Family Office

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Family Office
Storia e
Definizioni
Autore: Jan van Bueren
Senior Wealth Planner - Union Bancaire Privée (UBP SA)
e cofondatore di FOSS - Family Office Services Svizzera
È
opinione comune che i Rockefeller, nota famiglia
americana, siano stati i primi a istituire un Family
Office nel tardo XIX secolo. Tuttavia, la storia
suggerisce il contrario. I Family Office moderni sono di
recente costituzione ma forme diverse di Family Office
sono sempre esistite sin dai tempi antichi.
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È opinione comune che la nota
famiglia americana, i Rockefeller, sia
stata la prima a istituire un Family
Office nel tardo XIX secolo. Tuttavia,
la storia suggerisce il contrario. I
Family Office moderni sono di recente
costituzione ma forme diverse di
Family Office sono sempre esistite sin
dai tempi antichi.
Jan van Bueren, Senior Wealth
Planner presso Union Bancaire
Privée (UBP SA) e cofondatore del
riconosciuto e qualificato ufficio di
selezione di multi Family Office - FOSS
Family Office Services Svizzera,
illustra le tipologie di Family Office
susseguitesi nella storia e pone
l’attenzione sul delicato compito
di trovare una definizione univoca
dell’istituto stesso.
L’attenzione al mondo dei Family
Office si è intensificata nell’ultimo
decennio poiché un numero crescente
di famiglie con rilevanti fortune ha
adottato un approccio strutturato nella
propria gestione patrimoniale. Eppure,
è complesso trovare una definizione
univoca che comprenda tutte le aree di
competenza che i Family Office devono
presidiare. Per comprendere meglio la
varietà dei servizi esistenti e di quelli
che potranno emergere nei prossimi
anni, può essere utile esaminare le
prime manifestazioni del Family Office
nella storia.
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In termini moderni, queste tipologie potrebbero essere indicate
come single- Family Office “interni” dove il personale impiegato
nell’attività di famiglia gestisce anche il patrimonio privato.
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La storia
Nel passato, il concetto di patrimonio
e possesso erano attribuiti quasi sempre
ai sovrani, all’aristocrazia, cioè alla classe
dirigente, gli unici che disponevano di
potere e mezzi necessari per accumulare
grandi ricchezze.
Ciò che viene spesso dimenticato
è che i loro patrimoni necessitavano di
un tipo di gestione e di amministrazione
tutt’ora esistente.
Un buon esempio è l’imperatore
Cesare Augusto, che governò l’impero
romano dal 27 a.C.-14 d.C. Considerato
una delle persone più ricche di tutti i tempi,
che governava un impero responsabile
dell’aver generato circa il 25% del PIL
mondiale. Larga parte del patrimonio
imperiale era direttamente di proprietà
di Cesare o dei membri della sua cerchia
più ristretta, tra cui Marco Licinio Crasso,
uno dei leader politici della Roma di
quell’epoca.
Ma Cesare è solo uno tra i sovrani
possessore di grande fortuna che la
storia ricorda. Possiamo annoverare
altresì l’Imperatore Shenzong (10481085) appartenente alla dinastia cinese
Song, Alan Rufus (1040-1093), il primo
Signore di Richmond, Mansa Musa (12801337), re di Timbuktu che generò il suo
patrimonio grazie all’ oro regione del Mali
e infine, Akbar I (1542 1605) il più grande
imperatore dell’India della dinastia Mughal.
Anche se queste figure provengono
da tempi e luoghi diversi, sono unite da
un tratto comune - hanno affidato la
propria ricchezza a una ristretta cerchia
di fiduciari composta da funzionari e alti
rappresentanti locali che hanno ricoperto
ruoli simili a quelli che riveste il personale
di un Family Office moderno. Questa
cerchia ristretta gestiva i beni, le attività,
le proprietà, l’esercito e lo stile di vita del
sovrano, attraverso un gruppo organizzato
di persone in grado di metter al servizio del
patrimonio le diverse competenze.
Grazie alla loro posizione di potere,
questi funzionari e fiduciari erano in grado
di accumulare un cospicuo patrimonio e, a
loro volta, ingaggiavano del personale che
si prendesse cura della propria ricchezza.
La figura di riferimento a ciò dedita veniva
spesso chiamata “maggiordomo”, ovvero
la più importante (maggiore) persona tra i
domestici (domūs).
In termini moderni, queste strutture
rimandano a single- Family Office “interni”
dove il personale impiegato, nelle imprese
di famiglia gestisce anche il patrimonio
privato. Mentre tali forme non sono
esattamente paragonabili al moderno
single Family Office, le loro strutture e la
loro ragion d’essere non sono dissimili. Le
differenze permangono principalmente
nella modalità con cui le famiglie si sono
arricchite e nella scelta dell’allocazione
strategica dei loro beni.
