glossario bancario

GLOSSARIO BANCARIO
A
Abi (Associazione bancaria italiana)
Organismo di categoria delle aziende di credito operante dal 12 settembre 1945 ha funzione di rappresentanza nei confronti del Governo e della
Banca d'Italia.
Accettazione bancaria
Titolo di credito che impegna la Banca a pagare a una persona fisica una certa somma a una scadenza prestabilita.
Adr (American depositary receipt)
Certificati di proprietà di una o più Azioni emessi dalle banche americane con filiali all'estero normalmente quotati nelle Borse Usa al posto delle
azioni, consentono agli americani l'acquisto di titoli stranieri tramite banca.
Advisor
Esperto in una vasta gamma di problematiche di norma nelle privatizzazioni sono nominate advisor famose Merchant bank italiane o straniere e
importanti Società di revisione contabile.
Affidavit
Dichiarazione giurata che ha valore probatorio in giudizio ha particolare rilevanza nel diritto anglosassone.
Agente di cambio
Pubblico ufficiale autorizzato a operare in Borsa come intermediario la categoria è destinata a sparire dall'entrata in vigore delle Sim.
Aggiotaggio
Divulgazione di notizie false, esagerate o tendenziose allo scopo di provocare sensibili alterazioni del prezzo dei Valori mobiliari.
Alla pari
Uguaglianza fra il Valore nominale e la Quotazione (o il Prezzo di emissione); di un'azione o un'obbligazione.
Antidumping
Legge emanata dagli Stati per tutelare le imprese domestiche da operazioni di Dumping messe in atto da imprese straniere.
Antitrust
Leggi e istituzioni che mirano a proteggere la leale concorrenza sui mercati. La prima legge antitrust fu il famoso Sherman Act emanato negli Usa nel
1890.
Apertura di credito bancario
Contratto con il quale la Banca si obbliga a tenere a disposizione del cliente una somma di denaro per un tempo definito o indeterminato.
Arbitraggio
Acquisto di titoli o Valuta estera e contestuale Vendita degli stessi su altro mercato, guadagnando sulla differenza.
Asset allocation
Attività di un Gestore di patrimoni (fondi comuni, fondi pensione, polizze vita eccetera); che consiste nella ripartizione del Portafoglio tra i vari
Strumenti finanziari all'interno dei diversi mercati di investimento.
Assogestioni
Associazione di categoria che rappresenta la quasi totalità delle societa di gestione dei fondi comuni di investimento.
Asta
Offerta pubblica di titoli emessi dal Tesoro e collocati con il sistema dell'incanto.
Asta competitiva
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Tecnica di collocamento dei titoli del Debito pubblico secondo la quale l'aggiudicatario paga il prezzo indicato nella domanda presentata. Si utilizza
per collocare Bot e pronti contro termine.
Asta marginale
Tecnica di collocamento dei titoli del Debito pubblico utilizzata per Btp e Cct. L'assegnazione dell'intero lotto viene effettuata al prezzo meno
elevato tra quelli indicati dai partecipanti che si sono aggiudicati i titoli.
At the money
Locuzione inglese che si riferisce ai contratti di opzione. Specifica, con una semplice preposizione, quando è conveniente per il possessore esercitare
il diritto connesso. “At” dà il senso dell'equilibrio: combaciando il prezzo strike con quello corrente di mercato, per il possessore è indifferente
esercitare o meno il suo diritto.
Attualizzazione
Tecnica contabile che traduce il valore futuro in termini correnti.
Aum (Asset under management)
Sigla del gergo finanziario che si riferisce al patrimonio totale gestito dalla società di gestione o a quello di un singolo prodotto (fondi, gestioni
patrimoniali eccetera);. Precede la cifra alla quale fa riferimento (es. la società di gestione Y amministra un Aum di 35.000 miliardi);.
Avanzo corrente
Saldo, in Surplus, della bilancia corrente con l'estero.
Azioni
Documenti che rappresentano l'unità di misura della partecipazione del socio alla Società. Le azioni emesse da una società hanno tutte il medesimo
Valore nominale si suddividono in tre categorie: ordinarie, privilegiate e risparmio.
Azioni ordinarie
È la forma più diffusa di azione presente nel Mercato borsistico ad essa sono legati i diritti a partecipare, intervenire e votare nelle assemblee
ordinarie e straordinarie. Il possessore ha diritto all'utile distribuito dalla Società (dividendo); subordinatamente ai possessori di Azioni privilegiate e
Azioni risparmio.
Azioni privilegiate
Azioni privilegiate nella ripartizione dell'utile, nel rimborso del capitale nel caso di scioglimento della Società o di abbattimento del Capitale sociale e
nel Diritto di opzione. Il Diritto di voto è limitato alle assemblee straordinarie.
Azioni risparmio
Tipologia di Azioni che godono del privilegio di percepire un dividendo maggiore rispetto alle Azioni ordinarie, ma che non concedono al possessore
il Diritto di voto nelle assemblee ordinarie o straordinarie della Società.
B
Banca corrispondente
Banca con compiti di collegamento fra Collocatori, società di gestione e Banca depositaria. Effettua i pagamenti e trasferisce le istruzioni dei
sottoscrittori, predispone le conferme delle operazioni, opera le ritenute fiscali, cura le comunicazioni valutarie.
Banca depositaria
Istituto di credito incaricato di custodire i titoli e le disponibilità liquide, di regolare le operazioni di compravendita e di controllare la conformità
delle operazioni effettuate rispetto al regolamento del fondo e alla legge.
Base monetaria
Biglietti di banca, monete metalliche e impegni della Banca d'Italia sono considerati la vera base sulla quale si fondano gli altri mezzi di pagamento
(come cambiali o Titoli di Stato);.
Bear
Andamento negativo delle quotazioni in Borsa. In inglese “bear” significa orso.
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Benchmark
Indice che sintetizza l'andamento dei rendimenti o delle quotazioni di un paniere di titoli negoziati in un determinato mercato in un dato lasso di
tempo. Viene preso come metro di riferimento per misurare il Rendimento di attività finanziarie (fondi comuni, azioni eccetera);.
Beta
Coefficiente che dà la misura del rischio sistematico del titolo rispetto al mercato. Assume valori che oscillano intorno allo zero e misura l'attitudine
storica di un titolo a variare in misura maggiore (valore assoluto di beta > 1), o minore (valore assoluto di beta < 1); dell'indice di riferimento.
Inoltre, misura l'attitudine storica del titolo a variare nella stessa direzione (beta > 0); dell'indice di riferimento oppure in direzione opposta (beta <
0);.
Bilancio consolidato
Bilancio redatto da una Società capogruppo che esprime la consistenza patrimoniale di un insieme di società da essa controllate.
Bilancio preventivo
Documento contabile che fa una previsione relativa alle entrate e alle uscite dell'anno a venire.
Blue chip
Azioni più trattate di un Mercato finanziario di solito sono quelle a maggiore capitalizzazione e più liquidi. In Italia sono riunite nel paniere del Mib30
a Wall Street compongono l'indice Dow Jones.
Bonus share
Azioni assegnate gratuitamente ai sottoscrittori di un'Opa che hanno conservato la quota acquistata per il periodo di tempo stabilito.
L'assegnazione è proporzionale al capitale detenuto e viene usata nelle privatizzazioni per fidelizzare gli assetti azionari.
Borsa Italiana Spa
Società privata con un azionariato composto da banche, Sim, associazioni di emittenti e altri attori del mercato. Gestisce e disciplina il Mercato
borsistico è operativa dal 2 gennaio 1998.
Borsa valori
Mercato finanziario che ha il compito di gestire e disciplinare le negoziazioni dei Valori mobiliari e dei cambi. In Italia la Borsa è telematica e viene
gestita dal 1998 dalla Borsa Italiana Spa.
Borsino
Spazio o locale che la Banca mette a disposizione dei clienti per seguire l'andamento delle quotazioni dei titoli di Borsa.
Bot
Buono ordinario del Tesoro titolo a breve termine emesso dal Tesoro per provvedere al fabbisogno statale. È un titolo senza cedole emesso Sotto la
pari e rimborsato al Valore nominale.
Broker
Intermediario che, senza assunzione di rischio, mette in contatto due controparti. Effettua transazioni mobiliari esclusivamente per conto di clienti.
Btp
Buono del Tesoro poliennale titolo a medio-lungo termine emesso dal Tesoro per finanziare il Debito pubblico. È un titolo con rendimento a tasso
fisso.
Btp future
Contratto con il quale una parte si impegna ad acquistare a un dato prezzo ed entro una certa data una quantità di Btp. La controparte si impegna a
consegnare quanto stabilito al prezzo prefissato.
Budget
Previsione dettagliata redatta dalle imprese dei costi e ricavi e/o di entrate e uscite relativi all'esercizio successivo.
Bull
Andamento positivo delle quotazioni in Borsa. In inglese “bull” significa toro.
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C
Cac
Indice ufficiale francese dei titoli azionari calcolato giornalmente alla Borsa valori di Parigi.
Cac40
Indice di Borsa francese relativo ai 40 titoli più capitalizzati e scambiati nel listino.
Calendario di Borsa
Calendario predisposto dalla Consob entro il mese di novembre di ogni anno nel quale vengono indicati i giorni di apertura e di chiusura e quelli
delle scadenze tecniche.
Cambiale finanziaria
Titolo di credito a Reddito fisso emesso in serie dalle imprese e avente una scadenza dai tre ai dodici mesi dall'emissione. Usata dalle imprese per
ottenere Liquidità al di fuori del sistema bancario.
Cambio
Rapporto fra due monete, indicante quanta moneta di un Paese si può acquistare con quella dell'altro.
Capital gain
Guadagno da capitale costituito dalla differenza fra il prezzo pagato all'acquisto e quello incassato alla Vendita di un bene d'investimento.
Capitale di rischio
Capitale d'impresa conferito dai soci per formare il Capitale sociale. I risparmiatori possono parteciparvi assumendosi il rischio d'impresa. Si
distingue dal capitale di debito che viene preso a prestito dalle banche.
Capitalizzazione di Borsa
Valore ottenuto dalla somma della capitalizzazione di tutti i titoli quotati su un determinato Mercato borsistico. Viene detta anche market value.
Capitalizzazione di un titolo quotato
Valore ottenuto moltiplicando il prezzo di mercato di un titolo per il numero dei titoli emessi.
Cash & carry
Compravendita contemporanea sul mercato a pronti dell'attività finanziaria sottostante e sul Mercato a termine del Future ad essa collegato.
Cassa di compensazione e garanzia
Organismo istituito a garanzia della stabilità del mercato e gestito dalla Borsa Italiana Spa. Vi confluiscono i margini di operazioni d'acquisto o
vendita sui Futures, così da assicurare che i contraenti siano in grado di tenere fede agli impegni.
Cassettista
Risparmiatore che fa investimenti di medio-lungo periodo, tenendo in Portafoglio Azioni per molti anni o titoli obbligazionari fino alla loro scadenza.
Cat
Sistema di amministrazione centralizzata dei Titoli di Stato gestito dalla Banca d'Italia.
Cct
Certificato di credito del Tesoro titolo a medio-lungo termine emesso dal Tesoro per finanziare il Debito pubblico. È un titolo con rendimento a
tasso variabile, dotato di Cedola indicizzata al rendimento dei Bot e maggiorata di un importo stabilito.
Cedola
Documento accessorio collegato ad alcuni titoli finanziari che viene staccato consentendo l'incasso di interessi o Dividendi.
Certificato di deposito
Titolo trasferibile, rappresentativo di depositi a scadenza vincolata, emesso dalla Banca.
Certificazione di bilancio
Attestazione di veridicità di quanto esposto rilasciata dalla società di revisione. È obbligatoria per le società quotate in Borsa.
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Cicr
Comitato interministeriale per il credito e il risparmio organismo cui spetta la vigilanza in materia di credito e di risparmio è presieduto dal ministro
del Tesoro.
Cif
Cost insurance and freight clausola contrattuale usata per il commercio di beni con l'estero. Stabilisce che sia le spese di trasporto sia quelle
assicurative sono a carico del venditore.
Clausole agevolative
Clausole contrattuali che favoriscono il cliente, come la possibilità di avere un dato numero di Switch gratuiti o quella di pagare ratealmente un
premio assicurativo.
