato.
Un investimento il cui obiettivo è conservare un importo specificato dell’investimento iniziale.
Una misura dell’andamento di un investimento rispetto al gruppo di riferimento. Per
esempio, un fondo appartenente al Quartile superiore rientra nel 25% superiore dei fondi
del suo gruppo di riferimento.
Il rapporto usato per raffrontare il prezzo delle azioni di una società con il suo valore contabile
(il valore contabile è il valore effettivo delle attività della società meno le sue passività).
Un rapporto usato per valorizzare le azioni di una società, che viene calcolato dividendo
il prezzo corrente di mercato per l’utile per azione.
Gli emittenti di obbligazioni possono pagare per fare in modo che le loro obbligazioni
vengano valutate da varie agenzie di valutazione del credito, quali Standard & Poor’s,
Moody’s e Fitch. Il rating creditizio intende fornire agli investitori un’indicazione della qualità
dell’obbligazione, esprimendo una valutazione professionale del rischio di insolvenze
dell’emittente sui pagamenti di interessi e sui rimborsi di capitale. I rating creditizi sono
oggetto di un regolare riesame e possono cambiare.
Si riferisce a titoli, come per esempio le obbligazioni, associati a un tasso d’interesse fisso
e prestabilito, contrariamente al rendimento variabile delle azioni.
Una misura del livello di proventi percepiti su un investimento. Nel caso di un’azione,
il rendimento è il pagamento di dividendo annuo espresso come percentuale del prezzo di
mercato dell’azione. Per gli immobili, è costituito dal reddito da locazione in percentuale del
valore di capitale. Nel caso di obbligazioni, il rendimento consiste negli interessi annuali in
percentuale del prezzo corrente di mercato.
La percentuale di rendimento prevista per un’obbligazione, se detenuta fino alla data di
scadenza.
Rendimento al rimborso
Il rendimento è il guadagno percepito su un’obbligazione. Il rendimento al rimborso dà
luogo a profitti o perdite sul capitale originario che viene rimborsato alla data di scadenza.
Il rendimento di un’obbligazione, se detenuta fino alla data di scadenza, riflette non soltanto
i pagamenti di interessi che saranno incassati da un detentore di obbligazioni, ma anche
profitti/perdite realizzati alla sua scadenza. I calcoli dei rendimenti delle obbligazioni mirano
a indicare il rendimento in percentuale del valore nominale o del prezzo corrente.
Rendimento annualizzato
Per un periodo più lungo di un anno, una misura del livello di rendimento conseguito
mediamente ogni anno.
Rendimento azionario
Il dividendo annuo per azione diviso per il prezzo corrente dell’azione. È utile per raffrontare
gli investimenti. Per esempio, se le azioni di una società sono scambiate a GBP 100 e il
dividendo annuo è GBP 5, il rendimento azionario è del 5%. Tuttavia, se le azioni di una
società sono scambiate a GBP 200, il rendimento azionario è soltanto del 2,5%.
Rendimento corrente
Il reddito annuo generato da un investimento, espresso come percentuale del prezzo
corrente. Per esempio, se un’obbligazione del valore di GBP 100 genera un reddito annuo
di GBP 6, il rendimento corrente è il 6%.
Rendimento degli utili
L’utile per azione diviso per il prezzo corrente di mercato.
Rendimento di distribuzione
Rendimento lordo al rimborso
Rendimento piatto
Rendimento reale
Rendimento sottostante
Riflette gli importi prevedibilmente distribuibili nei 12 mesi successivi in percentuale del
prezzo medio di mercato del fondo alla data indicata. Si basa sulla situazione specifica
del fondo nella giornata in questione. Non include oneri preliminari e gli investitori possono
essere soggetti a imposte sulla distribuzione.
Il rendimento totale ottenibile su un’obbligazione, inclusi gli interessi o le cedole, più
eventuali incrementi del capitale.
Quando le obbligazioni a breve e a lungo termine offrono rendimenti equivalenti.
Il rendimento di un investimento meno l’effetto dell’inflazione. Di conseguenza, se il
rendimento di un investimento è il 7% con un’inflazione del 3%, il rendimento reale è del 4%.
