Schroders Economic Infographic Mar 2016
La decelerazione dell’economia globale
Banche Centrali
La crescita prosegue, ma in base alle nostre previsioni l’espansione sarà più lenta e l’inflazione più contenuta
Tagliate le previsioni di crescita globale per il
2016, a partire da Stati Uniti, Giappone e Mercati
Emergenti (EM)
Ridotte le stime di inflazione nei mercati sviluppati sulla
scia del calo del petrolio, aumentate quelle nei Paesi
emergenti per effetto del deprezzamento delle valute
Inflazione
Crescita del PIL
7
9
6
8
5
4
3
2
1
3,4
2,4
1,8
4,4
2,4
2,8
1,9
7,6
6,7
6
5
3,9
4
3,7
3,0
3
1,7
0
8,7
7
3,6
In questo incerto contesto economico,
i governi saranno chiamati a intervenire e le
banche centrali possono e devono fare di più
2
2,0
1,0
Federal Reserve (FED):
aumento dei tassi rinviato
(non cancellato)
FED
1
-1
-2
0,2
0
-1
-3
2015
2016
Economie
emergenti
Crescita
complessiva
2017
2015
2016
2017
Per il 2017 ci attendiamo un’accelerazione della
crescita grazie alla maggiore stabilità economica
dei Paesi emergenti
Paesi
avanzati
La FED dovrebbe
rimandare a giugno
e dicembre il rialzo dei
tassi ipotizzato a marzo
alla luce della scarsa
crescita globale
Banca del Giappone (BoJ):
tagli in vista
Europa: isola felice in un contesto incerto
BoJ
L’Europa registra tuttora una crescita robusta e costante a fronte di un rischio politico contenuto
L’inflazione attesa per il 2016 nell’area euro è dello
0,7% in considerazione del basso prezzo del petrolio
L’Europa registra tuttora una crescita robusta
e costante
Inflazione
Crescita del PIL
3,5
3,5
3
2,5
3
1,9
1,9
2,5
2
2,0
1,6
2
1,6
1,5
1
1,5
1,5
0,5
0
0
-0,5
-0,5
-1
-1
2015
2016
Regno
Unito
0,8
1
1,4
0,5
2017
0,1
0,0
2015
2016
Banca Centrale Europea (BCE):
tagli in vista
BCE
0,7
2017
Bank of England (BoE):
maggior cautela
BoE
Cina: decelerazione legata ai bassi prezzi del petrolio e alla svalutazione della divisa
Brasile: flessione del PIL nel 2016 e aumento nel 2017 grazie all’iniziale ripresa dell’economia
India: continua accelerazione, con qualche dubbio sulla qualità della crescita e sui dati di “economia in più
rapida espansione nel 2015”
Russia: passata la fase acuta della crisi del petrolio, per il 2017 si attende una crescita positiva (seppur lenta)
Crescita del PIL
7,0
7,5
6,9
6,3
7,9
7
6
5
6,2
11
9
7
6
1,5
2
-2
-0,7
-3
1,0
5
2015
2016
Cina
Russia
Inflazione
5,0
6,8
5,3
2,1
1,9
-1
2017
Brasile
2015
India
People’s Bank of China (PBoC):
tagli in vista
5,4
3
1,5
La BoE dovrebbe
adottare un approccio
prudente: rinvio
dell’inasprimento
a novembre
e successivamente
due soli rialzi per
portare i tassi all’1%
a febbraio 2017
8,0
7,8
0
-2,8
-4
9,0
4
2
1
-3,7
+15
8
3
0
-1
15,3
10
4
1
La BCE ha ridotto i tassi,
abbassando il tasso di
deposito a -0,4%
Le nostre previsioni sul PIL britannico sono piuttosto caute alla
luce dell’incertezza sulla Brexit e del ritorno dell’austerity
Europa
Paesi BRIC: hanno raggiunto il minimo?
8
La BoJ dovrebbe
abbassare i tassi al
-0,25% entro fine 2016
e al -0,5% entro fine 2017
2016
2017
PBoC
Dopo aver abbassato
il coefficiente di riserva
obbligatoria* il mese
scorso, la PBoC dovrebbe
operare un nuovo taglio
del 2% quest’anno
insieme a una riduzione
dei tassi
Fonte: Schroders, marzo 2016. *Il coefficiente di riserva obbligatoria è la quota dei depositi (espressa in percentuale) che gli istituti di credito devono avere a disposizione sotto forma di liquidità.
Questo parametro viene stabilito dalla Banca Centrale.
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0316/IT
