Diapositiva 1 - Facoltà di Economia - Università degli Studi di Roma
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Cartolarizzazione Emiliano DI CARLO UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI ROMA “TOR VERGATA” Dipartimento di Studi sull’Impresa Emissioni obbligazionarie e Cartolarizzazione UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI ROMA “TOR VERGATA” Dipartimento di Studi sull’Impresa 1 La cartolarizzazione La cartolarizzazione, traduzione del termine inglese securitization, è un’operazione che consente la trasformazione di attività di bilancio, che non hanno la prerogativa di poter circolare sui mercati finanziari, in titoli aventi caratteristiche ben definite in termini di profilo finanziario, rendimento e rischio, e negoziabili in modo efficiente. Il rimborso di tali titoli è garantito dai flussi che derivano dagli attivi sottostanti Emissioni obbligazionarie e Cartolarizzazione UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI ROMA “TOR VERGATA” Dipartimento di Studi sull’Impresa 2 La cartolarizzazione Le due fasi principali della cartolarizzazione 1. cessione di attivi, che producono flussi di cassa pluriennali, ad una società veicolo; 2. successiva emissione di titoli da parte della società veicolo . I titoli sono negoziabili e collocabili sul mercato, ed incorporano il valore dei crediti ceduti. Emissioni obbligazionarie e Cartolarizzazione UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI ROMA “TOR VERGATA” Dipartimento di Studi sull’Impresa 3 La cartolarizzazione Le fasi della cartolarizzazione (1) (2) Cessione Attivi Titoli SPV Ente Locale Risorse finanziarie (4) Investitori Risorse finanziarie (3) La SPV acquista i crediti Emissioni obbligazionarie e Cartolarizzazione UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI ROMA “TOR VERGATA” Dipartimento di Studi sull’Impresa 4
