Family Office
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THARAWAT MAGAZINE SPECIAL FEATURES 36 Family Office Storia e Definizioni Autore: Jan van Bueren Senior Wealth Planner - Union Bancaire Privée (UBP SA) e cofondatore di FOSS - Family Office Services Svizzera È opinione comune che i Rockefeller, nota famiglia americana, siano stati i primi a istituire un Family Office nel tardo XIX secolo. Tuttavia, la storia suggerisce il contrario. I Family Office moderni sono di recente costituzione ma forme diverse di Family Office sono sempre esistite sin dai tempi antichi. www.tharawat-magazine.com @tharawatmag /tharawat.magazine È opinione comune che la nota famiglia americana, i Rockefeller, sia stata la prima a istituire un Family Office nel tardo XIX secolo. Tuttavia, la storia suggerisce il contrario. I Family Office moderni sono di recente costituzione ma forme diverse di Family Office sono sempre esistite sin dai tempi antichi. Jan van Bueren, Senior Wealth Planner presso Union Bancaire Privée (UBP SA) e cofondatore del riconosciuto e qualificato ufficio di selezione di multi Family Office - FOSS Family Office Services Svizzera, illustra le tipologie di Family Office susseguitesi nella storia e pone l’attenzione sul delicato compito di trovare una definizione univoca dell’istituto stesso. L’attenzione al mondo dei Family Office si è intensificata nell’ultimo decennio poiché un numero crescente di famiglie con rilevanti fortune ha adottato un approccio strutturato nella propria gestione patrimoniale. Eppure, è complesso trovare una definizione univoca che comprenda tutte le aree di competenza che i Family Office devono presidiare. Per comprendere meglio la varietà dei servizi esistenti e di quelli che potranno emergere nei prossimi anni, può essere utile esaminare le prime manifestazioni del Family Office nella storia. www.tharawat-magazine.com @tharawatmag /tharawat.magazine 38 In termini moderni, queste tipologie potrebbero essere indicate come single- Family Office “interni” dove il personale impiegato nell’attività di famiglia gestisce anche il patrimonio privato. www.tharawat-magazine.com @tharawatmag /tharawat.magazine THARAWAT MAGAZINE SPECIAL FEATURES 39 La storia Nel passato, il concetto di patrimonio e possesso erano attribuiti quasi sempre ai sovrani, all’aristocrazia, cioè alla classe dirigente, gli unici che disponevano di potere e mezzi necessari per accumulare grandi ricchezze. Ciò che viene spesso dimenticato è che i loro patrimoni necessitavano di un tipo di gestione e di amministrazione tutt’ora esistente. Un buon esempio è l’imperatore Cesare Augusto, che governò l’impero romano dal 27 a.C.-14 d.C. Considerato una delle persone più ricche di tutti i tempi, che governava un impero responsabile dell’aver generato circa il 25% del PIL mondiale. Larga parte del patrimonio imperiale era direttamente di proprietà di Cesare o dei membri della sua cerchia più ristretta, tra cui Marco Licinio Crasso, uno dei leader politici della Roma di quell’epoca. Ma Cesare è solo uno tra i sovrani possessore di grande fortuna che la storia ricorda. Possiamo annoverare altresì l’Imperatore Shenzong (10481085) appartenente alla dinastia cinese Song, Alan Rufus (1040-1093), il primo Signore di Richmond, Mansa Musa (12801337), re di Timbuktu che generò il suo patrimonio grazie all’ oro regione del Mali e infine, Akbar I (1542 1605) il più grande imperatore dell’India della dinastia Mughal. Anche se queste figure provengono da tempi e luoghi diversi, sono unite da un tratto comune - hanno affidato la propria ricchezza a una ristretta cerchia di fiduciari composta da funzionari e alti rappresentanti locali che hanno ricoperto ruoli simili a quelli che riveste il personale di un Family Office moderno. Questa cerchia ristretta gestiva i beni, le attività, le proprietà, l’esercito e lo stile di vita del sovrano, attraverso un gruppo organizzato di persone in grado di metter al servizio del patrimonio le diverse competenze. Grazie alla loro posizione di potere, questi funzionari e fiduciari erano in grado di accumulare un cospicuo patrimonio e, a loro volta, ingaggiavano del personale che si prendesse cura della propria ricchezza. La figura di riferimento a ciò dedita veniva spesso chiamata “maggiordomo”, ovvero la più importante (maggiore) persona tra i domestici (domūs). In termini moderni, queste strutture rimandano a single- Family Office “interni” dove il personale impiegato, nelle imprese di famiglia gestisce anche il patrimonio privato. Mentre tali forme non sono esattamente paragonabili al moderno single Family Office, le loro strutture e la loro ragion d’essere non sono dissimili. Le differenze permangono principalmente