Capitolo 22
Il consumo e l’investimento
Durante la Grande Crisi i consumi e gli
investimenti si sono contratti in modo
consistente.
Nel periodo che va dal primo quadrimestre
2008 al secondo del 2009:
a) i consumi si sono contratti del 1,7%
negli USA, del 1,3% nell’Area Euro e del
2,6% in Italia;
b) gli investimenti si sono ridotti del
16,7% in USA, del 12,4% nell’Area Euro
e del 15,8% in Italia.
Argomenti
Il consumo e il risparmio
Gli investimenti
Il consumo e il risparmio
La spesa delle famiglie
Il consumo è la spesa delle famiglie per
beni finali e servizi
Il risparmio è la parte di reddito
disponibile non destinata ai consumi
Le spese per consumi delle
famiglie americane presentano una
struttura regolare
Consumo, reddito e risparmio
Il reddito, il consumo e il risparmio sono
strettamente correlati
Il risparmio personale è la parte del
reddito disponibile che non viene
consumata; è pari al reddito meno il
consumo
Il reddito è il principale fattore che
determina il consumo e il risparmio
Per comprendere come il consumo
influisca sul prodotto nazionale è
necessario introdurre nuovi strumenti
L’incremento del consumo e del risparmio
per ogni aumento unitario del reddito è
indicato da due funzioni:
•la funzione di consumo, che mette in
relazione consumo e reddito
•la funzione di risparmio, che mette in
relazione risparmio e reddito
La funzione di consumo
Mostra il rapporto tra il livello delle spese
per i beni di consumo e quello del reddito
disponibile delle famiglie
Nel caso di una relazione lineare fra
consumo e reddito, la funzione di
consumo è:
C c0 cRD
dove RD è il reddito disponibile e c0 è una
costante che rappresenta il livello minimo
di consumo
Grafico della funzione di consumo
Il punto di pareggio
In qualsiasi punto della bisettrice degli assi
della figura precedente il consumo è
uguale al reddito e la famiglia ha un
risparmio pari a zero
Quando la funzione di consumo si trova al
di sopra della bisettrice la famiglia ha un
risparmio negativo
Quando si trova sotto la bisettrice la
famiglia ha un risparmio positivo
La funzione di risparmio
Mostra il rapporto tra il livello di risparmio
e il reddito
La funzione di risparmio è ricavata
direttamente dalla funzione di consumo
Graficamente, il reddito disponibile si
trova sull’asse orizzontale e il risparmio è
indicato sull’asse verticale
La funzione di risparmio è l’immagine
speculare di quella di consumo
La propensione marginale
al consumo (PMC)
È l’importo aggiuntivo che i cittadini
consumano quando ricevono 1 euro in più
di reddito
È la pendenza della funzione di consumo
Ricordando l’equazione C c0 cRD il
coefficiente c è la propensione marginale
al consumo
La pendenza della funzione
di consumo è uguale alla propensione
marginale al consumo
Propensione marginale
al risparmio (PMR)
È la frazione di 1 euro addizionale di
reddito che si traduce in un risparmio
aggiuntivo
Poiché la parte di ogni euro addizionale
che
non
viene
consumato
viene
necessariamente risparmiata, si ha:
PMR 1 PMC
La propensione marginale
al consumo e al risparmio
Il consumo nazionale
Perché ci si interessa delle tendenze del
consumo nazionale?
Il consumo è essenziale per comprenderei
cicli economici di breve periodo e la
crescita economica di lungo termine
Il consumo è fondamentale perché ciò che
non si consuma è a disposizione della
Nazione per l’investimento
Fattori che determinano
il consumo
Reddito disponibile corrente
Reddito permanente e ipotesi del
ciclo di vita
La ricchezza e altri influssi
Il consumo e il reddito
disponibile in Italia 1980-2010
La funzione del consumo
per gli Stati Uniti, 1970-2012
Reddito permanente e ipotesi
del ciclo di vita
Teoria del reddito permanente
È il livello tendenziale del reddito, cioè il
reddito che si ottiene una volta eliminati gli
influssi temporanei o transitori dovuti al
tempo o a una vincita inaspettata alla
lotteria. Se il cambiamento appare
chiaramente transitorio, una frazione
significativa dell’incremento può essere
risparmiata
Teoria del reddito permanente
Teoria del ciclo di Vita di Modigliani
L’ipotesi è che gli individui programmano il
consumo e il risparmio nel lungo periodo in modo
da ripartire il consumo nel modo migliore
sull’intero arco temporale
Dato che l’obiettivo è di mantenere inalterato il
tenore di vita e la consapevolezza è di percepire il
reddito lavorativo nel primo periodo, ogni individuo
sa di dover risparmiare nel primo periodo per
poter poi consumare nel periodo della pensione
Teoria del ciclo vitale
Gli investimenti
Gli investimenti svolgono un duplice ruolo.
Agiscono:
•sulla produzione di breve periodo
mediante
l’impatto
sulla
domanda
aggregata
•sulla crescita economica del prodotto di
lungo periodo mediante l’incidenza della
formazione di capitale sulla produzione
potenziale e sull’offerta aggregata
Le determinanti degli investimenti
I ricavi
L’investimento porterà a un’azienda
aggiuntive se la aiuta a vendere di più
entrate
I costi
Per i beni durevoli, il costo del capitale non
comprende solo il prezzo del bene capitale, ma
anche il tasso di interesse che chi contrae il prestito
paga per finanziare il capitale
Le aspettative
Previsioni delle aziende in merito allo stato
dell’economia
La redditività degli investimenti
dipende dal tasso di interesse
La curva di domanda di investimenti
Mostra il rapporto fra tassi di interesse e
investimenti
Nel caso più semplice di una relazione lineare
inversa tra investimenti e tasso di interesse, la
funzione di domanda di investimenti è una retta:
I I0 bi
dove i è il tasso di interesse e I0 è una costante
Gli investimenti dipendono dal tasso
di interesse
Il diagramma della
domanda di
investimenti è una
funzione a gradini
decrescenti che
dipende dal tasso
di interesse
Spostamenti della curva di domanda
di investimenti
I tassi di interesse influiscono sul livello
degli investimenti, ma su questi ultimi
incidono anche altre forze
Un aumento del PIL, per esempio,
sposterà verso l’esterno la curva di
domanda di investimenti
Spostamenti della curva di
domanda
di investimenti
Gli investimenti sono imprevedibili
perché dipendono da fattori incerti come
il successo o il fallimento di prodotti
nuovi
e
non
sperimentati,
gli
atteggiamenti politici, mutevoli eventi
della vita economica
In tutti i cicli economici le fluttuazioni
degli investimenti sono state la forza alla
base
della
forte
espansione
o
contrazione dell’economia
La politica di bilancio
Dal punto di vista macroeconomico il
bilancio influisce sui principali obiettivi
macroeconomici con la politica fiscale
Per politica fiscale si intende il processo di
determinazione delle imposte e della
spesa pubblica che permette di attenuare
gli eccessi del ciclo economico e che
contribuisce
al
mantenimento
di
un’economia in crescita con alta
occupazione e senza inflazione
esercizi
• Ripasso concetti pag 400
• Domande per studiare pag 401: 4, 7,10
• Domande e problemi per esercitarsi pag
401: 1, 4 (prima parte), 8 (a,b,d)