Clearing house
Organo tecnico che regola tutte le operazioni concluse sulla Borsa delle commodities e assicura la piena esecuzione dei contratti.
Closed end fund (fondi chiusi)
Fondo con capitale fisso e senza obbligo di rimborso delle quote.
Collocamento istituzionale
Collocamento (o quota di collocamento); destinato esclusivamente a Investitori istituzionali esperti.
Collocatori
Banche o società finanziarie incaricate del collocamento di Azioni di nuova emissione, di aumenti di capitale, di quote di fondi e di azioni di Sicav di
diritto estero.
Commercial paper
Carta commerciale strumento di finanziamento a breve termine emesso da imprese, banche e finanziarie il cui rendimento è inversamente
proporzionale alla Solvibilità dell'emittente.
Commissioni di performance
Premio aggiuntivo che la società di gestione trattiene quale compenso per la buona gestione dei prodotti finanziari (fondi comuni, gestioni
patrimoniali); che le sono affidati. Più alta è la performance raggiunta in relazione al parametro di riferimento, maggiore sarà la commissione da
pagare.
Commissioni di sottoscrizione
Compenso percentuale spettante alla società di gestione all'atto di sottoscrizione del fondo. Questa tipologia di commissione viene raramente
applicata nel caso di fondi di Liquidità o Fondi obbligazionari è particolarmente alta nel caso di Pac.
Commissioni di switch
Costo percentuale sostenuto dal cliente per lo spostamento di quote da un fondo a un altro gestito dalla medesima società. È un tipo di
commissione che tende a sparire.
Consob
Commissione nazionale per le Società e la Borsa organismo pubblico che controlla il mercato mobiliare italiano per tutelare il pubblico Risparmio.
Consorzio di garanzia
Gruppo di banche e/o di società finanziarie che si assumono il compito di collocare presso i risparmiatori un determinato prestito obbligazionario o
pacchetto di Azioni affidato loro dalla società emittente. Il consorzio si impegna a sottoscrivere i titoli che alla fine del collocamento risultassero
invenduti o inoptati.
Contratto a contante
Contratto di Borsa in cui la liquidazione dell'operazione deve avvenire entro il terzo giorno di Borsa aperta successivo a quello della stipula.
Contratto a premio
Contratto a termine caratterizzato dall'impegno a pagare un prezzo detto Premio in cambio del diritto di scegliere entro una determinata data se
effettuare o meno la transazione prevista.
Contratto a termine
Contratto in cui la transazione ha luogo in un momento successivo rispetto a quello della stipula delle condizioni riguardanti il prezzo dell'oggetto.
Contratto di Borsa
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Contratto che ha per oggetto Valori mobiliari o valute estere in cui almeno una delle parti sia un intermediario autorizzato.
Contratto dont
Il più diffuso Contratto a Premio semplice della Borsa italiana. Il nome è un francesismo (dont = “di cui” in francese); e indica che una parte del
prezzo totale è rappresentata dal premio. Esempio: 100 azioni delta a 21.000 dont 1000 (di cui 1000 è il prezzo del premio).
Contratto noch
Contratto a premio composto attribuisce al compratore la facoltà di scegliere se comprare o vendere una quantità di titoli multipla rispetto a quella
stabilita dal mercato.
Contratto stellage
Contratto a premio composto attribuisce al compratore la facoltà di scegliere se comprare o vendere i titoli che sono oggetto del contratto. Non è
possibile rinunciare alla transazione come nel contratto semplice, tipo il Contratto dont.
Contratto strap
Contratto a premio composto attribuisce al compratore la facoltà di ritirare i titoli oggetto del contratto al prezzo prefissato oppure di cederne la
metà allo stesso prezzo.
Contratto strip
Contratto a premio composto attribuisce al compratore la facoltà di ritirare i titoli oggetto del contratto al prezzo prefissato oppure di cederne il
doppio allo stesso prezzo.
Controvalore
Valore di mercato di un titolo mobiliare comprensivo di commissioni e ratei di interesse.
Convertibile
Azione o obbligazione che, a determinate condizioni ed entro un periodo di tempo predefinito, può essere convertita in un altro titolo.
Corporate banking Interbancario
Servizio Bancario per le imprese che consente loro di comunicare telematicamente con la banca è possibile effettuare direttamente le operazioni
necessarie e ottenere informazioni in tempo reale.
Corso
Prezzo attribuito a un titolo negoziato ufficialmente.
Corso secco
Il solo valore capitale di un titolo obbligazionario, senza il Rateo di interesse o il dividendo maturato. Sono quotati in tal modo i Btp e i Cct.
Corso tel quel
Prezzo di negoziazione di un titolo mobiliare compreso di valore capitale più Rateo di interesse o dividendo maturato. Sono quotati in tal modo i Bot
e le Azioni.
Costo opportunità
Valore dei beni ai quali si rinuncia a causa di una scelta economica. Il concetto è applicabile alle scelte individuali e a quelle d'impresa (l'impresa
deve scegliere se e quanto le convenga fare un investimento).
Covered warrant
Strumento finanziario che offre la facoltà di vendere o acquistare alla/entro una scadenza prefissata l'attività sottostante (Tasso di interesse, Valuta,
merci, indici); a un prezzo prestabilito. A differenza delle Opzioni o dei warrant-cedola, il covered warrant è un titolo cartolarizzato, appositamente
emesso e scambiato sul mercato.
Credito agevolato
Finanziamento a tasso inferiore a quello di mercato in virtù di un provvedimento legislativo.
Credito al consumo
Facilitazione finanziaria a favore del consumatore da parte di imprese commerciali o di liberi professionisti. Può consistere in dilazioni di pagamento
o finanziamenti diretti o indiretti.
Credito fondiario
Credito concesso dalle banche per finanziamenti a medio-lungo termine garantiti da un'Ipoteca di primo grado su immobili.
Cte
Certificati di credito del Tesoro denominati in ecu non più collocati a metà del 2000 le emissioni ancora negoziate sui mercati sono una decina.
Cto
Certificato di credito del Tesoro con opzione titolo a tasso fisso che, alla data stabilita, poteva essere convertito in altro titolo di Stato, sempre a
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tasso fisso ma con Durata diversa. Non viene più emesso per l'eccesso di costi a carico dell'emittente.
Ctr
Certificato del Debito pubblico a Indicizzazione reale gli interessi erano corrisposti attraverso cedole annuali al tasso del 2,50% da calcolarsi sul
capitale rivalutato annualmente in base alla crescita del costo della vita. È una tipologia di titoli caduta in disuso per disaffezione da parte
dell'investitore.
Cts
Certificato di credito del Tesoro a sconto titolo di credito pluriennale a Rendimento misto: al momento dell'emissione, il Tesoro applica uno sconto
a favore del cliente.
Ctz
Titoli del Tesoro che non hanno Cedola e pagano l'interesse solo al momento del rimborso. La durata è di 18 e 24 mesi appartengono alla categoria
dei titoli zero coupon.
Curva dei rendimenti
Rappresentazione grafica dei rendimenti dei Titoli di Stato in funzione della loro Durata.
Custodia titoli
Servizio con il quale la Banca si impegna a custodire quote dei fondi comuni mobiliari di proprietà dei propri clienti.
D
Data di godimento
Giorno in cui maturano gli interessi dei titoli con Cedola l'importo viene accreditato il giorno successivo sul conto corrente del beneficiario.
Data di regolamento
Giorno in cui il cliente salda con l'intermediario l'operazione di compravendita dei titoli.
Dax
Indice della Borsa valori di Francoforte viene calcolato giornalmente.
Dax30
Indice sintetico della Borsa valori di Francoforte il suo paniere contiene i 30 titoli più trattati.
Dealer
Intermediario autorizzato a comprare e vendere in proprio o per conto di società finanziarie Valori mobiliari. A differenza del Broker, si assume in
prima persona i rischi delle operazioni che effettua.
Deflatore del Pil
Indice della variazione dei prezzi del Pil, che comprende quindi i prezzi dei beni sia di consumo sia d'investimento e delle esportazioni.
Deflazione
Fenomeno di riduzione del livello generale dei prezzi (inverso all'Inflazione).
Denaro (bid)
Prezzo di acquisto di un titolo quotato in Borsa per estensione fase positiva del mercato in cui le domande prevalgono sulle offerte e i prezzi sono al
rialzo.
Deposito titoli
Contratto in base al quale la Banca si impegna a custodire i titoli del cliente e a tutelarne i diritti connessi quali rimborsi, sorteggi, Dividendi,
interessi.
Depressione
Fase del ciclo economico caratterizzata da una riduzione prolungata del Pil sotto la linea di tendenza.
Deregulation
Rimozione dei vincoli normativi che ostacolano il pieno svolgersi del libero mercato.
Derivati
Contratti il cui valore è collegato al prezzo di uno strumento sottostante che può essere un'azione, un indice, una Valuta, un Tasso di interesse o una
generica merce.
Destagionalizzazione
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Metodo di correzione usato nella compilazione delle statistiche. Gli andamenti stagionali di produzione e consumo (es. attrezzi sciistici in inverno o
refrigeratori in estate); vanno destagionalizzati per poter essere interpretati correttamente.
Differenziale inflazionistico
Differenziale nell'indice del costo della vita fra due Paesi.
Diritto di opzione
Diritto riconosciuto agli Azionisti o ai possessori di Obbligazioni convertibili di sottoscrivere un numero di azioni o obbligazioni proporzionale a
quanto già posseduto. Se il titolare non esercita il diritto, può venderlo in Borsa.
Diritto di voto
Diritto che compete all'azionista viene esercitato in occasione dell'Assemblea dei soci.
Disagio di emissione
Differenza fra il valore di rimborso del titolo a scadenza e il Prezzo di emissione al pubblico.
Dow Jones
Indice della Borsa valori di New York viene calcolato giornalmente sulla media dei 30 principali titoli quotati a Wall Street.
Dumping
Tecnica di Vendita a basso prezzo dei propri prodotti all'estero (a un prezzo inferiore a quello praticato sul mercato nazionale); al fine di conquistare
larghe quote di mercato.
Durata
Periodo che intercorre fra il momento di emissione e quello di scadenza di un titolo. Va dai 90 giorni dei Bot trimestrali ai 30 anni dei Btp
trentennali.
Duration
Termine che indica sia la vita media di un'obbligazione o di un titolo di Stato sia la variabilità di prezzo del titolo, in relazione al piano di
Ammortamento prescelto.
E
Ecu (European currency unit)
Paniere di monete europee creato nel 1979 di valore virtuale. Sostituito dal 1° gennaio 1999 dall'euro, che è una moneta a tutti gli effetti.
Eftpos
Electronic fund transfer at point of sale più nota come Pos, è la procedura che consente di pagare attraverso una tessera magnetica.
EMIR
European Market Infrastructure Regulation – Normativa entrata in vigore il 16 agosto 2012 che introduce nuove procedure di compensazione, di
comunicazione delle operazioni e di gestione dei rischi significativi per le imprese. Sono soggetti EMIR la maggior parte delle imprese finanziarie e
non stabilite in Europa che sono controparti nei contratti derivati.
Eps (Earning per share)
Indice molto diffuso per valutare la Redditività delle imprese. Rappresenta il rapporto fra gli utili netti e il numero delle Azioni ordinarie.
Equalizzatore
Fattore di rettifica introdotto nel sistema fiscale italiano che consente di fare equità fra chi compra e vende titoli nell'arco di un anno (e paga la
relativa Imposta sull'eventuale Capital gain); e chi vende titoli comperati negli anni precedenti.
Eseguito
Conferma dell'esecuzione di un Ordine di Borsa che viene data dall'intermediario al committente.
ETF - exchange-traded fund
sono una particolare categoria di fondi di investimento, le loro principali caratteristiche sono:

la gestione passiva (cioè il loro rendimento non dipende dalla abilità del gestore, ma dalle caratteristiche di un indice borsistico; tale
indice può essere azionario, per materie prime, obbligazionario, monetario, o altro ancora. L'opera del gestore si limita a verificare la
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coerenza del fondo con l'indice di riferimento (acquisizioni societarie, fallimenti, crolli di quota possono far escludere o entrare altri titoli
nell'indice), nonché correggerne il valore in caso di scostamenti; tali differenze di valore fra la quota del fondo e quella dell'indice di
riferimento sono ammessi nell'ordine di pochi punti percentuali (1 o 2%).

