Capitolo 28 - Dipartimento di Sociologia

Capitolo 28
Stabilizzare l’economia (2):
La politica monetaria
Principi di economia 4/ed
Robert H. Frank, Ben S. Bernanke, Moore McDowell, Rodney Thom, Ivan Pastine
Copyright © 2013 – McGraw-Hill Education (Italy) srl
Come la banca centrale può combattere una
recessione
Un aumento dell’offerta di moneta elimina un gap
recessivo
• un aumento dell’offerta di moneta determina un tasso di
interesse minore
– Il tasso di interesse rappresenta il costo opporunità della moneta
detenuta  deve abbassarsi per permettere al pubblico di
detenere una quantità maggiore di moneta
• Una riduzione del tasso di interesse riduce il costo dei
prestiti e rende il risparmio meno attraente
– Stimola il consumo e l’investimento, determinando un aumento
della produzione aggregata che segna il termine del gap
recessivo
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Graficamente:
mkt della moneta:
M↑ ESMi↓
mkt dei beni:
i↓ C,I ↑  PAE ↑ Y ↑
Il nuovo equilibrio (E2) è
caratterizzato da un Y maggiore e
un i minore rispetto a E1.
Ma:
Y ↑ MD↑ i↑
Questo effetto tende a rendere
meno efficace la politica
monetaria
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Quanto è efficace la politica monetaria?
• L’efficacia della politica monetaria dipende
da due fattori:
– L’elasticità della domanda di moneta rispetto
al tasso di interesse (1)
– La reattività della spesa aggregata
programmata alle variazioni del tasso di
interesse (2)
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Quanto è efficace la politica monetaria?
Nesso causale (1):
Maggiore è la reattività della domanda di moneta alle
varizioni del tasso di interesse, minore sarà la riduzione
del tasso di interesse di equilibrio
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Quanto è efficace la politica monetaria?
Nesso causale 2:
La politica monetaria sarà più efficace quando il consumo e gli
investimenti sono più sensibili alle variazioni del tasso di interesse
e la curva IS è relativamente piatta
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