LEZIONE 8
IL MODELLO IS–LM-AS
(modello AD-AS)
Argomenti trattati
Descrizione del modello IS-LM-AS:
La scheda AS: l’equilibrio del mercato del
lavoro
La scheda AD: l’equilibrio del mercato dei
beni e della moneta
Gli effetti delle politiche di stabilizzazione
fiscale e monetaria
Caso di studio: Il modello keynesiano e
la Grande Depressione
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Visaggio,
MACROECONOMIA
2
Il modello IS-LM-AS
– ipotesi e caratteristiche di base –
Il modello IS-LM-AS consente di svolgere
un’analisi dell’intero sistema economico.
Si considerano tutti i mercati dei mercati del sistema
economico: quello dei beni; quello della moneta quello
dei titoli ed infine quello del lavoro.
Il modello IS-LM-AS condivide tutte le ipotesi
del modello IS-LM con l’eccezione dell’ipotesi di
esogeneità del livello dei prezzi.
Sviluppi del modello IS-LM-AS rispetto al
modello IS-LM
Descrizione del funzionamento del mercato del lavoro
Endogeneità del livello generale dei prezzi
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Visaggio,
MACROECONOMIA
3
Il mercato del lavoro
– la funzione dell’offerta di lavoro –
Ipotesi. Il salario monetario viene fissato
esogenamente attraverso la contrattazione
tra il sindacato dei lavoratori e le imprese
per un periodo pluriennale
W =W
Salario monetario contrattuale
Il sindacato è in grado di fornire alle imprese,
dato il salario monetario contrattuale, W, e il
livello generale dei prezzi corrente, P, qualsiasi
quantità di lavoratori per un ammontare pari
alle forze di lavoro
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Visaggio,
MACROECONOMIA
4
La funzione dell’offerta di lavoro
W =W
Offerta di lavoro: concorrenza imperfetta (CI)
S = n s (W / P)
Offerta di lavoro: concorrenza perfetta (CP)
+
W
P
W1 < W2
S ,(CP )
W 2
P
1
W1
P
1
2S ,CI
1S ,CI
2
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Visaggio,
1
MACROECONOMIA
5
Il mercato del lavoro
– la tecnologia –
La funzione di produzione aggregata è una
relazione tecnica che indica quanto lavoro
occorre, data la tecnologia e lo stock di capitale,
per produrre una certa quantità di beni
Y = F (, K ) = F ( )
F ′( ) > 0
F ′′( ) < 0
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Visaggio,
MACROECONOMIA
6
La tecnologia
Y
F ( )
PM
F ′( )
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Visaggio,
MACROECONOMIA
7
– La funzione della domanda di lavoro –
Ipotesi. Il mercato dei beni è di tipo concorrenziale
L’impresa nel prendere le proprie decisioni considera dato
il livello generale dei prezzi, P
L’impresa massimizza il profitto
Π = P ⋅ Y- ⋅ W
dΠ
d
(P ⋅ F ( ) - ⋅W ) = P ⋅ F ′( ) − W = 0
=
d
d
W
P
F ′( ) =
Produttività
marginale del lavoro
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Salario reale
Visaggio,
MACROECONOMIA
8
– la funzione della domanda di lavoro –
Dalla condizione del primo ordine si ricava la
funzione della domanda di lavoro
Y = A ⋅ 1/ 2
A⋅
1
=
2 ⋅ 1/ 2
D
=
W
P
W
P 1
W
P
W
P 2
A2
W
4⋅
P
2
funzione della
domanda di lavoro
Visaggio,
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
D
1
2
MACROECONOMIA
9
Il mercato del lavoro
W =W
D =
