NOME E COGNOME _________________________ MATRICOLA ___________ PROVA GIÀ SOSTENUTA IL __________ CON VOTO ____ ESAME DI FINANZA AZIENDALE - PROVA DEL 3 LUGLIO 2009 – FILA B 1) L’indice EBIT/OF … (indicate la/le affermazioni pertinenti) … è generalmente maggiore di EBITDA/OF … è generalmente minore di EBITDA/OF … è sempre negativo … è soddisfacente se minore di 1 … esprime la copertura che il margine operativo lordo è in grado di fornire agli oneri finanziari … esprime la copertura che il reddito operativo è in grado di fornire agli oneri finanziari 2) L’impresa DueElle presenta un ROE pari al 20%, un ROA pari al 7% e un ROS pari al 10%. Il turnover dell’impresa… (indicate la/le affermazioni pertinenti) … rappresenta il numero di volte in cui il capitale investito ritorna in forma liquida per effetto dei ricavi di vendita. … rappresenta il volume di investimenti effettuato per produrre un’unità di vendita. … rappresenta il reciproco dell’intensità di capitale. … è pari a 0,1. … è pari a 0,7. … è pari a 0,12. … non può essere determinato con i dati a disposizione. 3) Indicare quali delle seguenti variazioni di stato patrimoniale accrescono il flusso di cassa dell’impresa (quindi poste da inserire nel rendiconto finanziario con segno positivo). VOCI Incremento magazzino Acquisizione nuove partecipazioni Riduzione debiti verso banche Riduzione fondo TFR Incremento debiti verso fornitori Aumento capitale sociale gratuito Riduzione crediti commerciali Disinvestimento immobilizzazioni materiali Incremento fondo ammortamento 4) Le aziende Alfa e Beta presentano i seguenti dati di conto economico per l’anno 2008: Impresa Alfa Fatturato 1.000 - Costi di acquisto merci e servizi -800 - Costi del lavoro -50 - Ammortamenti -50 = Reddito operativo 100 - Oneri finanziari -30 - Imposte -40 = Utile netto 30 SI/NO NO NO NO NO SI NO SI SI NO Impresa Beta 1.000 -100 -400 -400 100 -30 -40 30 A parità di giorni di dilazione ottenuti dai fornitori, quale impresa dovrebbe presentare l’ammontare più elevato di debiti commerciali a fine esercizio? L’impresa ____Alfa_________ in quanto …presenta costi di acquisto di merci e servizi più elevati Quale delle due imprese presenta il Flusso di capitale circolante della gestione caratteristica più elevato? L’impresa _____Beta__________.in quanto …a parità di reddito operativo e di imposte presenta ammortamenti più elevati A parità di variazione del CCNO da inizio a fine esercizio, quale delle due imprese presenta il flusso di cassa della gestione caratteristica più elevato? L’impresa ____Beta_____________ in quanto …presenta un FCCgc più elevato Quale delle due imprese presenta il valore aggiunto più elevato? L’impresa ___Beta___________ in quanto …a parità di fatturato presenta costi di acquisto di merci e servizi più bassi 5) Si indichi quali delle seguenti variabili occorrerebbe considerare ai fini della corretta determinazione del tasso attivo da applicare a un prestito bancario … (indicate la/le affermazioni pertinenti) … il costo dei fondi raccolti con l’indebitamento da parte della banca. … la percentuale di perdite attese per ogni euro di prestito erogato. … la percentuale di perdite inattese per ogni euro di prestito erogato. … il costo dei mezzi propri. … i costi operativi da imputare pro quota all’operazione di prestito. 6) La normativa di Basilea 2, con riferimento agli approcci basati sui rating interni, … (indicate la/le affermazioni pertinenti) … definisce un requisito patrimoniale fisso all’8%, indipendentemente dalla probabilità di default della controparte. … definisce un requisito patrimoniale variabile in funzione della probabilità di default della controparte, ma indipendente dalla natura della controparte (retail o corporate). … definisce un requisito patrimoniale variabile in funzione della probabilità di default della controparte e distinto per clientela retail e corporate. … prevede che la banca misuri internamente la probabilità di default della controparte. … prevede che l’autorità di Vigilanza fornisca le misure della probabilità di default della controparte, mentre la banca determini internamente la LGD e la EAD. 7) L’azienda Delta presenta i seguenti dati di Stato Patrimoniale. Inoltre, il Flusso di capitale circolante della gestione caratteristica dell’anno è pari a 500 e che il capitale circolante netto operativo l’anno precedente era pari a 700. Stato Patrimoniale Attività Partecipazioni Crediti comm. < 12 mesi 2008 X 10 Passività 2008 Capitale Sociale 40 700 X Riserve 50 X Utile esercizio Magazzino 300 X Debiti commerciali entro 12 m 600 Immobilizzazioni 790 Debiti bancari < 12 mesi 400 -150 Debiti bancari > 12 mesi 350 Altri credi comm. > 12 mesi (Fondo Amm. Imm.) Debiti per imposte Ratei passivi per affitti Totale attivo 1700 Totale passivo X 275 10 X 20 X 5 X 1700 1) Si indichi con una crocetta (nelle colonne X) le voci che compongono il CCNO 2) Si determini il Flusso di cassa della gestione caratteristica______ CCNO 2008 = 1050 – 625= 425 FCgc = 500 + 275 = 775________________________ 3) Sapendo che il costo storico delle immobilizzazioni era pari nel 2007 a 700 e il fondo ammortamento a 120, si determinino: a. gli investimenti realizzati dall’impresa nell’anno ___________790 – 700 = 90 b. il flusso di cassa della gestione operativa ____________775 - 90 = 685 VAR CCNO = 275 8) Si considerino le seguenti voci di conto economico dell’azienda EsseEffe SrlA VOCI Ricavi netti della gestione caratteristica Proventi straordinari Proventi finanziari Costi del personale Costi di acquisto materie prime Imposte Oneri finanziari Ammortamenti Costi amministrativi e generali Costi commerciali Costi distributivi IMPORTI 1.000 5 10 200 400 15 130 50 100 80 40 1) Si determini il margine di contribuzione dell’impresa (indicando i dati utilizzati per il calcolo)_____1000-400-80-40 = 480____________ 2) Si determini il reddito operativo dell’impresa (indicando i dati utilizzati per il calcolo) ___480-200-50-100 = 130____________________ 3) Nel caso in cui le stime per il prossimo anno prevedano un calo del fatturato del 15%, quale riduzione percentuale dovrebbe subire il reddito operativo dell’impresa? (motivare la risposta)_____GLO = MDC/RO = 480/130 = 3,7 Il reddito operativo dovrebbe quindi subire una riduzione pari a 15%*3,7 = 55,5%_____ 4) Il rapporto EBIT/OF di questa impresa risulta soddisfacente? Perché?____No, in quanto risulta pari a 1_____