Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 8. Fluttuazioni economiche Giuseppe Vittucci Marzetti1 Corso di laurea in Scienze dell’Organizzazione Facoltà di Sociologia Università degli Studi di Milano-Bicocca A.A. 2011-12 1 Dipartimento di Sociologia e Ricerca Sociale, Università degli Studi di Milano-Bicocca, Via Bicocca degli Arcimboldi 8, 20126, Milano, E-mail: [email protected] Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 1/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo Layout 1 Evidenza sulle fluttuazioni economiche PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica 2 Analisi delle fluttuazioni economiche Definizioni Business Cycle Dating Committee del NBER Produzione potenziale e gap di produzione Tasso naturale di disoccupazione e disoccupazione ciclica 3 Distinzione tra breve e lungo periodo Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 2/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica PIL reale di Italia, Regno Unito e Stati Uniti 1830-2011 Fonte: Maddison project 2010 e Conference Board Total Economy Database 2011. Figura: PIL reale (Miliardi 1990 International Geary-Khamis dollars) Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 3/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica PIL reale di Italia, Regno Unito e Stati Uniti 1830-2011 Fonte: Maddison project 2010 e Conference Board Total Economy Database 2011. Figura: PIL reale in scala logaritmica (Miliardi 1990 International Geary-Khamis dollars) Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 4/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Tassi di crescita del PIL reale in Italia, Regno Unito e Stati Uniti 1830-2011 Fonte: Maddison project 2010 e Conference Board Total Economy Database 2011. Figura: Tasso di crescita del PIL reale (Miliardi 1990 International Geary-Khamis dollars) Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 5/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica PIL reale degli Stati Uniti 1925-2011 Fonte: Maddison project 2010 e Conference Board Total Economy Database 2011. Figura: PIL reale (Miliardi 1990 International Geary-Khamis dollars) (livelli: linea gialla; tasso di crescita: linea rossa) Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 6/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica PIL reale del Regno Unito 1925-2011 Fonte: Maddison project 2010 e Conference Board Total Economy Database 2011. Figura: PIL reale (Miliardi 1990 International Geary-Khamis dollars) (livelli: linea gialla; tasso di crescita: linea rossa) Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 7/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica PIL reale dell’Italia 1925-2011 Fonte: Maddison project 2010 e Conference Board Total Economy Database 2011. Figura: PIL reale (Miliardi 1990 International Geary-Khamis dollars) (livelli: linea gialla; tasso di crescita: linea rossa) Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 8/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Tassi di crescita del PIL reale 1998-2011 Fonte: Conference Board Total Economy Database 2011. Figura: Tassi di crescita del PIL reale (Miliardi 1990 International Geary-Khamis dollars) Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 9/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica La grande illusione... Fonte: Wikipedia, 2011. Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 10/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Composizione del PIL negli Stati Uniti Fonte: Eurostat, 2011. Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 11/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Composizione del PIL in Italia Fonte: Eurostat, 2011. Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 12/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Investimenti e consumi in Germania e Regno Unito 1990-2011 (a) Germania (b) Regno Unito Fonte: Eurostat, 2011. Figura: Investimenti e consumi di beni durevoli e non durevoli (volumi, 2005 = 100) Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 13/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Investimenti e consumi in Italia 1990-2011 (c) Italia Fonte: Eurostat, 2011. Figura: Investimenti e consumi di beni durevoli e non durevoli (volumi, 2005 = 100) Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 14/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Domanda di beni durevoli negli Stati Uniti 1990-2012 Fonte: FRED Economic Data, 2012. Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 15/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Tasso di disoccupazione 1960-2009 Fonte: OECD Economic Outlook, 2010. Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 16/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Tasso di disoccupazione negli Stati Uniti 1955-2010 Fonte: OECD Labor Statistics, 2010. Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 17/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Tassi di occupazione, attività e disoccupazione in Italia Fonte: Elaborazione dati su OECD Labor Statistics (2010). Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 18/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Tasso di inflazione negli Stati Uniti 1970-2011 Fonte: OECD, 2011. Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 19/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Tasso di inflazione in Italia 1970-2011 Fonte: OECD, 2011. Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 20/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Tassi di crescita del PIL reale, inflazione e tasso di disoccupazione negli Stati Uniti Fonte: OECD, 2011; Maddison Project, 2011. Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 21/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Tassi di crescita del PIL reale, inflazione e tasso di disoccupazione in Italia Fonte: OECD, 2011; Maddison Project, 2011. Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 22/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Fatti stilizzati: ciclo economico Periodi di espansione e contrazione hanno caratterizzato le economie fin dall’800; Ciclo economico (business cycle) non “ciclico”: fluttuazioni abbastanza irregolari Grande depressione (Great depression) 1929-1933 (43 mesi); Espansione 1933-1937: senza assorbimento dell’occupazione (jobless recovery ); Seconda guerra mondiale 1939-1945; Espansione 1961-1969; Crisi petrolifera: recessione 1973-1975; Recessione 1981-1982; Espansione 1983-1990; Great moderation (1991-2001); Recessione del 2001: dotcom bubble; Crisi finanziaria del 2008. Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 23/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Variabili cicliche Alcune variabili: anticicliche (countercyclical). Es. disoccupazione: debolmente anticiclica con media positiva (casi di jobless recovery ). procicliche (procyclical). Es. consumi di beni durevoli; investimenti fissi; produzione industriale; inflazione: debolmente anticiclica (possibili casi di stagflazione: recessione + inflazione). Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 24/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Relazione tra crescita e disoccupazione: la legge di Okun Correlazione negativa tra tasso di crescita del PIL reale e variazione del tasso di disoccupazione: ut − ut−1 = α − βgyt La relazione è nota come legge di Okun: ut − ut−1 = −β(gyt − ḡy ) dove ḡ è il tasso di crescita positivo minimo necessario per non far aumentare la disoccupazione; Calcolata per gli USA con dati dagli anni 70: ut − ut−1 = −0.4(gyt − 3%) Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 25/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Legge di Okun nelle economie avanzate ut − ut−1 = − 0.2 (gyt − 3.6% ) (0.01) (0.146) Fonte: Elaborazione su dati IMF WEO, 2012. Figura: Tasso di variazione del PIL reale contro la variazione del tasso di disoccupazione nelle economie avanzate (34 Paesi), 1981-2010 (errore standard in parentesi) Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 26/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Legge di Okun negli USA Fonte: Elaborazione su dati IMF WEO, 2012. Figura: Tasso di variazione del PIL reale contro la variazione del tasso di disoccupazione negli Stati Uniti, 1981-2010 Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 27/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Legge di Okun in Italia Fonte: Elaborazione su dati IMF WEO, 2012. Figura: Tasso di variazione del PIL reale contro la variazione del tasso di disoccupazione in Italia, 1981-2010 Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 28/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica La Seconda Grande Contrazione Perché tutti continuano a far riferimento alla recente crisi finanziaria chiamandola “La Grande Recessione”? ...questo termine è basato su una diagnosi sbagliata, e per questo pericolosa... L’espressione...dà l’impressione che l’economia stia assumendo il profilo di una tipica recessione, anche se un po’ più severa—qualcosa come un’influenza molto brutta. ...troppi policymaker si sono basati sulla convinzione che, alla fine dei conti, quella che osserviamo è solo una profonda recessione che può essere domata...con gli strumenti di policy convenzionali, come un’adeguata politica fiscale o bailout massicci. Tuttavia il vero problema è che l’economia mondiale si è eccessivamente indebitata, e non c’è alcuna via di scampo veloce senza un piano per trasferire ricchezza dai creditori ai debitori, tramite dei default o delle repressioni