Forma estesa
(1)
A2
W
4⋅
P
2
= D
(2)
(3)
3 equazioni in 4 incognite i.e., W, D, e P
Funzione di
produzione
Y = A ⋅ 1/ 2
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Visaggio,
(4)
MACROECONOMIA
10
La scheda AS
Sostituendo la (1) e la (2) nella (3) si ricava
=
A2
W
4 ⋅
P
2
che, sostituita nella (4), fornisce
Y=
A
W
2 ⋅
P
A
=
⋅ P
2W
2W
P=
A
⋅Y
Forma ridotta
del mercato
del lavoro
SCHEDA
AS
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Visaggio,
MACROECONOMIA
11
La scheda AS
2W
P=
A
⋅Y
(1A)
SCHEDA
AS
Definizione. La scheda AS (Aggregate Supply)
è data da tutte le combinazioni di reddito e di
prezzi in corrispondenza delle quali il mercato
del lavoro è in equilibrio
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Visaggio,
MACROECONOMIA
12
La scheda AS
– la costruzione grafica –
W /P
P
• dato
(W / P )
(W / P )
P2
P1
W =W
1
•fissato un arbitrario
2
P = P1
Y
1 2
Y
Y1
Y1
Y2
Y2
Y
Y1 Y 2
Visaggio,
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1 2
MACROECONOMIA
13
La scheda AS
– variazione salario monetario –
(W
(W
P
P1
Y1
Y2
1
)
/P )
/ P1
W
2
>W1
1
1 2
Y
Y
Y1
Y1
Y2
Y2
Y1 Y 2
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
2
Y
Visaggio,
1 2
MACROECONOMIA
14
Il mercato dei beni
(
1
⋅ E − bi
Y =
1
−
c
(
1
−
t
)
)
SCHEDA
IS
(2 A)
Le variabili sono espresse in termini reali (in
questo caso Y indica la produzione reale
Il mercato della moneta
M
= kY + h0 − h ⋅ i
P
Offerta di moneta
reale
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
SCHEDA
LM
(3 A)
Domanda di moneta
reale
Visaggio,
MACROECONOMIA
15
Il modello IS-LM-AS
2W
P=
A
Forma ridotta
⋅Y
(1A)
(
1
⋅ E − bi
Y =
1
−
c
(
1
−
t
)
)
M
= kY + h0 − h ⋅ i
P
(2A)
(3A)
La forma ridotta del modello IS-LM è costituita
da un sistema di 3 equazioni in 3 incognite
i.e., Y, P e i
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Visaggio,
MACROECONOMIA
16
La scheda AD
La forma ridotta precedente può essere
ulteriormente ridotta considerando il sottosistema
(2A)-(3A) e, quindi, eliminando la variabile i.
Risolvendo la (3A) rispetto a i e sostituendo nella
(2A) si ottiene
1
Y =
1 − c(1 − t ) + b k
h
⋅ E + b M
h P
SCHEDA
AD
1 equazione in 2 incognite i.e., Y e P
Visaggio,
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
MACROECONOMIA
17
La scheda AD
Definizione. La scheda AD (Aggregate Demand)
è data da tutte le combinazioni di reddito e di
prezzi in corrispondenza delle quali i mercati dei
beni e della moneta sono in equilibrio
La scheda AD
P=P1
dato un arbitrario livello del reddito Y=Y
1
indica il livello della domanda aggregata che si
determina nel sistema economico
dato un arbitrario livello dei prezzi
Tuttavia non è detto che dato P1 le imprese siano
disposte ad offrire esattamente Y1
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Visaggio,
MACROECONOMIA
18
La scheda AD
- proprietà: la pendenza –
b M
Y = m ⋅ E +
h P
Proprietà. La scheda AD ha una pendenza
negativa
Derivando l’espressione rispetto a P si ottiene
dY
b M
= −m ⋅ ⋅ 2 < 0
dP
h P
Visaggio,
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
MACROECONOMIA
19
La scheda AD
- derivazione grafica: l’effetto Keynes –
LM ( P1 )
i
i1
1.
