Politica Economica – E. Marchetti
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Approfondimento – Capitolo 4
Definizioni
Grandezze Flusso:
esistono due tipi di grandezze in economia
una quantità che si forma in un intervallo di tempo
(es.: reddito, risparmio, investimento…)
Grandezze Stock:
una quantità che si misura in un dato istante di tempo
(es.: ricchezza, capitale,… moneta)
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Attività finanziarie
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(grandezze stock):
Sono i diversi modi in cui la ricchezza prende forma
Due tipi fondamentali di attività finanziarie:
1) moneta
2) titoli (di vario genere)
La moneta è un oggetto economico speciale
essa è contemporaneamente:
¾mezzo con cui si effettuano i pagamenti (“liquidità”)
¾unità di conto del sistema (misura del valore)
¾riserva di valore nel tempo (attività finanziaria)
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La caratteristica più importante della moneta è la
Economia di baratto:
liquidità:
Se un agente vuole scambiare il suo bene A contro il bene
B: deve trovarne un altro che vuole liberarsi di B e ha
bisogno di A…
Doppia coincidenza dei bisogni
- si creano molti mercati: con n beni servono n(n – 1)/2 mercati;
Due soluzioni:
- si crea per convenzione
la moneta
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Rispetto alle altre att. finanziarie, la moneta offre un servizio particolare: la liquidità
… ma non paga alcun interesse, al contrario delle altre attività finanziarie:
i titoli (in genere) non possono acquistare direttamente beni materiali; la moneta
sì;
i titoli fruttano interessi positivi; la moneta è in genere infruttifera.
L’offerta di moneta (lo stock di moneta esistente)
È creata dal sistema bancario:
Banca Centrale (BC) + istituti di credito + pubblico
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Che relazione esiste tra
mercato dei titoli e
mercato della moneta
?
Vincolo di bilancio aggregato
della ricchezza per l’intera economia – è
un’equazione di bilancio dal lato degli stock esistenti di attività finanziarie:
T
M
{
+
Offerta tot .
di moneta
T
B
{
Offerta tot .
di titoli
=
T
W
{
Ricchezza
tot . economia
Vincolo della ricchezza di un singolo agente economico (i):
M iD
{
domanda moneta
+
BiD
{
Domanda titoli
=
Wi
{
Ricchezza di i
Sommiamo tutti i vincoli di ricchezza dei singoli agenti:
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∑ M iD + ∑ BiD = ∑Wi
i
i
cioè:
M D + BD = W T
i
Ma ora usiamo il vincolo di ricchezza dal lato degli stock (offerta): M T + B T = W T ;
Quindi otteniamo:
infatti la ricchezza W T nei due vincoli deve essere la stessa
M T + BT =
Ovvero:
Perciò:
W T = M D + BD
(M D − M T ) + ( B D − B T ) = 0
(M
… e soprattutto:
D
T
D
T
− M ) = −( B − B )
La somma degli eccessi di
domanda sui due mercati è nulla
Quando c’è eccesso di domanda su un
mercato, allora c’è eccesso di offerta sull’altro
se il mercato della moneta è in equilibrio allora anche il
mercato dei titoli è in equilibrio
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NOTA:
equilibrio monetario:
con:
H
1
= €YL(i )
c + (1 − c )θ
1
>1
c + (1 − c )θ
Un aumento di base monetaria
effetto moltiplicativo di variazioni di H
⇒
un maggiore aumento nell’offerta di moneta
Se la BC aumenta la base monetaria:
avremo un aumento di offerta di moneta:
ΔH
ΔM S > ΔH
Il meccanismo del moltiplicatore monetario si basa sul
banche
credito concesso dalle
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- una parte dell’incremento di mezzi di pagamenti viene depositata dai privati nelle
banche (in base a 1 – c)
- le banche vedono aumentare i depositi; a questo punto aumentano il credito o
acquistano titoli (danno a prestito parte dei depositi o li usano per comprare titoli);
- questo maggior credito e/o acquisto di titoli genera altri pagamenti e scambi, che
vanno quindi ad aumentare i depositi un’altra volta, ecc.
…….
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∆H =100
ESEMPIO:
θ = 0,1 (cioè: 10%);
1/[c + (1 – c)θ ] = 1/ θ = 10
avremo:
c=0
∆M = 1000
Banche private
Passività
Attività
Depositi
Riserve e crediti
I fase:
II fase:
100
90
III fase: 81
….
Riserva:
Cred./tit.
Riserva:
Crediti/tit.:
Riserva:
Crediti/tit.
….
10
90
9
81
8,1
72,9
L’effetto finale è la somma di tutti i
successivi aumenti dei depositi:
∆M = ∆D = 100 + 90 + 81 + …. =
1000
