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Economia del mercato mobiliare
PROF. PAOLA FANDELLA
OBIETTIVO DEL CORSO
Il corso si propone di configurare la natura del mercato degli strumenti finanziari
attraverso l’analisi delle differenti variabili che si identificano, principalmente, nel
processo di regolamentazione, negli intermediari, negli strumenti negoziati e nei
processi operativi.
PROGRAMMA DEL CORSO
1. Il mercato degli strumenti finanziari come integrazione del mercato dei capitali
e del mercato delle informazioni.
I saldi finanziari: significato e loro formazione. La relazione tra saldi finanziari
e mercato finanziario. La definizione della funzione di "mercato degli strumenti
finanziari". Le caratteristiche strutturali di un modello di mercato degli
strumenti finanziari e il rischio insito nella valutazione delle informazioni. I
requisiti oggettivi di mercato.
2. Definizione e analisi del processo di regolamentazione. Il ruolo degli organi di
vigilanza e di gestione dei mercati degli strumenti finanziari.
La nozione di mercati regolamentati, autorizzati e riconosciuti. I mercati non
regolamentati o Over-the-counter. La disciplina della sollecitazione
all'investimento in strumenti e prodotti finanziari. Gli organi di vigilanza e di
gestione dei mercati degli strumenti finanziari. Gli ambiti di formalizzazione
del sistema di controllo.
3. La modulazione tra regolamentazione esogena e autodisciplina nei mercati di
intermediazione primaria e secondaria.
I criteri di trasmissione della regolamentazione: l’armonizzazione tra strutture
di mercato e moduli di informazioni dovute. La disciplina della Mifid. I
requisiti di ammissibilità alla quotazione ufficiale per gli emittenti e gli
strumenti finanziari. La regolamentazione delle O.p.a.. L’individuazione di
fenomeni di insider trading e di aggiotaggio.
4. L’attività di intermediazione in strumenti finanziari.
Gli intermediari e i servizi di investimento. L’intermediazione primaria: il
servizio di collocamento e i consorzi. L’intermediazione nel mercato
secondario: la negoziazione per conto terzi e per conto proprio. Gli altri servizi
di investimento: la ricezione e trasmissione, la mediazione di ordini; la gestione
su base individuale di portafogli di investimento.
5. La funzione di intermediazione degli investitori istituzionali. La gestione
collettiva del risparmio.
Il ruolo degli investitori istituzionali nel mercato degli strumenti finanziari: i
fondi comuni di investimento aperti, le società di investimento a capitale
variabile (S.I.C.A.V.), i fondi pensione, i fondi chiusi. La disciplina di
operatività con l’estero. L’operatività all'estero di O.I.C.R. di diritto italiano.
L’offerta in Italia di O.I.C.R. armonizzati e non armonizzati.
6. Caratteristiche degli strumenti finanziari.
Caratteristiche valutative dell’investimento in titoli azionari. L'incidenza del
fattore tempo e del prezzo di emissione nella valutazione delle offerte al
pubblico.
La configurazione delle diverse strutture dei titoli di debito. Indici di
misurazione del valore del titolo di debito. L’analisi del performance profile di
un titolo di debito: la duration e la convexity. Elementi di definizione degli
strumenti finanziari derivati: le opzioni e i futures.
7. I contratti e le operazioni di borsa. Il sistema telematico di negoziazione.
Caratteristiche operative del sistema telematico italiano. La negoziazione di
strumenti finanziari al di fuori dei mercati regolamentati. Il principio della bestexecution. Il processo di clearing e settlement.
BIBLIOGRAFIA
A. FUSCONI, Economia e struttura dei mercati degli strumenti finanziari, Giappichelli, Torino, 1999.
P. FANDELLA, Il processo di integrazione dei mercati degli strumenti finanziari. Profili teorici e
evidenze empiriche, Giappichelli, Torino, 2002.
DIDATTICA DEL CORSO
Il corso prevede lezioni in aula, progetti o lavori sul campo e l’utilizzo di metodi di
insegnamento a distanza.
METODO DI VALUTAZIONE
Gli esami si svolgono sostenendo una verifica scritta e una eventuale integrazione orale.
AVVERTENZE
Durante l’anno accademico sono previsti alcuni seminari concernenti temi specifici di
particolare attualità e interesse per l'approfondimento delle conoscenze dei mercati
finanziari. Agli studenti frequentanti verrà consigliato materiale aggiuntivo riguardante
specifici temi trattati.
Si consiglia lo studente di presentarsi all'esame dopo aver sostenuto gli esami di
Economia aziendale, Economia politica e Diritto commerciale.
Orario e luogo di ricevimento
Il Prof. Paola Fandella riceve gli studenti il martedì dalle ore 17,30 presso il
Dipartimento di Scienze dell’economia e della gestione aziendale (via Necchi 7, III piano).