LM ( P2 )
A
Dato M e un arbitrario P1 si
ottiene un valore della
domanda aggregata pari a Y1
B
i2
2. Se P2 < P1 allora
P
P1
Y1
Y2
Y
(
)
(
)
P ↓ ⇒ M / P2 ↑ ⇒ L < M / P2 ⇒ B D > B S
A
Y ↑ ⇐ I ↑⇐ i ↓ ⇐ PB ↑
B
P2
Y1 Y 2
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Y
Il meccanismo di trasmissione che si
attiva a seguito di una variazione di P
viene definito effetto Keynes
Visaggio,
MACROECONOMIA
20
La scheda AD
- effetto ricchezza o effetto Pigou –
LM ( P1 )
i
i1
1. Non è detto che la deflazione
generi un livello della domanda
aggregata coerente con il pieno
impiego
LM ( P2 )
A
B
0
Y1 Y 2
P
YP
Y
2. Il tasso d’interesse nominale
non può diventare negativo
P2
P1
i=0
Y2 < Y P
A
P2
B
Y1 Y 2 Y P
Y
Visaggio,
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
MACROECONOMIA
21
La scheda AD
- effetto ricchezza o effetto Pigou –
IS ( P1 )
i
IS ( P2 )
i1
LM ( P1 )
LM ( P2 )
A
B
0
P
P1
Y1 Y 2
YP
1.
Se si inserisce la ricchezza
reale nel modello (cioè nella
funzione del consumo) la
posizione della scheda IS
dipende dalla ricchezza reale e,
quindi, dal livello dei prezzi
Y
2. Una riduzione di P aumenta
la ricchezza reale e, quindi,
il consumo: la scheda IS si
sposta a destra
A
B
P2
Y1 Y 2 Y P
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Y
Visaggio,
MACROECONOMIA
22
L’equilibrio macroeconomico generale
Il modello IS-LM-AS (ovvero AD-AS) può quindi
essere rappresentato dal seguente sistema di 2
equazioni in 2 incognite i.e., Y e P
b M
Y = m⋅ E +
h P
2W
P=
A
⋅Y
Visaggio,
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
(1B)
SCHEDA AD
(2B)
SCHEDA AS
MACROECONOMIA
23
L’equilibrio macroeconomico generale
– la rappresentazione grafica –
P
AS W / P
AD
(W / P )
1
P1
Y
Y1
Y
YP
1
Y
P
YP
Y1
Y1
Y1
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
YP
Y
Visaggio,
1
MACROECONOMIA
P
24
Il modello IS-LM-AS
– la disoccupazione involontaria –
W /P
disoccupazione
involontaria
disoccupazione
involontaria
AC: disoccupazione totale
(W / P )
1
A
B
AB: disoccupazione involontaria
C
BC: disoccupazione volontaria
AC = AB + BC
1
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
P
FL
Visaggio,
MACROECONOMIA
25
Il modello IS-LM-AS
– la disoccupazione involontaria –
disoccupazione
volontaria
L’insieme di tutti i lavoratori che in
corrispondenza del salario reale di equilibrio
non sarebbero comunque disposti a lavorare
dal momento che il salario reale corrente
risulta inferiore al salario di riserva
disoccupazione
involontaria
L’insieme di tutti i lavoratori che in
corrispondenza del salario reale di equilibrio
sarebbero disposti a lavorare ma non ci
riescono
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Visaggio,
MACROECONOMIA
26
L’equilibrio macroeconomico generale
– le proprietà –
Proprietà 1. Il livello di equilibrio della produzione
(reddito) dipende dal livello della domanda
aggregata
Proprietà 2. Il sistema economico non è
dicotomico
Proprietà 3. La moneta non è neutrale.
Proprietà 4. In equilibrio il sistema economico
può generare una disoccupazione involontaria
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Visaggio,
MACROECONOMIA
27
Le politiche macroeconomiche
di stabilizzazione
Politiche della domanda.
Agiscono sulla posizione
della scheda AD
AS
AS1
P0
Fiscalizzazione oneri sociali
Politica dei redditi
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
AD
P1
Politica fiscale
Politica monetaria
Politiche dell’offerta.