nella modalità con cui le famiglie si sono arricchite e nella scelta dell’allocazione strategica dei loro beni. La svolta nel XIX secolo John D. Rockefeller Sr., filantropo e imprenditore americano, è spesso definito come la figura cruciale nella storia del Family Office. Come co-fondatore della Standard Oil Company, controllava dall’80% al 90% dell’industria del petrolio mondiale alla fine del XIX secolo. Alla sua morte, nel 1937, il suo patrimonio era pari a $ 1.4 miliardi, e rappresentava oltre l’1,5% dell’economia degli Stati Uniti. Equivalente a circa $ 255 miliardi odierni, il patrimonio di Rockefeller è considerato uno dei più cospicui nella storia. Nel 1882, Rockefeller ha creato una società di professionisti con il compito di gestire e amministrare le operazioni imprenditoriali e le crescenti necessità di investimento della sua famiglia. La Società ha gestito il suo patrimonio come portafoglio di investimenti integrato invece di considerare singolarmente le aree di business, conferendo tutti suoi beni al Standard Oil Trust. Questa struttura viene da tutti considerato come il primo Family Office moderno, anche se a quel tempo non si usava tale terminologia. Garantire la sostenibilità del patrimonio finalizzata al passaggio generazionale rappresentava lo scopo essenziale della gestione patrimoniale di Rockefeller, come anche il suo enorme impegno nella filantropia. Nel corso del tempo, la maggior parte degli asset familiari è stata conferita in trust che esistono ancora oggi. Anche se altri nomi ben noti nella storia degli Stati Uniti hanno presto seguito il www.tharawat-magazine.com @tharawatmag /tharawat.magazine THARAWAT MAGAZINE SPECIAL FEATURES 40 suo esempio, fu solo nel tardo XX secolo che il numero di Single Family Office iniziò a crescere e presero forma anche i primi multi- Family Office. E’ stato in questo periodo che il concetto di single Family Office come istituzione ha attraversato l’Atlantico ed è apparso nell’Europa Occidentale. Oggi, la diffusione dei Family Office ha raggiunto anche i mercati in via di sviluppo come l’Asia, la Russia e l Medio Oriente. Il problema di una definizione univoca Il crescente interesse nei confronti dei single e dei multi – Family Office, ha comportato la necessità di comprendere ciò che sono e qual è il loro valore aggiunto. Sorprendentemente, sia le famiglie interessate sia gli intermediari finanziari si confrontano allo stesso modo per definire cos’è un Family Office e quali servizi dovrebbe offrire. La finanza, a livello globale della finanza non ha ancora dato una definizione univoca e completa. Esistono definizioni base del Family Office che vengono comunemente utilizzate, ma che semplificano troppo la complessa realtà dello stesso, come ad esempio: • • Una struttura che gestisce gli investimenti di una famiglia con un grande patrimonio; Un’entità che offre supporto a famiglie con grandi patrimoni in tutte le operazioni di gestione; estende ben oltre la semplice gestione degli investimenti di una famiglia; anche se a causa dei costi di struttura, sono rari i casi di single – Family Office che coprono tutte le aree di necessità della famiglia fondatrice. Un considerevole numero di Family Office assiste le famiglie prioritariamente nella gestione di servizi non finanziari, legali e fiscali, filantropia e organizzazione della vita quotidiana. È interessante notare che i singleFamily Office spesso non sono definiti come tali e non è raro che una famiglia non si renda conto che i servizi dei quali usufruisce siano di competenza di un Family Office. Questo include le famiglie proprietarie di aziende che richiedono il sostegno di uno o più membri del team aziendale per risolvere questioni personali. Il single-Family Office “interno” di questo tipo, senza una struttura specifica, si trova soprattutto nei mercati meno evoluti. È altrettanto difficile valutare il numero complessivo di single-Family Office quanto lo è definirli. La maggior parte delle statistiche globali non tiene conto dei single-Family Office “interni” ne di quelli che operano senza una licenza di investimento. Conseguentemente, le stime sul numero di Family Office attualmente esistenti sono inattendibili e variano da migliaia a oltre diecimila nel mondo. Con così tante interpretazioni e varietà esistenti, l’unica definizione inclusiva di un single- Family Office risulta essere la seguente: • In realtà, i Family Office e i servizi offerti alle famiglie sono molto più sfaccettati e diversificati generando notevoli differenze tra i single e i multi Family Office; il che complica ulteriormente la possibilità di dare una definizione generale. Che cos’è un single - Family Office? Le attività di un single-Family