Cartolarizzazione
Emiliano DI CARLO
UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI ROMA “TOR VERGATA”
Dipartimento di Studi sull’Impresa
Emissioni obbligazionarie e Cartolarizzazione
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La cartolarizzazione
La cartolarizzazione, traduzione del termine
inglese securitization, è un’operazione che
consente la trasformazione di attività di bilancio,
che non hanno la prerogativa di poter circolare sui
mercati finanziari, in titoli aventi caratteristiche ben
definite in termini di profilo finanziario, rendimento e
rischio, e negoziabili in modo efficiente.
Il rimborso di tali titoli è garantito dai flussi
che derivano dagli attivi sottostanti
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La cartolarizzazione
Le due fasi principali
della cartolarizzazione
1.
cessione di attivi, che producono flussi di
cassa pluriennali, ad una società veicolo;
2.
successiva emissione di titoli da parte della
società veicolo . I titoli sono negoziabili e
collocabili sul mercato, ed incorporano il
valore dei crediti ceduti.
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La cartolarizzazione
Le fasi della cartolarizzazione
(1)
(2)
Cessione
Attivi
Titoli
SPV
Ente Locale
Risorse
finanziarie
(4)
Investitori
Risorse
finanziarie
(3)
La SPV acquista i crediti
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