l'essere quotati in borsa con le stesse modalità di azioni ed obbligazioni.
Euribor (Euro interbank offered rate)
Indice di riferimento del Mercato interbancario dei Paesi aderenti alla Uem. Ha sostituto gli indici nazionali (per l'Italia il Ribor); dal 30 dicembre
1998. È rilevato giornalmente alle ore 11 a cura del Comitato di gestione dell'Euribor e diffuso sui principali mercati telematici.
Eurobbligazioni (Eurobond)
Obbligazioni a tasso fisso emesse dagli Stati o da imprese e organizzazioni importanti denominate in Valuta diversa da quella del mercato di
emissione e collocate sul mercato europeo e internazionale (es. obbligazioni della Ford americana emesse a Londra in yen).
Ex titolo
Titolo privo della Cedola rappresentativa del dividendo, del Diritto di opzione o di assegnazione. Informazioni statistiche anche su base elettronica.
F
Fed funds
Riserve che le banche americane sono tenute per legge a tenere depositate presso la Banca centrale (Federal reserve bank).
Federal reserve bank (Fed)
Banca centrale degli Stati Uniti d'America.
Fib30
Primo Future sull'indice di Borsa italiano il numero 30 indica che l'attività sottostante è il Mib30.
Fiduciaria
Società che svolge l'attività di gestione patrimoniale mediante operazioni che hanno come oggetto Valori mobiliari in nome proprio e per conto di
terzi.
Finanziaria
Società che assume partecipazioni e si occupa di compravendita di Valori mobiliari.
Fiscal drag
Aumento delle imposte con lo scopo di arginare l'Inflazione.
Fissato bollato
Nota informativa che serve a pagare le Tasse sui contratti di Borsa. Vi sono riportati le generalità dei contraenti, la specie e quantità dei titoli, il
prezzo e la scadenza.
Floating rate note
Titoli di credito a tasso variabile espressi in Valuta straniera rispetto all'emittente. Vengono scambiati sul mercato di Londra e sono agganciati al
Libor. Costituiscono una valida alternativa agli eurobond e ai Titoli irredimibili.
Floor
Forma di Contratto che consente di coprirsi dai rischi della fluttuazione del tasso variabile e nel contempo garantisce ? in caso di discesa improvvisa
dei tassi attivi ? un Rendimento minimo sui propri investimenti a tasso variabile.
Flottante
Quantitativo di Azioni di una società negoziabili in Borsa o al Nuovo Mercato. Il flottante minimo deve essere pari al 25% del capitale in caso di
Quotazione al Mercato Ristretto deve essere pari al 10% del capitale.
Flussi e stock
Grandezze economiche i flussi forniscono un'idea dinamica della grandezza, misurandone la variazione nel tempo dato gli stock fotografano la
grandezza in un dato istante.
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Fmi
Organismo che raggruppa più di 100 Paesi membri e ha come obiettivo la sorveglianza del sistema finanziario internazionale. Fu istituito nel 1944
durante la conferenza di Bretton Woods.
Fob
Free on board clausola contrattuale relativa al trasferimento di beni all'estero. Stabilisce che il pagamento delle spese di trasporto e di assicurazione
gravano solo sull'acquirente. Per consentire il confronto fra le bilance commerciali, i diversi Paesi si sono accordati sull'iscrizione dei beni in entrata
e in uscita con la clausola Fob.
Fondamentali
Dati principali di una Società, rilevabili dai bilanci annuali e dalle relazioni trimestrali e semestrali in macroeconomia, parametri di buona condotta
del sistema economico (Inflazione, conti con l'estero, tasso di crescita reale).
Fondi a contribuzione definita
Fondi pensione finanziati attraverso un livello di contribuzione prestabilito, mentre la prestazione che ne conseguirà dipende dai rendimenti.
Fondi a distribuzione dei proventi
Fondi comuni che distribuiscono periodicamente ai sottoscrittori gli eventuali guadagni ottenuti.
Fondi a prestazione definita
Fondi pensione nei quali la prestazione futura è stabilita in partenza. La nuova normativa non li ammette per i lavoratori dipendenti.
Fondi ad accumulazione
Fondi comuni che reinvestono automaticamente il guadagno nel patrimonio del fondo.
Fondi aperti
Fondi pensione promossi da un soggetto di mercato, quale compagnie di assicurazioni, banche, società di intermediazione mobiliare, società di
fondi comuni.
Fondi azionari
Fondi comuni che investono prevalentemente in Azioni.
Fondi azionari altre specializzazioni
Investono in Azioni con particolari specializzazioni (per settori, per tipologia di aziende e così via).
Fondi azionari area euro, Pacifico e America, Paesi emergenti
Investono almeno il 70% in Azioni di Paesi europei, dell'area del Pacifico, dei Paesi nordamericani o dei Paesi emergenti.
Fondi azionari internazionali
Investono almeno il 70% in Azioni internazionali.
Fondi azionari Italia
Investono almeno il 70% in Azioni italiane.
Fondi bilanciati
Fondi comuni che investono in un mix di Titoli di Stato, ObbligAzioni e azioni in Italia e all'estero. La quota azionaria deve essere compresa fra il 20 e
il 70%. In precedenza era suddivisi in due sottocategorie (italiani e internazionali);, mentre oggi esiste una sola classe che comprende sia i fondi che
investono in Italia sia quelli che investono all'estero.
Fondi chiusi
Fondi pensione promossi congiuntamente o unilateralmente dalle parti sociali.
Fondi di liquidità
Fondi comuni che investono in Strumenti finanziari a breve: Bot, pronti contro termine, Titoli di Stato in euro con brevissima vita residua. Fino al
gennaio 1999 erano chiamati fondi monetari.
Fondi flessibili (o globali)
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Fondi comuni di tipo speculativo investono a seconda delle aspettative dei gestori in Liquidità, Azioni, in euro e altre valute.
Fondi obbligazionari
Fondi comuni che investono in Titoli di Stato e Obbligazioni, con prevalenza o meno della componente non euro.
Fondi obbligazionari area dollaro
Investono in Obbligazioni e Titoli di Stato dell'area dollaro per almeno il 90%, il resto in euro.
Fondi obbligazionari area europea
Investono in Obbligazioni e in Titoli di Stato europei per almeno il 90%.
Fondi obbligazionari area yen
Investono in Obbligazioni e Titoli di Stato dell'area yen per almeno il 90%, il resto in euro.
Fondi obbligazionari euro a breve termine
Investono solamente in attività finanziarie denominate in euro la loro Duration è inferiore o uguale a 2 anni.
Fondi obbligazionari euro a medio-lungo termine
Investono solamente in attività finanziarie denominate in euro la Duration del Portafoglio è superiore a 2 anni.
Fondi obbligazionari internazionali
Investono in Titoli di Stato e Obbligazioni euro e non euro, senza vincoli.
Fondi obbligazionari misti
Sono gli unici Fondi obbligazionari che possono investire in Azioni (fino al 20%); il resto in Obbligazioni e Titoli di Stato in qualunque divisa.
Fondi obbligazionari Paesi emergenti
Investono almeno il 70% in Obbligazioni dei Paesi emergenti, il resto in euro.
Fondi obbligazionari specializzati altre specializzazioni
Investono solamente in Obbligazioni e Titoli di Stato con specializzazioni diverse.
Fondo comune d'investimento
Istituto di intermediazione finanziaria che investe in titoli azionari e obbligazionari i mezzi che raccoglie presso il pubblico dei risparmiatori mediante
l'emissione di certificati detti ?quote?. Può essere mobiliare se il suo Portafoglio è composto solo da titoli immobiliare se formato da beni immobili.
Fondo pensione
Forma di previdenza istituita nel 1993 per erogare prestazioni previdenziali a un gruppo di persone accomunate da un rapporto di lavoro o
dall'appartenenza a una categoria professionale.
Forward
Contratto a termine per il quale si fissa il prezzo di un bene che sarà consegnato e pagato in data futura.
Ftse100
Indice di Borsa inglese relativo ai 100 titoli più capitalizzati e scambiati nel listino.
Future
Contratto di Borsa uniforme con cui una parte scambia a un prezzo stabilito una determinata quantità di attività reali o finanziarie con consegna
posticipata. Si differenziano dai contratti a premio perché in questi ultimi il compratore acquisisce il diritto ad acquistare o a vendere, qui si
impegna a farlo.
G
Gestione patrimoniale individuale
Metodo di gestione personalizzata applicato dalle società fiduciarie ai patrimoni mobiliari. Questi rimangono distinti da quello della società e degli
altri clienti e la loro contabilità è tenuta in maniera che sia possibile individuare in ogni momento i beni dell'amministrato.
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Gestioni patrimoniali in fondi (Gpf)
Gestione mirata ad allocare in maniera ottimale il capitale amministrato attraverso l'investimento in quote di fondi comuni o di Sicav.
Gestore
Responsabile delle scelte di investimento operate dai singoli prodotti finanziari (fondi comuni, gestioni patrimoniali); affidati a una società di
gestione.
Giardinetto
Insieme di titoli, opportunamente diversificati, posseduti dall'investitore.
Giorno di liquidazione borsistica
Giorno in cui sono previsti consegna e pagamento di quanto è stato trattato in Borsa.
Global bond
Titolo obbligazionario emesso simultaneamente sull'euromercato e sul mercato interno del Paese nella cui Valuta il titolo è denominato. Gli
emittenti sono Stati o importanti imprese e organizzazioni.
Godimento
Arco di tempo (generalmente 6 mesi); nel corso del quale maturano gli interessi sui titoli obbligazionari. Si conclude con lo stacco della Cedola e
l'incasso degli interessi.
Gold exchange standard
Sistema monetario internazionale inaugurato a Bretton Wood che rimase in vigore dal 1944 al 1973. Esso assegnava il ruolo di mezzo di pagamento
internazionale all'oro e al dollaro, convertibili fra loro a prezzo fisso.
Golden share
Meccanismo introdotto in Italia nel 1994 con la legge 474/94 sulle privatizzAzioni, mediante il quale lo Stato si riserva la potestà di controllare una
Società anche dopo la sua cessione ai privati. Una clausola statutaria conferisce diritti particolari (veti, gradimenti); ad azioni di proprietà dello Stato
o di un suo rappresentante
H
Hedge fund
Fondi comuni specializzati in Investimenti finanziari con elevato Leverage. Sono contraddistinti da un numero ristretto di soci partecipanti e
dall'elevato investimento minimo richiesto.
Hedging
Attività volta a mettere il patrimonio dell'investitore al riparo dal rischio di fluttuazione dei prezzi. Si fa opera di hedging quando si compera una
casa per coprirsi dal rischio di Inflazione.
Holding company
Società finanziaria che esercita un'attività di gestione e di controllo su altre società attraverso partecipazioni di maggioranza o nomina di membri
del Consiglio di amministrazione.
I
Idem
Mercato degli strumenti derivati dove possono essere negoziati Future e Opzioni. Attualmente sono negoziati sull'Idem un future sull'indice Mib30
e uno sull'indice Midex, cinque contratti di opzione sul Mib30 e opzioni su singoli titoli.
Imr
Indice del Mercato Ristretto viene calcolato quotidianamente.
In the money
Locuzione inglese che si riferisce ai contratti di opzione. Specifica, con una semplice preposizione, quando è conveniente per il possessore esercitare
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il diritto connesso. "In" ha un significato positivo: vuol dire che l'investitore è "in attivo" e quindi ha convenienza a esercitare il suo diritto.
Indice borsistico
Indicatore che esprime in forma sintetica l'andamento del Mercato borsistico. In Italia sono Mib, Mib30, Mibrnc, Mibtel, Midex, Mif.
Indice di Sharpe
Misura l'affidabilità di un investimento finanziario in termini del maggiore rendimento coniugato con il minore rischio. Il metodo confronta
l'investimento analizzato con quello tradizionale a rischio minimo (Bot). Più l'indice di Sharpe è elevato, maggiore è il "valore aggiunto" del gestore
finanziario.
Indice total return
Indice di Borsa specializzato oltre al prezzo dei titoli azionari tiene conto anche dei Dividendi pagati.
