Cos’è la macroeconomia
Crescita economica e tenore di vita
Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
Interdipendenza economica fra paesi
Economia politica –
Intervento pubblico nell’economia
2. Macroeconomia: temi e dati
Giuseppe Vittucci Marzetti1
Corso di laurea in Scienze dell’Organizzazione
Facoltà di Sociologia
Università degli Studi di Milano-Bicocca
A.A. 2011-12
1 Dipartimento di Sociologia e Ricerca Sociale, Università degli Studi di Milano-Bicocca, Via
Bicocca degli Arcimboldi 8, 20126, Milano, E-mail: [email protected]
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Cos’è la macroeconomia
Crescita economica e tenore di vita
Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
Interdipendenza economica fra paesi
Layout
1
Cos’è la macroeconomia
2
Crescita economica e tenore di vita
Prodotto
Crescita geometrica
Popolazione e prodotto pro capite
Reddito e distribuzione del reddito
3
Reddito e ricchezza
Flussi e stock
Ricchezza finanziaria e reale
Mercato azionario
Mercato immobiliare
Deficit e debito pubblico
4
Inflazione e occupazione
Inflazione
Occupazione
5
Interdipendenza economica fra paesi
World-Trade Web
Saldo delle partite correnti
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Cos’è la macroeconomia
Crescita economica e tenore di vita
Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
Interdipendenza economica fra paesi
Cos’è la macroeconomia?
Lo studio della relazione tra gli aggregati economici, in particolare reddito
nazionale, consumi, investimenti e offerta di moneta. ...la rivoluzione
keynesiana fece diventare questo studio parte dell’economia, e il successivo
avvento della contabilità nazionale fornı̀ i dati necessari. Poiché la
macroeconomia è usata nell’analisi delle politiche economiche dei governi,
è inevitabilmente circondata da controversie.
(Rutherford, 2002, Routledge Dictionary of Economics)
La macroeconomia analizza il sistema economico nel suo complesso,
occupandosi di prodotto aggregato e occupazione, livello dei prezzi e tasso
di interesse, piuttosto che di prezzi e quantità dei singoli beni... La
macroeconomia...divenne una disciplina riconosciuta con la Teoria Generale
(1936) di Keynes e le riformulazioni della sua teoria diagrammatiche e
matematiche, e i primi modelli macroeconometrici di Tinbergen e Frisch.
(Dimand, 2008, Macroeconomics, in The New Palgrave Dictionary of
Economics)
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Cos’è la macroeconomia
Crescita economica e tenore di vita
Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
Interdipendenza economica fra paesi
Prodotto
Crescita geometrica
Popolazione e prodotto pro capite
Reddito e distribuzione del reddito
Tenore di vita e PIL
Il benessere economico, o tenore di vita, indica la facilità con cui un
individuo ha accesso a beni e servizi di una qualche utilità;
Prodotto Interno Lordo (PIL) (Gross Domestic Product, GDP):
valore di mercato dei beni e servizi finali prodotti all’interno di un
paese in un determinato periodo;
PIL e reddito: valore dei beni e servizi finali prodotti uguale (in
un’economia chiusa e senza settore pubblico) alla somma dei redditi
distribuiti;
Crescita economica—processo di aumento costante del volume e
della qualità dei beni e servizi che l’economia è in grado di
produrre—fenomeno recente della storia dell’umanità.
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Crescita economica e tenore di vita
Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
Interdipendenza economica fra paesi
Prodotto
Crescita geometrica
Popolazione e prodotto pro capite
Reddito e distribuzione del reddito
PIL dal 1 d.C. al 2003
(a) 1-1850
(b) 1-2003
Fonte: Maddison project, 2010.
Figura: PIL (reale in PPP – Million 1990 International Geary-Khamis dollars)
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Crescita economica e tenore di vita
Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
Interdipendenza economica fra paesi
Prodotto
Crescita geometrica
Popolazione e prodotto pro capite
Reddito e distribuzione del reddito
PIL: scala lineare e logaritmica
(a) Scala lineare
(b) Scala logaritmica
Fonte: Maddison project, 2010.
Perché il logaritmo?!
