MACROECONOMIA DELLE
ECONOMIE APERTE:
CONCETTI E FONDAMENTI
Harcourt Brace & Company
Economie aperte o chiuse
Un’economia chiusa è un’economia
che non interagisce con altre economie
nel mondo.
Ê Non ci sono esportazioni, non ci sono
importazioni e non ci sono flussi di
capitale.
Harcourt Brace & Company
Economie aperte o chiuse
Un’economia aperta è un’economia che
interagisce liberamente con altre
economie del mondo.
Harcourt Brace & Company
Economia aperta
Un’economia aperta interagisce con
altre economie in due modi.
Ê Acquistando e vendendo beni e servizi
sui mercati mondiali delle merci.
Ê Acquistando e vendendo attività
patrimoniali sui mercati finanziari
mondiali.
Harcourt Brace & Company
Il flusso di beni:
Esportazioni e importazioni
Le esportazioni sono beni e servizi di
produzione nazionale che vengono
venduti all’estero.
Le importazioni sono beni e servizi
prodotti all’estero che vengono
venduti all’interno della nazione.
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Il flusso di beni:
esportazioni nette
Esportazioni nette (NX) o bilancia
commerciale è la differenza tra il
valore delle esportazioni e quello delle
importazioni.
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Il flusso di beni:
esportazioni nette
Un disavanzo commerciale è una
situazione in cui le esportazioni nette
(NX) sono negative.
Importazioni > Esportazioni
Un avanzo commerciale è una
situazione in cui le esportazioni nette
(NX) sono positive.
Esportazioni > Importazioni
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Fattori che influenzano le
esportazioni nette
Le preferenze dei consumatori interni
per i beni e i servizi esteri.
Il prezzo dei beni all’interno e
all’estero.
Il tasso di cambio al quale è possibile
cambiare la valuta interna per
acquistare beni e servizi all’estero.
Harcourt Brace & Company
Fattori che influenzano le
esportazioni nette
Il costo del trasporto dei beni da paese
a paese.
L’atteggiamento dei governi rispetto al
commercio internazionale.
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Investimenti esteri netti
(NFI)
Investimenti esteri netti è la differenza
tra l’acquisto di attività patrimoniali
estere da parte di residenti e quello di
attività patrimoniali nazionali da parte
di non residenti.
Ê Un residente degli Stati Uniti acquista
un’azione della Telecom e un italiano
acquista una obbligazione emessa dal
governo degli Stati Uniti.
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Investimenti esteri netti
(NFI)
Se i residenti degli Stati Uniti
acquistano più attività finanziarie
all’estero rispetto a quelle che gli
stranieri spendono negli Stati Uniti,
c’è un deflusso di capitale netto dagli
Stati Uniti.
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Investimenti esteri netti(NFI)
Se gli stranieri acquistano più attività
finanziarie rispetto a quello che i
residenti degli Stati Uniti spendono
sui mercati stranieri, allora ci sarà un
afflusso di capitale netto negli Stati
Uniti.
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L’uguaglianza tra esportazioni
nette e investimenti esteri netti
Le esportazioni nette (NX) e gli
investimenti esteri netti (NFI) sono molto
correlati.
In un’economia nel suo complesso, NX e
NFI devono bilanciarsi:
NX
= NFI
Ê Questa espressione algebrica è vera perché
ogni transazione che influenza una sua parte,
deve necessariamente influenzare anche
l’altra (Identità).
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Tassi di cambio reali e
nominali
Le transazioni internazionali sono
influenzate dai prezzi internazionali.
I due prezzi internazionali più
importanti sono i tassi di cambio
nominali e quelli reali.
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Tasso di cambio nominale
Il tasso di cambio nominale è il
rapporto al quale è possibile
scambiare la moneta di un paese con
quella di un altro paese.
Harcourt Brace & Company
Tasso di cambio nominale
Il tasso di cambio nominale è espresso
in unità di valuta estera per unità di
valuta interna.
Harcourt Brace & Company
Tasso di cambio nominale
Supponiamo che il tasso di cambio tra
il peso del Messico e il dollaro degli
Stati Uniti sia dieci a uno.
Harcourt Brace & Company
Tasso di cambio nominale
Supponiamo che il tasso di cambio tra
il peso del Messico e il dollaro degli
Stati Uniti sia dieci a uno.
Ê Un dollaro si scambia per dieci peso.
Harcourt Brace & Company
Tasso di cambio nominale
Supponiamo che il tasso di cambio tra
il peso del Messico e il dollaro degli
Stati Uniti sia dieci a uno.
Ê Un dollaro si scambia per dieci peso.
Un peso si scambia per un decimo di
dollaro.
Harcourt Brace & Company
Ê
Tasso di cambio nominale
Se un tasso di cambio varia in modo
che un dollaro possa acquistare un
quantitativo maggiore di valuta estera,
la variazione è detta apprezzamento
del dollaro.
