L’EVOLUZIONE dello SCENARIO
FINANZIARIO E DEI MERCATI
Prof. Roberto Bottiglia
Università degli Studi di Verona
Facoltà di Economia
L’EVOLUZIONE DELLO SCENARIO FINANZIARIO
TENDENZE IN ATTO
-
FORTE AUMENTO
FINANZIARI
-
GLOBALIZZAZIONE
INTEGRAZIONE
PROCESSI DI INVESTIMENTO
STRATEGIE INTERMEDIARI
-
EVOLUZIONE STRUTTURA DEI MERCATI
CONCENTRAZIONE
INTERMEDIARI
MERCATI
DEI
MERCATI
-
DIFFUSIONE DI PROCESSI DI INSTABILITÀ E GRAVI
CRISI FINANZIARIE
-
FORTE E CONTINUO SVILUPPO INNOVAZIONE
-
CRESCENTE
IMPORTANZA
PAESI EMERGENTI
MERCATI
FINANZIARI
DETERMINANTI
INNOVAZIONE TECNOLOGICA
SVILUPPO RETE TELEMATICA GLOBALE
SMATERIALIZZAZIONE STRUMENTI FINANZIARI
SMATERIALIZZAZIONE MERCATI
DIFFUSIONE PIATTAFORME NEGOZIALI GESTITE
DA INTERMEDIARI
DEREGOLAMENTAZIONE
ABOLIZIONE VINCOLI E LIMITI ALLA CIRCOLAZIONE
INTERNAZIONALE DEI CAPITALI
RIDUZIONE DELLA DIMENSIONE PUBBLICISTICA
NELL’ASSETTO DEI MERCATI
(PRIVATIZZAZIONE)
PRIVATIZZAZIONE INTERMEDIARI FINANZIARI
SISTEMI DI VALORI
AFFERMAZIONE GENERALIZZATA DELL’ECONOMIA DI
MERCATO E DELLA LIBERTÀ IMPRENDITORIALE
CRESCENTE SENSIBILITÀ
CONCORRENZA
ALLA
TUTELA
DELLA
RILEVANZA DELLA COMPETITIVITÀ TRA SISTEMI-PAESE
DIFFUSIONE COMUNICAZIONE E INFORMAZIONE FINANZIARIA
RILEVANZA CRESCENTE MEZZI DI COMUNICAZIONE
ACCESSO ALL’INFORMAZIONE
SCALA GLOBALE
FINANZIARIA
SU
EVOLUZIONE STRUTTURALE DEI SISTEMI DI INTERMEDIAZIONE
CONCENTRAZIONE MERCATI DOMESTICI
CONCENTRAZIONE TRANS - NAZIONALE
SVILUPPO CONGLOMERATI FINANZIARI
SVILUPPO FINANZIARIO PAESI EMERGENTI
GLOBAL PLAYERS
FATTORI MONETARI
MONETA UNICA EUROPEA
ESPANSIONE AREA € E SVILUPPO SUO UTILIZZO
NELLE TRANSAZIONI INTERZIONALI
RIDUZIONE AREE VALUTARIE
DOLLARO
EURO
YEN
????
EVOLUZIONE COMPORTAMENTI FINANZIARI
DIFFUSIONE DI MODELLI DI INVESTIMENTO
OMOGENEI
RUOLO CRESCENTE DEGLI INVESTITORI
ISTITUZIONALI
CRESCITA CULTURA FINANZIARIA
DELL’INVESTITORE
CONSEGUENZE
INNOVAZIONE FINANZIARIA
INNOVAZIONE DI PRODOTTO
STRUMENTI FINANZIARI IBRIDI
DERIVATI CORPORATE E RETAIL
PRODOTTI FINANZIARIO - ASSICURATIVI
INNOVAZIONE DI PROCESSO
GESTIONE
STRUMENTI FINANZIARI IBRIDI
DERIVATI CORPORATE E RETAIL
PRODOTTI FINANZIARIO - ASSICURATIVI
DISTRIBUZIONE
GLOBALIZZAZIONE COLLOCAMENTI
DISTRIBUZIONE VIA INTERNET
ENORME AUMENTO “MATERIALE MOBILIARE”
TIPOLOGIA DI EMITTENTI
TIPOLOGIA DI STRUMENTI FINANZIARI
FORME DI RISPARMIO GESTITO
ENORME AUMENTO DEL VOLUME DI INFORMAZIONE FINANZIARIA
CREAZIONE
DI
INFORMATIVE
FORTI
ASIMMETRIE
CRESCENTE VALORE DELL’INFORMAZIONE
AGGIORNATA
VALORE POTENZIALMENTE ALTISSIMO
DELL’INFORMAZIONE “INSIDER”
CRESCENTE ORIENTAMENTO AL BREVE TERMINE
EMITTENTI (SOC. QUOTATE)
INTERMEDIARI
INVESTITORI ISTITUZIONALI
INVESTITORI RETAIL
SOCIETÀ – MERCATO
PUBBLICHE AUTORITÀ (??)
