Valori mobiliari - ASSOCIAZIONE ETABETAGAMMA

VALORI MOBILIARI
I valori mobiliari sono titoli di credito di massa ( emessi in notevole quantità ) e fungibili ( i titoli che compongono ciascuna
emissione sono identici e sostituibili tra loro) che rappresentano :
Capitale di credito
- prestiti a m/l termine concessi a società per azioni , allo stato o ad altri enti pubblici
Capitale di rischio
- quote di capitale di aziende
L’insieme delle negoziazioni che li riguardano è definito Mercato Mobiliare.
A seconda da chi vengono emessi avremo :
Titoli pubblici , se emessi dallo stato o da qualsiasi ente pubblico ;
Titoli privati , se emessi da società o enti private;
Obbligazioni ; il possessore è creditore del soggetto emittente ( come per i titoli pubblici);
Azioni ; il possessore è socio della società emittente;
I prezzi dei valori mobiliari vengono definiti Quotazioni o Corsi che possono essere
Percentuale : il prezzo si riferisce a euro 100 di valore nominale
Unitaria : il prezzo si riferisce al taglio unitario ( intero titolo)
Il primo usato nella borsa, e fatto 100 il titolo appena messo in borsa, ci fa capire di quanto varia il valore del titolo con il
passare del tempo; il secondo invece indica quanti euro sono necessari per acquistare il titolo.
Le obbligazioni
Sono titoli che vengono emessi a fronte di un prestito che l’azienda chiede. Sono titoli di credito che conferiscono al
possessore il diritto al rimborso del capitale in una determinata scadenza e alla corresponsione di un interesse periodico. Chi
garantisce il rimborso è l’azienda , in linea teorica dunque c’è basso rischio di perdita.
Titoli di stato
Sono titoli pubblici e in generale sono una sorta di obbligazioni.
BOT Buoni Ordinari del Tesoro , hanno una scadenza a breve termine ( entro i 12 mesi ) e un rendimento predeterminato ,
in quanto sono titoli di puro sconto , ovvero la remunerazione del capitale è data dalla differenza tra il capitale rimborsato e
il prezzo pagato della sottoiscrizione.
CTZ Certificati del Tesoro a Zero-coupon , sono la versione dei BOT a medio termine.
CCT Certificati di Credito del Tesoro ; hanno una scadenza a m/l termine ( 2-10 anni ) e un rendimento fisso e variabile
poiché vi è un interesse fisso al quale viene aggiunto il tasso di inflazione che è la parte variabile.
BTP Buoni del Tesoro Poliennali , hanno una scadenza a m/l termine ( fino 30 Anni) e un rendimento predeterminato a
misura fissa , ovvero prevede lo stacco periodico di cedole con tasso fisso.
Azioni
Sono titoli di partecipazione al capitale sociale e sono a reddito variabile (dipendente dall’andamento della società),
rappresentano quindi quote di capitale sociale ( s.p.a. ; S.a.p.a.) .
Con le azioni si diventa comproprietari di una realtà aziendale di tipo sociale , assumendo diritti e responsabilità. È dunque
possibile definirle come titoli rappresentativi e partecipatici :
- rischio d’impresa , remunerazione o restituzione dell’investimento INCERTI
- diritti patrimoniali , dividendo dell’utile, opzione uscita della società ;
- diritti amministrativi , voto , partecipazione assemblea amministrativa.
A seconda della diverse quotazioni che comprendono o meno gli interessi avremo tre tipologie di corsi :
Corso secco
Prezzo d’acquisto = valore nominale
Un titolo è quotato a corso secco quando il prezzo esprime il puro capitale e non tiene conto degli interessi. Si acquista
dunque solo il tallone del titolo e non le cedole. L’atto di acquisto deve coincidere quindi con lo stacco dell’ultima cedola. Il
venditore cederà il tallone con tutte le cedole future e l’acquirente comprerà il tallone e le cedole future.
Corso Tel Quel
Prezzo d’acquisto = valore nominale + rateo interessi maturati
Un titolo è quotato a corso Tel Quel quando il prezzo d’acquisto comprende oltre al valore nominale , anche il valore degli
interessi maturati dallo stacco dell’ultima cedola, all’atto dell’acquisto.
Il venditore cederà il tallone e le cedole future compresa quella in corso al prezzo del titolo maggiorato degli interessi già
maturati ( rateo maturato )che egli avrebbe dovuto incassare. Quindi l’acquirente pagherà il valore nominale del titolo oltre
agli interessi già maturati.
Corso Ex Cedola
Prezzo d’acquisto = valore nominale - rateo interessi da maturare
Un titolo è quotato a corso Ex Cedola in caso di compravendita di titoli ai quali è staccata la cedola in corso di maturazione.
Il venditore cede il tallone e le cedole future trattenendo la cedola in corso di maturazione, quindi l’acquirente pagherà il
valore del titolo minorato del rateo da maturare della cedola in corso di maturazione sottrattagli.
Esempio
Il 13/03 si chiede di acquistare nel corso dell’asta BOT del 15/03 , 5000 euro nominali di BOT, semestrali nuova emissione.
Prezzo di aggiudicazione 98,00. Commissione bancaria 0,20.
Calcolare l’importo che l’investitore deve pagare per la sottoiscrizione.
Svolgimento : Prezzo di aggiudicazione = 98,00
Commissione bancaria = 0,20 Ogni 100 euro di valore nominale lo 0,20 è della banca
Prezzo % tot per sottoiscrizione = 98,20
Costo sottoscrizione BOT = V.N x prezzo % tot / 100 = 5000 x 98,20 /100 = 4.910,00 euro
Essendo un BOT il beneficiario paga oggi 4.910,00 euro per incassare 5.000,00 euro tra 6 mesi.
In caso di cedole queste vanno calcola sul V.N e se la commissione bancaria è in euro va aggiunta al costo di sottoiscrizione
dopo averlo calcolato.
Esercizio
Il 10/09/01 si acquistano 10.000 nominali di BTP, tasso 6% al corso di 98 + i , godimento 01/02 - 01/08, negoziazione Tel
Quel ,commissioni 0,50 sul nominale. Calcolare la somma da pagare.
Corso Tel Quel = Corso Secco + Rateo interessi maturati
Corso secco :
98 : 100 = x : 10.000
x = 9.800 euro
Rateo interessi maturati : va calcolato sul V.N dallo stacco dell’ultima cedola 01/08 all’atto d’acquisto 10/09 , quindi va
calcolato su 40 giorni .
I = C (V.N) x r x t / 100 riferendoci all’anno commerciale avremo I = C x r x t / 36000
Quindi I = 9.800 x 6 x 40 / 36000 = 66,66 euro
La commissione va calcolata sul V.N , quindi 10.000 : 100 = x : 0,50 avremo 50 euro
Il prezzo totale da pagare per sottoiscrizione = 9.800 + 66.66 + 50,00 = 9.916,67 euro