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Seconda Università degli Studi di Napoli
Dipartimento di Giurisprudenza
CICLO DI SEMINARI DI DIRITTO COMMERCIALE
Memorial Marcello Tita
Prof. MARIO CAMPOBASSO
I CONTRATTI DI BORSA
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Prof. Mario Campobasso
2
La borsa “telematica”
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3
Mercati regolamentati gestiti da borsa italiana
MTA
Mercato
Telematico
Azionario:
si negoziano
azioni,
obbligazioni
convertibili,
diritti di
opzione e
warrant.
MIV
Mercato
degli
Investment
Vehicles
IDEM
Contratti
derivati
MOT
SeDex
ETF
plus
Mercato
Telematico
delle
Obbligazioni
Certificates
e Covered
Warrant
ETF, ETC,
ETN e fondi
aperti
IDEX
Mercato
italiano dei
derivati
energetici
AGREX
Mercato
italiano dei
derivati sul
grano duro
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4
Sistemi multilaterali di negoziazione
(MTF Multilateral trading facilities)
piattaforme elettroniche di negoziazione che permettono di
abbinare automaticamente le proposte di acquisto e di vendita
provenienti da una pluralità di operatori.
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5
Sistemi multilaterali di negoziazione gestiti da borsa italiana
AIM
Italia
Piccole e
Media
imprese
italiane
ExtraMOT
Titoli
obbligazionari
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SCAMBI GIORNALIERI MEDI MTA
Numero di azioni: 800.000.000
Controvalore 2mld
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POST TRADING
intermediario
Sistema telematico
del mercato regolamentato
SERVIZIO DI LIQUIDAZIONE
(STANZA DI COMPENTAZIONE. CLEARING)
TRASFERIMENTO TITOLI
(SERVIZIO DI REGOLAMENTO)
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intermediario
Controparte
Centrale
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CC&G
Cassa Compensazione e Garanzia
Controparte centrale
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9
Conti
Inter
media
ri
+8
+5
+13
+16
+9
Intermediari
Conti clienti
+3
0
+5
+2
+7
+9
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+4
+7
Azionisti
Contratti “a contanti”
T+2
Sono vendite a termine, regolate entro il secondo giorno
dopo la negoziazione
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Futures
Contratto a termine in cui chi lo sottoscrive
assume l'obbligo di acquistare (call) o
vendere (put) i beni oggetto del contratto
(sottostante) a una data e un prezzo
prestabiliti.
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Valore del futures (put)
Azioni ENI: prezzo concordato: Euro 5
Azioni ENI: prezzo al giorno di esecuzione: Euro 2
Valore del futures= 1000 x (Euro 5-2) = Euro 3000
Valore
Futures
(put)
= multiplo x (prezzo concordato- prezzo del giorno
di esecuzione)
Azioni ENI: prezzo concordato: Euro 2
Azioni ENI: prezzo del giorno di esecuzione: Euro 5
Valore del futures= 1000 x (Euro 2-5) = Euro - 3000
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Valore del futures (call)
Azioni unicredito: prezzo concordato: Euro 2
Azioni unicredito: prezzo al giorno di esecuzione: Euro 5
Valore del futures= 1000 x (Euro 5-2) = Euro 3000
Valore
Futures
(call)
= multiplo x (prezzo g. esecuzione – prezzo concordato)
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Option e covered warrant
Contratto a termine in cui chi lo sottoscrive,
verso il corrispettivo di un prezzo (premio)
acquista il diritto di comprare (call) o
vendere (put) i beni soggetto (ad esempio
1000 azioni alitalia) al contratto a una data
e un prezzo prestabiliti
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IL RIPORTO
Art. 1548 Nozione
Il riporto è il contratto per il quale il riportato
trasferisce in proprietà al riportatore titoli di credito
(1992) di una data specie per un determinato prezzo,
e il riportatore assume l'obbligo di trasferire al
riportato, alla scadenza del termine stabilito, la
proprietà di altrettanti titoli della stessa specie, verso
rimborso del prezzo, che può essere aumentato o
diminuito nella misura convenuta.
FUNZIONE
Riporto finanziario
Deporto
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Art. 1550 Diritti accessori e obblighi inerenti ai titoli
I diritti accessori e gli obblighi inerenti ai titoli dati a riporto
spettano al riportato. [...]
Il diritto di voto, salvo patto contrario, spetta al riportatore (att.
177).
Inadempimento (Art. 1551)
In caso di inadempimento di una delle parti, l’altra può chiedere
l’esecuzione coattiva.
Se entrambe le parti non adempiono le proprie obbligazioni nel
termine stabilito, il riporto cessa di avere effetto, e ciascuna parte
ritiene ciò che ha ricevuto al tempo della stipulazione del contratto.
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