PROVA B ESERCIZIO 2 Considerate il modello IS

PROVA B ESERCIZIO 2
Considerate il modello IS-LM e spiegate cosa
rappresenta la curva IS. Immaginate poi che il
governo decida un’espansione della spesa
pubblica a parità di prelievo fiscale. Analizzate
le conseguenze di questa manovra per quanto
riguarda:
il PIL
la spesa per investimenti
il mercato finanziario
La curva IS rappresenta l’insieme delle combinazioni di
PIL e di tasso di interesse che assicurano l’eguaglianza
tra risparmio e spesa per investimenti + spesa pubblica al
netto delle imposte. In e conomia chiusa, l’equazione della IS
è
Dato che l’espansione della spesa pubblica avviene a parità di
prelievo fiscale, è necessario finanziare la spesa aggiuntiva
mediante ricorso al mercato finanziario. Lo stato dovrà quindi
collocare titoli del debito pubblico, proponendo rendimenti più
elevati di quelli correnti. Ciò implica che tutti i tassi di
interesse, inclusi quelli pagati dalle imprese sui propri
debiti aumenteranno. E di conseguenza gli investimenti
privati decrescono.
L’effetto sul PIL è pertanto, in prima
approssimazione, ambiguo:
mentre l’aumento della spesa pubblica
influenza direttamente (e positivamente) il
livello della domanda, indirettamente,
attraverso l’aumento del tasso di interesse,
la riduce.
Y’ è il livello che il PIL avrebbe se non fossero aumentati i
tassi di interesse. Y’- Y1 rappresenta l’effetto di
spiazzamento.
Ora, i portafogli degli individui e delle imprese contengono più
titoli che in passato, mentre la moneta (la cui quantità non è
mutata) deve circolare più rapidamente , dato che il reddito è
aumentato e con esso la domanda di moneta per transazioni.
PROVA C ESERCIZIO 3
Considerate il modello IS-LM. Immaginate
poi che la banca centrale decida di
concedere ai privati la possibilità di
finanziarsi direttamente presso la banca
centrale stessa, a tassi molto bassi e con
tempi di rimborso molto lunghi. Dopo aver
spiegato come si definisce espansiva o
restrittiva la politica monetaria, dite in quale
categoria ricade la misura descritta.
Descrivetene gli effetti mediante il modello ISLM.
I finanziamenti provenienti dalla banca
centrale sono costituiti da moneta di nuova
emissione, per cui la manovra descritta
rappresenta uno dei canali attraverso cui
la base monetaria “entra” nel sistema
economico.
Una politica monetaria si definisce
espansiva quando accresce la quantità di
moneta circolante nel sistema economico, e
quindi quella descritta appartiene all’insieme
delle politiche monetarie espansive.
• A seguito della manovra, le banche, le imprese e gli
individui si trovano a disporre di più liquidità che in
passato.
• Nel caso delle banche, queste tenderanno a offrire
più credito alle imprese ed ai privati.
• Nel caso delle famiglie, queste tenderanno ad investire
più che in passato in titoli.
• Entrambi questi fenomeni tenderanno a ridurre i
rendimenti.
• Le imprese, dunque accresceranno gli investimenti
reali, grazie al ridotto tasso di interesse. L’aumento di
reddito dovuto a questo aumento degli investimenti
stimola la domanda di moneta per transazioni, che
rappresenta il primo sbocco dell’eccesso di liquidità.
• In secondo luogo, dato che il tasso di interesse è
inferiore al passato, diventa meno costoso detenere
moneta a scopo speculativo o precauzionale, che è il
secondo sbocco dell’eccesso di liquidità
Prova A Esercizio 2
Un sistema economico è descritto dai
modelli AD-AS e IS-LM con prezzi
flessibili. La politica monetaria è
considerata “neutrale” nel lungo periodo.
Partendo da una situazione di equilibrio
con Y=Yn, discutete e rappresentate
graficamente la “neutralità” della politica
monetaria.
Posizione di equilibrio di lungo
periodo => produzione al livello
naturale di piena occupazione,
cioè:
1. Tasso “naturale” di
disoccupazione
2. Tasso di inflazione stabilmente al
suo livello obiettivo => Pt = E(Pt-1)
Nella descrizione degli effetti e degli
aggiustamenti occorre distinguere
una successione di periodi in
funzione della variazione dei
prezzi, dei salari e delle
aspettative di inflazione da parte
dei soggetti economici
Tempo 1
BC compra titoli per aumentare M/P
M/P↑ ; pTIT ↑; i↓; I↑; AD↑; Y=Yn
La LM si sposta verso destra lungo la IS.
La AD si sposta verso destra determinando
uno squilibrio caratterizzato da un eccesso
di domanda (E1)
Tempo 2
L’aumento di AD determina uno squilibrio sul
mercato dei beni. La domanda supera
l’offerta e ciò fa aumentare P.
P↑; M/P↓;i↑; I↓; AD↓
La LM si sposta verso l’alto lungo la IS.
Il sistema raggiunge un equilibrio di breve periodo (E2)
ad un livello di P superiore rispetto a quello iniziale
Tempo 3
L’aumento dei P determina nel medio-lungo
periodo una riduzione dei salari reali
Sul mercato del lavoro i lavoratori chiedono
un aumento dei salari nominali per ritornare a
(W/P)*
Se venisse accolta questa richiesta verrebbe
a generarsi una spirale inflazionistica che
potrebbe avere degli effetti negativi anche sul
numero degli occupati.
LM
i
LM1
IS
ASLP
AS
P
E2
E
E1
AD
AD1
Y