∆ log Yt = log Yt − log Yt−1 ≈
Yt − Yt−1
Yt−1
L’inclinazione misura il tasso di variazione.
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Crescita economica e tenore di vita
Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
Interdipendenza economica fra paesi
Prodotto
Crescita geometrica
Popolazione e prodotto pro capite
Reddito e distribuzione del reddito
Tassi di variazione del PIL 1950-2003
Tassi di variazione hanno andamento ciclico attorno ad una media
positiva.
Fonte: Maddison project, 2010.
Figura: Tassi di variazione annuali del PIL (reale in PPP – million 1990
International Geary-Khamis dollars)
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Crescita economica e tenore di vita
Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
Interdipendenza economica fra paesi
Prodotto
Crescita geometrica
Popolazione e prodotto pro capite
Reddito e distribuzione del reddito
Tasso di crescita e crescita geometrica
Si ha crescita geometrica (o esponenziale nel caso continuo) quando
il tasso di crescita è costante:
∆xt
xt − xt−1
=
=g
xt = (1 + g )xt−1
xt−1
xt−1
Sostituendo si ha:
xt = (1 + g )xt−1 = (1 + g )(1 + g ) xt−2 = (1 + g )2 xt−2 = . . .
= (1 + g )t x0
La leggenda indiana della nascita degli scacchi mostra la potenza
della crescita geometrica:
l’inventore chiese al suo principe per l’invenzione un chicco di riso
per la prima casella, due per la seconda, quattro per la terza e cosı̀
via (g = 1), e il principe inopinatamente acconsentı̀...
...ma solo per l’ultima casella il principe doveva:
1(1 + 1)63 = 263 = 9.223.372.036.854.775.808 chicchi
...e la quantità complessiva era più grande del raccolto mondiale!
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Reddito e ricchezza
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Prodotto
Crescita geometrica
Popolazione e prodotto pro capite
Reddito e distribuzione del reddito
Popolazione dal 1 d.C. al 2003 (migliaia)
(a) Scala lineare
(b) Scala logaritmica
Fonte: Maddison project, 2010.
Anche popolazione mondiale con crescita (più che) esponenziale:
da 300 milioni a 6 miliardi e mezzo.
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Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
Interdipendenza economica fra paesi
Prodotto
Crescita geometrica
Popolazione e prodotto pro capite
Reddito e distribuzione del reddito
Prodotto pro capite dal 1 d.C. al 2003
(a) 1-1900
(b) 1-2003
Fonte: Maddison project, 2010.
Figura: PIL pro capite (reale in PPP – million 1990 International Geary-Khamis
dollars)
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Inflazione e occupazione
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Prodotto
Crescita geometrica
Popolazione e prodotto pro capite
Reddito e distribuzione del reddito
Popolazione e prodotto pro capite 1950-2003
(a) Stati Uniti
(b) Cina
(c) Italia
Fonte: Maddison project, 2010.
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Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
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Prodotto
Crescita geometrica
Popolazione e prodotto pro capite
Reddito e distribuzione del reddito
Prodotto pro capite 1980-2009
Fonte: WEO, 2010. Stime per il 2010.
Figura: PIL a prezzi costanti (anno base=2000, miliardi di dollari)
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Prodotto
Crescita geometrica
Popolazione e prodotto pro capite
Reddito e distribuzione del reddito
PIL pro capite nel mondo (PPP, 2008)
Fonte: IMF, 2010.
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Prodotto
Crescita geometrica
Popolazione e prodotto pro capite
Reddito e distribuzione del reddito
Benessere e diseguaglianza distributiva
...da li conti che se fanno
seconno le statistiche d’adesso
risurta che te tocca un pollo all’anno:
e, se nun entra ne le spese tue,
t’entra ne la statistica lo stesso
perché c’è un antro che ne magna due.
(Trilussa, La Statistica)
PIL come prodotto aggregato;
PIL pro capite possibile “media del pollo”;
Benché povertà assoluta nei Paesi occidentali (e nel mondo) in calo,
aumentata diseguaglianza nei livelli di reddito;
Benessere delle persone dipendente anche dal confronto tra la loro
situazione e quella degli altri.
