ECONOMIA DEL MERCATO MOBILIARE E FINANZIAMENTI DI AZIENDE Docente responsabile: Prof. Bruno Rossignoli Crediti: Nuovo ordinamento: 6 / 9 (cfr. indirizzo scelto) 1° semestre, I - II - III sottoperiodo I e II MODULO (6 cfu): Economia del mercato mobiliare Prof. Bruno Rossignoli Collaboratori: Dott.sa Veronica De Crescenzo 1° semestre, I - II sottoperiodo Finalità del corso Il corso mira a fornire la visione integrata dei fondamentali del mercato mobiliare, riferiti alle caratteristiche tecnico – economiche degli strumenti finanziari negoziati, all’assetto regolamentare dei mercati finanziari e alle variabili di struttura e di funzionamento dei mercati stessi. Esso si collega con il corso di Finanza aziendale di cui sviluppa gli aspetti concernenti la finanza mobiliare e si pone come propedeutico per il corso di Finanziamenti di aziende. La didattica si articola sia su lezioni e discussioni guidate, sia sulla preparazione individuale di appositi casi di studio miranti a fornire la conoscenza applicata dei fattori rilevanti della struttura e del funzionamento dei mercati finanziari. Modalità d’esame L’esame comprende una prova scritta obbligatoria e, a scelta dello studente, una prova orale. Quest’ultima può essere sostenuta anche in caso di mancato superamento della prova scritta. Per gli studenti frequentanti è prevista una prova intermedia sugli argomenti svolti nella prima parte del corso, con validità ai fini dell’esame finale. Programma del corso − Introduzione. Il significato attuale della borsa valori anche alla luce delle più recenti evoluzioni. − La borsa valori: il mercato. − L’oggetto delle negoziazioni. − Requisiti di funzionalità della borsa valori. − Le operazioni elementari. − Il regime di circolazione e di contrattazione dei titoli di debito e di capitale. − Gli ordinamenti giuridico – tecnici e il mercato mobiliare. − Il mercato dei titoli a reddito fisso. − Il mercato dei titoli azionari. − Le fonti di informazione. − Le variabili rilevanti che incidono sull’andamento del mercato mobiliare. − Aspetti operativi. − L’architettura della regolamentazione dei mercati finanziari. Bibliografia G. Tagi, Manuale di borsa, Isedi, Torino, 2001 (con esclusione dei capitoli: 6, 8 e delle appendici: 1, 3, 4, 5). In relazione al metodo didattico seguito, agli studenti frequentanti verranno di volta in volta forniti i materiali didattici (esercitazioni, casi) e indicate specifiche letture di riferimento. III MODULO (3 cfu): Finanziamenti di Aziende Prof. Veronica De Crescenzo 1° semestre, III sottoperiodo Finalità del corso Il corso si integra con gli insegnamenti di Finanza aziendale e di Economia del mercato mobiliare, dei quali rappresenta il necessario completamento. In questo aspetto, esso affronta le tematiche concernenti il costo del capitale e le relative modalità di misurazione, concentrandosi in modo particolare sulle interrelazioni esistenti tra il costo del capitale, le decisioni in tema di struttura finanziaria assunte dall’impresa e il valore dell’impresa stessa. La didattica si articola sia su lezioni e discussioni guidate, sia sulla preparazione individuale di appositi casi di studio miranti a fornire la conoscenza applicata dei temi trattati. Modalità d’esame L’esame comprende una prova scritta obbligatoria e, a scelta dello studente, una prova orale. Quest’ultima può essere sostenuta anche in caso di mancato superamento della prova scritta. Programma del corso 1. Le decisioni di investimento, i criteri di valutazione e il concetto di costo opportunità del capitale; 2. Le fonti di finanziamento e il costo del capitale: il costo del capitale proprio, il costo del debito e il costo medio ponderato del capitale; 3. Struttura finanziaria e costo del capitale; a) Il ricorso al debito: trade off tra rischio operativo e rischio finanziario; b) Leverage e costo del capitale; 4. Struttura finanziaria e valore dell’impresa: il concetto di struttura finanziaria ottimale e i fattori in grado di spiegare le decisioni in tema di mix delle fonti di finanziamento assunte dalle imprese. Bibliografia Predisposizione del materiale didattico a cura del docente. La bibliografia complessiva di riferimento verrà fornita di volta in volta durante il corso.