PIL - FinanzaOnline

Per ogni Anno di Riferimento verrà calcolato il “PIL Eccedente”, pari alla differenza, se positiva, tra il
PIL Reale Attuale (come di seguito definito) e il PIL di Base (come di seguito definito), entrambi convertiti in
Peso nominali. A tal fine, sia il PIL Reale Attuale sia il PIL di Base saranno convertiti in Peso nominali sulla
base dell’Indice di Deflazione del PIL (come di seguito definito). La conversione verrà eseguita moltiplicando il
PIL Reale Attuale ed il PIL di Base per il quoziente di una frazione, avente al numeratore l’Indice di Deflazione
del PIL dell’Anno di Riferimento, ed al denominatore l’Indice di Deflazione del PIL dell’anno dei prezzi di base
usato per il calcolo del PIL Reale Attuale e del PIL di Base per quell’anno di riferimento (come di seguito
indicato, il 1993 è attualmente l’anno dei prezzi base e l’Indice di Deflazione del PIL per tale anno è pari a uno).
Per ogni Anno di Riferimento l’Argentina ha stabilito un “PIL di Base” come indicato nella tabella che
segue (il “PIL di Base”):
Anno di
Riferimento
PIL di Base (in milioni di Peso
ai prezzi 1993 costanti)
Anno di
Riferimento
PIL di Base (in milioni di Peso ai
prezzi 1993 costanti)
2005
287.012,52
2020
458.555,87
2006
297.211,54
2021
472.312,54
2007
307.369,47
2022
486.481,92
2008
317.520,47
2023
501.076,38
2009
327.968,83
2024
516.108,67
2010
338.675,94
2025
531.591,93
2011
349.720,39
2026
547.539,69
2012
361.124,97
2027
563.965,88
2013
372.753,73
2028
580.884,85
2014
384.033,32
2029
598.311,40
2015
395.554,32
2030
616.260,74
2016
407.420,95
2031
634.748,56
2017
419.643,58
2032
653.791,02
2018
432.232,88
2033
673.404,75
2019
445.199,87
2034
693.606,89
Il PIL reale attuale è il PIL dell’Argentina in Peso (a valori costanti) calcolato e reso pubblico ogni
anno dall’Instituto Nacional de Estadistica y Censos (“INDEC”), attualmente utilizzando il 1993 come anno dei
prezzi base (il “PIL Reale Attuale”). Qualora, in un qualsiasi anno, l’anno di prezzi base per il calcolo del PIL
Reale Attuale venisse modificato dall’INDEC, il PIL di Base verrà adattato di conseguenza. Per esempio, se
l’INDEC cambiasse l’anno dei prezzi base dal 1993 al 2000 e il PIL Reale Attuale relativo al 2006 sulla base dei
prezzi del 1993 fosse X, mentre sulla base dei prezzi del 2000 fosse Y, allora il nuovo PIL di Base sarebbe pari
al prodotto tra (i) il PIL di Base, come indicato nella tabella sopra riportata, e (ii) una frazione avente al
numeratore Y ed al denominatore X.
Il PIL nominale è il PIL dell’Argentina in Peso (a valori correnti) calcolato e reso pubblico ogni anno
dall’INDEC (il “PIL Nominale Attuale”). L’indice di deflazione del PIL per un determinato anno è il quoziente
risultante dalla divisione tra il PIL Nominale Attuale per quell’anno e il PIL Reale Attuale per il medesimo
anno, entrambi pubblicati dall’INDEC (l’“Indice di Deflazione del PIL”).
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x
Subordinatamente al realizzarsi delle condizioni di seguito specificate, a ciascun titolare di Titoli
PIL spetterà per ogni Anno di Riferimento il pagamento di una somma pari al PIL Eccedente
Disponibile (come di seguito definito) relativo a tale Anno di Riferimento moltiplicato per
l’Ammontare Nozionale complessivo dei Titoli PIL detenuti da tale titolare. Il “PIL Eccedente
Disponibile” è pari ad una somma per unità di Ammontare Nozionale, calcolata come segue:
PIL Eccedente Disponibile = (0,05 x PIL Eccedente) x Unità di Coefficiente Valutario
Al fine di effettuare i pagamenti sui Titoli PIL, il PIL Eccedente Disponibile sarà convertito nella
valuta di pagamento applicabile utilizzando il tasso di cambio medio di mercato tra il Peso e la valuta di
pagamento applicabile durante i 15 giorni precedenti il 31 dicembre di un determinato Anno di Riferimento.
