Finanza aziendale

NOME E COGNOME _________________________ MATRICOLA ___________ PROVA GIÀ SOSTENUTA IL __________ CON VOTO ____
ESAME DI FINANZA AZIENDALE - PROVA DEL 3 LUGLIO 2009 – FILA B
1) L’indice EBIT/OF … (indicate la/le affermazioni pertinenti)
 … è generalmente maggiore di EBITDA/OF
 … è generalmente minore di EBITDA/OF
 … è sempre negativo
 … è soddisfacente se minore di 1
 … esprime la copertura che il margine operativo lordo è in grado di fornire agli oneri finanziari
 … esprime la copertura che il reddito operativo è in grado di fornire agli oneri finanziari
2) L’impresa DueElle presenta un ROE pari al 20%, un ROA pari al 7% e un ROS pari al 10%. Il turnover dell’impresa… (indicate la/le
affermazioni pertinenti)
 … rappresenta il numero di volte in cui il capitale investito ritorna in forma liquida per effetto dei ricavi di vendita.
 … rappresenta il volume di investimenti effettuato per produrre un’unità di vendita.
 … rappresenta il reciproco dell’intensità di capitale.
 … è pari a 0,1.
 … è pari a 0,7.
 … è pari a 0,12.
 … non può essere determinato con i dati a disposizione.
3) Indicare quali delle seguenti variazioni di stato patrimoniale accrescono il flusso di cassa dell’impresa (quindi poste da inserire nel rendiconto
finanziario con segno positivo).
VOCI
Incremento magazzino
Acquisizione nuove partecipazioni
Riduzione debiti verso banche
Riduzione fondo TFR
Incremento debiti verso fornitori
Aumento capitale sociale gratuito
Riduzione crediti commerciali
Disinvestimento immobilizzazioni materiali
Incremento fondo ammortamento
4) Le aziende Alfa e Beta presentano i seguenti dati di conto economico per l’anno 2008:
Impresa Alfa
Fatturato
1.000
- Costi di acquisto merci e servizi
-800
- Costi del lavoro
-50
- Ammortamenti
-50
= Reddito operativo
100
- Oneri finanziari
-30
- Imposte
-40
= Utile netto
30
SI/NO
NO
NO
NO
NO
SI
NO
SI
SI
NO
Impresa Beta
1.000
-100
-400
-400
100
-30
-40
30

A parità di giorni di dilazione ottenuti dai fornitori, quale impresa dovrebbe presentare l’ammontare più elevato di debiti commerciali a
fine esercizio? L’impresa ____Alfa_________ in quanto …presenta costi di acquisto di merci e servizi più elevati

Quale delle due imprese presenta il Flusso di capitale circolante della gestione caratteristica più elevato? L’impresa
_____Beta__________.in quanto …a parità di reddito operativo e di imposte presenta ammortamenti più elevati

A parità di variazione del CCNO da inizio a fine esercizio, quale delle due imprese presenta il flusso di cassa della gestione caratteristica
più elevato? L’impresa ____Beta_____________ in quanto …presenta un FCCgc più elevato

Quale delle due imprese presenta il valore aggiunto più elevato? L’impresa ___Beta___________ in quanto …a parità di fatturato
presenta costi di acquisto di merci e servizi più bassi
5) Si indichi quali delle seguenti variabili occorrerebbe considerare ai fini della corretta determinazione del tasso attivo da applicare a un prestito
bancario … (indicate la/le affermazioni pertinenti)
 … il costo dei fondi raccolti con l’indebitamento da parte della banca.
 … la percentuale di perdite attese per ogni euro di prestito erogato.
 … la percentuale di perdite inattese per ogni euro di prestito erogato.
 … il costo dei mezzi propri.
 … i costi operativi da imputare pro quota all’operazione di prestito.
6) La normativa di Basilea 2, con riferimento agli approcci basati sui rating interni, … (indicate la/le affermazioni pertinenti)
 … definisce un requisito patrimoniale fisso all’8%, indipendentemente dalla probabilità di default della controparte.
 … definisce un requisito patrimoniale variabile in funzione della probabilità di default della controparte, ma indipendente dalla natura
della controparte (retail o corporate).
 … definisce un requisito patrimoniale variabile in funzione della probabilità di default della controparte e distinto per clientela retail e
corporate.
 … prevede che la banca misuri internamente la probabilità di default della controparte.
 … prevede che l’autorità di Vigilanza fornisca le misure della probabilità di default della controparte, mentre la banca determini
internamente la LGD e la EAD.
7) L’azienda Delta presenta i seguenti dati di Stato Patrimoniale. Inoltre, il Flusso di capitale circolante della gestione caratteristica dell’anno è pari
a 500 e che il capitale circolante netto operativo l’anno precedente era pari a 700.
Stato Patrimoniale
Attività
Partecipazioni
Crediti comm. < 12 mesi
2008
X
10
Passività
2008
Capitale Sociale
40
700
X
Riserve
50
X
Utile esercizio
Magazzino
300
X
Debiti commerciali entro 12 m
600
Immobilizzazioni
790
Debiti bancari < 12 mesi
400
-150
Debiti bancari > 12 mesi
350
Altri credi comm. > 12 mesi
(Fondo Amm. Imm.)
Debiti per imposte
Ratei passivi per affitti
Totale attivo
1700
Totale passivo
X
275
10
X
20
X
5
X
1700
1)
Si indichi con una crocetta (nelle colonne X) le voci che compongono il CCNO
2)
Si determini il Flusso di cassa della gestione caratteristica______ CCNO 2008 = 1050 – 625= 425
FCgc = 500 + 275 = 775________________________
3)
Sapendo che il costo storico delle immobilizzazioni era pari nel 2007 a 700 e il fondo ammortamento a 120, si determinino:
a. gli investimenti realizzati dall’impresa nell’anno ___________790 – 700 = 90
b. il flusso di cassa della gestione operativa ____________775 - 90 = 685
VAR CCNO = 275
8) Si considerino le seguenti voci di conto economico dell’azienda EsseEffe SrlA
VOCI
Ricavi netti della gestione caratteristica
Proventi straordinari
Proventi finanziari
Costi del personale
Costi di acquisto materie prime
Imposte
Oneri finanziari
Ammortamenti
Costi amministrativi e generali
Costi commerciali
Costi distributivi
IMPORTI
1.000
5
10
200
400
15
130
50
100
80
40
1)
Si determini il margine di contribuzione dell’impresa (indicando i dati utilizzati per il calcolo)_____1000-400-80-40 = 480____________
2)
Si determini il reddito operativo dell’impresa (indicando i dati utilizzati per il calcolo) ___480-200-50-100 = 130____________________
3)
Nel caso in cui le stime per il prossimo anno prevedano un calo del fatturato del 15%, quale riduzione percentuale dovrebbe subire il
reddito operativo dell’impresa? (motivare la risposta)_____GLO = MDC/RO = 480/130 = 3,7 Il reddito operativo dovrebbe quindi subire
una riduzione pari a 15%*3,7 = 55,5%_____
4)
Il rapporto EBIT/OF di questa impresa risulta soddisfacente? Perché?____No, in quanto risulta pari a 1_____