finanziarie o utilizzando l’inflazione. Una più accurata, anche se meno rassicurante, definizione della crisi in corso è “la Seconda Grande Contrazione”...La prima “Grande Contrazione” naturalmente fu la Grande Depressione, come rilevato da Anna Schwarz e l’ultimo Milton Friedman. La contrazione si manifesta colpendo non solo produzione e occupazione, come in una normale recessione, ma anche debito e credito, e con il deleveraging che tipicamente si completa in parecchi anni. (Rogoff, K., 2011, The Second Great Contraction) Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 29/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo PIL reale: livelli e tassi di crescita Struttura del PIL Disoccupazione e inflazione Sintesi dell’evidenza empirica Eurostat Business Cycle Clock Fonte: http://epp.eurostat.ec.europa.eu/cache/BCC2/group1/xdis_en.html. Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 30/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo Definizioni Business Cycle Dating Committee del NBER Produzione potenziale e gap di produzione Tasso naturale di disoccupazione e disoccupazione ciclica Ciclo economico Il termine ciclo economico (business cycle) si riferisce a fluttuazioni—attorno a un trend di crescita di lungo periodo—dell’attività economica nell’arco di diversi mesi o anni riguardanti il sistema economico nel complesso; Fasi del ciclo economico: 1 2 3 4 5 espansione (expansion); picco (peak); recessione (recession), o contrazione (contraction); punto di svolta inferiore (trough); ripresa (recovery ). A volte si parla di: boom, per grandi espansioni; depressioni, per grandi recessioni. Nella definizione comunemente utilizzata, si ha recessione in caso di due trimestri consecutivi di calo del PIL reale; Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 31/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo Definizioni Business Cycle Dating Committee del NBER Produzione potenziale e gap di produzione Tasso naturale di disoccupazione e disoccupazione ciclica Ciclo o fluttuazioni? In passato, si riteneva che le fluttuazioni fossero abbastanza regolari e di durata prevedibile; Oggi si tende a ritenere che le fluttuazioni al contrario siano irregolari e imprevedibili, quanto a: frequenza; ampiezza; durata. Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 32/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo Definizioni Business Cycle Dating Committee del NBER Produzione potenziale e gap di produzione Tasso naturale di disoccupazione e disoccupazione ciclica Teorie del “ciclo” Teoria keynesiana: fluttuazioni risultato dei cambiamenti nella domanda aggregata con possibili equilibri di breve periodo con sotto-occupazione (non necessariamente regolari, ma modelli con moltiplicatori e acceleratori generano cicli, es. Samuelson, 1939); Teoria del Real Business Cycle (RBC): fluttuazioni risultato di shock tecnologici esogeni; Political business cycle: ciclo risultato della manipolazione degli strumenti di politica economica da parte dei governanti al potere che tentano di stimolare (frenare) l’economia prima di (dopo) elezioni; Teoria austriaca del ciclo economico: ciclo risultato della eccessiva creazione di credito bancario incoraggiato dalle banche centrali; Ciclo creditizio (e.g. Fisher e Minsky): ciclo causato dalle dinamiche di leverage eccessivo e successivo deleveraging; Teoria marxiana: ciclo intimamente collegato alla crescita capitalistica; Teoria schumpeteriana dei “grappoli di innovazione”;... Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 33/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo Definizioni Business Cycle Dating Committee del NBER Produzione potenziale e gap di produzione Tasso naturale di disoccupazione e disoccupazione ciclica Business Cycle Dating Committee del NBER Negli USA, la Business Cycle Dating Committee del National Bureau of Economic Research (NBER) si occupa della datazione del ciclo economico: istituita dal Presidente del NBER nel 1978; definisce recessione (recession) o contrazione (contraction) come un “calo significativo dell’attività economica diffuso in tutta l’economia, della durata di più di un paio di mesi, normalmente visibile in PIL reale, reddito reale, occupazione, produzione industriale, e vendite al dettaglio/ingrosso; identifica il mese iniziale—picco o punto di svolta superiore (peak)— e quello finale—punto di svolta inferiore (trough)—delle recessioni; non distingue recessioni e depressioni; si basa su pochi indicatori disponibili su base mensile: produzione industriale; vendite complessive settore dell’industria e del commercio (ingrosso e dettaglio); occupazione non agricola; redditi reali al netto delle imposte ed esclusi i sussidi. Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 34/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo Definizioni Business Cycle Dating Committee del NBER Produzione potenziale e gap di produzione Tasso naturale di disoccupazione e disoccupazione ciclica US Business Cycle Expansions and Contractions Peak Trough Giugno 1857 Ottobre 1860 Aprile 1865 Giugno 1869 Ottobre 1973 Marzo 1882 Marzo 1887 Luglio 1890 Gennaio 1893 Dicembre 1895 Giugno 1899 Settembre 1902 Maggio 1907 Gennaio 1910 Gennaio 1913 Agosto 1918 Gennaio 1920 Dicembre 1858 Giugno 1861 Dicembre 1867 Dicembre 1870 Marzo 1879 Maggio 1885 Aprile 1888 Maggio 1891 Giugno 1894 Giugno 1897 Dicembre 1900 Agosto 1904 Giugno 1908 Gennaio 1912 Dicembre 1914 Marzo 1919 Luglio 1921 Contrazione (peak to trough) 18 8 32 18 65 38 13 10 17 18 18 23 13 24 23 7 18 Fonte: NBER, 2011. Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 35/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo Definizioni Business Cycle Dating Committee del NBER Produzione potenziale e gap di produzione Tasso naturale di disoccupazione e disoccupazione ciclica US Business Cycle Expansions and Contractions Peak Trough Maggio 1923 Ottobre 1926 Agosto 1929 Maggio 1937 Febbraio 1945 Novembre 1948 Luglio 1953 Agosto 1957 Aprile 1960 Dicembre 1969 Novembre 1973 Gennaio 1980 Luglio 1981 Luglio 1990 Marzo 2001 Dicembre 2007 Luglio 1924 Novembre 1927 Marzo 1933 Giugno 1938 Ottobre 1945 Ottobre 1949 Maggio 1954 Aprile 1958 Febbraio 1961 Novembre 1970 Marzo 1975 Luglio 1980 Novembre 1982 Marzo 1991 Novembre 2001 Giugno 2009 Contrazione (peak to trough) 14 13 43 13 8 11 10 8 10 11 16 6 16 8 8 18 Fonte: NBER, 2011. Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 36/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo Definizioni Business Cycle Dating Committee del NBER Produzione potenziale e gap di produzione Tasso naturale di disoccupazione e disoccupazione ciclica Produzione potenziale e gap di produzione Produzione potenziale, o PIL potenziale (potential GDP) o produzione di piena occupazione o PIL di pieno impiego: produzione ottenibile da un sistema economico che utilizza le sue risorse (lavoro, capitale, terra, ...) ai livelli normali; PIL potenziale diverso da produzione massima; Fluttuazioni economiche dovute a: cambiamenti nel PIL potenziale per: aumenti/diminuzione dei fattori (es. immigrazione, accumulazione di capitale, guerre o calamità naturali); aumenti nella produttività dei fattori (es. learning-by-doing o progresso tecnologico). differenze tra produzione potenziale ed effettiva (actual GDP). Gap di produzione (output gap): differenza tra PIL effettivo (Y ) e potenziale (Y ∗ ): gap espansivo: PIL effettivo maggiore di PIL potenziale; gap recessivo: PIL effettivo minore di PIL potenziale. Stime dei gap soggette a significativi margini di incertezza. Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 37/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo Definizioni Business Cycle Dating Committee del NBER Produzione potenziale e gap di produzione Tasso naturale di disoccupazione e disoccupazione ciclica Gap di produzione di Italia e Stati Uniti Fonte: IMF WEO, 2011. Figura: Output gap in percentuale del PIL potenziale Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 38/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo Definizioni Business Cycle Dating Committee del NBER Produzione potenziale e gap di produzione Tasso naturale di disoccupazione e disoccupazione ciclica Tasso naturale di disoccupazione e disoccupazione ciclica Tassi di disoccupazione (u) elevati indicano la presenza di risorse inutilizzate; Tasso naturale di disoccupazione (u ∗ ): somma di disoccupazione frizionale: disoccupazione di breve periodo associata al problema di matching tra offerta e domanda di lavoro; disoccupazione strutturale: disoccupazione cronica di lungo periodo, consistente con il PIL di pieno impiego. Disoccupazione ciclica: disoccupazione che si verifica durante i periodi di recessione, aggiuntiva rispetto al tasso normale; u − u∗ Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 39/40 Evidenza sulle fluttuazioni economiche Analisi delle fluttuazioni economiche Distinzione tra breve e lungo periodo Distinzione tra breve e lungo periodo In un mondo caratterizzato da prezzi (dei beni e dei fattori) che si aggiustano immediatamente per equilibrare domanda e offerta di tutti i beni, servizi e fattori, gap di produzione non possibili; Per molti beni e servizi, ipotesi di aggiustamento immediato non realistica; In particolare: nel breve periodo le imprese tendono a soddisfare la domanda a prezzi dati; nel lungo periodo, i prezzi si adattano ai loro livelli di equilibrio di mercato (market-clearing ). Giuseppe Vittucci Marzetti Economia politica – Intervento pubblico nell’economia 40/40