Lezione 3 Dinamica Finanziaria e Flussi Rilevanti

Corso di Laurea in Economia e Finanza
Finanza Aziendale
prof. Luca Piras
Lezione 3
Dinamica Finanziaria e Flussi Rilevanti
Corso di Laurea in Economia e Finanza
Ripartiamo dal CE: l’EBITDA
EBITDA
RifleBe la cassa che
un’impresa ha generato
con le sue aBività operative
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La dinamica finanziaria
Si esprime in termini di Impieghi e Fonti
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Costruire il prospeBo
Il risultato ne-o NON
corrisponde al saldo di
cassa generato
dall’impresa.
Movimenti non di cassa
Uscite di cassa
non riportate nel conto economico
Ammortamenti
Investimenti in
immobili, impianti e
macchinari
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Costruire il prospeBo
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I flussi: area operativa
Correggeilrisultatone.ocontu0gli
elemen2nonmonetarirela2viall’a0vità
cara.eris2caeallevariazionidiC.C.N.
Credi2commerciali
dedurregliaumen2
Debi2commerciali
aggiungeregliaumen2
Rimanenze
dedurregliaumen2
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Elementi di SP
ABività di investimento
Spese in conto capitale
ABività di finanziamento
Pagamento di dividendi
• Utile non distribuito
utile non distribuito = utile netto − dividendi
Vendita o acquisto di titoli negoziabili
Variazioni nei prestiti
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Riclassifichiamo il CE
+Ricavine0
-Costomonetariodelvenduto
=MargineOpera,voLordo
-Ammortamen2
=MargineOpera,voNe2o
SchemaSinte2co
+Risultatone.odellages2oneaccessoria
-Onerifinanziarine0
+/-Componen2straordinarie
=Risultatoanteimposte
-Imposte
=RisultatoNe2o
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Il FCFO
+
Margine Operativo Lordo
±Δ
Capitale Circolante Commerciale
=
Flusso Monetario della Gestione Corrente
±
Variazione TFR
-
Nuovi Investimenti Area Operativa
=
Flusso Monetario della Gestione Operativa
- Imposte (IRES + IRAP) = FCFO
Corso di Laurea in Economia e Finanza
Il FCFE
+
Margine Operativo Lordo
±
Δ Capitale Circolante Commerciale
±
Variazione TFR
-
Investimenti Operativi
+
Disinvestimenti Operativi
=
Flusso Monetario Ante Imposte EBITDA
-
Interessi Passivi NeBi
-
Imposte sul Reddito
±
Variazione (programmata) Indebitamento
Flusso Monetario per gli Azionisti
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Flusso dell’area Finanziaria
-
Pagamento Oneri Finanziari
-
Pagamento Dividendi
+
Nuovi Debiti
-
Diminuzione dei Debiti
+
Aumenti a pagamento di Capitale Sociale
-
Rimborsi di Capitale Sociale
=
Flusso Monetario dell’Area Finanziaria
Corso di Laurea in Economia e Finanza
La dinamica finanziaria
+
Margine Operativo Lordo
±Δ
Capitale Circolante Commerciale
=
Flusso Monetario della Gestione Corrente
±
Variazione TFR
-
Nuovi Investimenti Area Operativa
=
Flusso Monetario della Gestione Operativa
±
Flusso NeBo Gestioni Accessorie
±
Interessi (aBivi/passivi)
-
Pagamento Dividendi
±
Aumenti/Diminuzioni di Capitale Sociale
-
Imposte
±
Variazione F.do Imposte
+
Nuovi Debiti
-
Diminuzione dei Debiti
=
Flusso Monetario dell’Area Finanziaria
Variazione Esposizione Finanziaria Ne-a
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Flusso dell’area Finanziaria
RimborsoDebi2
NuoviFinanziamen2
RiduzioneDisponibilità,Titoli
negoziabili,Credi2commerciali
IncrementoDisponibilità,Titoli
negoziabili,Credi2commerciali