Principi di economia – Politica economica

Crescita economica e tenore di vita
Reddito e distribuzione del reddito
Reddito e ricchezza
Principi di economia – Politica economica
Macroeconomia: temi e dati
Giuseppe Vittucci Marzetti
Dipartimento di Sociologia e Ricerca Sociale
Università degli Studi di Milano-Bicocca
Corso di laurea triennale in Sociologia
Gennaio 2011
Giuseppe Vittucci Marzetti
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Crescita economica e tenore di vita
Reddito e distribuzione del reddito
Reddito e ricchezza
Layout
1
Crescita economica e tenore di vita
Produzione
Popolazione
Prodotto pro capite
2
Reddito e distribuzione del reddito
3
Reddito e ricchezza
Flussi vs. stock
Ricchezza finanziaria e reale
Stock market
Housing market
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Crescita economica e tenore di vita
Reddito e distribuzione del reddito
Reddito e ricchezza
Cos’è la macroeconomia?
“[La macroeconomia è] lo studio della relazione tra gli aggregati
economici, in particolare il reddito nazionale, il consumo, gli investimenti
e l’offerta di moneta. ...la rivoluzione keynesiana fece diventare questo
studio parte dell’economia, e il successivo avvento della contabilità
nazionale fornı̀ i dati necessari. Poiché la macroeconomia è usata
nell’analisi delle politiche economiche dei governi, è inevitabilmente
circondata da controversie.”
(Rutherford, D. 2002, Routledge Dictionary of Economics)
“La macroeconomia analizza un sistema economico nel suo complesso,
trattando con il prodotto aggregato e l’occupazione, il livello dei prezzi e
il tasso di interesse, piuttosto che con prezzi e quantità dei singoli beni.
..La macroeconomia...divenne una disciplina riconosciuta con la Teoria
Generale (1936) di Keynes e le sue riformulazioni diagrammatiche e
matematiche, e i primi modelli macroeconometrici di Tinbergen e Frisch.”
(Dimand, R. W., 2008, Macroeconomics, origins and history of, Durlauf,
S. N. e Blume, L. E. (eds.), The New Palgrave Dictionary of Economics)
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Crescita economica e tenore di vita
Reddito e distribuzione del reddito
Reddito e ricchezza
Produzione
Popolazione
Prodotto pro capite
Tenore di vita e PIL
Il benessere economico, o tenore di vita, indica la facilità con cui un
individuo ha accesso a beni e servizi che forniscono una qualche
utilità;
Il Prodotto Interno Lordo (PIL) – in inglese: Gross Domestic
Product (GDP) – è il valore di mercato dei beni e servizi finali
prodotti all’interno di un paese in un determinato periodo;
Il PIL è collegato al reddito: il valore dei beni e servizi finali prodotti
è uguale (in un’economia chiusa e senza settore pubblico) alla
somma dei redditi distribuiti;
La crescita economica, cioè il processo di costante aumento del
volume e della qualità dei beni e servizi che l’economia è in grado di
produrre, è un fenomeno recente della storia dell’umanità.
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Crescita economica e tenore di vita
Reddito e distribuzione del reddito
Reddito e ricchezza
Produzione
Popolazione
Prodotto pro capite
Andamento del PIL dal 1 d.C. al 2003
(a) 1-1850
(b) 1-2003
Fonte: Maddison project, 2010.
Figura: PIL (reale in PPP – Million 1990 International Geary-Khamis dollars)
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Reddito e distribuzione del reddito
Reddito e ricchezza
Produzione
Popolazione
Prodotto pro capite
PIL: scala lineare e logaritmica
(a) Scala lineare
(b) Scala logaritmica
Fonte: Maddison project, 2010.
Perché il logaritmo?!
t−1
∆ log Yt = log Yt − log Yt−1 ≈ YtY−Y
t−1
L’inclinazione misura il tasso di variazione.
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Produzione
Popolazione
Prodotto pro capite
Tassi di variazione del PIL dal 1950-2003
I tassi di variazione hanno un andamento ciclico attorno ad una
media positiva.
Fonte: Maddison project, 2010.
Figura: Tassi di variazione annuali del PIL (reale in PPP – million 1990
International Geary-Khamis dollars)
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Reddito e distribuzione del reddito
Reddito e ricchezza
Produzione
Popolazione
Prodotto pro capite
Tasso di crescita e crescita geometrica
Si ha crescita geometrica (o esponenziale nel caso continuo) quando
il tasso di crescita è costante:
xt − xt−1
∆xt
=
=g
xt = (1 + g )xt−1
xt−1
xt−1
Sostituendo si ha:
xt = (1 + g )xt−1 = (1 + g )(1 + g ) xt−2 = (1 + g )2 xt−2 = . . .
= (1 + g )t x0
La leggenda indiana della nascita degli scacchi mostra la potenza
della crescita geometrica:
l’inventore chiese al suo principe per l’invenzione un chicco di riso
per la prima casella, due per la seconda, quattro per la terza e cosı̀
via (g = 1), e il principe inopinatamente acconsentı̀...