Riflette il reddito annualizzato al netto delle spese del fondo espresso come percentuale del
prezzo unitario di mercato del fondo nel giorno indicato. Si basa sulla situazione specifica
del fondo nella giornata in questione. Non include oneri preliminari e gli investitori possono
essere soggetti a imposte sulle distribuzioni.
Rendimento storico
Le distribuzioni dichiarate negli ultimi 12 mesi espresse come percentuale del prezzo medio
di mercato, alla data indicata. Non include oneri preliminari e gli investitori possono essere
soggetti a imposte sulla distribuzione.
Di conseguenza, se un’obbligazione ha per esempio distribuito GBP 10 nel corso
dell’ultimo anno e il prezzo corrente è GBP 100, il rendimento storico è il 10%.
Rendimento totale
Rimborso
Rischio
Rischio attivo
Il rendimento totale di un investimento, incluso l’eventuale apprezzamento (o deprezzamento) di
capitali più i proventi da interessi o dividendi. Viene misurato nell’arco di un determinato periodo
ed è espresso come percentuale del valore dell’investimento all’inizio del periodo in questione.
La restituzione della somma capitale alla scadenza di un investimento.
La probabilità di subire una perdita su un investimento.
Per cercare di superare i rendimenti dell’indice di riferimento, il gestore degli investimenti
attivo deve assumere posizioni di investimento diverse rispetto all’indice di riferimento.
Quando le posizioni sono diverse, i rischi sono anch’essi differenti.
Il rischio che il gestore si assume rispetto al rischio dell’indice di riferimento è conosciuto
come rischio attivo. Tanto più elevato il livello del rischio attivo, quanto maggiore la
probabilità di scostamento dei rendimenti rispetto all’indice di riferimento.
Rischio di cambio
Il rischio di perdite dovute a fluttuazioni valutarie negative quando un fondo investe in attività che
sono denominate in una valuta o in valute diverse da quella di denominazione del fondo.
Rischio di credito
Il rischio che l’emittente di un’obbligazione non adempia all’obbligo contrattuale di effettuare
i pagamenti di interessi agli investitori.
Rischio di insolvenza
Rischio di mercato
Rischio di ribassi
Il rischio che l’emittente di un’obbligazione non sia in grado di onorare i pagamenti sui propri
debiti e successivamente non adempia agli obblighi contrattuali nei confronti degli investitori.
La possibilità che il valore di un investimento diminuisca a causa di una flessione generale dei
mercati finanziari. Il beta è la misura del livello di rischio di mercato cui è esposto un titolo.
La perdita potenziale per un determinato investimento.
RoE (rendimento
dei mezzi propri)
Una misura della redditività di una società. In pratica, il livello di utile generato da una
società con il denaro investito dagli azionisti. Per esempio, se il patrimonio netto di
una società è valutato GBP 10 milioni e la società genera un utile di GBP 1 milione,
il rendimento dei mezzi propri o RoE è del 10%.
Scadenza
La data di rimborso dell’importo originariamente investito in un’obbligazione. La scadenza
può anche indicare la fine della vita di un future o di un’opzione.
Sottopeso
Quando il peso detenuto da un portafoglio o da un fondo in una classe di attività,
un settore, una regione geografica o un titolo è percentualmente inferiore rispetto al
parametro o all’indice di riferimento a fronte del quale è misurato.
Sovrappeso
Spread aggiustato
per l’opzione
Quando il peso detenuto da un portafoglio o da un fondo in una classe di attività, un
settore, una regione geografica o un titolo è percentualmente maggiore rispetto al
parametro o all’indice di riferimento a fronte del quale è misurato.
Un modo di calcolare il valore di un titolo a reddito fisso, come per esempio
un’obbligazione, che contiene un’opzione incorporata. Per esempio, quando l’emittente
obbligazionario ha la facoltà di rimborsare un prestito anticipatamente, tale facoltà
costituisce un’opzione incorporata che incide sul valore dell’obbligazione.
Strategia a
rendimento assoluto
Una strategia a rendimento assoluto si prefigge di generare rendimenti positivi
indipendentemente dall’andamento del mercato, invece di puntare semplicemente
a sovraperformare un indice di riferimento.
