Il mercato finanziario

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Lezione 1
LE SCELTE FINANZIARIE D’IMPRESA ED I
MERCATI DI RIFERIMENTO.
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Lezione 1
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Il mercato finanziario
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Il mercato finanziario è uno strumento
fondamentale
per lo sviluppo delle imprese.
Sono correlate le seguenti tematiche:
 la ricerca di una struttura finanziaria ottimale;
 la necessità di copertura dei fabbisogni;
 le caratteristiche del mercato finanziario stesso.
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Lezione 1
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Sviluppo d’impresa e mercato finanziario
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Per reperire risorse finanziarie,
l’impresa
deve confrontarsi con l’ambiente esterno
(contesto di riferimento):
 ponendosi con trasparenza nei confronti del mercato (adeguata
informativa societaria);
 offrendo determinate condizioni di remunerazione ai soggetti
che immettono risorse all’interno dell’impresa stessa.
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Sviluppo d’impresa e mercato finanziario
(continua)
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SVILUPPO D’IMPRESA
RISORSE FINANZIARIE
(vincoli alla reperibilità)
ESTERNE
INTERNE
sistema settore
sistema paese
sistema globale
profittabilità
trasparenza
know how
GLOBALIZZAZIONE DEL MERCATO FINANZIARIO
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Lezione 1
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L’equilibrio finanziario
Capitale
Circolante
Netto
operativo
Attivo Fisso
Netto
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FONTI di
breve periodo
FONTI
STABILI di
medio lungo
periodo
Lezione 1
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Debiti a
breve
Debiti a
medio/lungo
Capitale di
rischio
(Equity)
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Il reperimento delle risorse: il ruolo del mercato
finanziario
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Fabbisogno finanziario
1. Copertura degli investimenti
2. Finanziamento del capitale circolante
Risorse
1. Capitale di debito
2. Capitale di rischio
Fonti
1. Esterne
2. Interne (autofinanziamento)
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Il reperimento delle risorse: il ruolo del mercato
finanziario (continua)
Fonti interne
FONTI
Capitale di
debito
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Fonti esterne
Capitale di
rischio
FABBISOGNO
FINANZIARIO
Finanziamento
del capitale
circolante
Copertura degli
investimenti
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Il sistema finanziario: definizione
Il sistema finanziario è l’INSIEME degli strumenti, dei mercati,
degli intermediari e delle istituzioni di controllo tra loro in stretta
relazione, le cui FUNZIONI essenziali sono di trasferire il
risparmio da operatori in avanzo ad operatori in disavanzo, al
fine di FINANZIARE gli investimenti nonché di perseguire
l’efficiente funzionamento del SISTEMA DEI PAGAMENTI
necessario per lo svolgimento e lo sviluppo degli scambi tra gli
stessi. L’obiettivo finale è quello di perseguire una EFFICIENTE
ALLOCAZIONE DELLE RISORSE.
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Il mercato finanziario: definizione
Il mercato finanziario è il luogo di INCONTRO della domanda e
dell’offerta di attività finanziarie, mediante le quali i settori
dell’economia in avanzo TRASFERISCONO fondi a quelli in
disavanzo, DIRETTAMENTE o per il tramite di INTERMEDIARI
FINANZIARI.
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Il mercato finanziario: alcune classificazioni
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Il mercato finanziario può essere suddiviso e classificato secondo
diversi criteri, quali ad esempio la natura dei capitali, l’idoneità a
formare oggetto di scambio, la natura degli strumenti finanziari
di riferimento.
Mercato MOBILIARE
Mercato BANCARIO
Mercato ASSICURATIVO
Mercato PRIMARIO
Mercato SECONDARIO
Mercato del CAPITALE DI RISCHIO
Mercato del CAPITALE DI DEBITO
Mercato dei CAPITALI
Mercato MONETARIO
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Gli intermediari finanziari: definizione
Gli intermediari finanziari sono una particolare categoria di
OPERATORI del sistema finanziario, il cui compito è quello di
facilitare l’INCONTRO tra domanda e offerta di attività
finanziarie, conciliando le ESIGENZE dei datori e dei prenditori
di mezzi di finanziamento e consentendo ad entrambi
CONDIZIONI DI NEGOZIAZIONE soddisfacenti per l’equilibrio
di gestione.
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Il processo di intermediazione: definizione
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Il processo di intermediazione, e quindi la funzione degli
intermediari finanziari, consiste essenzialmente in un processo
di ELABORAZIONE DI INFORMAZIONI, con l’obiettivo di
facilitare
il
FUNZIONAMENTO
dei
mercati,
realizzando
ECONOMIE DI SCALA nei costi della raccolta dei fondi ed
efficienza nel loro impiego e CONCILIANDO così le diverse
preferenze di prenditori e datori di capitali e quindi le esigenze
di chi è in posizione di avanzo o disavanzo finanziario.
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Vincoli al reperimento di risorse finanziarie
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 Vincoli di mercato
 Vincoli di rischio
 Vincoli personali
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Allocazione dei flussi finanziari
FAMIGLIE
IMPRESE
STATO
AVANZI/DISAVANZI
SISTEMA FINANZIARIO
In Italia (tradizionalmente):
 disavanzo (Stato)
 avanzo (famiglie)
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Fonte: Banca d’Italia, Relazione Annuale 2006
SVILUPPO
IMPRESE
Consistenze a fine
2005:
324 mld di euro di
obbligazioni emesse
972 mld di euro di
emissioni lorde di
azioni
INVESTITORI
ISTITUZIONALI
PUBBLICHE
AMM.NI
INTERMEDIARI
FINANZIARI
(BANCHE)
Consistenza a fine
2005:
Consistenza
emissioni a fine
2005:
Consistenza
raccolta banche a
fine 2005:
1.311 mld di euro
1.568 mld di euro
1.242 mld di euro
RISPARMIO PRIVATO
Totale delle attività finanziarie delle famiglie: 3.196,220 mld di euro
Resto del mondo: consistenza a fine 2005: 293 mld di euro
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Le componenti di un mercato finanziario
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Soggetti
del mercato finanziario
Condizioni di
Capitali
remunerazione
Informativa e trasparenza
(condizione necessaria)
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Le attività finanziarie
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Le attività finanziarie possono essere distinte per:
1. Liquidità
2. Rendimento (regime fiscale)
3. Rischio
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