17-5-2017
Modello IS-LM
• Sintetizza il funzionamento del sistema economico
rappresentato da due variabili chiave Y, il livello del PIL
o del reddito, ed r, tasso di interesse.
• Ipotesi iniziali:
– I prezzi sono fissi (P esogeno)
– Le imprese sono disposte a soddisfare la domanda (dati i
prezzi)
– L’economia sia chiusa
• I due mercati rilevanti sono:
– Il mercato dei beni e servizi (reale) curva IS
– Il mercato monetario (curva LM)
L’equilibrio mercato monetario
curva LM
• Equilibrio domanda-offerta di moneta
๐ฟ๐ก = ๐๐ก ๐ฟ ๐๐ก , ๐๐ก =๐๐ก
• La funzione LM rappresenta tutte le coppie
(๐๐ก , ๐๐ก ) tali che il mercato monetario è in
equilibrio.
• La funzione LM è crescente date le variabili
esogene ๐ด ๐ ๐ท
Mercato del prodotto
curva IS
• Equilibrio offerta-domanda
• ๐ ๐ ๐ก = ๐ ๐ ๐ก = ๐ ๐๐ก − ๐ + ๐ถ๐ก + ๐ผ ๐๐ก , ๐๐ก + ๐บ๐ก
• ๐๐ก =
๐
๐−๐
๐ถ๐ก + ๐ผ ๐๐ก , ๐๐ก − ๐๐ + ๐บ๐ก
• La funzione IS rappresenta tutte le coppie (๐๐ก , ๐๐ก )
tali che il mercato dei beni è in equilibrio.
• La funzione IS è decrescente date le variabili
esogene c, ๐ช๐ , ๐๐ , ๐ป, ๐ฎ๐
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… in equilibrio…
• L’intersezione delle due curve identifica un
equilibrio generale del sistema economico (punto
A), simmetricamente opposto a quello della
NMC, in cui è la domanda aggregata che
determina l’offerta
• Se Y* è il PIL di piena occupazione (che dipende
pur sempre dalla dotazione di fattori produttivi
dell’economia e dalla tecnologia) questo può
venir raggiunto solo per una ben precisa
combinazione delle variabili (esogene) che
determinano la IS e la LM
.…incertezza….
• Keynes, per rappresentare i comportamenti
incerti, sottolinea
(pag. 345)
– il peso del presente
– il peso degli altri
• E ne deriva la conseguenza più importante
«Una concezione pratica del futuro basata su
questi principi ha caratteristiche assai notevoli. In
particolare essendo basata su fondamenti così
inconsistenti, essa è soggetta ad improvvisi e
violenti mutamenti» (dalla Teoria generale…)
• Il modello IS-LM è statico però alcune delle
variabili esogene ๐ช๐ , ๐๐ e la preferenza per la
liquidità (forma funzionale della domanda di
moneta) ci permettono di introdurre
l’instabilità e la mutevolezza di decisioni, non
irrazionali, ma razionali limitatamente alle
informazioni e conoscenze di cui si dispone.
Il modello IS-LM spiega due fenomeni
• Le fluttuazioni del PIL dovute a variazioni della
domanda aggregata
• La persistenza di bassi livelli di attività
economica
decisioni limitatamente razionali per i singoli individui danno
risultati irrazionali(ad esempio opposti a quelli attesi) per
l’intera collettività (l’opposto di ciò che dava come risultato la
mano invisibile di A. Smith, i teoremi dell’allocazione
efficiente delle risorse…. Pag.346 nota)
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Politiche di stabilizzazione e per la
piena occupazione par.13.2.4
• Politica monetaria
– Aumenti di offerta di moneta possono essere finalizzati a ridurre il
tasso di interesse e quindi ad aumentare la domanda aggregata. Se
però la preferenza per la liquidità si modifica (aumenta) facendo
aumentare la domanda di moneta come alternativa ai titoli finanziari,
la nuova moneta viene «tesoreggiata» ed i non scende «trappola della
liquidità»
• Politica fiscale
– non è neutrale rispetto al PIL (anche quella con bilancio in pareggio)
perché il PIL è determinato dalla domanda aggregata, si presentano
comunque fenomeni di spiazzamento…..
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Funzione IS con bilancio pubblico (T e G)
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Politica fiscale nel modello IS-LM
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La curva di Phillis
• Nel 1958 l’economista inglese A. W. Phillips
evidenziò una relazione decrescente tra tasso
di crescita dei salari monetari e tasso di
disoccupazione. Diverse verifiche empiriche
successive suggerirono che tale relazione era
«strutturalmente stabile»
Tasso di inflazione (prezzi al consumo) in Italia (1970-2014)
Fonte: Eurostat. Database AMECO
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curva di Phillips keynesiana
Tasso di disoccupazione
non inflazionistico NAIRU
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….tre fatti stilizzati….
• ๐=f(U) curva di Phillips
• ๐=๐ inflazione salariale come principale
determinante della crescita dei prezzi
• Legge di Okun, disoccupazione anticiclica
rispetto al PIL
๐=W(U(๐๐ก ))
Funzione di offerta aggregata keynesiana
Offerta aggregata keynesiana
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