Introduzione e contesto economico
Presentazione del Rapporto annuale
L’ASSICURAZIONE ITALIANA 2015-2016
Dario Focarelli
Direttore Generale ANIA
Agenda
• L’economia mondiale nel 2016-17
– Le previsioni per l’economia mondiale
– Le previsioni per l’Italia
• L’andamento dei mercati finanziari e i principali indicatori sugli
investimenti
–
–
–
–
Il risparmio delle famiglie italiane
La borsa e i rendimenti dei titoli di Stato
Il rischio di credito e la volatilità
Gli investimenti
• Approfondimenti
– Progetti Schede ANIA Solvency II
Dario Focarelli - Introduzione e contesto economico
2
L’economia mondiale nel 2016-17
Le previsioni 2016-2017 per i paesi industrializzati
(stime pre-Brexit; variazioni %)
Stati Uniti
Giappone
Area dell'Euro
2015
2016
2017
2015
2016
2017
2015
2016
2017
PIL
2,4
1,8
2,2
0,6
0,7
0,4
1,6
1,6
1,7
Consumi delle famiglie
3,1
2,7
2,1
-1,2
0,3
0,0
1,6
1,8
1,7
Consumi della PA
0,4
0,5
0,8
1,2
1,8
-0,5
1,3
1,7
1,1
Investimenti fissi
3,7
2,4
4,5
0,0
-0,1
0,3
2,6
3,3
3,2
-0,7
-0,2
-0,2
0,4
0,2
0,3
-0,1
-0,4
-0,1
5,3
5,5
5,0
3,4
3,2
3,1
10,8
10,2
9,8
-4,4
-4,3
-3,7
-5,4
-5,1
-4,0
-2,1
-1,8
-1,4
0,1
1,1
2,0
0,8
0,1
2,1
0,0
0,2
1,2
Esportazioni nette (*)
Tasso di disoccupazione
(**)
Deficit/PIL (***)
Prezzi al consumo
(*) contributi alla crescita del PIL; punti percentuali; (**) % di disoccupati su forza lavoro; (***) punti percentuali
Fonte: OCSE (giugno 2016)
Nota: le previsioni non includono l’effetto Brexit
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4
La congiuntura economica in Italia
(stime pre-Brexit; variazioni % sul periodo precedente)
Contrib
uti alla
crescita
2014
2015
2015
I trim
2016
II trim III trim
PIL
-0,3
0,8
0,4
0,3
Consumi
privati
0,6
0,9
0,0
0,5
Spesa PA
-1,0
-0,7
-0,8
-0,2
Inv. fissi
lordi
-3,4
0,8
0,6
0,2
Esportazioni
3,1
4,3
1,6
1,3
Importazioni
3,2
6,0
3,2
1,5
0,2
0,5
0,2
0,6
1,4
0,2
2015
Previsioni 2016
Comm
.
Europ.
OCSE
FMI
1,1
1,0
1,0
IV
trim
I trim
0,2
0,3
0,3
0,3
0,5
1,5
1,3
1,0
0,6
0,2
-0,1
0,6
0,6
0,8
0,8
0,2
0,1
3,2
2,7
1,9
1,2
-1,5
-0,3(a)
4,1
2,1
-
0,9
-0,9
-
2,4
3,2
-
(a) Contributo della domanda estera netta
Fonti: ISTAT (giugno 2016), OCSE (giugno 2016), FMI (aprile 2016)
Dario Focarelli - Introduzione e contesto economico
Fonte: Relazione annuale Banca d’Italia, maggio
2016
5
Le incertezze legate alla Brexit
23 giugno 2016
Brexit
Aumento volatilità dei
mercati finanziari
internazionali
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Rischi sulle prospettive di
crescita globali maggiori,
sebbene la valutazione sia
non semplice
6
Gli effetti della Brexit sui mercati finanziari
• L’esito del referendum nel Regno Unito sull’uscita dall’Unione europea ha
innescato immediatamente forti turbolenze sui mercati finanziari, in
particolare sulle borse dei paesi più vulnerabili e sul comparto bancario, a
causa della preferenza degli investitori per le attività considerate più
rischiose.
• L’aumento degli spread sovrani è stato attenuato dagli acquisti
dell’Eurosistema.
• La sterlina si è deprezzata, portandosi sui livelli minimi degli ultimi
trent’anni nei confronti del dollaro.
• I principali istituti di previsione hanno rivisto al ribasso le loro previsioni di
crescita economica globale.