Agiscono sulla posizione
della scheda AS
P
Politiche della
domanda
AD1
Visaggio,
P2
Y1
YP
Y
Politiche della
offerta
MACROECONOMIA
28
Le politiche della domanda
– la politica fiscale –
IS (G2 )
i
IS (G1 )
LM ( P2 )
D
i2
C
A
i1
LM ( P1 )
B
P2
2.
B
C : effetto di retroazione
monetaria dovuto al rialzo del
tasso d’interesse prodotto
dall’aumento del reddito
3.
C
D : effetto Keynes dovuto al
rialzo dei prezzi: aumento di P
riduzione di M/P rialzo del
tasso d’interesse riduzione
investimenti riduzione del
reddito
B
P1
A
B : G : effetto diretto sulla
domanda aggregata
Y
Y1
P
1.
A
AD(G2 )
AD(G1 )
4.
Y
Y1 Y 2
Visaggio,
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Effetto spiazzamento
MACROECONOMIA
29
Le politiche della domanda
– la politica monetaria –
i
LM ( M 1 ; P1 )
IS
1.
LM ( M 2 ; P2 )
i1
A
LM ( M 2 ; P1 )
D
i2
P
C
B
Y1
P2
P1
2.
B
C : effetto di retroazione
monetaria dovuto al rialzo del
tasso d’interesse prodotto
dall’aumento del reddito
3.
C
D : effetto Keynes dovuto al
rialzo dei prezzi: aumento di P
riduzione di M/P rialzo del
tasso d’interesse riduzione
investimenti riduzione di Y
Y
B
A
AD( M 2 )
AD( M 1 ) 4.
Y1 Y 2
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
A
B : M : effetto indiretto
sulla domanda aggregata: i
diminuisce investimenti e
reddito aumentano
Effetto sostegno investimenti
Y
Visaggio,
MACROECONOMIA
30
Le politiche dell’offerta
W /P
P
AD
(W
(W
AS (W 1 )
P1
AS (W 2 )
1
2
)
/P )
/ P1
2
P2
Y
Y1
Y
YP
Y
YP
P
YP
Y1
Y1
Y1
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
1
YP
Y
Visaggio,
1
P
MACROECONOMIA
31
Le politiche dell’offerta
1.
2.
W : riduzione del salario reale aumento quantità
offerta di beni riduzione dei prezzi
La riduzione dei prezzi genera un effetto Keynes: M/P
aumenta tasso d’interesse si riduce investimenti
aumentano
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Visaggio,
MACROECONOMIA
32
Caso di studio:
la “Grande Depressione” del 1929
1. Gli shocks all’origine della Grande
Depressione e i loro effetti macroeconomici
2. La crisi interpretativa del modello classico:
Il fallimento del meccanismo automatico di
aggiustamento
3. L’interpretazione keynesiana della Grande
Depressione
La vischiosità del salario monetario e il ruolo della
domanda effettiva
Visaggio,
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
MACROECONOMIA
33
La “Grande Depressione” del 1929
– i “fatti stilizzati” –
Tra il 1930 e il 1933 l’economia americana prima, e
quella mondiale poi, sperimentano una fase
recessiva particolarmente acuta che, proprio per
questo, viene definita “Grande Depressione” (GD).