La svolta nel XIX secolo
John D. Rockefeller Sr., filantropo
e imprenditore americano, è spesso
definito come la figura cruciale nella storia
del Family Office. Come co-fondatore
della Standard Oil Company, controllava
dall’80% al 90% dell’industria del petrolio
mondiale alla fine del XIX secolo. Alla sua
morte, nel 1937, il suo patrimonio era pari a
$ 1.4 miliardi, e rappresentava oltre l’1,5%
dell’economia degli Stati Uniti. Equivalente
a circa $ 255 miliardi odierni, il patrimonio
di Rockefeller è considerato uno dei più
cospicui nella storia.
Nel 1882, Rockefeller ha creato una
società di professionisti con il compito
di gestire e amministrare le operazioni
imprenditoriali e le crescenti necessità di
investimento della sua famiglia.
La Società ha gestito il suo patrimonio
come portafoglio di investimenti integrato
invece di considerare singolarmente le
aree di business, conferendo tutti suoi
beni al Standard Oil Trust. Questa struttura
viene da tutti considerato come il primo
Family Office moderno, anche se a quel
tempo non si usava tale terminologia.
Garantire la sostenibilità del patrimonio
finalizzata al passaggio generazionale
rappresentava lo scopo essenziale della
gestione patrimoniale di Rockefeller,
come anche il suo enorme impegno nella
filantropia. Nel corso del tempo, la maggior
parte degli asset familiari è stata conferita
in trust che esistono ancora oggi.
Anche se altri nomi ben noti nella storia
degli Stati Uniti hanno presto seguito il
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suo esempio, fu solo nel tardo XX secolo
che il numero di Single Family Office iniziò
a crescere e presero forma anche i primi
multi- Family Office. E’ stato in questo
periodo che il concetto di single Family
Office come istituzione ha attraversato
l’Atlantico ed è apparso nell’Europa
Occidentale. Oggi, la diffusione dei Family
Office ha raggiunto anche i mercati in via
di sviluppo come l’Asia, la Russia e l Medio
Oriente.
Il problema di una definizione
univoca
Il crescente interesse nei confronti
dei single e dei multi – Family Office, ha
comportato la necessità di comprendere
ciò che sono e qual è il loro valore
aggiunto. Sorprendentemente, sia le
famiglie interessate sia gli intermediari
finanziari si confrontano allo stesso modo
per definire cos’è un Family Office e quali
servizi dovrebbe offrire. La finanza, a livello
globale della finanza non ha ancora dato
una definizione univoca e completa.
Esistono definizioni base del Family
Office che vengono comunemente
utilizzate, ma che semplificano troppo la
complessa realtà dello stesso, come ad
esempio:
•
•
Una struttura che gestisce gli
investimenti di una famiglia con un
grande patrimonio;
Un’entità che offre supporto a famiglie
con grandi patrimoni in tutte le
operazioni di gestione;
estende ben oltre la semplice gestione
degli investimenti di una famiglia; anche
se a causa dei costi di struttura, sono
rari i casi di single – Family Office che
coprono tutte le aree di necessità della
famiglia fondatrice. Un considerevole
numero di Family Office assiste le famiglie
prioritariamente nella gestione di servizi
non finanziari, legali e fiscali, filantropia e
organizzazione della vita quotidiana.
È interessante notare che i singleFamily Office spesso non sono definiti
come tali e non è raro che una famiglia
non si renda conto che i servizi dei quali
usufruisce siano di competenza di un
Family Office. Questo include le famiglie
proprietarie di aziende che richiedono il
sostegno di uno o più membri del team
aziendale per risolvere questioni personali.
Il single-Family Office “interno” di questo
tipo, senza una struttura specifica, si trova
soprattutto nei mercati meno evoluti.
È altrettanto difficile valutare il numero
complessivo di single-Family Office
quanto lo è definirli. La maggior parte
delle statistiche globali non tiene conto
dei single-Family Office “interni” ne di
quelli che operano senza una licenza di
investimento. Conseguentemente, le stime
sul numero di Family Office attualmente
esistenti sono inattendibili e variano da
migliaia a oltre diecimila nel mondo.
Con così tante interpretazioni e varietà
esistenti, l’unica definizione inclusiva di
un single- Family Office risulta essere la
seguente:
•
In realtà, i Family Office e i servizi offerti
alle famiglie sono molto più sfaccettati e
diversificati generando notevoli differenze
tra i single e i multi Family Office; il che
complica ulteriormente la possibilità di
dare una definizione generale.