Indicizzazione
Meccanismo che adegua automaticamente una grandezza economica alle variazioni di un'altra (tasso di Inflazione, livello dei prezzi eccetera), per
difendere il Potere di acquisto della moneta. È usata per i salari, le pensioni, i canoni di locazione. Nei mercati finanziari il termine si riferisce
all'adeguamento automatico della Cedola o del valore capitale di un titolo al Tasso di interesse medio del mercato, per esempio quello dei Cct.
Inflazione
Fenomeno di aumento del livello medio dei prezzi costante e generalizzato.
Informazioni privilegiate
Informazioni cui hanno accesso persone in contatto con enti o società per motivi di lavoro o perché azionisti. La legge ritiene illecito l'uso di
informazioni privilegiate per operazioni finanziarie che comportino un tornaconto personale.
Insider trading
Pratica considerata illecita nella maggior parte dei mercati finanziari consiste in operazioni di Borsa messe a punto da chi detiene Informazioni
privilegiate.
Interesse
Remunerazione del denaro dato in prestito. Costituisce uno dei redditi finanziari di chi investe denaro.
Interest rate swap
Contratto mediante il quale due parti si impegnano a corrispondersi reciprocamente le differenze fra due tassi di interesse (generalmente fra un
tasso fisso e uno variabile); calcolati su un determinato ammontare.
Intermediari finanziari
Soggetti che svolgono professionalmente attività finanziarie nei confronti del pubblico (assunzioni di partecipazioni, concessioni di finanziamenti,
prestazioni di servizi a pagamento, intermediazioni di cambi).
Investment bank
Banca specializzata nel collocamento di titoli emessi dalla propria clientela. Al contrario della Merchant bank, non svolge un ruolo di supporto
coinvolgendo le proprie risorse nell'impresa del cliente.
Ipo (Initial public offering)
Collocamento di una nuova azione, ossia la prima distribuzione al pubblico di un'azione che non si è mai presentata sul Mercato borsistico.
J
Joint venture
Contratto col quale due o più imprese si impegnano a collaborare suddividendosi obblighi, responsabilità e utili pro quota. L'oggetto della
collaborazione può essere finanziario o produttivo la messa in comune del know-how è un fattore determinante. È molto usato fra imprese di Paesi
industrializzati e di Paesi in via di sviluppo.
Junk bond
Locuzione inglese che significa obbligazione spazzatura indica Obbligazioni emesse da società o enti poco affidabili che compensano con maggiori
rendimenti il rischio che l'investitore si assume. A tali titoli le società di valutazione attribuiscono un Rating BB o inferiore.
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L
Leasing
Contratto per mezzo del quale il proprietario di un bene lo concede in utilizzo temporaneo a un altro soggetto in cambio del pagamento di un
canone. Alla scadenza del contratto vi è in genere l'opzione, con un modesto esborso finale, di acquisire definitivamente il bene.
Leasing finanziario
Tecnica di finanziamento delle imprese attuata mediante un Contratto fra chi intende acquistare beni molto costosi (impianti industriali, navi,
aerei); e un istituto finanziario che acquista il bene in oggetto per cederlo in Leasing. Le caratteristiche tecniche del bene sono definite dal cliente.
Lettera (ask)
Termine che indica la Quotazione delle valute o dei titoli offerti nelle operazioni di cambio o in Borsa per analogia indica una fase del mercato che
vede prevalere l'offerta di titoli con prezzi al ribasso.
Leva fiscale
Indicatore che misura gli effetti della politica fiscale del governo. È pari all'impatto prodotto sul livello di attività economica generale da variazioni
nelle entrate e nelle uscite pubbliche.
Leverage
Leva finanziaria possibilità di controllare un elevato ammontare finanziario attraverso un capitale notevolmente minore. È quanto accade nel
contratto di opzione dove il pagamento di un Premio dà il diritto di acquistare o vendere un lotto di titoli di entità ben superiore.
Leverage buy-out
Scalata a una Società per prenderne il controllo posta in essere dagli stessi manager della società.
Leveraged takeover
Scalata a una Società per prenderne il controllo posta in essere da elementi esterni.
Libor (London interbank offered rate)
Tasso di interesse a breve termine usato sul Mercato interbancario londinese per le principali valute depositate fuori dai Paesi di rispettiva
emissione.
Liffe
Uno dei principali mercati mondiali di Derivati. Ha sede a Londra vi si trattano Futures e Opzioni su Strumenti finanziari, materie prime e tassi di
interesse.
Liquidità
Disponibilità di moneta capacità attribuita a un investimento di trasformarsi in moneta in tempi brevi e senza difficoltà.
Listino di borsa
Pubblicazione giornaliera sulla quale sono riportate le quotazioni di tutti i titoli di Borsa e le relative quantità trattate.
Lussemburghesi storici
Fondi comuni considerati storici perché sono stati i primi a essere distribuiti in Italia si tratta di una cinquantina di prodotti divisi fra sette società di
gestione.
M
M1
Il più ristretto fra gli aggregati monetari dell'area euro: comprende banconote e depositi in conto corrente.
M2
Il secondo in ordine di grandezza fra gli aggregati monetari dell'area euro. Oltre alle componenti dell'M1, comprende depositi con Durata
prestabilita fino a due anni, depositi rimborsabili su preavviso fino a tre mesi.
M3
Il terzo in ordine di grandezza fra gli aggregati monetari dell'area euro oltre a M1 e M2 comprende: pronti contro termine, obbligazioni con
scadenza originaria fino a due anni, quote di fondi comuni monetari e titoli di Mercato monetario.
Management fee
Commissione di gestione compenso pagato dal fondo comune alla propria società di gestione per le scelte di investimento operate. Identifica anche
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il compenso che il contraente di un prestito paga alla Banca capofila che lo ha organizzato.
Mantello
Dorso dell'azione o corpo del titolo formato dall'insieme delle cedole.
Mark-up
Locuzione inglese che corrisponde al margine lordo di profitto.
Market maker
Rientrano in questa tipologia i principali operatori specializzati che negoziano una grande quantità di titoli. Il loro ruolo è quello di assicurare
spessore e Liquidità al mercato.
Market timing
Momento scelto per riposizionare il proprio Portafoglio di titoli o per entrare e uscire da un singolo titolo. L'Analisi tecnica è un supporto
fondamentale per scegliere il giusto market timing.
Marking to market
Tecnica mediante la quale la Cassa di compensazione e garanzia garantisce il buon fine di tutti i contratti Future attraverso la tenuta di una speciale
contabilità.
Massa critica
Numero di iscritti necessari a un istituto previdenziale o a un fondo pensione per essere gestito in modo efficiente l'aumento della massa critica
permette di diminuire l'incidenza dei costi fissi.
Mercato a termine
Mercato nel quale merci o prodotti finanziari vengono venduti con consegna successiva rispetto alla stipula del Contratto.
Mercato borsistico
Modalità organizzativa del sistema di negoziazione telematico della Borsa italiana. Il sistema è articolato in quattro architetture informatiche alle
quali fanno capo:
Mercato azionario, Nuovo Mercato, Mercato Ristretto
Mercato degli strumenti derivati azionari (Idem)
Mercato degli strumenti derivati sui tassi di interesse (Mif)
Mercato delle obbligazioni e dei titoli di Stato (Mot), Mercato dei premi (Mpr).
Mercato contratti a premio (Mpr)
Mercato telematico dei contratti a premio relativi ad Azioni, Obbligazioni convertibili, Warrant e diritti di opzione purché quotati in Borsa. Non
possono essere negoziati contratti a premio relativi ad azioni trattate con Opzioni all'Idem.
Mercato dei blocchi
Mercato nel quale si scambiano rilevanti quantità di titoli al di fuori del mercato regolamentato. Lo scambio è considerato ?blocco? quando avviene
in un'unica transazione e al prezzo concordato fra le parti. L'intermediario deve fornirne dettagliata notizia all'organo di mercato entro 90 secondi
dall'avvenuta esecuzione.
Mercato dei derivati
Mercato nel quale vengono trattati prodotti Derivati.
Mercato delle spezzature
Mercato nel quale si possono scambiare titoli (quotati sia al Mercato telematico azionario sia al Nuovo Mercato sia al Mercato Ristretto); per
quantità inferiori al lotto minimo, dette appunto spezzature.
Mercato finanziario
Insieme di negoziAzioni che hanno per oggetto titoli azionari e Obbligazioni a medio-lungo termine.
Mercato grigio
Locuzione che indica il mercato dove si negoziano titoli non ancora quotati.
Mercato interbancario
Mercato del denaro residuale, offerto dalle banche con eccesso di Liquidità e prelevato da altre banche che all'opposto necessitano di risorse
liquide. L'avvento dell'euro ha creato un unico, grande mercato interbancario europeo il cui tasso di riferimento è l'Euribor.
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Mercato italiano dei futures (Mif)
Il primo mercato creato in Italia degli strumenti Derivati sui tassi di interesse vi si negoziano Futures sul Btp trentennale e decennale e il future sul
tasso Euribor a 1 mese.
Mercato monetario
Insieme di operazioni che hanno per oggetto titoli a breve termine (inferiori ai 12 mesi e al massimo pari a 18 mesi); concluse da banche, imprese,
Tesoro e altri organismi.
Mercato obbligazioni e titoli di Stato (Mot)
Mercato telematico per eccellenza delle Obbligazioni e dei Titoli di Stato vengono negoziati quantitativi minimi o loro multipli.
Mercato primario
Mercato nel quale si svolgono le operazioni di sottoscrizione e collocamento dei titoli di nuova emissione.
Mercato Ristretto
Mercato complementare a quello ufficiale di Borsa, specializzato in titoli che hanno un regime di circolazione anomalo e/o sono emessi da società
con un'attività prevalentemente regionale. È destinato a essere pienamente sostituito dal Nuovo Mercato.
Mercato secondario
Mercato nel quale si trattano titoli già in circolazione.
Mercato telematico azionario (Mta)
Mercato finanziario italiano nel quale sono negoziati Azioni ordinarie, privilegiate, di risparmio, Obbligazioni convertibili, diritti di opzione, Warrant,
Covered warrant, certificati rappresentativi di quote di fondi chiusi mobiliari e immobiliari. L'attività dell'Mta è iniziata nel 1991 con una rosa
ristretta di azioni nell'aprile 1994 è stato abbandonato il sistema ?alle grida? e l'intero listino è entrato a regime.
Merchant bank
Banche specializzate nel collocamento di prestiti obbligazionari dei propri clienti e nella raccolta di fondi per maxi prestiti a Stati o a istituzioni
finanziano medie e piccole imprese presso le quali svolgono anche opera di consulenza in merito a fusioni o acquisizioni.
Mib
Indice generale che riassume in un unico valore le quotazioni ufficiali di tutti i titoli azionari quotati alla Borsa italiana. È calcolato quotidianamente
ha come base (pari a 1.000); la Capitalizzazione di Borsa del 2 gennaio 1975.
Mib30
Indice sintetico della Borsa italiana calcolato sui 30 titoli più capitalizzati e scambiati del listino. È uno strumento indispensabile per le contrattazioni
dei Futures e delle Opzioni. La revisione del paniere di titoli avviene ogni sei mesi.
Mib30R
Indice sintetico della Borsa italiana calcolato sui 30 titoli più capitalizzati e scambiati sul listino. A differenza del Mib30 tiene conto dei prezzi di
riferimento invece che di quelli ufficiali.
Mibrnc
Indice della Borsa italiana relativo alle sole azioni di risparmio non convertibili viene calcolato quotidianamente.
Midex
Indice di Borsa italiano dei titoli a media capitalizzazione. È composto da 25 titoli selezionati tra i più scambiati e a maggior capitalizzazione sul
mercato dopo quelli inclusi nel Mib30 viene rivisto semestralmente, in concomitanza alla revisione del Mib30.
Minusvalenze
Perdite rappresentate dalla differenza tra il valore di realizzo (o rimborso); e il prezzo di acquisto (o di sottoscrizione); di Azioni, Titoli di Stato,
Obbligazioni, titoli atipici, cambiali finanziarie, accettazioni bancarie, Derivati, cessione a termine di valute e metalli preziosi e cessione di crediti. Le
minusvalenze subite possono compensare le Plusvalenze per un periodo di 4 anni.
Mismatch
Locuzione inglese che si riferisce alla non perfetta combinazione fra attività e passività sensibili ai tassi di interesse di mercato (es. istituti finanziari
che raccolgono depositi a tre anni e li prestano a tre anni e sei mesi o Investimenti a tasso variabile finanziati da investimenti a tasso fisso).
