macroeconomia_economie_aperte_29

macroeconomia economie aperte 29
29 – Macroeconomia delle
economie aperte: concetti e
fondamenti
A.A. 2001-2002
Istituzioni di economia, corso serale
1
macroeconomia economie aperte 29
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Il libro di testo ha un sito di appoggio a
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Discussione:
disc. economia chiusa/paerta
economie chiuse e aperte, significato, esempi, esperienze, . . .
Obiettivo didattico: verificare le conoscenze
generali sulle economie del mondo; considerare i
legami tra aspetti economici, politici e sociali
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Economia chiusa / economia aperta
•
Un’economia chiusa (closed economy) non interagisce
con il resto del mondo
•
Non ci sono importazioni, esportazioni, flussi di capitali
•
Un’economia aperta (open economy) interagisce
liberamente con il resto del mondo
•
Acquista (IMPORTAZIONI) e vende (ESPORTAZIONI)
beni sul mercato mondiale dei prodotti
•
Acquista e vende attività patrimoniali sui mercati
finanziari mondiali
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Esportazioni nette (Net Export, NX) o Bilancia
commerciale:
valore delle esportazioni meno il valore delle
importazioni
(Qual è il collegamento con la contabilità nazionale? Le
esportazioni sono uno dei possibili impieghi delle risorse,
date da PIL più importazioni)
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La componenti del PIL (due modi di dividere la stessa
cosa)
C
I
G
Esportazioni
PIL
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Importazioni
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Disavanzo commerciale (trade deficit) se
Importazioni > Esportazioni
Avanzo commerciale (trade surplus) se
Esportazioni > Importazioni
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Discussione:
disc. che cosa è meglio?
che cosa è meglio: l’avanzo o il disavanzo commerciale?
Obiettivo didattico: come sempre, in economia, ogni
fenomeno può essere visto da almeno due punti di
vista
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Le determinanti delle esportazioni nette (fattori che ne
influenzano la misura
•
Le preferenze dei consumatori per bene e servizi prodotti
all’esterno
•
I prezzi interni e internazionali
•
Il tasso di cambio
•
I costi di trasporto
•
Le politiche nazionali in materia di commercio
internazionale
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(1 lira 1950 corrisponde a 26,7 lire 1995)
da: lucidi prof.Zanetti
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Percent
of GDP
La crescente apertura dell’economia americana
15
Imports
10
Exports
5
0
1950 1955
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990
Harcourt Brace & Company
1995
11
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L’apertura internazionale dell’Italia, dalla firma del
trattato di Roma (1958) che ha dato l’avvio al processo
di unificazione europea: MEC, CEE, Ue
Es. quote 1995 dell’import/export italiano
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Flussi di capitali: investimenti esteri netti (net foreign
investment, NFI):
differenza acquisti di attività patrimoniali estere da parte
dei residenti in una nazione e acquisti di attività
patrimoniali nazionali da parte di non residenti
Determinanti degli investimenti (diretti e indiretti):
•
rendimenti reali all’interno e all’esterno
•
percezione di rischio economico e politico
•
politiche di regolazione della proprietà verso i
residenti e i non residenti
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L’uguaglianza tra esportazioni nette e investimenti esteri
netti; risparmio, investimento e flussi internazionali
Se si esporta più di quanto si importa, il risparmio “finanzia”
(consente) l’eccesso di esportazione e deve corrispondere ad
un acquisto di attività patrimoniali di residenti sull’estero
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disc. sulla frase del lucido precedente
Discussione:
spiegare con parole proprie la frase che precede e corredarla di
un semplice esempio
Obiettivo didattico: tradurre in pratica concetti
molto astratti
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Ricordiamo (cap.25) in una economia chiusa:
Y  C  I G
da cui:
Y C G  I
SI
con S che indica il risparmio (saving)
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Ricordiamo (cap.22):
Y  C  I  G  NX
da cui:
Y  C  G  I  NX
S  I  NX
e anche:
S  I  NFI
Risparmio = Inv. interni + Inv. esteri netti
(ambiguità nell’uso del termine investimenti)
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(a) National Saving and Domestic Investment
(as a percentage of GDP)
Percent
of GDP
20
Domestic investment
18
16
14
National saving
12
10
1965
1970
Harcourt Brace & Company
1975
1980
1985
1990
1995
18
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(b) Net Foreign Investment (as a percentage of GDP)
Percent
of GDP
4
3
2
Net foreign
investment
1
0
-1
-2
-3
-4
1965
1970
Harcourt Brace & Company
1975
1980
1985
1990
1995
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In Italia (dal c.d. “saldo delle partite correnti”; cfr.
tab. lucido 10)
da: lucidi prof.Zanetti
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I prezzi nelle transazioni internazionali: tassi di cambio
reali e nominali
•
Le transazioni internazionali sono influenzate dai
prezzi internazionali che, come in qualsiasi mercato,
“coordinano” le decisioni di produttori e consumatori
quanto interagiscono nei mercati internazionali
•
Due prezzi molto importanti: i tassi di cambio
nominali e quelli reali
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Discussione:
disc. sui tassi di cambio
che cosa sappiamo dire dei tassi di cambio? i tassi di cambio
sono determinati da . . .