...ma solo per l’ultima casella il principe doveva:
1(1 + 1)63 = 263 = 9.223.372.036.854.775.808 chicchi
...e la quantità complessiva era più grande del raccolto mondiale!
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Reddito e ricchezza
Produzione
Popolazione
Prodotto pro capite
Andamento della popolazione dal 1 d.C. al 2003 (migliaia)
(a) Scala lineare
(b) Scala logaritmica
Fonte: Maddison project, 2010.
Anche la popolazione mondiale mostra una crescita esponenziale:
passata da 300 milioni a 6 miliardi e mezzo;
Come è cambiato quindi il prodotto pro capite: PIL/POP?
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Reddito e ricchezza
Produzione
Popolazione
Prodotto pro capite
Andamento del prodotto pro capite dal 1 d.C. al 2003
(a) 1-1900
(b) 1-2003
Fonte: Maddison project, 2010.
Figura: PIL pro capite (reale in PPP – million 1990 International Geary-Khamis
dollars)
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Reddito e ricchezza
Produzione
Popolazione
Prodotto pro capite
Popolazione e prodotto pro capite dal 1950 al 2003
(a) Stati Uniti
(b) Cina
(c) Italia
Fonte: Maddison project, 2010.
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Reddito e ricchezza
Produzione
Popolazione
Prodotto pro capite
Prodotto pro capite 1980-2009
Fonte: WEO, 2010. Stime per il 2010.
Figura: PIL a prezzi costanti (anno base=2000, miliardi di dollari)
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Reddito e distribuzione del reddito
Reddito e ricchezza
Produzione
Popolazione
Prodotto pro capite
PIL pro capite nel mondo (PPP, 2008)
Fonte: IMF, 2010.
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Reddito e ricchezza
Benessere e diseguaglianza distributiva
Il PIL misura il valore totale dei beni e servizi finali prodotti, ma non
dà informazioni circa la distribuzione di quel prodotto;
Il PIL pro capite potrebbe essere la “media del pollo”:
...da li conti che se fanno
seconno le statistiche d’adesso
risurta che te tocca un pollo all’anno:
e, se nun entra ne le spese tue,
t’entra ne la statistica lo stesso
perché c’è un antro che ne magna due.
(Trilussa, La Statistica)
Benché la povertà assoluta nei Paesi occidentali (e nel mondo) è in
calo, è aumentata la diseguaglianza nei livelli di reddito.
Il benessere delle persone dipende anche dal confronto tra la loro
situazione e quella degli altri.
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Distribuzione del reddito
La distribuzione del reddito risulta sempre molto asimmetrica;
La distribuzione paretiana è una distribuzione a code lunghe
sviluppata da V. Pareto nell’analisi della distribuzione dei redditi.
Fonte: Istat, Indagine campionaria su “Reddito e condizioni di vita”, 2010.
Figura: Distribuzione di frequenza del reddito familiare netto in Italia (esclusi i
fitti imputati), 2005
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Reddito e distribuzione del reddito
Reddito e ricchezza
Indice di Gini
Una misura della diseguaglianza distributiva spesso impiegata è
l’indice di Gini.
L’indice di Gini (G ) è compreso tra 0 e 100 (o tra 0 e 1):
G = 0 uguaglianza perfetta: tutti hanno lo stesso reddito;
G = 1 massima diseguaglianza: tutto il reddito prodotto va ad una
sola persona.
1994-97
2004-07
2010
BRA
60.7
56.7
55
CINA
40
41.5
52
DNK
24.7
29
-
FRA
32.7
32.7
-
GER
30
27
28.3
ITA
27.3
32
36
UK
36.8
34
36
US
40.8
45
-
Fonte: CIA The World Factbook, 2010; Dati per il 2010 da Global Peace Index, 2010.
Tabella: Indice di Gini
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Reddito e ricchezza
Mappa della diseguaglianza distributiva 2007
Fonte: Global Peace Index, 2010.
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Reddito e ricchezza
Mappa della diseguaglianza distributiva 2010
Fonte: Global Peace Index, 2010.
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Reddito e distribuzione del reddito
Reddito e ricchezza
Flussi vs. stock
Ricchezza finanziaria e reale
Stock market
Housing market
Reddito-flusso vs ricchezza-stock
Il PIL/reddito non è la ricchezza;
Il PIL è un concetto di flusso; la ricchezza è un concetto di stock.
Nella contabilità nazionale:
Il conto della produzione e i vari income account registrano i flussi;
Il balance sheet registra gli stock.
Fisher’s (1896) dictum
Uno stock fa riferimento a un punto nel tempo; un flusso ad un intervallo
di tempo.
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Reddito e ricchezza
Flussi vs. stock
Ricchezza finanziaria e reale
Stock market
Housing market
Ricchezza finanziaria e reale
La ricchezza totale (netta) è la somma di
Ricchezza finanziaria (netta), che comprende tutti gli strumenti
finanziari detenuti (depositi, obbligazioni, azioni, investimenti in
fondi pensione e in prodotti assicurativi) (al netto dei debiti);
Ricchezza reale, che comprende le abitazioni e gli altri asset reali
(es. proprietà di oggetti di valore, fabbricati non residenziali,
impianti e macchinari, terreni).