Mol (Margine operativo lordo)
Indicatore che dà la misura del risultato economico che l'impresa consegue attraverso l'attività di produzione. Si ottiene dalla differenza fra i ricavi
derivanti dalla produzione e i costi sostenuti.
Money broker
Negli Usa intermediario che per conto dei suoi clienti, banche o altri enti finanziari, svolge attività di intermediazione in valute in Gran Bretagna
intermediario che al fine di ottenere un credito fa da tramite fra i suoi clienti e le banche o altre istituzioni finanziarie.
Monopolio
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Mercato nel quale l'offerta di un determinato bene o servizio è concentrato nelle mani di un'unica impresa, mentre la domanda è suddivisa fra
numerosi compratori.
Monte titoli
Società per Azioni che svolge il ruolo di gestione accentrata dei titoli azionari e delle Obbligazioni emesse da società private. Gli Strumenti finanziari
quotati in Italia sono sottoposti al regime di dematerializzazione e all'obbligo di accentramento presso Monte titoli che ne registra ogni passaggio di
proprietà. La gestione centralizzata dei titoli di Stato è competenza della Banca d'Italia.
Movimenti di capitale
Sottoconto della bilancia dei pagamenti che registra tutte le transazioni finanziarie con l'estero dei residenti.
Mutuo
Contratto con il quale una parte consegna una determinata quantità di denaro o di altri beni a un'altra parte che si obbliga a restituirli della
medesima specie e qualità.
Mutuo fondiario
Finanziamento a media e lunga scadenza erogato da una Banca o da un istituto finanziario che consente al cliente l'acquisto di proprietà
immobiliari. Il finanziamento è garantito da Ipoteca di primo grado e viene restituito in forma rateale secondo un piano di Ammortamento
prestabilito.
N
Nafta
North American free trade agreement accordo di libero scambio commerciale fra Usa, Canada e Messico entrato in vigore il 1° gennaio 1994.00.00
Comprende lo scambio di beni, servizi, Investimenti e forniture per il governo accordi supplementari includono anche la tutela dei diritti dei
lavoratori e dell'ambiente.
Nairu
Non-accelerating inflation rate of unemployment tasso di disoccupazione naturale, cioè al di sotto del quale l'Inflazione comincerebbe ad
accelerare. È quindi il tasso cui mira la Politica economica, visto che permette di allargare l'occupazione fino al momento in cui cominciano a
manifestarsi tensioni inflazionistiche.
Nasdaq
National association of securities dealer automated quotation mercato azionario Usa completamente automatizzato nato nel 1971. È il mercato
delle nuove società con forti tassi di crescita non ha sede in un luogo fisico.
Negoziazione alle grida
Contrattazione dei singoli titoli durante un determinato momento della seduta di Borsa: gli intermediari gridano i prezzi ai quali sono disposti a
vendere/acquistare i titoli. Dall'avvento della contrattazione telematica è una modalità non più usata nella Borsa italiana.
Negoziazione in continua
Contrattazione dei titoli che si protrae nelle diverse fasi della seduta di Borsa.
New York Stock of Exchange (Nyse)
È il maggiore mercato azionario del mondo con una capitalizzazione totale di circa 12.000 miliardi di dollari e la presenza di 500 società straniere per
le quali l'ammissione alle quotazioni ufficiali di New York rappresenta un ambito riconoscimento.
Nikkey225
Indice storico della Borsa valori giapponese nato nel 1949 è formato dalla media delle quotazioni dei 225 titoli più importanti quotati nella prima
sezione della Borsa di Tokyo viene calcolato giornalmente.
Nota informativa
Documento inviato all'investitore che riporta tutte le informazioni necessarie a riconoscere gli ordini impartiti: titolo, prezzo, Rateo di interesse
maturato, ora di esecuzione, commissioni, spese, data e luogo della transazione.
Nota integrativa
Divenuta obbligatoria nel 1993 forma parte integrante del Bilancio di esercizio e serve a illustrare i dati sintetici presentati nei due conti, lo Stato
patrimoniale e il Conto economico.
Nuovo Mercato
Il più giovane dei mercati regolamentati italiani (gennaio 1999); è destinato alle piccole e medie imprese con elevato potenziale di sviluppo. Vi si
negoziano solo Azioni ordinarie e diritti di opzione è collegato con gli altri nuovi mercati europei.
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O
Obbligazioni
Titoli di credito rappresentativi di prestiti contratti presso il pubblico da una persona giuridica (Stato, banche, società per azioni eccetera);.
Incorporano due diritti: la restituzione del Valore nominale a scadenza e il pagamento degli interessi sull'importo.
Obbligazioni a rata costante e durata variabile
Titoli obbligazionari la cui Durata è variabile e il cui Interesse è indicizzato su vari Parametri.
Obbligazioni bull bear
Titoli obbligazionari a tasso fisso che incorporano un elemento speculativo relativo al rimborso della quota capitale. Quest'ultimo è collegato
all'andamento di uno degli indici di Borsa (es. al Mib).
Obbligazioni convertibili
Titoli che conferiscono al proprietario la facoltà di scegliere, prima della sua scadenza, se continuare a essere creditore della società o diventarne
Azionista. In quest'ultimo caso il prestito viene convertito in un numero predeterminato di azioni.
Obbligazioni convertibili zero coupon
Titoli obbligazionari convertibili sprovvisti di cedole è possibile, come per tutte le ObbligAzioni convertibili, chiederne la conversione in titoli azionari
secondo le indicazioni previste al momento dell'emissione.
Obbligazioni cum warrant
Titoli obbligazionari dotati di Cedola che conferiscono al sottoscrittore la facoltà di acquistare dall'emittente una certa quantità di titoli entro una
scadenza e un prezzo predeterminati.
Obbligazioni drop lock
Titoli obbligazionari a tasso variabile che proteggono il sottoscrittore da un eccessivo ribasso dei tassi d'interesse: sotto una soglia minima, una
clausola di garanzia converte il titolo in obbligazione a tasso fisso.
Obbligazioni equity linked
Titoli obbligazionari il cui rendimento viene collegato all'andamento di un parametro a cui i titoli sono agganciati al momento dell'emissione. Il
parametro può essere un titolo azionario o un paniere di Azioni.
Obbligazioni in valuta
Titoli obbligazionari emessi da un operatore di primaria importanza che li colloca sul mercato internazionale per soddisfare il proprio fabbisogno in
Valuta.
Obbligazioni index linked (o indicizzate)
Tipologia di Obbligazioni il cui Rendimento è collegato all'andamento di un indice. Si tratta generalmente di un indice di Borsa o di un paniere di
indici. Questo tipo di obbligazioni garantisce sempre il rimborso del capitale.
Obbligazioni reverse convertible
Titoli obbligazionari che garantiscono all'investitore una Cedola elevata in cambio del rischio legato alle Azioni sottostanti. È infatti previsto che, a
fronte di particolari condizioni di mercato, alla scadenza dei titoli l'investitore possa venire rimborsato con una quantità predefinita delle azioni
indicate, al posto del capitale iniziale.
Obbligazioni zero coupon
Titoli obbligazionari che pagano gli interessi solamente alla scadenza, in un'unica soluzione. Ne sono esempi italiani i Bot o i Ctz.
Ocse
Organizzazione di cooperazione e sviluppo economico istituita il 14 dicembre del 1960 per promuovere nei 20 originari Paesi membri la massima
espansione economica, il pieno impiego e un crescente tenore di vita. A settembre 2000 i membri Ocse sono 29 ed è prossimo l'ingresso della
Slovacchia.
Offshore funds
Fondi di investimento esteri che hanno sede in uno Stato che offre notevoli vantaggi sotto l'aspetto fiscale.
Oligopolio
Mercato in cui l'offerta di un determinato bene o servizio è concentrato nelle mani di poche grandi imprese, mentre le domanda è suddivisa fra
numerosi compratori.
Opa (Offerta pubblica di acquisto)
Istituto giuridico che disciplina tutte le offerte pubbliche d'acquisto di Valori mobiliari con la duplice finalità di tutelare gli azionisti di minoranza e di
garantire parità di trattamento a tutti gli azionisti. L'Opa viene lanciata per acquistare il controllo di diritto o di fatto di una Società.
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Opa a cascata
Obbligo di offerta pubblica totalitaria sulle Azioni ordinarie di società quotate delle quali si detenga indirettamente una partecipazione del 30%
tramite il controllo della società madre.
Opa concorrente
Offerta pubblica di acquisto lanciata in tempi successivi e da soggetti diversi rispetto al primo offerente. Nel gergo finanziario è detta anche controOpa.
Opa di concerto
Offerta pubblica totalitaria o residuale obbligatoria per legge quando la partecipazione complessiva di Azioni detenute da un gruppo che agisce
secondo fini comuni risulta superiore al limite previsto del 30 o del 90%.
Opa preventiva
Offerta pubblica di acquisto di tipo facoltativo la legge ne prevede due tipi: preventiva totalitaria e preventiva parziale.
Opa residuale
Offerta pubblica di acquisto prevista dal legislatore per tutelare gli azionisti di minoranza dall'eventualità di cancellazione del titolo dalla Quotazione
o da un non regolare andamento della sua negoziazione. È obbligato a lanciare un'Opa residuale chi detiene una quota superiore al 90% del capitale
ordinario di una società quotata.
Opa totalitaria
Offerta pubblica di acquisto sulla totalità delle Azioni ordinarie residue vi è obbligato chiunque abbia acquistato a titolo oneroso una partecipazione
superiore al 30% di una società quotata.
Operatività dispositiva
Possibilità di operare online alla quale può accedere il risparmiatore che abbia sottoscritto con una Banca o una Sim un Contratto di
acquisto/vendita di titoli tramite Internet.
Operazioni di concambio
Operazione attraverso la quale una società propone di ritirare alcuni titoli in circolazione in cambio di altri con caratteristiche diverse (scadenze e
cedole per le ObbligAzioni, diritti di voto per le azioni); o permette agli azionisti di una società controllante l'acquisto di azioni di una controllata. In
ambedue i casi l'operazione si effettua sulla base di un rapporto predeterminato.
Ops (Offerta pubblica di scambio)
Offerta pubblica di acquisto di Valori mobiliari che prevede lo scambio di Strumenti finanziari a titolo di corrispettivo.
Opv (Offerta pubblica di vendita)
Offerta mediante la quale gli Azionisti di controllo di una società offrono al pubblico dei risparmiatori tutte o gran parte delle proprie azioni aventi
Diritto di voto.
Opzioni
Contratti di Borsa uniformi con cui il compratore acquisisce il diritto di acquistare (call); o cedere (put); a un prezzo convenuto (prezzo di esercizio o
strike); attività reali o finanziarie entro/a una determinata data. Simili al Contratto a premio, le opzioni si differenziano sotto l'aspetto della
standardizzazione.
Opzioni call
Contratti di Borsa uniformi che conferiscono all'acquirente il diritto di acquistare una determinata attività finanziaria o reale a un prezzo convenuto
(prezzo di esercizio o strike price); e a una data (o entro una data); prefissati. Il diritto è rilasciato dal venditore in cambio del pagamento di un
Premio che costituisce il prezzo dell'opzione.
Opzioni put
Contratti di Borsa uniformi che conferiscono all'acquirente il diritto di vendere una determinata quantità di attività finanziaria o reale (attività
sottostante); a un prezzo convenuto (prezzo di esercizio o strike price); e una data (o entro una data); prefissati. Il diritto è rilasciato dal venditore in
cambio del pagamento di un Premio che costituisce il prezzo dell'opzione.
Ordine a revoca (o valido a revoca)
Ordine di Borsa valido fino al termine della riunione di Borsa del giorno della risposta ai premi.
Ordine al listino
Ordine di Borsa che deve essere eseguito alla chiamata del titolo durante la formazione del listino.
Ordine al meglio (o a prezzo di mercato)
Ordine di Borsa senza limite di prezzo da eseguirsi nella riunione di Borsa per la quale è dato.
Ordine aperto (open)
Ordine di Borsa che, in mancanza di indicazioni, si intende valido per la riunione in corso o per quella successiva.