Harcourt Brace & Company
Tasso di cambio nominale
Se un tasso di cambio varia in modo
che un dollaro possa acquistare un
quantitativo maggiore di valuta estera,
la variazione è detta apprezzamento
del dollaro.
Se dopo la variazione del tasso di
cambio con un dollaro si può
acquistare un quantitativo inferiore di
valuta straniera, allora si ha un
deprezzamento del dollaro.
Harcourt Brace & Company
Tasso di cambio reale
Il tasso di cambio reale è il rapporto al
quale un individuo può scambiare i
beni e i servizi prodotti in un paese
con quelli prodotti in un altro.
Harcourt Brace & Company
Tasso di cambio reale
Il tasso di cambio reale confronta i
prezzi dei beni interni con i beni esteri
in un’economia interna.
Harcourt Brace & Company
Tasso di cambio reale
Il tasso di cambio reale confronta i
prezzi dei beni interni con i beni esteri
in un’economia interna.
Ê Se la birra tedesca ha un prezzo doppio
rispetto a quella italiana, il tasso di
cambio reale è 1/2.
Harcourt Brace & Company
Calcolo del tasso di cambio
reale
Il tasso di cambio reale dipende dal
tasso di cambio nominale e dal prezzo
del medesimo bene nei due paesi
misurato nelle valute locali.
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Calcolo del tasso di cambio
reale
Il tasso di cambio reale dipende dal
tasso di cambio nominale e dal prezzo
del medesimo bene nei due paesi
misurato nelle valute locali
Tasso di cambio reale =
Tasso di cambio nominale x Prezzo interno
Prezzo estero
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Tasso di cambio reale
Il tasso di cambio reale è la
determinante fondamentale delle
importazione e delle esportazioni di
un paese.
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Tasso di cambio reale
Quando il tasso di cambio reale di un
paese è basso, i suoi beni sono poco
costosi rispetto ai beni esteri.
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Tasso di cambio reale
Quando il tasso di cambio reale di un
paese è basso, i suoi beni sono meno
costosi rispetto ai beni esteri.
Sia i consumatori nazionali che quelli
esteri tendono a comprare maggiori
beni in quel paese e meno beni
prodotti all’estero.
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Parità del potere di acquisto
La teoria della parità del potere
d’acquisto è la più semplice teoria
accettata che spiega la determinazione
dei tassi di cambio.
Ê Secondo la teoria della parità del potere
d’acquisto, una unità di una data moneta
deve essere in grado di acquistare la
stessa quantità di beni e servizi in ogni
dato paese.
Harcourt Brace & Company
La legge del prezzo unico
Secondo la legge del prezzo unico, un
bene deve avere lo stesso prezzo in
ogni luogo.
Harcourt Brace & Company
La legge del prezzo unico
Se la legge del prezzo unico non fosse
vera, ci sarebbero delle opportunità di
profitto non sfruttate.
Harcourt Brace & Company
Implicazioni della parità del
potere d’acquisto
Una valuta deve avere lo stesso potere
d’acquisto in tutti i paesi e il tasso di
cambio si muove in modo da garantire
che abbia il medesimo valore reale.
Il tasso di cambio nominale tra due
valute riflette le differenze del livello
dei prezzi nei due paesi.
Harcourt Brace & Company
Implicazioni della parità del
potere d’acquisto
Paesi con inflazione relativamente
elevata hanno una valuta che si
deprezza, e paesi con inflazione
relativamente moderata hanno una
valuta che si apprezza.
Harcourt Brace & Company
I limiti della teoria della
parità del potere d’acquisto
Molti beni non sono facilmente
commerciabili.
I beni commerciabili non sono sempre
perfettamente sostituibili.
Harcourt Brace & Company
Conclusione
Le esportazioni nette sono pari alla
differenza tra il valore dei beni e dei servizi
prodotti internamente e venduti all’estero e
quello dei beni e dei servizi prodotti
all’estero e venduti sul mercato interno.
Gli investimenti esteri netti sono pari alla
differenza tra le attività patrimoniali estere
acquisite da residenti e le attività
patrimoniali interne acquisite da non
residenti.
Harcourt Brace & Company
Conclusione
L’investimento estero netto di
un’economia è sempre uguale alle
esportazioni nette.
Harcourt Brace & Company
Conclusione
Il tasso di cambio nominale è il prezzo
relativo delle valute di due paesi.
Il tasso di cambio reale è il prezzo
relativo di beni e servizi prodotti in
due diversi paesi.
Harcourt Brace & Company
Conclusione
Secondo la teoria della parità del
potere d’acquisto, una unità di
qualsiasi valuta deve essere in grado
di acquistare la stessa quantità di beni
in tutti i paesi.
Il tasso di cambio nominale tra due
valute deve rispecchiare il livello dei
prezzi relativi.
Harcourt Brace & Company
Conclusione
Paesi con inflazione relativamente
elevata hanno una valuta che si
deprezza, e paesi con inflazione
relativamente moderata hanno una
valuta che si apprezza.
Harcourt Brace & Company