RIVALUTAZIONE DEI RISCHI
RISCHIO - PAESE
DEFAULT DICHIARATI
CONTAGIO DI CRISI
INADEGUATEZZA DEI
STABILIZZAZIONE
MECCANISMI
DI
RISCHIO - EMITTENTE
AUMENTO EMITTENTI “NON-INVESTMENT
GRADE”
OSCILLAZIONE SPREAD VS. TITOLI RISKFREE
CRISI DI GRANDI EMITTENTI
RISCHIO DI OSCILLAZIONE DEI CORSI
INTERCONNESSIONI TRA MERCATI
RAPIDA DIFFUSIONE DEI PROCESSI DI INSTABILITÀ
OMOGENEITÀ DEI MODELLI DI GESTIONE DA
PARTE DI INVESTITORI ISTITUZIONALI
DIFFUSIONE DI FONDI SPECULATIVI
AMPLIFICAZIONE MEDIATICA DI EVENTI POLITICI
ED ECONOMICI
AUMENTO DURATA OBBLIGAZIONI E DIFFUSIONE DI
FORMULE FINANZIARIE COMPLESSE
RISCHIO DI LIQUIDITÀ
INADEGUATEZZA VOLUMI DI NEGOZIAZIONE
INADEGUATEZZA
MERCATI
MICROSTRUTTURA
SVILUPPO MERCATI
DEI
OTC
SVILUPPO STRUMENTI
PREVIDENZIALI
ASSICURATIVO
-
RISCHIO DI CAMBIO
IMPREVEDIBILITÀ EVOLUZIONE CAMBI TRA
LE 3 VALUTE INTERNAZIONALI
RADICALIZZAZIONE
DEGLI
INTERESSI
ECONOMICI DEI PRINCIPALI PAESI E USO
DELLA POLITICA DEL CAMBIO
($ vs. €)
CRESCENTI NECESSITÀ DI MONITORAGGIO INTERNAZIONALE
DEI FLUSSI DI CAPITALI
LOTTA A
CRIMINALITÀ ORGANIZZATA
TERRORISMO INTERNAZIONALE
CIASCUNA
TIPOLOGIA
DI
CAUSE
TENDE
AD
INTERAGIRE IN MODO COMPLESSO CON LE ALTRE,
PER CUI:
-
È DIFFICILE INDIVIDUARE NESSI CAUSALI DIRETTI
E SEMPLICI
-
NON È SEMPRE AGEVOLE DISTINGUERE TRA
CAUSE ED EFFETTI
ALCUNE CONSIDERAZIONI
1
IL PROCESSO DI GLOBALIZZAZIONE FINANZIARIA È UN FATTO
COMPIUTO E IRREVERSIBILE. OGNI DISCUSSIONE IN MERITO
NON RIFLETTE LA REALTÀ ED È PURAMENTE IDEOLOGICA.
2
LE DETERMINANTI DELLA GLOBALIZZAZIONE CORRISPONDONO A PROCESSI DI TRASFORMAZIONE EPOCALE (ES.
INTERNET, EURO, SVILUPPO PAESI EMERGENTI) LE CUI
CONSEGUENZE NON SONO ANCORA DEL TUTTO MATURATE.
3
È VEROSIMILE IPOTIZZARE CHE, IN FUTURO, IL PROCESSO SI
SVILUPPI ULTERIORMENTE ATTRAVERSO:
LO SVILUPPO DELLE
GLOBAL PLAYERS
STRATEGIE
TRANS-NAZIONALI
DEI
L’INTEGRAZIONE / CONCENTRAZIONE TRA MERCATI FINANZIARI
LO SVILUPPO DI NUOVE PIAZZE FINANZIARIE NEI PRINCIPALI
PAESI EMERGENTI
4
I TRATTI COSTITUTIVI DEI MERCATI E FINANZIARI GLOBALIZZATI
SEMBRANO ESSERE:
INNOVAZIONE / DINAMISMO / POTENZIALITÀ
INSTABILITÀ ENDEMICA E CICLICA
FORTISSIMO SHORT TERMISM
ALTISSIMA SENSIBILITÀ MEDIATICA
POSSONO NON PIACERE, MA AD ESSI
DOVRANNO ADATTARSI
EMITTENTI
INVESTITORI RETAIL (RISPARMIATORI) GESTORI / INVESTITORI
INSTITUZIONALI/ INTERMEDIARI FINANZIARI/ ADVISORS
AUTORITÀ DI CONTROLLO
5
VIENE
FORTEMENTE
RIVALUTATA
L’ESIGENZA
RAFFORZAMENTO DEI SISTEMI DI CONTROLLO
DI
AL FINE DI GARANTIRE:
- LA TUTELA DEL RISPARMIO (FATTO FONDANTE DEI
SISTEMI ECONOMICI PROGREDITI E DEI LORO EQUILIBRI
SOCIALI)
- LA
SALVAGUARDIA
DEI
SISTEMI
DALL’INSTABILITÀ DEI MERCATI FINANZIARI
PRODUTTIVI
- LA PROMOZIONE DELLA STABILITÀ E DELL’ORDINATO
SVILUPPO DEI SISTEMI DI INTERMEDIAZIONE FINANZIARIA
- LA GESTIONE DEI PROCESSI DI INTEGRAZIONE DEI
MERCATI NELLO SCENARIO GLOBALE
- IL CONSEGUIMENTO DELLE FINALITÀ DI SICUREZZA
INTERNAZIONALE
