Corso di Laurea:
Numero di Matricola:
Esame del 28 maggio 2015
Tempo consentito: 120 minuti
Corso di Finanza
Professor Paolo Vitale
Anno Accademico 2014-5
UdA, Scuola d’Economia
Domanda 1 [6 punti].1
Il titolo TradeM ha un rendimento atteso del 12% e un β pari a 1. Il titolo BitA ha un rendimento atteso
del 13% e un β pari a 1.5. Il rendimento del portafoglio di mercato è pari all’11% e il titolo privo di rischio
promette un rendimento del 5%.
1. Secondo il CAPM quale titolo conviene acquistare?
2. Si disegni la security market like e si indichi dove i due titoli si collocano rispetto alla security market
like nel piano impiegato per rappresentarla.
Domanda 2 [6 punti].
Si indichi quali (e perché) tra le seguenti affermazioni sono vere e quali sono false. L’ipotesi di efficienza
dei mercati assume che:
1. Non vi siano tasse.
2. Vi siano previsioni perfette.
3. Le variazioni successive dei prezzi siano indipendenti.
4. Gli investitori siano irrazionali.
5. Non vi siano costi di transazione.
6. Le previsioni degli agenti siano statisticamente corrette.
Domanda 3 [6 punti].
Si discuta la teoria delle aspettative per la curva dei tassi d’interesse (yield curve). In che relazione sono la
pendenza della curva e le aspettative sui tassi futuri?
Domanda 4 [6 punti].
Ci si aspetta che l’anno prossimo Telecom Italia paghi un dividendo di €2. Secondo le previsioni attuali
negli anni successivi il dividendo dovrebbe salire ad un tasso medio del 2%.
Il tasso di interesse è pari al 3%. Negli ultimi 30 anni il tasso di rendimento medio del MIB30 (da considerare
come portafoglio di mercato) è stato del 10%, mentre la sua volatilità (deviazione standard) è stata del 15%.
Il rendimento di Telecom Italia nello stesso periodo ha presentato una volatilità del 40% ed una correlazione
con il rendimento del MIB30 del 50%.
1. Qual è il costo opportunità del capitale per Telecom Italia?
2. Quale deve essere il prezzo di equilibrio di un’azione della Telecom Italia?
1 Si
ricordi di siglare ogni foglio del compito con il proprio numero di matricola, ma non con il proprio nome. Si
indichi il numero di crediti previsto dal proprio piano di studi. La consultazione di libri di testo e appunti non è
consentita. E’ consentito l’impiego della calcolatrice scientifica. Massima importanza verrà data alla chiarezza delle
risposte.
Esame del 28 maggio 2015
Corso di Finanza
Domanda 5 [6 punti].
Il prezzo di un contratto futures, Ft , su un titolo che non promette nessun reddito è maggiore o minore del
valore atteso del futuro prezzo spot, Et [S̃T ]? Si spieghi la propria risposta.