Strategia long / short
Una strategia utilizzata principalmente dagli hedge fund, che comporta l’assunzione di
posizioni long (acquisto di una partecipazione) in azioni destinate ad aumentare di valore
e posizioni short (assunzione in prestito di un titolo che non si possiede e vendita dello
stesso nella speranza di riacquistarlo a un prezzo inferiore da corrispondere al prestatore
del titolo) nel caso di titoli di cui si prevede un calo di valore.
Strumenti del mercato
monetario
Uno strumento di debito a breve termine emesso da un governo, o una società, allo scopo
di raccogliere fondi. Scadono solitamente entro un anno.
Swap
Un derivato in cui due parti scambiano taluni benefici dei rispettivi strumenti finanziari.
Questi strumenti sono negoziati sul mercato ristretto (OTC).
Titolo
Termine generico per un’azione o uno strumento di debito emessa/o da una società o da
un governo.
Titolo di stato
Total Expense Ratio (TER)
Tracking error
Tracking error previsto
Un’obbligazione emessa da un governo.
Una misura dei costi totali associati alla gestione di un fondo d’investimento. Questo denaro
proviene dal fondo e pertanto incide sui rendimenti dell’investitore.
Una misura del grado con il quale un portafoglio di investimenti segue il parametro che
ne rappresenta l’indice di riferimento. Vedere anche Tracking error previsto, Tracking error
realizzato, Ex ante ed Ex post.
Il tracking error misura il grado con il quale un portafoglio di investimenti segue il parametro che
ne rappresenta l’indice di riferimento. Se per prevederlo si utilizza un modello (anziché fare ricorso
a una misura storica), è definito ex ante o previsto. Vedere anche Tracking error realizzato.
Tracking error realizzato
Il tracking error misura il grado con il quale un portafoglio di investimenti segue il parametro
che ne rappresenta l’indice di riferimento. Se il tracking error viene misurato in base ai dati
storici, è definito realizzato o ex post. Vedere anche Tracking error previsto.
Universo d’investimento
La gamma totale di investimenti da cui un gestore può selezionare, come definita
dall’obiettivo di investimento stabilito per un fondo.
Utile per azione
Gli utili di una società attribuiti a ciascuna azione, calcolati dividendo gli utili al netto di
imposte per il numero di azioni.
Valore contabile
Il costo originario di un investimento. Mentre i prezzi di mercato sono soggetti a rialzi
e ribassi, il valore contabile rimane invariato.
Valore nominale
Il valore nominale di un titolo a fronte del prezzo corrente di mercato. Nel caso di
un’obbligazione, rappresenta la somma capitale dovuta alla scadenza.
Vendita allo scoperto
La vendita di attività dopo averle prese in prestito da una terza parte e il loro riacquisto a una
data successiva, con restituzione al prestatore. Chi vende allo scoperto spera di realizzare un
profitto su un calo del prezzo delle attività tra il momento della vendita e quello del riacquisto.
Volatilità
La volatilità è una misura dell’entità della fluttuazione del prezzo di un’attività. Può anche
essere usata per descrivere le fluttuazioni di un particolare mercato.
Warrant
Un certificato, solitamente emesso con un’obbligazione o un’azione, che conferisce al
detentore il diritto di acquistare azioni ordinarie a un prezzo prefissato nell’arco di un
periodo di tempo o a tempo indeterminato. I warrant sono spesso incorporati come
strumenti atti ad attirare gli investitori.
Un warrant è liberamente trasferibile e può essere negoziato separatamente.
Per maggiori informazioni, può rivolgersi al nostro Ufficio di Milano al numero verde 800-533377
oppure visitare il nostro sito web www.schroders.com/italy
*Si ricorda che a tutela della sicurezza, le conversazioni telefoniche con Schroders possono essere registrate. Pubblicato in gennaio 2012 da Schroder Investments Limited,
31 Gresham Street, Londra EC2V 7QA. N. registrazione: 2015527 in Inghilterra. Autorizzato e regolamentato dalla Financial Services Authority. UK02356 w41035 GLO112