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Popolazione e prodotto pro capite
Reddito e distribuzione del reddito
Distribuzione del reddito
Distribuzione del reddito sempre molto asimmetrica;
Distribuzione paretiana: distribuzione a code lunghe formalizzata da
Vilfredo Pareto nell’analisi della distribuzione dei redditi;
Fonte: ISTAT, Indagine campionaria su “Reddito e condizioni di vita”, 2010.
Figura: Distribuzione di frequenza del reddito familiare netto in Italia (esclusi
fitti imputati), 2005
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Popolazione e prodotto pro capite
Reddito e distribuzione del reddito
Indice di Gini
Indice di Gini: misura di concentrazione spesso impiegata nell’analisi
della diseguaglianza distributiva;
Nome derivante da Corrado Gini (1884–1965), importante statistico
italiano, fondatore e primo presidente dell’ISTAT, istituito durante il
fascismo nel 1926.
Indice di Gini (G ) compreso tra 0-100 (o tra 0-1):
G = 0 uguaglianza perfetta: tutti con la stessa frazione del totale;
G = 100 massima diseguaglianza: tutto ad una sola persona.
1994-97
2004-07
2010
BRA
60.7
56.7
55
CINA
40
41.5
52
DNK
24.7
29
-
FRA
32.7
32.7
-
GER
30
27
28.3
ITA
27.3
32
36
UK
36.8
34
36
US
40.8
45
-
Fonte: CIA The World Factbook, 2010; Dati per il 2010 da Global Peace Index, 2010.
Tabella: Indice di Gini
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Popolazione e prodotto pro capite
Reddito e distribuzione del reddito
Mappa della diseguaglianza del reddito nel mondo
Fonte: Elaborazione su dati Human Development Report, 2010.
Figura: Indice di concentrazione di Gini del reddito, 2000-2010
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Popolazione e prodotto pro capite
Reddito e distribuzione del reddito
La diseguaglianza fa sentire anche i ricchi più poveri...
Le persone comparano sé stesse con persone “vicine” in termini di
ricchezza (Rampell, NYT 2011; Krugman, NYT 2011);
Diseguaglianza cresciuta in modo maggiore nella fasce più alte di
reddito...
Fonte: Piketty & Saez, QJE 2003; aggiornato in Atkinson & Piketty, 2007.
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Interdipendenza economica fra paesi
Flussi e stock
Ricchezza finanziaria e reale
Mercato azionario
Mercato immobiliare
Deficit e debito pubblico
Reddito-flusso e ricchezza-stock
Fisher’s (1896) dictum
Uno stock fa riferimento a un punto nel tempo; un flusso ad un intervallo
di tempo.
PIL/reddito-flusso vs ricchezza-stock;
Nella contabilità nazionale:
conto della produzione e income account registrano flussi;
balance sheet registra stock.
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Flussi e stock
Ricchezza finanziaria e reale
Mercato azionario
Mercato immobiliare
Deficit e debito pubblico
Ricchezza finanziaria e reale
Ricchezza totale (netta) somma di:
Ricchezza finanziaria (netta), comprendente tutti gli strumenti
finanziari detenuti (al netto dei debiti):
depositi;
obbligazioni;
azioni;
investimenti in fondi pensione e prodotti assicurativi.
Ricchezza reale, comprendente le abitazioni e gli altri asset reali:
proprietà di oggetti di valore;
fabbricati non residenziali;
impianti e macchinari;
terreni.
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Interdipendenza economica fra paesi
Flussi e stock
Ricchezza finanziaria e reale
Mercato azionario
Mercato immobiliare
Deficit e debito pubblico
Ricchezza finanziaria e debiti delle famiglie
(a) Attività finanziarie
(b) Debiti
Fonte: De Bonis (2010), La ricchezza delle famiglie: confronto internazionale, Consumatori, Diritti
e Mercati, 3.
Figura: Ricchezza finanziaria delle famiglie in rapporto al reddito disponibile
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Flussi e stock
Ricchezza finanziaria e reale
Mercato azionario
Mercato immobiliare
Deficit e debito pubblico
Ricchezza finanziaria netta delle famiglie in rapporto al
reddito disponibile
Fonte: De Bonis (2010), La ricchezza delle famiglie: confronto internazionale, Consumatori, Diritti
e Mercati, 3.