Che cos’è un single - Family Office?
Le attività di un single-Family Office,
nella maggior parte dei casi, sono
considerevolmente più ampie di quelle
riportate nelle definizioni sopracitate. In
genere si sviluppano nel tempo in risposta
alle esigenze specifiche e particolari della
famiglia fondatrice. Spesso, il supporto si
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In realtà, i Family Office e le famiglie alle quali offrono i propri
servizi sono molto più sfaccettati e diversificati nella loro tipologia.
Esistono inoltre notevoli differenze tra i single e i multi Family
Office, che complicano ulteriormente la possibilità di dare una
definizione generale.
Un single-Family Office è un
gruppo di persone controllato da
privati e impiegato all’interno o al di
fuori di una struttura specializzata,
che fornisce il proprio supporto
alla famiglia, nell’organizzazione,
gestione e conservazione degli
asset patrimoniali, tenendo in
considerazione i bisogni e le
aspettative dei singoli membri che la
compongono.
Che cosa è un multi- Family Office?
Oggi i multi- Family Office
rappresentano un trend in continua
crescita a livello mondiale. Si potrebbe
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I single e i multi- Family Office continueranno a crescere, non solo
perché ci saranno più individui con grandi patrimoni, ma anche
perché le famiglie ora più consapevoli della complessità, desiderano
esercitare un maggiore controllo sul loro patrimonio.
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pensare che i servizi di un multi – Family
Office siano simili a quelli di un single –
Family Office, con la differenza che questi
vengono forniti a un certo numero di
famiglie invece che a una sola. Tuttavia, la
distinzione più importante è che i multiFamily Office sono quasi sempre società
indipendenti che mirano a generare un
profitto per se stesse, oltre che per le
famiglie per le quali lavorano.
Oggi la maggior parte delle
giurisdizioni non protegge né disciplina
l’uso del termine ‘Family Office’. Qualsiasi
società può definirsi come multi- Family
Office e può offrirne i servizi senza avere
alcuna qualifica o esperienza specifica.
Nella maggior parte dei casi, i servizi offerti
dai multi- Family Office sono fortemente
legati al background e alle competenze dei
soci fondatori. Un ex avvocato fiscalista
che costituisce un multi- Family Office
molto probabilmente si concentrerà
sulla strutturazione dei beni all’interno
patrimonio, mentre quello fondato da ex
dirigenti di banca probabilmente fornirà
servizi gestione patrimoniale. Nonostante
questi servizi siano completamente
diversi, entrambi si definiranno come multi
– Family Office.
Tenendo conto di queste peculiarità,
possiamo proporre la seguente definizione
del multi- Family Office:
•
all’esigenza dettata da una maggiore
complessità e la consapevolezza delle
famiglie di dover controllare il loro
patrimonio. Il passaggio generazionale
nelle aziende familiari e la sostenibilità del
patrimonio diventeranno temi cardine,
in particolare nei mercati emergenti,
spingendo le famiglie verso un approccio
olistico e integrato della gestione del
patrimonio.
In futuro, molti advisor potrebbero
proporsi come uffici di investimento privati
o consulenti aziendali indipendenti, ma
fondamentalmente offriranno alcuni dei
servizi tipici di un Family Office. Grazie alla
crescente domanda di tali servizi, alcune
giurisdizioni introdurranno una normativa
che probabilmente disciplinerà solo i
servizi di consulenza finanziaria e di trust.
I Family Office sono organizzazioni
uniche, che si contraddistinguono in
base alle specifiche caratteristiche e le
necessità specifiche della famiglia. Al
tempo stesso, mirano a offrire una gamma
di servizi simili alla medesima tipologia di
clientela. Si evolveranno nel tempo, magari
adottando nomi diversi, ma continueranno
ad assistere le medesime famiglie HNW
nella gestione e nel mantenimento del loro
patrimonio per la continuità attraverso le
generazioni future.
Un multi- Family Office è una società
indipendente che offre a un certo
numero di famiglie i servizi volti alla
organizzazione, alla gestione e alla
conservazione della totalità o di una
parte del loro patrimonio in relazione
alle necessità e agli stili di vita.
Il futuro
Dopo aver meglio compreso la
classificazione dei Family Office, quali
sviluppi possiamo aspettarci in questo
segmento nei prossimi anni? Tutti gli
studi sulla ricchezza globale (wealth
reports) prevedono che il numero di
famiglie HNW (high net worth) aumenterà
considerevolmente nel prossimo
decennio. Il numero di single e di multiFamily Office conseguentemente
continuerà a crescere, rispondendo
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