ESERCIZI DI POLITICA ECONOMICA E FINANZIARIA
9 CFU (CLEC)
1. Supponete che un’economia senza rapporti con l’estero sia descritta dalle seguenti
equazioni:
ut = ut−1 − 0.5 (gy,t − 2.5%)
πt = πte − (ut − 6%)
gy, t = gm, t − πt
πte = πt−1
(a) Qual è il tasso naturale di disoccupazione in questa economia?
(b) Supponiamo che il tasso di disoccupazione sia uguale al tasso naturale e che
il tasso di inflazione sia al 6%. Qual è il tasso di crescita della produzione?
E il tasso di crescita dell’offerta nominale di moneta?
(c) Supponiamo che l’economia sia in una condizione di equilibrio di medio
periodo quando, nell’anno t, la banca centrale decide di ridurre il tasso di
inflazione al 3%. Cosa succede al tasso di disoccupazione, al tasso di crescita
della produzione ed al tasso di crescita dell’offerta nominale di moneta negli
anni t, t + 1 e t + 2? Calcolare e commentare.
2. Supponete che la curva di Phillips in un’economia sia uguale a:
πt = πte − (ut − 5%)
πte = πt−1
(a) Supponiamo che l’economia si trovi in un equilibrio di medio periodo e che
l’inflazione sia uguale al 12%. La bance centrale intende ridurre il tasso di
inflazione e, a partire dall’anno t, manterrà il tasso di disoccupazione al di
sopra del suo tasso naturale fino a quando l’inflazione non raggingerà il 2%.
Calcolate il tasso di inflazione negli anni t. t + 1, t + 2.
(b) Per quanti anni la banca centrale deve mantenere il tasso di disoccupazione
un punto al di sopra del suo valore naturale prima di riuscire ad avere un
tasso di inflazione al 2%?
(c) Supponiamo ora che gli agenti economici (famiglie ed imprese) sappiano
che la banca centrale vuole ridurre l’inflazione al 2% e siano convinti della
credibilità di tale politica. Come cambia la curva di Phillips? Se la banca
centrale decidesse di ridurre l’inflazione dal 12% al 2% in un anno solo,
quanto salirebbe il tasso di disoccupazione in quell’anno?
(d) Infine, supponiamo ora che gli agenti economici pensino che la banca centrale
voglia ridurre l’inflazione al 2% ma non siano totalmente convinti della sua
capacità di riuscirivi. Di conseguenza, le loro aspettative di inflazione sono
una media ponderata tra l’obbiettivo del 2% e l’inflazione dell’anno passato:
πte = λ · 2% + (1 − λ) · πt−1 , con λ = 0.25. Per quanti anni la banca centrale
deve mantenere il tasso di disoccupazione un punto al di sopra del suo valore
naturale prima di riuscire ad avere un tasso di inflazione al 2%?
(e) Perché la vostra risposta al punto (d) è diversa da quella al punto (b)?
Spiegare.
3. Supponete che quest’anno il tasso di interesse annuale dei titoli sia del 5% e che
i mercati finanziari si aspettano che l’anno prossimo il tasso di interesse rimarrà
costante, che fra due anni salirà al 6% e fra tre anni raggiungerà il 7%. Calcolate
il rendimento alla scadenza di un titolo annuale, di un titolo biennale, di un titolo
triennale e di un titolo quadriennale.
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