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7
Le previsioni per l’economia mondiale
(stime post-Brexit; variazioni %)
5,0%
4,6%
4,5%
4,0%
3,5%
3,5%
(3,4%)
3,2%
4,1%
4,0%
(3,1%)
3,1%
2,2%
(1,3%)
3,0%
1,9%
(1,7%)
2,4% 2,4%
2,5%
(2,2%)
1,9% 2,0%
(1,8%) (1,8%)
2,5%
2016
2017
2,2%
1,6%
1,5%
1,7%
(1,4%)
(1,6%)
1,9%
2,0%
2015
1,5%
1,1%
(1,0%)
Δ previsioni
aprile/luglio
1,0%
(0,9%)
1,0%
0,8%
0,5%
0,0%
Mondo
Economie
emergenti
(x,x%) previsioni FMI luglio 2016
Economie
avanzate
Stati Uniti
Area
dell'Euro
Italia
Regno Unito
Fonte: FMI - World Economic Outlook, aprile 2016; Update WEO, luglio 2016)
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L’andamento dei mercati finanziari e i principali indicatori sugli
investimenti
Il risparmio delle famiglie italiane
Fonte: Relazione annuale Banca d’Italia, maggio 2016
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Le attività finanziarie delle famiglie italiane
(*) Include i depositi della Cassa Depositi e Prestiti
Fonte: Elaborazioni ANIA sui Conti finanziari della Banca d’Italia; giugno 2016
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11
I principali indicatori dei mercati finanziari
Area dell’euro
130
125
120
115
Indici borsistici settoriali
120
130
120
110
120
110
Totale mercato
Assicurazioni
Banche
105
95
Referendum
Brexit
140
110
100
Italia
(punti base; dati giornalieri; 01/01/2015= 100) 150
Referendum
Brexit
100
90
90
80
85
70
80
60
(1/2)
100
110
90
80
100
70
90
60
50
80
75
70
70
60
65
60
50
4,5
4,0
1,50
Referendum
Brexit
1,45
3,5
1,40
3,0
1,35
2,0
1,15
1,14
1,5
2,5
1,30
2,0
1,25
1,5
1,20
1,0
1,15
Rendimento dei titoli di Stato e tasso di
cambio €/$
(scala sx: valori %; scala dx: $; dati giornalieri)
1,13
1,0
0,5
1,12
1,11
1,10
0,0
1,09
-0,5
0,5
1,10
0,0
1,05
-0,5
1,00
1,08
Italia
Germania
cambio €/$
Fonte: Thomson Reuters, Datastream
Dario Focarelli - Introduzione e contesto economico
12
I principali indicatori dei mercati finanziari
250
Referendum
Brexit
250
200
200
150
100
50
0
50
0
(punti base; dati giornalieri)
Assicurazioni
Banche
Industria
Fonte: Thomson Reuters, Datastream
Volatilità
45
35
Premi su CDS a 5 anni per le obbligazioni
corporate europee
150
100
40
(2/2)
Referendum
Brexit
(valori %; dati giornalieri)
45
40
30
35
30
25
25
20
20
15
10
15
10
5
5
Stati Uniti
Regno Unito
Area
dell’euro
Fonte: Thomson Reuters, Datastream
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L’andamento degli investimenti assicurativi
Spread Bund 2y e 10y vs. Plus/Minus TDS Classe C
(scala sx mln €, scala dx bps)
Fonte: ANIA; Thomson Reuters, Datastream
Gli investimenti delle compagnie
100%
90%
80%
70%
12,6%
12,2%
11,0%
10,6%
9,5%
10,2%
9,0%
8,2%
8,2%
7,9%
8,0%
8,2%
8,3%
8,0%
8,6%
10,1%
21,7%
19,3%
18,5%
17,2%
17,3%
18,5%
17,9%
17,4%
18,6%
26,9%
23,9%
60%
50%
40%
19,6%
20,5%
19,8%
18,4%
Gli investimenti in
strumenti esposti al
rischio di credito (mln €)
19,1%
30%
20%
39,6%
45,8%
47,2%
46,6%
44,0%
35,4%
43,4%
32,6%
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
10%
0%
Titoli di Stato
Obbligazioni
Classe D - Linked
Altro
Azioni
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Dati al 31 marzo 2016;
Fonte: Indagine campionaria ANIA
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Solvency II
Timeline Solvency II
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Progetto Schede ANIA Solvency II
• ANIA, per consentire una più immediata e agevole comprensione della
complessa struttura di Solvency II, ha avviato lo scorso anno un progetto di
informazione e aggiornamento attraverso schede grafico-descrittive.
– Nel 2015 sono state predisposte 22 schede di sintesi
– Nel 2016 è stato reso disponibile un ulteriore set di 16 schede:
1. Iniziative ANIA e Tempistica Solvency II
9. Regolamento Modulo Rischio di Mercato
2. Stress Test 2016
10. Regolamento Calcolo Solvibilità di Gruppo
3. Regolamento Partecipazioni
11. Regolamento Determinazione Riserve
Tecniche
4. Regolamento Undertaking Specific
Parameters e Group Specific Parameters
12. Regolamento utilizzo esperti esterni
ispezioni (modelli interni)
5. Regolamento Modelli Interni
13. Regolamento Financial Stability Reporting
6. Regolamento Fondi propri accessori
14. Regolamento sulla vigilanza sul gruppo
7. Regolamento Rischio di Base
15. Regolamenti attivi a copertura
8. Regolamento Modulo Sottoscrizione Vita
16. Timeline Reporting Solvency II
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Grazie per l’attenzione
Introduzione e contesto economico
Dario Focarelli
Direttore Generale ANIA
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