20
10
0
-10
-20
1920
1923
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
1926
1929
Visaggio,
1932
1935
1938
MACROECONOMIA
1941
34
Gli shocks all’origine della GD
– 1. Lo scoppio della “bolla speculativa”
sui mercati azionari –
30
20
10
0
1920
1923
1926
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
1929
1932
Visaggio,
1935
1938
1941
MACROECONOMIA
35
Gli shocks all’origine della GD
– 2. La “corsa agli sportelli” :
la riduzione dell’offerta di moneta –
150
125
100
75
50
1928
1931
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
1934
Visaggio,
1937
1940
MACROECONOMIA
36
Gli effetti degli shocks
– la fase 1929-1933 –
Oltre alla drammatica riduzione del tasso di
crescita del PIL reale si verifica
marcato aumento del tasso di disoccupazione
marcata riduzione dei prezzi (deflazione)
10
25
20
5
15
0
10
-5
5
-10
0
1929
1932
1935
1938
1941
tasso di disoccupazione
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
-15
1920 1924 1928 1932 1936 1940
tasso d'inflazione
Visaggio,
MACROECONOMIA
37
Il modello classico e la GD
I precetti classici vengono smentiti dal
susseguirsi dei fatti
Il meccanismo automatico di aggiustamento
basato sulla flessibilità dei prezzi e dei salari
monetari non riconduce il sistema economico
al pieno impiego
In accordo al modello classico la riduzione
dell’offerta di moneta avrebbe dovuto
generare una riduzione dei prezzi (come è
avvenuto) tale da ristabilire il pieno impiego
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Visaggio,
MACROECONOMIA
38
Gli effetti delle riduzione dell’offerta
di moneta nel modello classico
P
AD1
AD0
AS
P0E
P1E
∆M > 0
XP
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Visaggio,
X
MACROECONOMIA
39
Il modello keynesiano
– la vischiosità del salario monetario –
La spiegazione keynesiana alla depressione
risiede nel fatto che il salario monetario non
si aggiusta immediatamente alla riduzione
dei prezzi con la conseguenza che il salario
reale aumenta o rimane costante
fallimento del meccanismo di aggiustamento
basato sulla flessibilità del salario monetario nel
mercato del lavoro
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Visaggio,
MACROECONOMIA
40
Gli andamenti del salario monetario
e del salario reale
130
130
110
100
90
70
1920 1924 1928 1932 1936 1940
salario monetario
70
1920 1924 1928 1932 1936 1940
livello generale dei prezzi
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Visaggio,
salario reale
MACROECONOMIA
41
Gli andamenti del tasso d’interesse
nominale e di quello reale
10
10
8
6
6
2
4
-2
2
-6
0
1920 1924 1928 1932 1936 1940
tasso d'interesse nominale
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
-10
1920 1924 1928 1932 1936 1940
tasso d'interesse reale
Visaggio,
MACROECONOMIA
42
L’andamento dei saldi monetari (M/P):
l’effetto ricchezza o effetto Pigou
Tra il 1929 e il 1933 l’effetto Pigou è debole
forte riduzione dell’offerta di moneta nominale
160
120
80
1928
1931
1934
1937
1940
Saldi monetari (M/P)
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
Visaggio,
MACROECONOMIA
43
Contributo alla variazione del PIL reale
delle componenti
della domanda aggregata
14
10
6
2
-2
-6
-10
-14
1929
consumi
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
1932
1935
investimenti
Visaggio,
1938
spesa pubbl.
MACROECONOMIA
1941
PIL
44
La fase 1929-1933:
gli effetti delle riduzione dell’offerta di moneta
e dell’aumento del tasso d’interesse reale
1.
P
AS
AD1929
AS 1929 −1931
AS 1933
AD1933
Aumento tasso d’interesse
reale riduzione degli
investimenti
2. Aumento dell’offerta di
P1929
moneta riduzione tasso
d’interesse reale riduzione investimenti
P1933
3. Effetto saldi monetari
(effetto ricchezza o effetto
Pigou) trascurabile
X 1933 X 1928
salario monetario (1933):
salario monetario vischioso
Visaggio,
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
4. Riduzione “ritardata” del
X
MACROECONOMIA
45
La fase 1933-1937:
gli effetti della “reflazione”, dell’effetto
ricchezza e dell’aumento del salario reale
1.
P
AS
AD1937
AD1933
AS 1933
2. Aumento dell’offerta di
B
P1937
P1933
AS 1937
Reflazione (aumento livello
dei prezzi) riduzione tasso
d’interesse reale aumento
degli investimenti
moneta riduzione tasso
d’interesse aumento
investimenti
A
3. Effetto saldi monetari
(effetto ricchezza o effetto
Pigou) significativo
X 1933 X 1937
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS
X
4. Aumento del salario
monetario (e reale)
Visaggio,
MACROECONOMIA
46
