POLITICA ECONOMICA, PROF.SSA CHIARA OLDANI, A.A. 2009-10
MACROECONOMIA: RIPASSO DEI FONDAMENTI
Relazioni contabili ed economiche fondamentali
Identità macroeconomica fondamentale in economia aperta con Stato
S-I= (EXP-IMP)+(G-T) (corretta rispetto alla versione online precedente)
Domanda aggregata
Y=C+S=C+I+(G-T)+(EXP-IMP)
Distribuzione del reddito
Y=W+Π
Relazioni di base
EXP(Y estero); IMP(Y nazionale); I(r); C(Y); T=tY; cambio (er)=p nazionali/ p esteri
N(tecnologia)
Debito pubblico (dinamica)
Bt=Bt-1+IttBt-1+(Gt-Tt)
POLITICA ECONOMICA, PROF.SSA CHIARA OLDANI, A.A. 2009-10
SINTESI DEI QUATTRO QUADRANTI:
INTERAZIONE TRA STATO-MERCATO-FORZE SPONTANEE- POLITICA ECONOMICA
Quadrante I Interazione Forze Spontanee e Mercato
Si determinano le Scelte Individuali


Orientate ai prezzi-Walrasiane
Orientate alle quantità – Non Walrasiane
Quadrante II Interazione tra Politica Economica e Mercato
Si determinano le Scelte Collettive


Strumenti della Politica Fiscale (G, T, B)
Strumenti della Politica Monetaria (M, r, moral suation)
Quadrante III Interazione tra Politica Economica e Stato
Si determinano le Istituzioni


Regole del gioco (leggi, regolamenti, prassi, usi, Trattati)
Giocatori (P.A., Governo, Banca Centrale, ecc.)
Quadrante IV Interazione tra Forze Spontanee e Stato
Si determinano gli obiettivi finali e gli strumenti (migliori) per raggiungerli


Obiettivi (es. stabilità dei prezzi per la Banca Centrale)
Indicatori di successo (es. tasso di crescita dell’economia, stabilità del tasso
dell’interesse)
LE ASPETTATIVE
Statiche: E(Xt)=Xt
Estrapolative (o ad attive) E(Xt)-Xt=(Xt-Xt-1)
Autoregressive E(Xt)- E(Xt-1)=(Xt-E(Xt-1))
Razionali E(Xt)=E(Xt/Infot)
POLITICA ECONOMICA, PROF.SSA CHIARA OLDANI, A.A. 2009-10
BANCA CENTRALE
BM Tesoro
BM Estero
Circolante
ROB
BM Banche
SISTEMA BANCARIO
ROB
Circolante
DEP
Capitale
Circolante
DEP
CRED
BM Banche
S
Titoli
pubblici
Titoli privati
Titoli
STATO
G
BM tesoro
Titoli pubblici
T
FAMIGLIE E
IMPRESE
RESTO DEL MONDO
EXP
BM estero
IMP
CRED
I
Titoli
privati
POLITICA ECONOMICA, PROF.SSA CHIARA OLDANI, A.A. 2009-10
STRUMENTI DELLA POLITICA ECONOMICA
POLITICA FISCALE
1. STRUMENTI DI MERCATO
Entrate



Uscite




Imposte Dirette redditi (tassazione delle manifestazioni dirette dei redditi; es. IRE, IRAP,
IRPEF)
Imposte Indirette Redditi (tassazione delle manifestazioni indirette dei redditi, come consumo;
es. IVA, accise)
Imposte sul capitale (es. imposta sugli interessi sui conti correnti –aliquota 27%; imposta sui
capital gain – aliquota 12,5%)
Spese correnti (stipendi, sanità, istruzione, difesa)
Spese sociali (trasferimenti alle famiglie, sussidi al reddito, sussidi alla disoccupazione)
Spese in conto capitale (infrastrutture, ricerca & sviluppo, conoscenza)
Spese per interessi sul debito (INT)
INT  B  r 
 (DEF ) r   (G  T ) r
2. STRUMENTI NON DI MERCATO
Fanno leva sulla capacità legislativa e di regolazione dello Stato






Controllo sui prezzi (es. prezzo sociale di beni alimentari come latte o pane; prezzo delle medicine)
Autorizzazione all’attività economica (licenza e contingentamento, es. taxi)
Monopoli pubblici (in corrispondenza dell’offerta di beni e servizi pubblici, es. ENEL)
Contingenti e tariffe verso estero (es. Tariffa Agricola Comune Europea, quote latte)
Investimenti diretti esteri di Stato (es. EDF in ENI; ENI in GazProm)
Regole vincolanti l’attività economica (burocrazia, amministrazione pubblica, sanità, pubblica
sicurezza)
POLITICA ECONOMICA, PROF.SSA CHIARA OLDANI, A.A. 2009-10
ANALISI DEGLI IMPULSI (ATTENZIONE ALLE ELASTICITA’ RELATIVE!)
Imposte dirette redditi  Consumi crescita Occupazione 
 Risparmio  tasso interesse Investimenti crescita occupazione
 Gettito (entrate Stato)  DEF Debito(B)
Imposte dirette redditi imprese  Investimenti crescita occupazione
Tassazione sui consumi (es. IVA)Prezzi Consumi Crescita Occupazione
Questo accade se e solo se le imprese possono aumentare i prezzi (non concorrenza perfetta)
Regole vincolanti all’attività economica sono meno stringenti (es. costo per nascita impresa diminuisce rispetto
agli attuali 5mila euro oppure diminuisce il tempo necessario)Occupazionecrescita
Investimenti crescita Occupazione
POLITICA ECONOMICA, PROF.SSA CHIARA OLDANI, A.A. 2009-10
POLITICA MONETARIA
1. STRUMENTI DI MERCATO
 Tasso di sconto (Refi della BCE, FedFund della Federal Reserve)
 Tasso anticipazione sui titoli-cambiali
 Tasso rifinanziamento banche (es. Euribor)
 Finanziamento alle banche (quantità)
 Coefficienti Riserva Obbligatoria (vedi operatore banca centrale nei bilancini dei 5 operatori
dell’economia)
 Capital Ratio (Basilea II)
 Operazioni di Mercato Aperto (es. sui cambi, sul mercato interbancario)
2. STRUMENTI NON DI MERCATO
 Moral suation (Reputazione Credibilità)
 Posizione Netta Estero
 Ceiling sui depositi
 Ceiling sui crediti
 Plafond Titoli
 Vincoli sui Tassi (es. antiusura)
 Limiti fidi
ANALISI DEGLI IMPULSI (ATTENZIONE ALLE ELASTICITA’ RELATIVE!)
Tasso BCE  Base Monetaria Banche  Tasso crediti Crediti  Investimenti 
Tasso titoli Offerta Titoli Investimenti
Ma se il tasso sui titoli non aumenta (esiste capacità di assorbire nuove risorse sul mercato) allora l’offerta di titoli aumenta e finanza
gli investimenti, al posto del credito bancario (effetto dipende dal grado di sviluppo del mercato).
Capital Ratio Depositi, Crediti  Investimenti 
Operazioni di mercato aperto Base Monetaria TesoroGInvestimenti pubblici Crescita
Attenzione al effetto piazzamento degli Investimenti pubblici su quelli privati
Moral Suation (colpisce dove la Banca Centrale vuole); es. vuole diminuire la liquidità del sistema Limiti creditifidi
CREDTasso creditiRicomposizione di portafoglio verso attività finanziarie meno liquide, es.
titoliInvestimenti