Lavoro e finanza:
il progetto FINLAB
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Marco Pagano
Università di Napoli Federico II e CSEF
L ’ av v en i r e d ella r i cer ca d i eccellen za
Giornata informativa del Consiglio Europeo della Ricerca
N a p ol i , C i t t à de l l a S cie nza , 29 ot t obre 20 13
La finanza è nemica del lavoro?
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Visione tradizionale della finanza nei libri di testo: un
meccanismo efficiente per
scegliere quali investimenti finanziare
condividere e diversificare il rischio
Probabilmente la maggioranza dei lavoratori oggi invece
vede la finanza come
fonte di rischio per il proprio posto di lavoro (ristrutturazioni
aziendali, fallimenti, crisi finanziarie)
sprone all’aumento dei profitti delle imprese a scapito del lavoro
meccanismo con cui i banchieri ottengono compensi astronomici
La crisi ha rinforzato questa visione negativa della finanza...
Per molti la risposta è “sì”
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Domanda politicamente «pesante»: ma…
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… ciò rende ancor più importante il contributo di idee ed
evidenze empiriche degli economisti. Possono aiutare a
rispondere a quattro domande chiave:
1.
Che effetto ha la finanza sulla crescita dell’occupazione?
2.
La finanza riduce o accresce il rischio di disoccupazione?
3.
Le imprese usano la propria struttura finanziaria per
ridurre il potere contrattuale dei lavoratori?
4.
I lavoratori possono influire sul governo societario e per
tale via sulla performance delle imprese?
Purché si superino gli «steccati» tradizionali tra economia
finanziaria ed economia del lavoro!
La prospettiva dell’economia finanziaria
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Razionamento
del credito,
assorbimento di
crisi di liquidità
Livello di
occupazione,
rischio di
disoccupazione
Imprese
Finanza
Scelta del grado di
indebitamento,
rapporto tra
proprietà azionaria
e management
Lavoro
Contrattazione
salariale,
rapporto tra
lavoratori e
management
La prospettiva dell’economia del lavoro
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Razionamento
del credito,
assorbimento di
crisi di liquidità
Livello di
occupazione,
rischio di
disoccupazione
Imprese
Finanza
Scelta del grado di
indebitamento,
rapporto tra
proprietà azionaria
e management
Lavoro
Contrattazione
salariale,
rapporto tra
lavoratori e
management
La prospettiva del progetto FINLAB
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Razionamento
del credito,
assorbimento di
crisi di liquidità
Livello di
occupazione,
rischio di
disoccupazione
Imprese
Finanza
Scelta del grado di
indebitamento,
rapporto tra
proprietà azionaria
e management
Lavoro
Contrattazione
salariale,
rapporto tra
lavoratori e
management
Alcuni risultati ottenuti finora:
Pagano-Pica (2012)
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Lo sviluppo dei mercati finanziari ha un effetto positivo
sulla crescita dell’occupazione fino a una soglia critica
(intorno al 100% del rapporto tra credito privato e PIL) ma
l’effetto è assente oltre questa soglia
Lo stesso vale per l’assunzione di rischio da parte
delle banche: il rapporto tra credito privato e PIL non
influisce sul rischio bancario fino a una soglia critica, poi il
rapporto diventa positivo ed economicamente significativo
In condizioni normali, mercati finanziari sviluppati
riducono la variabilità della produzione e
dell’occupazione, ma la accrescono in gravi crisi
bancarie e in settori molto dipendenti dalla finanza
Alcuni risultati ottenuti finora:
Ellul-Pagano-Schivardi (2013)
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La proprietà azionaria nelle imprese influisce sulla
stabilità dell’occupazione e dei salari:
Quando si trovano a fronteggiare una riduzione delle vendite, le
imprese familiari assicurano una maggior stabilità
dell’occupazione rispetto alle imprese non familiari
Tuttavia hanno salari più flessibili – che si riducono di più
quando le vendite flettono, e aumentano di più nella ripresa
La tendenza delle imprese familiari a dare stabilità
occupazionale è minore in paesi in cui il sistema di previdenza
sociale è più generoso nel fornire assistenza ai lavoratori
disoccupati
Le imprese che offrono minor stabilità occupazionale pagano
salari reali più elevati
Stabilità occupazionale nelle imprese familiari e
sistema previdenziale pubblico
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Asse
verticale:
stima del
livello di
stabilità
occupazionale
fornito dalle
imprese
familiari
Asse orizzontale: sussidio di disoccupazione in rapporto al salario
Come incoraggiare le domande per ERC Grants?
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Le università italiane (in primis la Federico II)
possono fare meglio nella “gara” per gli ERC grants:
Accrescere le domande, e la loro probabilità di successo
“Trattenere” più vincitori italiani e attirarne di più dall’estero
Come?
Uffici che assistano i ricercatori nella preparazione della
domanda e li mettano in contatto con precedenti vincitori
Migliore guida nella gestione e rendicontazione dei progetti
Attribuzione automatica di grants locali a chi supera la prima
selezione ma non la seconda
Maggiori incentivi finanziari ai vincitori di grants