L’“Unità di Coefficiente Valutario” è il valore che un Titolo PIL con Ammontare Nozionale di una
unità di valuta rappresenta in proporzione al Valore di Scambio complessivo delle Obbligazioni Esistenti in
circolazione all’1 novembre 2004 (pari a circa 81,8 miliardi di dollari), calcolato applicando i tassi di cambio in
vigore al 31 dicembre 2003. L’Unità di Coefficiente Valutario per ciascuna valuta di denominazione delle
Nuove Obbligazioni è indicata nella tabella seguente:
Valuta
euro
dollari
Peso
Unità di Coefficiente
Valutario
1/81,8 x (1/0,7945) =
0,015387
1/81,8 = 0,012225
1/81,8 x (1/2,91750) =
0,04190
x
Tutti i calcoli relativi agli eventuali pagamenti saranno effettuati dal Ministero dell’Economia
argentino ed ogni annuncio relativo all’importo di tali pagamenti sarà effettuato dal Trustee
Europeo e Statunitense e reso pubblico secondo le modalità di seguito descritte in Comunicazioni
ai soggetti titolari registrati delle Nuove Obbligazioni.
x
L’ammontare massimo complessivo dei pagamenti da corrispondere in ragione dei Titoli PIL fino
alla scadenza non potrà eccedere per ciascun Titolo PIL un importo pari a 0,48 misurato in unità di
valuta per ciascun Titolo PIL (l’“Ammontare Massimo dei Pagamenti sui Titoli PIL”). Se per
esempio l’Obbligazionista riceve Titoli PIL per un Ammontare Nozionale pari a 10.000 euro,
l’ammontare massimo dei pagamenti in relazione a tali Titoli PIL sarà pari a 4.800 euro. Se
l’Ammontare Massimo dei Pagamenti sui Titoli PIL viene raggiunto in un anno precedente al
2035, allora i Titoli PIL si considereranno scaduti durante tale anno.
x
In ogni caso i pagamenti relativi ai Titoli PIL saranno eseguiti subordinatamente al realizzarsi delle
tre condizioni di seguito specificate:
-
nell’Anno di Riferimento, il PIL Reale Attuale eccede il PIL di Base;
-
per l’Anno di Riferimento, la crescita annuale del PIL Reale Attuale rispetto all’anno precedente
eccede il tasso di crescita annuale del PIL di Base previsto per quell’anno (al sol fine di
determinare il tasso di crescita per l’anno di riferimento 2005, il PIL del 2004 considerato sarà
275.276,01 – in milioni di Peso ai prezzi del 1993 costanti); e
-
i pagamenti complessivi effettuati in relazione ad un Titolo PIL non eccedono l’Ammontare
Massimo dei Pagamenti sui Titoli PIL in relazione a quel Titolo PIL.
La crescita annuale del PIL Reale Attuale sarà calcolata dividendo il PIL Reale Attuale per un Anno di
Riferimento per il PIL Reale Attuale dell’anno precedente e sottraendo uno. Ai fini di tale calcolo, sia il PIL
Reale Attuale per un determinato Anno di Riferimento sia il PIL Reale Attuale per l’anno precedente saranno
calcolati utilizzando lo stesso anno di prezzi base, adeguando il PIL Reale Attuale per l’anno precedente l’Anno
di Riferimento, ove necessario (nel caso di cambiamento dell’anno di prezzi base), al PIL Reale dell’Anno di
Riferimento secondo le modalità sopra descritte.
La tabella seguente presenta un esempio ipotetico di calcolo relativo ai pagamenti sui Titoli PIL
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