Obiettivo didattico: tassi di cambio variabili e
costanti; un prezzo speciale oggetto di interventi
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Tasso di cambio nominale: il rapporto a cui possiamo
cambiare la moneta di una nazione in quella di un’altra
Denominazione dei cambi
Valuta nazionale / Valuta straniera o incerto per certo
Valuta straniera / Valuta nazionale o certo per incerto
(nelle definizioni in corsivo il primo termine si legge “Una
quantità xxx di valuta nazionale per . . .)
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Apprezzamento (appreciation) della moneta: se con un
euro acquistiamo una maggiore quantità di moneta
straniera, l’euro si apprezza
Deprezzamento (depreciation) della moneta: se con un
euro acquistiamo una minore quantità di moneta straniera,
l’euro si deprezza
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1.05
0.95
0.85
dollar2
1.15
$ / € dal 1.1.99 al 19.04.02, apprezzamenti e deprezzamenti
0
200
400
600
800
Time
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Tasso di cambio reale: il rapporto a cui possiamo
cambiare i beni (merci e sevizi) di una nazione in
quelli di un’altra
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Il tasso di cambio reale compara i prezzi di un bene
nazionale e di uno straniero all’interno di una economia e
dipende dal tasso di cambio nominale e dai prezzi del
bene nazionale e di quello straniero, misurati nelle valute
locali
Se al supermercato una lattina di birra americana costa il
doppio di una lattina di birra nazionale, il tasso di cambio
reale (applicato alla birra) è 0,5 (NB, certo per incerto)
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tasso di cambio reale 
tasso di cambio nominale  prezzo interno
prezzo estero
Prezzo riso in Italia:
€ 100 / ton.
Prezzo riso in Giappone:
¥ 16000 / ton.
Cambio: 80 ¥ per 1 €
tasso di cambio reale 
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80 100
 0,5 ton. di riso giapponese per ton. di riso italiano
16000
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Il cambio reale è la determinante chiave nelle quantità di
importazione e esportazione di una economia
Quando il cambio reale è basso (e. riso e birra visti
prima) i consumatori interni ed esterni preferiscono
acquistare i prodotti di quella nazione piuttosto che di
altre
Quando il cambio reale è alto . . .
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Per l’economia nel suo complesso, consideriamo il
livello generale dei prezzi (e cioè il valore di due
panieri di spesa tipici nelle due economie)
P, livello dei prezzi in Italia (€)
P * , livello dei prezzi in un p. straniero (val. X)
e, tasso di cambio (val. str. X per €)
e P
Tasso di cambio reale  *
P
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La lira a rovescio . . . (incerto per certo) per lo scarso valore; non è così, anche il
marco quotava incerto per certo (tutte le piazze, tranne Londra); ora con l’Euro . . .
Euro, derivazione dall’Ecu (European Currency Unit), 1979,
moneta convenzionale o sintetica, formata da:
da: lucidi prof.Zanetti
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Equivalenza
1 Euro (European single currency) = 1 Ecu
M1, M2, M2 in euro, da . . .
http://www.ecb.int/stats/hist/def_m.htm
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(Una) teoria della determinazione del tasso di cambio: la
parità del potere d’acquisto
Secondo la teoria del p. a. (purchasing-power parity
theory) una unità di qualsiasi valuta deve poter acquistare
la stessa quantità di beni in qualsiasi luogo del mondo
Se non accade così, ci sono opportunità di profitto (tramite
arbitraggio) non sfruttate
Cosiddetto principio del prezzo unico in ogni parte
del mondo (con l’internet e l’e-procurement . . .;
procurement = approvvigionamento)
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Il tasso di cambio tra due monete (se la teoria è valida e
comunque secondo una interpretazione di buon senso)
deve riflettere i differenti livelli di prezzo nei due paesi
Inoltre, i paesi con alta inflazione (relativa) avranno
monete che si deprezzano (e a bassa inflazione relativa)
avranno monete che si apprezzano
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In formule . . .
P, livello dei prezzi in Italia (valore in € del " paniere" )
P * , livello dei prezzi in un p. straniero (valore in val. X del
" paniere" )
e, tasso di cambio (val. str. per €)
1
 potere d' acquisto interno dell'€
P
cambiando al tasso e, all' esterno
1
e
 *
P P
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e quindi
eP
1 *
P
da cui
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P*
e
P
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Limiti alla teoria della parità di potere d’acquisto
•
Beni che non sono perfetti sostituti
•
Beni non facilmente trasportabili (quasi tutti i
sevizi, in particolare alla persona)
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Una storia di prezzi e cambi nell’iper-inflazione
tedesca (non potendo fare esperimenti . . .)
Indexes
(Jan. 1921 = 100)
1,000,000,000,000,000
Money supply
10,000,000,000
Price level
100,000
1
.00001
.0000000001
Exchange rate
1921
Harcourt Brace & Company
1922
1923
1924
1925
37