Office, nella maggior parte dei casi, sono considerevolmente più ampie di quelle riportate nelle definizioni sopracitate. In genere si sviluppano nel tempo in risposta alle esigenze specifiche e particolari della famiglia fondatrice. Spesso, il supporto si www.tharawat-magazine.com @tharawatmag /tharawat.magazine 41 In realtà, i Family Office e le famiglie alle quali offrono i propri servizi sono molto più sfaccettati e diversificati nella loro tipologia. Esistono inoltre notevoli differenze tra i single e i multi Family Office, che complicano ulteriormente la possibilità di dare una definizione generale. Un single-Family Office è un gruppo di persone controllato da privati e impiegato all’interno o al di fuori di una struttura specializzata, che fornisce il proprio supporto alla famiglia, nell’organizzazione, gestione e conservazione degli asset patrimoniali, tenendo in considerazione i bisogni e le aspettative dei singoli membri che la compongono. Che cosa è un multi- Family Office? Oggi i multi- Family Office rappresentano un trend in continua crescita a livello mondiale. Si potrebbe www.tharawat-magazine.com @tharawatmag /tharawat.magazine 42 I single e i multi- Family Office continueranno a crescere, non solo perché ci saranno più individui con grandi patrimoni, ma anche perché le famiglie ora più consapevoli della complessità, desiderano esercitare un maggiore controllo sul loro patrimonio. THARAWAT MAGAZINE SPECIAL FEATURES 43 pensare che i servizi di un multi – Family Office siano simili a quelli di un single – Family Office, con la differenza che questi vengono forniti a un certo numero di famiglie invece che a una sola. Tuttavia, la distinzione più importante è che i multiFamily Office sono quasi sempre società indipendenti che mirano a generare un profitto per se stesse, oltre che per le famiglie per le quali lavorano. Oggi la maggior parte delle giurisdizioni non protegge né disciplina l’uso del termine ‘Family Office’. Qualsiasi società può definirsi come multi- Family Office e può offrirne i servizi senza avere alcuna qualifica o esperienza specifica. Nella maggior parte dei casi, i servizi offerti dai multi- Family Office sono fortemente legati al background e alle competenze dei soci fondatori. Un ex avvocato fiscalista che costituisce un multi- Family Office molto probabilmente si concentrerà sulla strutturazione dei beni all’interno patrimonio, mentre quello fondato da ex dirigenti di banca probabilmente fornirà servizi gestione patrimoniale. Nonostante questi servizi siano completamente diversi, entrambi si definiranno come multi – Family Office. Tenendo conto di queste peculiarità, possiamo proporre la seguente definizione del multi- Family Office: • all’esigenza dettata da una maggiore complessità e la consapevolezza delle famiglie di dover controllare il loro patrimonio. Il passaggio generazionale nelle aziende familiari e la sostenibilità del patrimonio diventeranno temi cardine, in particolare nei mercati emergenti, spingendo le famiglie verso un approccio olistico e integrato della gestione del patrimonio. In futuro, molti advisor potrebbero proporsi come uffici di investimento privati o consulenti aziendali indipendenti, ma fondamentalmente offriranno alcuni dei servizi tipici di un Family Office. Grazie alla crescente domanda di tali servizi, alcune giurisdizioni introdurranno una normativa che probabilmente disciplinerà solo i servizi di consulenza finanziaria e di trust. I Family Office sono organizzazioni uniche, che si contraddistinguono in base alle specifiche caratteristiche e le necessità specifiche della famiglia. Al tempo stesso, mirano a offrire una gamma di servizi simili alla medesima tipologia di clientela. Si evolveranno nel tempo, magari adottando nomi diversi, ma continueranno ad assistere le medesime famiglie HNW nella gestione e nel mantenimento del loro patrimonio per la continuità attraverso le generazioni future. Un multi- Family Office è una società indipendente che offre a un certo numero di famiglie i servizi volti alla organizzazione, alla gestione e alla conservazione della totalità o di una parte del loro patrimonio in relazione alle necessità e agli stili di vita. Il futuro Dopo aver meglio compreso la classificazione dei Family Office, quali sviluppi possiamo aspettarci in questo segmento nei prossimi anni? Tutti gli studi sulla ricchezza globale (wealth reports) prevedono che il numero di famiglie HNW (high net worth) aumenterà considerevolmente nel prossimo decennio. Il numero di single e di multiFamily Office conseguentemente continuerà a crescere, rispondendo www.tharawat-magazine.com @tharawatmag /tharawat.magazine www.tharawat-magazine.com @tharawatmag /tharawat.magazine