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Flussi vs. stock
Ricchezza finanziaria e reale
Stock market
Housing market
Ricchezza finanziaria e debiti delle famiglie
(a) Attività finanziarie
(b) Debiti
Fonte: De Bonis, R. (2010), La ricchezza delle famiglie: confronto internazionale, Consumatori,
Diritti e Mercati, 3.
Figura: Ricchezza finanziaria delle famiglie in rapporto al reddito disponibile
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Flussi vs. stock
Ricchezza finanziaria e reale
Stock market
Housing market
Ricchezza finanziaria netta delle famiglie in rapporto al
reddito disponibile
Fonte: De Bonis, R. (2010), La ricchezza delle famiglie: confronto internazionale, Consumatori,
Diritti e Mercati, 3.
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Flussi vs. stock
Ricchezza finanziaria e reale
Stock market
Housing market
Ricchezza finanziaria netta delle famiglie
Fonte: Elaborazione Istat su dati Eurostat e Ufficio di statistica del Regno Unito, 2010.
Figura: Ricchezza finanziaria netta delle famiglie in rapporto al PIL
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Reddito e ricchezza
Flussi vs. stock
Ricchezza finanziaria e reale
Stock market
Housing market
Ricchezza reale delle famiglie
Fonte: De Bonis, R. (2010), La ricchezza delle famiglie: confronto internazionale, Consumatori,
Diritti e Mercati, 3.
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Reddito e ricchezza
Flussi vs. stock
Ricchezza finanziaria e reale
Stock market
Housing market
La composizione della ricchezza delle famiglie
Tra il 1995 e il 2000 le attività finanziarie sono cresciute grazie alla
forte crescita delle Borse, ma sono diminuite tra il 2000 e il 2002,
negli anni dello scoppio della dotcom bubble;
Dal 1995 al 2007 i prezzi delle case sono cresciuti in molti Paesi
(eccetto Germania e Giappone). Con la recessione, nel 2008-2009 i
prezzi degli immobili sono diminuiti in tutti i Paesi, con intensità
diverse;
In Spagna e Italia (negli Stati Uniti) le famiglie beneficiano di una
ricchezza reale (finanziaria) elevata: gli investimenti immobiliari
(finanziari) potrebbero aver contribuito a “spiazzare” quelli in
attività finanziarie (reali);
Nonostante le differenze nazionali, negli ultimi 15 anni il rapporto
tra attività finanziarie delle famiglie e reddito disponibile è cresciuto
in tutti i Paesi.
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Flussi vs. stock
Ricchezza finanziaria e reale
Stock market
Housing market
S&P 500 Stock Price Index
(a) 1870-1950
(b) 1870-1980
(c) 1870-2000
(d) 1870-2010
Fonte: Shiller, 2010.
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Reddito e ricchezza
Flussi vs. stock
Ricchezza finanziaria e reale
Stock market
Housing market
S&P 500 Stock Price Index 1870-2010:
scala lineare e logaritmica
(a) Scala lineare
(b) Scala logaritmica
Fonte: Shiller, 2010.
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Flussi vs. stock
Ricchezza finanziaria e reale
Stock market
Housing market
S&P 500 Stock Price Index 1870-2010:
nominale e reale
(a) Nominale
(b) Reale
Fonte: Shiller, 2010.
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Flussi vs. stock
Ricchezza finanziaria e reale
Stock market
Housing market
S&P 500 1950-2010: prezzi e volumi
Fonte: Standard & Poors, 2010.
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Reddito e ricchezza
Flussi vs. stock
Ricchezza finanziaria e reale
Stock market
Housing market
S&P 500 1870-2010: prezzi e utili
(a) Prezzi e utili reali
(b) Prezzi e Cyclically Adjusted P/E ratio
Fonte: Shiller, 2010.
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Reddito e ricchezza
Flussi vs. stock
Ricchezza finanziaria e reale
Stock market
Housing market
La bolla immobiliare negli States...
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Reddito e ricchezza
Flussi vs. stock
Ricchezza finanziaria e reale
Stock market
Housing market
...e in Europa
Fonte: Lane, 2006.
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Flussi vs. stock
Ricchezza finanziaria e reale
Stock market
Housing market
Debito (privato e pubblico) insostenibile?
Uno studio realizzato da McKinsey e dal World Economic Forum
(per l’incontro di oggi a Davos) misura che la crescita del credito
complessivo erogato a livello mondiale dal 2000 al 2009 è stata del
7,5% annuo;
Nello stesso periodo, il PIL mondiale è cresciuto del 2% circa l’anno;
Questo per McKinsey non rappresenta di per sé una crescita
insostenibile della leva finanziaria;
Quello insostenibile è la distribuzione geografica diseguale di questo
debito:
se in alcuni paesi (es. Irlanda, Spagna, Grecia, US) c’è un eccesso di
credito, nei paesi emergenti c’è un difetto di credito;
l’espansione del credito dovrà partire da Argentina, India, Russia,
Brasile, Cina.
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