LA DUE DILIGENCE LEGALE - NEGOTIATION/CONTRACT SERVICES
Analisi dei contratti e degli impegni esistenti
Identificazione passività potenziali
Assistenza legale nella predisposizione del contratto, incluse garanzie
Fornire una definizione di due diligence non è semplice. Essa trova le proprie origini
nell'espressione anglossassone "due diligence review" e potrebbe essere ricondotta alla
diligenza normalmente dovuta dal professionista che ha ricevuto mandato per svolgere un
incarico nell'ambito delle proprie competenze (civili, legali, contabili, fiscali), quando affini a
quelle relative all'incarico conferitogli.
Il termine "due diligence" è stato utilizzato nel linguaggio comune per evidenziare l'attività
posta in essere dai verificatori, "due diligence advisors", prima di concludere un contratto o
un'operazione di acquisizione/fusione o di altre operazioni aziendali (emissione di valori
mobiliari, collocamento privato di titoli, perizie di valutazione di azienda, ecc.).
Un intervento di due diligence può essere richiesto in differenti situazioni:
acquisizione di azienda;
offerta pubblica di titoli,
spin-off immobiliari;
finanziamenti ipotecari operati da istituzioni creditizie.
Nella realtà della vita aziendale, tale termine viene utilizzato soprattutto nell'ambito delle
operazioni di acquisizione che vengono poste in essere dai gruppi di imprese multinazionali.
In quest'ottica la due diligence è un'attività che si avvale della raccolta e verifica di
informazioni di natura patrimoniale, finanziaria, economica, gestionale ed ambientale
relativamente ad un'azienda oggetto di acquisizione o di possibile acquisizione per la
definizione di un quadro dettagliato della medesima.
Nella pratica, tale termine indica una complessa attività di verifica contabile, fiscale, legale
presso l'azienda oggetto di acquisizione, al fine di verificare la corrispondenza tra il valore
complessivo della stessa (valore patrimoniale) e quello indicato dal soggetto venditore, al fine
di individuare l'opportunità di aggiustamenti adjustments al valore dichiarato per la
constatazione di differenze sostanziali che ne suggeriscono la riduzione.
Possiamo quindi affermare che tutta l'attività di verifica svolta dai vari consulenti, in caso di
acquisizione, ha quale obiettivo principale quello di determinare il corretto valore (prezzo di
cessione) dell'azienda esaminata e/o la redditività presente e prospettica della stessa.
Inoltre, talune attività, quale quella di due diligence legale e fiscale, che spesso fanno parte
integrante dell'attività di due diligence, hanno quale obiettivo primario e specifico quello di
individuare l'esistenza effettiva e/o latente di passività potenziali di natura civile o fiscale, a
fronte della quale il venditore può rettificare il prezzo di acquisto e può tutelarsi da rischi e
passività future.
La tutela in oggetto può essere realizzata tramite la richiesta al compratore di garanzie reali e
personali e con l'inclusione nel contratto di vendita di apposita clausola di manleva per
eventuali passività che dovessero emergere in data successiva alla sottoscrizione del contratto
di acquisto d'azienda o delle partecipazioni.
Tale tipologia di attività è spesso di supporto al compratore dell'azienda al fine di valutare la
fattibilità dell'operazione di acquisizione , l'esistenza di passività potenziali di varia natura, le
garanzie di natura personale o reale che possono essere richieste al venditore e, con gli
opportuni aggiustamenti, il valore effettivo dell'azienda da acquistare.
In senso opposto, l'attività di due diligence può essere di supporto anche ad un eventuale
venditore al fine di dimostrare possibili punti di forza dell'azienda da cedere e la sua effettiva
redditività e di garantire agli eventuali clienti una trasparenza di risultati e di valori che renda
appetibile il business in oggetto.