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Ordine con limite di prezzo
Ordine di acquisto o di vendita in cui vengono riportati la quantità richiesta e il prezzo massimo o minimo a cui si intende effettuare la transazione.
Viene eseguito solo se il mercato offre prezzi uguali o più vantaggiosi.
Ordine curando
Ordine di Borsa nel quale il cliente si affida all'esperienza dell'intermediario per la scelta delle migliori possibilità offerte dalla seduta.
Ordine debordant
Ordine di Borsa con prezzo prestabilito che può essere eseguito anche parzialmente purché nella riunione venga raggiunto il prezzo indicato.
Ordine di borsa
Ordine dato da un cliente a una Sim, Banca o Agente di cambio per l'esecuzione di una o più operazioni di Borsa può essere conferito verbalmente o
per iscritto.
Ordine esegui in quantità minima
Ordine di Borsa che si intende soddisfare almeno parzialmente in caso contrario, si rinuncia all'esecuzione.
Ordine esegui o cancella
Ordine di Borsa che si intende eseguibile immediatamente in maniera totale o parziale.
Ordine giornaliero
Ordine di vendere o comprare a un certo prezzo. Se tale prezzo non è raggiunto alla fine della seduta borsistica, l'ordine viene cancellato.
Ordine in apertura
Ordine di Borsa che deve essere effettuato in apertura, durante la chiamata del titolo. Se il titolo non viene chiamato, l'ordine non viene eseguito.
Ordine stop
Ordine di Borsa di vendere o comprare solo a partire dal momento in cui il prezzo titolo raggiunge una soglia prestabilita. Da quel momento si
trasforma in un ordine al meglio.
Ordine tutto o nulla (all or none)
Ordine di Borsa di vendere o comprare solo ed esclusivamente a un certo prezzo e in una certa quantità, altrimenti l'operazione viene annullata.
Ordine valido esecuzione
Ordine di Borsa valido sempre, fino a revoca espressa da parte del cliente.
Ordine valido sino all'orario
Ordine di Borsa che consente all'investitore di indicarne l'ora di scadenza.
Out of the money
Locuzione inglese che si riferisce ai contratti di opzione. Specifica, con una semplice preposizione, quando è conveniente per il possessore esercitare
il diritto connesso. Out ha qui un significato negativo: si è in perdita e non conviene esercitare l'opzione.
Over the counter (OTC)
Operazioni di compravendita di titoli non quotati, oppure contrattazioni di titoli quotati che avvengono al di fuori del normale circuito di Borsa.
Un mercato è detto OTC o Over the Counter quando le negoziazioni sono svolte al di fuori dei circuiti borsistici ufficiali.
L’unico principio che determina le quotazioni nei mercati OTC è l’incontro tra domanda ed offerta, indipendentemente dalle quotazioni delle borse
mondiali sugli stessi sottostanti.
Il Forex è un ottimo esempio di mercato OTC, ma anche il NASDAQ è un mercato Over the Counter
P
P/E (Price earning)
Rapporto fra la Quotazione di un titolo e l'Utile per azione.
PAC
Piano di accumulo del capitale formula di investimento in quote di un fondo comune secondo un piano di versamenti periodici. Si tratta di una
modalità che permette di diluire il prezzo medio d'acquisto.
Parametri
Riferimenti di carattere finanziario in base ai quali viene calcolato il valore di rimborso dei titoli o quello delle cedole future.
Parità potere d'acquisto
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Tasso di Cambio fra monete che consente di acquistare un'identica quantità di beni e servizi in due Paesi diversi.
Pay-out ratio
Termine inglese utilizzato dagli analisti di bilancio per indicare il rapporto fra i Dividendi distribuiti e gli utili netti di esercizio.
Performance
Rendimento, prestazione nel gergo finanziario indica il guadagno o la perdita di un prodotto finanziario, un'impresa o una società di fondi comuni in
un determinato periodo di tempo. Generalmente si calcola la performance a 3 6 12 36 60 mesi.
Performance annaualizzata
Guadagno/perdita di un prodotto finanziario, un'impresa o una società di fondi comuni calcolato sull'anno di riferimento.
Performance giuridica
Strumento giuridico che riconosce a determinate imprese (Società di capitali o cooperative); una soggettività diversa rispetto alle persone che vi
partecipano. In tal modo il patrimonio sociale è reso indipendente da quello personale dei soci.
Pil (Prodotto interno lordo)
È il principale misuratore dell'attività economica svolta corrisponde al valore di tutti i beni e servizi finali prodotti nel Paese in un determinato
periodo.
Plastic money
Denaro di plastica, moneta elettronica o tessera magnetica: si tratta di modi diversi di designare la possibilità di spendere denaro attraverso un
dispositivo elettronico che viene automaticamente diminuito nel momento dell'esecuzione dei pagamenti.
Plusvalenze
Guadagni rappresentati dalla differenza tra il valore di realizzo (o rimborso); e il prezzo di acquisto (o di sottoscrizione); di Azioni, Titoli di Stato,
Obbligazioni, titoli atipici, cambiali finanziarie, accettazioni bancarie, Derivati, cessione a termine di valute e metalli preziosi e cessione di crediti. Le
plusvalenze sono compensabili con le Minusvalenze subite per un periodo di 4 anni.
Politica di bilancio
Politica economica messa in atto dal governo per influenzare la situazione macroeconomica generale: può essere di tipo espansivo o restrittivo a
seconda che si voglia sostenere o limitare la domanda aggregata. Gli strumenti principali sono la diminuzione o l'aumento della spesa pubblica e
l'incremento o la riduzione della pressione fiscale.
Politica economica
Insieme degli interventi posti in essere dallo Stato e dai governi locali per influire sulla situazione macroeconomica. I principali strumenti di
intervento sono rappresentati dalla Politica di bilancio, dalla Politica monetaria e creditizia e dalla politica dei redditi.
Politica monetaria
Politica messa in atto dalle Banche centrali per controllare la quantità e/o il prezzo (Tasso di interesse); della Valuta. Può essere di tipo restrittivo
(attraverso l'innalzamento del costo del denaro); se si giudica che la massa monetaria esistente stia crescendo troppo rapidamente con pericolo di
Inflazione sarà invece di tipo espansivo (attraverso l'abbassamento del costo del denaro); se si intende sostenere la domanda aggregata e con essa
l'economia.
Pool
Accordo di collaborazione in campo commerciale, industriale o finanziario tra imprese o altri enti. Ha lo scopo di conseguire la Ripartizione di
mercati, rischi, profitti. In campo finanziario il termine assume il significato di Consorzio di garanzia.
Portafoglio
Insieme di titoli posseduti da una persona fisica o giuridica.
Pos
Point of sale (più precisamente Eftpos); terminale installato presso gli esercizi commerciali e collegato con la Banca mediante il quale il possessore
di una Carta di debito può effettuare operazione di acquisto con addebito diretto sul proprio conto corrente bancario.
Potere di acquisto
Quantità di beni o servizi acquistabile attraverso la moneta.
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Premio
Somma pagata dall'operatore per avere la facoltà di scelta prevista dal Contratto a premio borsistico.
Prezzi correnti
Sono così chiamati i prezzi effettivi del periodo di tempo preso in esame. Per esempio, confrontando il valore del Pil del 1990 con quello del Pil del
1980 a prezzi correnti, abbiamo un aumento che deriva sia dall'espansione dell'attività economica sia dall'incremento dei prezzi.
Prezzi costanti
Sono così chiamati i prezzi in un dato anno-base che vengono mantenuti costanti per i calcoli relativi agli anni successivi. Per esempio, confrontando
il Pil del 1990 con quello del 1980 a prezzi costanti, troveremo un aumento che si riferisce solo all'incremento del volume dell'attività economica.
Prezzo di apertura
Primo prezzo che si forma in Borsa in base agli ordini di acquisto ricevuti prima dell'apertura del mercato.
Prezzo di emissione
Valore al quale avviene il primo collocamento del titolo. Le Azioni non possono essere emesse a un prezzo inferiore al loro Valore nominale.
Price cap
Metodo per controllare le tariffe dei beni e dei servizi di pubblica utilità. La tecnica più usata è quella di ancorarne l'aumento al livello
dell'Inflazione.
Primary dealer
Termine utilizzato per definire i principali operatori del Mercato dei titoli di Stato. Per essere considerati primary devono possedere determinati
requisiti ed essere iscritti a un apposito elenco tenuto dalla Banca d'Italia.
Prime rate
Tasso di interesse applicato dalle banche ai clienti più affidabili sulle operazioni di finanziamento senza garanzia. Dalla liberalizzazione del 1983 la
determinazione del prime rate viene stabilita in maniera autonoma da ogni singola Banca.
Prime rate Abi
Tasso di interesse pubblicato dall'Associazione Bancaria italiana (Abi); ottenuto come media del tasso prime rate di 27 banche associate.
Private banking
Ramo di attività delle banche d'affari che affianca i clienti migliori offrendo loro un servizio di consulenza a 360° (assistenza legale, consulenza sulle
collezioni d'arte, assistenza finanziaria eccetera).
Privatizzazione
Processo attraverso il quale si trasferisce ai privati una quota importante del capitale di una società pubblica.
Prodotti borsistici
Insieme dei prodotti negoziati nei diversi mercati borsistici. In Italia sono: Azioni ordinarie, Azioni privilegiate e Azioni risparmio Obbligazioni
convertibili diritti di opzione Warrant Covered warrant certificati di quote di fondi chiusi mobiliari e immobiliari Future Opzioni sugli indici e sui
singoli titoli Titoli di Stato e obbligazioni contratti a premio.
Prodotti di diritto Ue
Fondi comuni di investimento e Sicav con sede legale in un Paese dell'Unione europea e collocati in Italia previa autorizzazione della Consob. Sono
caratterizzati da un'elevata specializzazione e gestiti da manager stranieri.
Pronti contro termine (P/t)
Strumento di finanziamento e investimento a breve che si realizza attraverso lo scambio temporaneo di titoli a reddito fisso (obbligazioni);. Le
banche lo usano spesso come mezzo di finanziamento, i clienti come operazione di investimento. Attraverso un'operazione analoga la Banca
centrale controlla la Liquidità dell'economia.
Prospetto informativo
Documento redatto e pubblicato seguendo le disposizioni dettate dalla Consob in occasione di: Opv richiesta di quotazione in Borsa vendita di
quote di fondi comuni sottoscrizione, acquisto e scambi di titoli offerta al pubblico di programmi di gestioni patrimoniali da parte di società
fiduciarie.
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Public company
Locuzione inglese che nel gergo finanziario designa non tanto una società (pubblica); quanto una tecnica usata nel processo di privatizzazione
Q
Quota di fondo
Certificato nominativo o al portatore che rappresenta la partecipazione di un sottoscrittore a un fondo comune di investimento. Viene emesso dalla
società di gestione del fondo che ne determina anche il valore unitario (valore complessivo del fondo diviso per il numero totale delle quote);. Il
valore delle quote viene reso noto giornalmente dai quotidiani.
Quotazione
Prezzo al quale viene negoziato un titolo durante una riunione ufficiale di Borsa.
Quoziente di Sortino
Indice statistico impiegato per calcolare il Rendimento di uno strumento finanziario o di un Portafoglio rispetto al rischio. È dato dal rapporto che
vede al numeratore la differenza fra il rendimento dello strumento e un tasso di rendimento a basso rischio, e al denominatore una particolare
misura del rischio che tiene conto solo della volatilità negativa dei prezzi/rendimenti, ovvero del loro porsi al di sotto della media.
R
Rendimento reale
Rendimento di uno strumento finanziario o di un investimento al netto del tasso di Inflazione registrato nel periodo preso in esame.
Rendiob
Tasso medio ponderato di un campione di emissioni di Obbligazioni pubbliche e private calcolato dalla Banca d'Italia.
Rettifica prezzi
Operazione eseguita dalla società di gestione della Borsa per tenere conto di operazioni straordinarie condotte dalle società emittenti (es.
scissioni);. Le rettifiche sono volte a neutralizzare il più possibile gli effetti distorsivi dell'operazione sull'investimento.
Reversal (inversione)
Termine usato dall'Analisi tecnica per indicare l'inversione di tendenza del prezzo di un bene di investimento (es. un periodo di rialzo delle
quotazioni di un titolo dopo un periodo di prezzi discendenti).