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Flussi e stock
Ricchezza finanziaria e reale
Mercato azionario
Mercato immobiliare
Deficit e debito pubblico
Ricchezza finanziaria netta delle famiglie in rapporto al PIL
Fonte: Elaborazione ISTAT su dati Eurostat e Ufficio di statistica del Regno Unito, 2010.
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Flussi e stock
Ricchezza finanziaria e reale
Mercato azionario
Mercato immobiliare
Deficit e debito pubblico
Ricchezza reale delle famiglie
Fonte: De Bonis (2010), La ricchezza delle famiglie: confronto internazionale, Consumatori, Diritti
e Mercati, 3.
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Flussi e stock
Ricchezza finanziaria e reale
Mercato azionario
Mercato immobiliare
Deficit e debito pubblico
Composizione della ricchezza delle famiglie
Le attività finanziarie:
cresciute tra 1995 e 2000, grazie alla forte crescita delle Borse;
diminuite tra 2000 e 2002, negli anni dello scoppio della dotcom
bubble.
Prezzi degli immobili:
cresciuti in molti Paesi (eccetto Germania e Giappone) 1995-2007;
diminuiti in tutti i Paesi, con intensità diverse, con la recessione
2008-2009.
In Spagna e Italia (negli Stati Uniti) le famiglie beneficiano di una
ricchezza reale (finanziaria) elevata: investimenti immobiliari
(finanziari) contribuiscono a “spiazzare” quelli in attività finanziarie
(reali);
Nonostante differenze nazionali, rapporto tra attività finanziarie delle
famiglie e reddito disponibile cresciuto in tutti i Paesi negli ultimi 15
anni.
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Flussi e stock
Ricchezza finanziaria e reale
Mercato azionario
Mercato immobiliare
Deficit e debito pubblico
S&P 500 Stock Price Index
(a) 1870-1950
(b) 1870-1980
(c) 1870-2000
(d) 1870-2010
Fonte: Shiller, 2010.
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Ricchezza finanziaria e reale
Mercato azionario
Mercato immobiliare
Deficit e debito pubblico
S&P 500 Stock Price Index 1870-2010: scala lineare e
logaritmica
(a) Scala lineare
(b) Scala logaritmica
Fonte: Shiller, 2010.
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Mercato azionario
Mercato immobiliare
Deficit e debito pubblico
S&P 500 Stock Price Index 1870-2010: nominale e reale
(a) Nominale
(b) Reale
Fonte: Shiller, 2010.
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Mercato azionario
Mercato immobiliare
Deficit e debito pubblico
S&P 500 1950-2010: prezzi e volumi
Fonte: Standard & Poors, 2010.
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Mercato azionario
Mercato immobiliare
Deficit e debito pubblico
S&P 500 1870-2010: prezzi e utili
(a) Prezzi e utili reali
(b) Prezzi e Cyclically Adjusted P/E ratio
Fonte: Shiller, 2010.
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Mercato immobiliare
Deficit e debito pubblico
Prezzo immobili negli USA...
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Mercato azionario
Mercato immobiliare
Deficit e debito pubblico
...e in Europa
Fonte: Lane, 2006.
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Deficit e debito pubblico
Deficit pubblico: eccedenza delle uscite sulle entrate nel settore
pubblico – flusso costituito dalla somma di:
disavanzo primario;
spese per interessi maturati sui titoli del debito pubblico.
Debito pubblico: valore delle obbligazioni emesse dallo Stato e
sottoscritte dal pubblico (residenti e non residenti) – stock.
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Deficit e debito pubblico
Debito e deficit pubblici in rapporto al PIL
(c) Debito
(d) Surplus
Fonte: Eurostat, 2010.
Figura: Debito e deficit pubblici lordi consolidati (% PIL), 2009
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Mercato immobiliare
Deficit e debito pubblico
Debito e deficit pubblici: livelli
(a) Debito
(b) Surplus
Fonte: Eurostat, 2010.
Figura: Debito e deficit pubblici lordi consolidati (miliardi di euro), 2009
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Mercato immobiliare
Deficit e debito pubblico
Mappa del debito pubblico (1970)
Fonte: IMF, 2010.
