Tracce per la soluzione delle domande 1c, 2d, 3 e 4
degli esercizi IS e LM in economia aperta
(All'esame dovrete anche disegnare i grafici e scrivere le equazioni di
riferimento)
Domanda 1c) Aumenta l'offerta nominale di moneta in un'economia aperta con tassi di cambio
flessibili. Cosa succede? La LM si sposta verso il basso, come sempre succede quando M aumenta.
Il tasso di interesse scende, perché la banca centrale sta comprendo titoli, facendone aumentare il
prezzo e ridurre l'interesse. Questa riduzione di i ha un effetto sul mercato dei beni, perché
l'investimento sale (gli imprenditori sono maggiormente incentivati ad investire), la domanda
aggregata sale e, tramite il noto effetto moltiplicatore, sale anche Y.
Qual è la novità in economia aperta? La riduzione di i porta anche ad una riduzione del tasso di
cambio E, attraverso il meccanismo della parità scoperta dei tassi di interesse.
Cosa succede alle mie esportazioni nette NX? Esse dipendono positivamente dal reddito estero (che
non varia), negativamente dal reddito nazionale (che aumenta grazie all'aumento di I),
negativamente da E (che diminuisce). A priori il risultato finale rimane incerto, anche se si può
ipotizzare che l'effetto negativo su NX causato da un aumento di Y possa essere più debole
dell'effetto positivo causato da una riduzione di E, visto che è di natura più indiretta.
Domanda 2d)
Riduzione della spesa pubblica in un'economia con tassi di cambio fissi. Cosa
succede? Ricordate che in regime di tassi di cambio fisso vi è una nuova funzione da tracciare oltre
alla IS e LM: la semiretta orizzontale i = i* .
La IS si posta verso sinistra, la domanda aggregata e di conseguenza il reddito/la produzione
essendo diminuiti a causa di una riduzione di G. Il tasso di interesse tende a diminuire: i cittadini
hanno un reddito inferiore, hanno bisogno di meno moneta per le loro transazioni, ma l'offerta di
moneta è la stessa; è necessario un meccanismo di mercato (i che tende verso il basso) per
convincere loro a detenere la stessa quantità di moneta di prima. Ho scritto tende perché in realtà la
banca centrale non vuole che i diminuisca. La riduzione di i infatti porterebbe ad un deprezzamento
della valuta nazionale per la parità scoperta dei tassi di interesse (un i più basso spingerebbe infatti a
non comprare titoli nazionali e quindi domandare meno valuta nazionale), cosa da evitare visto che
si vuole un tasso di cambio fisso.
Per impedire che i scenda è quindi necessaria una politica monetaria restrittiva: la banca centrale
ritira moneta dal sistema vendendo titoli. La LM si posta verso l'alto fino a raggiungere il nuovo
punto di equilibrio con la nuova IS e la semiretta i = i*.
Domanda 3. Il moltiplicatore nel mercato dei beni è più grande in un'economia aperta o chiusa?
Ricordate che, in termini algebrici, il moltiplicatore è il reciproco del coefficiente di Y una volta
che abbiamo portato tutti i termini con Y nel lato sinistro dell'equazione IS.
In un'economia chiusa i termini della domanda aggregata che dipendono da Y sono due: il consumo
e l'investimento, entrambi positivamente.
Esempio con funzioni tutte lineari:
Y = c0 + c1 ( Y - T ) + G + d1 Y - d2 i.
Il moltiplicatore è 1 / ( 1 – c1 – d1 )
In un'economia aperta invece:
Y = c0 + c1 ( Y - T ) + G + d1 Y - d2 i. - e1 Y + e2 Y* - e3 E
Il moltiplicatore è 1 / ( 1 – c1 – d1 + e1)
Il termine e1 fa sì che il moltiplicatore in economia aperta sia più piccolo che in economia chiusa.
Perché ? Perché in economia aperta parte dell'incremento della domanda aggregata causato da un
aumento di una componente autonoma della domanda è indirizzato verso le importazioni, verso
l'acquisto di beni esteri che non aumentano la mia produzione. L'effetto moltiplicatore è quindi
inferiore.
Domanda 4 Un aumento del reddito estero incrementa le esportazioni. La IS si sposta verso destra.
La produzione aumenta (nel compito dovrete spiegare in poche parole perché...). Il tasso di interesse
pure (nel compito dovrete spiegare in poche parole perché...). Questo porta ad un apprezzamento
della mia valuta per la parità scoperta dei tassi di interesse (un più alto tasso di interesse nazionale
assicura a questi un rendimento più elevato. Risparmiatori nazionali e stranieri vorranno quindi
comprare titoli nazionali. Ma per comprarli prima devono comprare valuta nazionale, aumentando il
tasso di cambio) . Tale apprezzamento (insieme all' incremento di Y) ha un effetto negativo su NX.
Qual è l'effetto finale di un aumento di Y* su NX? Visto che Y* e Y sono aumentati ed E pure, non
siamo in grado di sapere cosa succede a NX.