Rialzista
Investitore che acquista titoli, beni o Valuta con la previsione che il loro valore di mercato aumenti, così da rivenderli a un prezzo superiore a quello
di acquisto.
Riapertura delle aste
Possibilità concessa agli investitori istituzionali di acquistare un quantitativo di titoli superiore a quello inizialmente proposto in Asta.
Ribassista
Investitore che vende titoli, beni o Valuta senza possederli con la previsione che il loro valore di mercato diminuisca. Al momento di consegnarli
potrà comperarli a un prezzo inferiore rispetto a quello a cui li ha venduti.
Ribor (Rome interbank offered rate)
Tasso di interesse che veniva calcolato quotidianamente sul Mercato interbancario italiano sulla base delle dieci migliori quotazioni lettera di
importo superiore ai 5 miliardi. Come gli altri tassi interbancari nazionali, 30 dicembre del 1998 è stato sostituito dall'indice Euribor.
Ripartizione
Metodo di finanziamento delle prestazioni previdenziali: i contributi provenienti dalla popolazione lavorativa servono per erogare le pensioni alla
popolazione pensionata.
Riparto
Tecnica di distribuzione dei titoli offerti al pubblico quando la quantità richiesta è superiore a quella offerta. Generalmente la distribuzione segue il
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criterio della proporzionalità, riservando a tutti i richiedenti una quantità minima.
Riporto
Contratto borsistico con scopi speculativi mira a differire nel tempo la Vendita di titoli il cui andamento non è in linea con le previsioni sperate.
Ripresa
Fase del ciclo economico corrispondente alla crescita del Pil dal punto minimo fino al raggiungimento del punto di contatto con la curva di Trend.
Rischio di cambio
Rischio che un'impresa si assume quando sostiene i costi in una Valuta mentre incassa i ricavi in un'altra moneta, legandosi in tal modo all'incognita
del mercato valutario. Analogo rischio è sostenuto dal risparmiatore che fa Investimenti finanziari all'estero.
Rischio finanziario
Possibilità che l'andamento dei prezzi di un titolo o di un Portafoglio di titoli non proceda nella direzione voluta, determinando un Rendimento
dell'investimento inferiore a quello atteso.
Riserva valutaria
Denaro contante, oro, Valuta estera e crediti internazionali in valuta detenuti dalle Banche centrali per fare fronte a eventuali squilibri fra entrate e
uscite del Paese. Con la costituzione dell'Unione economica monetaria, le riserve dei Paesi membri si sono ridimensionate a seguito del
trasferimento di quote presso il fondo riserva della Bce.
Riserve obbligatorie delle banche (Rob)
Riserve liquide che le banche sono tenute a mantenere su appositi conti presso le Banche centrali a tutela del patrimonio loro affidato. L'aliquota di
riserva viene calcolata sui flussi mensili di raccolta. Dal 1° gennaio 1999 la riserva obbligatoria nell'area dell'euro è disciplinata dal regolamento del
Consiglio europeo e dal regolamento della Bce.
Risk Level
Risk Level è lo strumento, creato da Banca Generali, che ti permette di associare un valore identificatore del rischio ad uno strumento finanziario.
Nell'implementazione del Risk Level, i parametri utilizzati sono un orizzonte temporale di 10 giorni ed un intervallo di confidenza del 99%. Ad
esempio, un valore di Risk Level pari a 12 ti dice, con il 99% di probabilità, che investendo 100 euro in una attività, la massima perdita potenziale che
puoi subire in 10 giorni è pari a 12 euro.
Roe (Return on equity)
Importante indice di Redditività aziendale calcolato rapportando l'utile netto al capitale proprio (denaro investito dagli azionisti);. Rappresenta la
somma ipoteticamente spettante agli azionisti dopo aver remunerato gli altri finanziatori e aver adempiuto agli obblighi fiscali funge da paragone
rispetto al Rendimento ricavabile da Investimenti alternativi.
Roi (Return on investment)
Indice usato per valutare la capacità dell'impresa a generare Reddito. Si calcola mettendo in rapporto il risultato della gestione d'impresa (Utile
operativo); con il capitale investito.
Ros (Return on sale)
Indice usato per valutare l'efficienza dell'impresa nello svolgere la propria attività principale. Si calcola mettendo in rapporto il risultato operativo e i
ricavi netti di vendita.
Royalty
Compenso riconosciuto a titolari di brevetti o di altre opere di ingegno, generalmente espresso come percentuale dei ricavi derivanti dallo
sfruttamento economico di tali opere.
S
Saving bond
Titolo di Stato emesso dal governo degli Stati Uniti per finanziare il fabbisogno statale: offre una remunerazione variabile a secondo delle condizioni
del mercato dei capitali.
Sconto bancario
Operazione Bancaria con la quale la banca acquista crediti dai propri clienti. Il prezzo di acquisto è inferiore a quello nominale del credito di una
frazione percentuale pari, appunto, al Tasso di sconto.
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Sconto cambiario
Operazione Bancaria con la quale la banca acquista crediti cambiari dai propri clienti. Il prezzo di acquisto è inferiore a quello nominale della
Cambiale di una frazione percentuale pari, appunto, al Tasso di sconto.
Scorporo
Ripartizione parziale del patrimonio di un'impresa fra più Società preesistenti o di nuova costituzione. In cambio del patrimonio acquisito la società
beneficiaria cederà alla società madre un certo quantitativo di Azioni.
Seaq international
Circuito telematico istituito dall'International Stock of exchange di Londra è specializzato in titoli stranieri. Vi operano 50 intermediari che trattano
un migliaio di Strumenti finanziari.
Sebc
Sistema europeo di Banche centrali, composto dalla Banca centrale europea (Bce); e dalle Banche centrali dei singoli Stati. Definisce e attua la
Politica monetaria dell'Unione europea.
Sec
Securities and exchange commission organismo statunitense che controlla il funzionamento delle Borse americane.
Security
Locuzione inglese che indica il valore mobiliare in generale. Nel gergo finanziario viene impiegato nel senso più ristretto di azione o obbligazione.
Seller
Venditore di un'opzione. Colui che cede a un'altra parte (buyer);, in cambio del pagamento di un Premio, il diritto di acquistare o vendere una
determinata quantità di attività reale o finanziaria entro/a una data prestabilita.
Servizio di riscontro e rettifica
Sistema telematico che affianca quello di contrattazione degli Strumenti finanziari quotati sui mercati telematici della Borsa italiana. Consente una
gestione automatizzata delle varie fasi della contrattazione, verificando la completezza e la correttezza delle informazioni necessarie.
Sgr (Società di gestione del risparmio)
Soggetto autorizzato dal Testo unico della Finanza a gestire fondi comuni e patrimoni individuali.
Share
Quota di partecipazione in una società per azioni o in un fondo comune di investimento. Corrisponde all'unità minima nella quale è suddivisa la
società o il fondo comune.
Sicav
Società di investimento a capitale variabile sono considerate le "cugine" dei fondi comuni di investimento mobiliare aperti; sono vere e proprie Spa
la cui attività consiste nell'investire sui mercati finanziari il capitale raccolto con l'emissione di Azioni.
Sim
Società di intermediazione mobiliare che può: negoziare Azioni, Obbligazioni, quote di fondi comuni, prodotti Derivati collocare e distribuire presso
il pubblico Strumenti finanziari per conto dell'emittente gestire patrimoni privati.
Sindacato di blocco
Patto che obbliga i soci che vi aderiscono a rispettare precisi vincoli circa la cessione delle Azioni che detengono.
Sindacato di collocamento
Contratto stipulato fra banche per ripartirsi il rischio derivante dall'impegno assunto di collocare integralmente i Valori mobiliari di una società.
Viene usato in caso di nuove emissioni di Azioni, privatizzazioni, aumenti di capitale o prestiti obbligazionari.
Sindacato di comando
Patto parasociale stipulato fra i soci che detengono collegialmente il controllo della Società. L'accordo riguarda l'impegno a non cedere le Azioni in
loro possesso.
Sindacato di voto
Patto parasociale che impegna i partecipanti a votare in assemblea secondo la volontà del sindacato. Il patto può concernere una singola assemblea
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o durare nel tempo.
Sistema a cambi fissi
Sistema in cui I cambi sono definiti e le Autorità monetarie vigilano per impedirne la fluttuazione.
Sistema a cambi flessibili
Sistema in cui i cambi sono liberi di fluttuare, obbedendo alla legge della domanda e dell'offerta.
Sme (Sistema monetario europeo)
Accordo di cooperazione monetaria sottoscritto nel 1979 dai Paesi membri dell'Unione europea allo scopo di creare una zona di stabilità monetaria.
L'accordo si è concluso a fine 1998 per dare luogo all'attuazione dell'Unione economica monetaria.
Società
Contratto col quale due o più persone conferiscono beni o servizi per l'esercizio in comune di un'attività economica allo scopo di dividerne gli utili.
Le grandi categorie di società sono due: di persone e di capitali.
Sofferenza
Credito di difficile realizzo si tratta di crediti al Valore nominale nei confronti di soggetti in stato d'insolvenza (anche non accertato giudizialmente);
o in situazioni sostanzialmente equiparabili.
Solvibilità
Capacità del debitore di fare fronte alle obbligazioni assunte. Il grado di solvibilità è strettamente correlato alla situazione finanziaria del debitore.
Sopra la pari
Quotazione o Prezzo di emissione di un titolo azionario o obbligazionario superiore al Valore nominale del titolo stesso.
Sorteggio di titoli
Sistema usato nel caso di rimborso graduale di titoli obbligazionari: i titoli da rimborsare vengono sorteggiati a ogni scadenza alla presenza di un
notaio.
Sospensione delle negoziazioni
Provvedimento adottato dalla Consob nei confronti di un titolo quotato qualora sia oggetto di una forte attività speculativa o di una particolare
operazione societaria.
Sostegno dei corsi
Attività di acquisti massicci sul mercato mobiliare svolta da società o operatori interessati per mantenere entro livelli prestabiliti il prezzo di uno o
più titoli.
Sotto la pari
Quotazione o Prezzo di emissione di un titolo azionario o obbligazionario inferiore al Valore nominale del titolo stesso.
Speculazione
Attività tesa a massimizzare il guadagno a breve termine attraverso continue operazioni di compravendita di titoli, valute o beni.
Spezzatura
Quantità di titoli inferiore per importo (titoli a reddito fisso); o per quantità (Azioni); a quanto previsto nella negoziazione di Borsa. Sim e banche
possono negoziare le spezzature al di fuori dei mercati regolamentari.
Spin off
Nel gergo d'impresa il termine indica quel particolare processo attraverso il quale la Società madre crea una nuova impresa più piccola e operante in
un settore attiguo. Di norma è un ex dipendente/manager a guidare l'impresa.
Spread
Il termine ha più significati: differenziale di Rendimento fra due titoli a tasso fisso con caratteristiche simili acquisto di un contratto Future o option
di un tipo e contestuale vendita di un altro simile ma con diverse caratteristiche differenza di prezzo fra l'acquisto e la vendita in operazioni di
investimento differenza fra il tasso attivo e quello passivo nell'attività bancaria.
Spunte
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Giorno del mese di Borsa dedicato ai controlli delle posizioni di credito e di debito di tutte le controparti.
Stagflazione
Neologismo derivato dalla combinazione di Inflazione e stagnazione: all'elevata inflazione si unisce una stagnazione o un arretramento del Pil.
Stagionalità
Fattore del quale tenere conto nelle rilevazioni statistiche economiche (produzione, consumo, esportazioni);. Si pensi alle vendite di attrezzature da
sci nei mesi invernali o al calo di produzione durante le ferie estive. I dati rilevati vengono pertanto destagionalizzati.
Stand by
Locuzione del gergo bancario che si riferisce a linee di credito a favore di un'impresa dalle quali quest'ultima può attingere liberamente, in una o più
soluzioni a seconda delle necessità.
Standard & Poors
Società di analisi finanziaria specializzata nell'esame e valutazione delle caratteristiche di solidità e solvibilità di debitori di grandi dimensioni, fra i
quali Stati e importanti società. L'analisi si conclude con il rating, voto che sintetizza il grado di fiducia attribuito.
Standard & Poors index (o indice S&P)
Indici statistici che descrivono l'andamento di un paniere di titoli quotati nelle Borse americane. Fra i più noti: S&P100, S&P500, S&P middle cap.