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Mappa del debito pubblico (1992)
Fonte: IMF, 2010.
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Mappa del debito pubblico (2009)
Fonte: IMF, 2010.
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Deficit e debito pubblico
Rapporto debito/PIL e deficit/PIL di Italia e Belgio
(a) Debito
(b) Deficit
Fonte: IMF, 2010.
Figura: Debito e deficit di Italia e Belgio (% PIL), 1980-2011
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Occupazione
Inflazione
Inflazione: aumento continuativo del livello generale dei prezzi;
Tasso di inflazione: variazione percentuale del livello generale dei
prezzi;
L’esistenza di inflazione comporta la necessità di utilizzare misure
reali (a prezzi costanti) invece che nominali (a prezzi correnti) nelle
stime di crescita della produzione.
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Occupazione
Inflazione
Fonte: WEO, 2010 (stime per il 2010).
Figura: Variazione percentuale dell’Indice dei Prezzi al Consumo (CPI)
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Occupazione
Andamenti dell’inflazione
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Occupazione
Mappa dell’inflazione
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Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
Interdipendenza economica fra paesi
Inflazione
Occupazione
PIL reale e nominale in Italia
(a) Livelli
(b) Tassi di variazione
Fonte: WEO, 2010 (stime per il 2010).
Figura: PIL a prezzi correnti e costanti (anno base=2000, miliardi di euro)
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Inflazione
Occupazione
Disoccupazione
Disoccupati involontari: individui che, pur attivandosi nella ricerca
di un posto di lavoro e disposti a lavorare al salario prevalente, non
lo trovano;
Tasso di disoccupazione: rapporto tra disoccupati e forza lavoro,
somma di occupati e disoccupati
u=
Giuseppe Vittucci Marzetti
D
D
=
FL
O +D
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Cos’è la macroeconomia
Crescita economica e tenore di vita
Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
Interdipendenza economica fra paesi
Inflazione
Occupazione
Convergenza dei tassi di disoccupazione
Fonte: Eurostat, 2010.
Figura: Tasso di disoccupazione e relativa dispersione tra paesi in EA12,
1997-2008
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Cos’è la macroeconomia
Crescita economica e tenore di vita
Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
Interdipendenza economica fra paesi
Inflazione
Occupazione
Disoccupazione nell’Euro area
Fonte: Eurostat, 2010.
Figura: Tasso di disoccupazione medio per paese, 1997-2008
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Cos’è la macroeconomia
Crescita economica e tenore di vita
Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
Interdipendenza economica fra paesi
Inflazione
Occupazione
Tasso di disoccupazione disaggregato per età (< 25 anni)
Fonte: Eurostat, 2010.
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Cos’è la macroeconomia
Crescita economica e tenore di vita
Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
Interdipendenza economica fra paesi
Inflazione
Occupazione
Disoccupazione in Italia, 2010
Fonte: ISTAT, 2010.
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Cos’è la macroeconomia
Crescita economica e tenore di vita
Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
Interdipendenza economica fra paesi
World-Trade Web
Saldo delle partite correnti
Interdipendenza economica fra paesi
Tra le economie nazionali esiste un grado di integrazione crescente;
Bilancia commerciale: differenza tra valore di esportazioni e
importazioni di beni.
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Cos’è la macroeconomia
Crescita economica e tenore di vita
Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
Interdipendenza economica fra paesi
World-Trade Web
Saldo delle partite correnti
World-Trade Web
Fonte: Franco, Montresor & Vittucci Marzetti, 2009. Note: Bilateral trade flows and country
betweenness centralities, 2000; Only flows ≥ 0.5% of the GDP of the importer country are
recorded.
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Cos’è la macroeconomia
Crescita economica e tenore di vita
Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
Interdipendenza economica fra paesi
World-Trade Web
Saldo delle partite correnti
Saldo delle partite correnti 1994-2008 (% PIL)
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Crescita economica e tenore di vita
Reddito e ricchezza
Inflazione e occupazione
Interdipendenza economica fra paesi
World-Trade Web
Saldo delle partite correnti
Saldo delle partite correnti 2008 (% PIL)
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