Stanza di compensazione
Centro gestito dalla Banca d'Italia che tramite la reciproca compensazione di crediti e debiti in titoli e in lire, liquida le posizioni degli associati.
Stock of exchange
Borsa valori la Borsa più famosa del mondo è quella di New York, il Nyse.
Stock option
Locuzione inglese che si riferisce ai contratti di opzione sui titoli azionari.
Stock picking
Selezione dei titoli sulla base della loro prospettiva di crescita attraverso l'uso dell'Analisi fondamentale.
Stripped bond
Titolo ormai privo di Cedola nel caso di ObbligAzioni privo di dividendo nel caso di azioni.
Stripping
Operazione bancaria che separa il titolo, in genere obbligazionario, dalle proprie cedole: ne derivano tante Obbligazioni zero coupon da negoziare
separatamente.
Strumenti finanziari
Espressione che include: Azioni, Obbligazioni, Titoli di Stato e altri titoli di debito negoziabili sul mercato quote di fondi comuni di investimento
qualsiasi altro titolo normalmente negoziato che permetta di acquisire gli strumenti precedenti Derivati le combinazioni di contratti o di titoli
precedentemente indicati. Comprende anche i depositi bancari e perfino il contante.
Surplus
Termine usato in economia per indicare sovrappiù, avanzo, utile.
Svalutazione monetaria
Riduzione della capacità che ha la Valuta di un Paese di acquistare quella di un altro. Favorisce i produttori del Paese con moneta svalutata (si riduce
il prezzo dei loro prodotti in monete forti); e mette in posizione di svantaggio i consumatori (che pagano di più le merci importate).
Swap
Termine che si riferisce allo scambio di due beni diversi che non avviene sul mercato ma tramite un mediatore. Generalmente le parti sono due
imprese che si scambiano beni di investimento di diversa natura, ma anche Obbligazioni con caratteristiche di Durata o Rendimento diverse. Gli
swap più usati sono quelli su tassi di interesse e quelli su valuta.
Swap sui tassi di interesse
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Contratto col quale due imprese che hanno preso a prestito un'identica somma di denaro per lo stesso periodo di tempo, l'una a un tasso fisso e
l'altra a un tasso variabile, si accordano per pagare ciascuna gli interessi relativi al debito contratto dall'altra allo scopo di proteggersi dal rischio di
variazioni dei tassi.
Swap sulle valute
Contratto col quale due imprese con esigenze Valutarie opposte si coprono dal Rischio di cambio attraverso lo scambio di crediti e debiti in valuta
diversa. Il ruolo dell'intermediario è quello di accentrare le due posizioni opposte.
Swaption
Neologismo del gergo finanziario anglosassone derivante da option e Swap. Si tratta di un'opzione su uno swap sui tassi di interesse. Questo tipo di
contratto viene usato, soprattutto dalle imprese, nei periodi di incertezza sull'andamento dei tassi di interesse visto che permette di stabilire in
anticipo le condizioni di uno swap sui tassi.
Swift
Society for world interbank financial telecommunication rete telematica interbancaria creata per le grandi operazioni finanziarie internazionali. Può
essere utilizzata anche dagli operatori di Borsa e dagli istituti di compensazione.
Switch
Operazione di vendita delle quote di un fondo comune di investimento per acquistarne altre di un altro fondo della medesima società di gestione
(Sgr);. Lo switch è generalmente gratuito.
T
Taeg
Tasso annuo effettivo globale, ovvero il costo totale del credito a carico del consumatore, espresso in forma percentuale. Comprende diverse voci:
gli interessi prestabiliti e l'insieme degli oneri accessori (apertura della pratica, incasso delle rate eccetera);. Per legge, i contratti di Credito al
consumo devono specificare, oltre al tasso di Interesse, anche il Taeg.
Takeover (scalata)
Acquisizione di una società da parte di Raider senza il consenso di chi ne detiene il controllo.
Tan (Tasso annuo di sconto)
Costo del denaro calcolato come percentuale annua. Corrisponde al Tasso di interesse (che è sempre nominale); e si distingue dal Taeg in quanto
quest'ultimo è comprensivo degli oneri accessori.
Tar (Tribunale amministrativo regionale)
Primo grado della giustizia amministrativa presso il quale il cittadino può impugnare un atto della pubblica amministrazione qualora si ritenga leso
in un proprio legittimo interesse.
Tasso di sconto
Tasso che il cliente paga alla Banca sulle operazioni di sconto di cambiali non ancora scadute e di crediti in genere.
Tasso interbancario
Tasso applicato alle operazione di debito/credito fra le banche.
Tasso interno di rendimento
Indice usato frequentemente per valutare la redditività di un investimento industriale, commerciale o finanziario. È un tasso che confronta i flussi di
cassa futuri attesi con il costo dell'investimento.
Tasso Lombard
Tasso d'interesse sui prestiti a breve termine, assistiti da garanzia, concessi dalla Bundesbank alle aziende di credito in Germania. La sua importanza
come indice di riferimento del costo del denaro è stata soppiantata dal Tasso pronti contro termine della Bce.
Tasso pronti contro termine
Tasso di interesse sui prestiti a breve garantiti da titoli. Viene usato dalle Banche centrali per fornire o sottrarre Liquidità al sistema bancario
nell'Unione economica monetaria ha sostituito il Tus come regolatore del costo del denaro.
Termini nominali
Dizione che indica un importo espresso senza tenere conto dell'Inflazione per esempio, la rendita in termini nominali è la rendita che cresce negli
anni, ma non al passo del tasso d'inflazione.
Terzo Mercato
Nato negli anni 50 in Inghilterra, è il mercato fuori Borsa dei titoli quotati ne è un tipico esempio il Mercato dei blocchi.
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Titoli di Stato
Obbligazioni emesse dal Tesoro per provvedere alla copertura del fabbisogno statale. Possono avere diverse scadenze: da breve (Bot); a medio e
lungo termine (Btp e Cct);, fino ai Titoli irredimibili.
Titoli irredimibili
Titoli obbligazionari che hanno una Durata infinita perché offrono il pagamento degli interessi per un periodo illimitato, senza restituire mai il
capitale.
Traente
Colui che emette una Cambiale o un Assegno bancario.
Transazione finanziaria
Operazione di compravendita di Strumenti finanziari: valute, Azioni, Obbligazioni, Titoli di Stato.
Trasferimenti unilaterali
Risorse reali o finanziarie che vengono date senza ricevere nulla in cambio. Termine usato negli scambi con l'estero ne sono un esempio gli aiuti al
Terzo mondo.
Travellers' chèque
Assegno a copertura garantita utilizzato dai turisti. Viene emesso da una Banca nazionale su se stessa o su una corrispondente estera il cliente può
acquistarlo e utilizzarlo all'estero come mezzo di pagamento.
Treasury bills
Titoli di Stato a breve termine emessi dal Tesoro Usa per soddisfare il fabbisogno statale. Le scadenze tipiche sono a 3 6 12 mesi.
Treasury bills tender
Asta dei Titoli di Stato a breve emessi dal Tesoro americano.
Treasury Bond
Obbligazioni a lungo termine emesse dal Tesoro degli Stati Uniti per provvedere alla copertura del fabbisogno statale. Le scadenze sono comprese
fra 10 e 30 anni e le cedole sono fisse la tipologia del titolo è simile a quella dei buoni poliennali del Tesoro italiani (Btp).
Treasury certificate
Titoli di Stato a breve termine emessi dal Tesoro Usa. Vengono utilizzati dalla Banca centrale per i trasferimenti alle altre banche.
Trend
Tendenza o andamento relativo ad attività economiche come i prezzi, i consumi eccetera. Nell'ambito della contabilità nazionale indica lo sviluppo
tendenziale, essenzialmente positivo, della produzione interna nell'ipotesi del pieno impiego dei fattori produttivi.
Trust
Concentrazione di imprese che si integrano sotto un'unica direzione strategica. I trust traggono vantaggi economici dalle grandi dimensioni
(economie di scala); il loro potere è regolamentato dalle leggi.
Turnover
Ricambio dei dipendenti in un dato periodo di tempo ma anche rotazione di macchinari o altri beni strumentali.
U
Uic (Ufficio italiano cambi)
Riformato nell'agosto del 1998 in accordo con la Bce, è il braccio strumentale della Banca d'Italia per cui gestisce le riserve valutarie, svolge funzione
statistica relativa alla bilancia dei pagamenti e alla posizione patrimoniale italiana verso l'estero. Conserva come funzione autonoma la lotta al
riciclaggio del denaro sporco.
Unione economica monetaria (Uem)
Sistema monetario e valutario entrato in vigore il 1° gennaio 1999 fra 11 Stati membri dell'Unione europea e basato su una moneta unica (euro);
preceduta da un sistema di cambi fissi e su un'unica Politica monetaria messa in atto dalla Bce.
Utile operativo
Locuzione che si riferisce al risultato economico della gestione dell'attività principale di un'impresa. È un importante indice che segnala se e quanto
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un'impresa è in grado di fare fronte ai propri impegni finanziari.
Utile per azione
Indice usato nelle analisi di Redditività delle imprese che mette in rapporto l'utile netto con il numero delle Azioni ordinarie. Segnala lo stato di
salute dell'azienda.
V
Valore aggiunto
Maggiore valore prodotto dall'impresa nell'anno di riferimento. Rappresenta il contributo dato dal lavoro e dal capitale alla determinazione del
valore finale del prodotto.
Valore attuale
Valore al giorno d'oggi di una somma di ieri oppure futura.
Valore nominale
Valore rappresentativo della quota parte di un titolo serve da riferimento per il prezzo di mercato.
Valore nozionale
Valore nominale dei contratti dei prodotti Derivati (es. contratto future sull'indice Mib30, valore nozionale 200 milioni).
Valori mobiliari
Titoli rappresentativi di attività economiche (Azioni, Obbligazioni, Titoli di Stato, quote di fondi comuni di investimento eccetera); trasferibili
agevolmente.
Valuta
Moneta in circolazione in un dato Paese (o federazione o gruppo di Stati); nel quale ha corso legale. Il significato si estende a indicare l'insieme dei
mezzi di pagamento in moneta estera.
Vendita allo scoperto
Vendita di titoli, beni o valute senza possederne la proprietà. È una tecnica usata dal Ribassista che spera di poterli acquistare a un prezzo inferiore
a quello incassato al momento della consegna.
Venture capital
Tradotto in italiano con capitali di ventura, è una forma di finanziamento usata da Investitori istituzionali nei confronti di imprese giovani operanti in
settori a elevata crescita il finanziamento viene fatto senza chiedere garanzie, con la speranza di forti ritorni dall'investimento.
Versamento a fondo perduto (o in conto capitale)
Finanziamento erogato dai soci alla propria Società viene acquisito definitivamente senza l'iscrizione in bilancio perché è un tipo di versamento che
non ha diritto alla restituzione.
Volatilità
Oscillazione dei prezzi (titoli o tassi di sconto); intorno a una media in un periodo di tempo prestabilito. Il grado di volatilità è un indice usato per
valutare il rischio di un investimento finanziario.
W
Warrant
Il termine ha due significati:
Cedola (annessa a un titolo ma negoziabile separatamente) che dà la facoltà di acquistare un titolo a un prezzo prefissato entro un determinato
periodo di tempo l'opzione è spesso emessa da una società a favore dei propri azionisti in occasione di prestiti obbligazionari.
Contratto di Borsa simile all'opzione che dà al detentore la facoltà di acquistare un certo numero di titoli entro una determinata data.
Wto (Omc)
World trade organization (Organizzazione mondiale del commercio); ha sostituito il Gatt nel 1995 dopo il fallimento dell'Uruguay Round. Ha lo
scopo di facilitare gli accordi tariffari e commerciali fra i Paesi membri (134 a giugno 2000).
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Z
Zero gap
Situazione di parità nella vita finanziaria di un'impresa: si ha quando le esposizioni finanziarie con una certa scadenza sono perfettamente bilanciate
da altrettante attività finanziarie positive con la medesima scadenza.
Zero sum game
Gioco a somma zero condizione nella quale i guadagni dei vincenti pareggiano quelli dei perdenti. Tipica situazione dei contratti di opzione o di
Futures nei quali gli operatori che guadagnano sono controbilanciati per uguale somma da quelli che perdono.
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