esame di finanziamenti di aziende

NOME E COGNOME _________________________ MATRICOLA ___________ PROVA GIÀ SOSTENUTA IL __________ CON VOTO ____
ESAME DI CORPORATE BANKING - PROVA DEL 16 GIUGNO 2011
1)
Fornite una definizione del concetto di rischio adottato dai modelli finanziari:
il grado di rischio è riferito alla volatilità, cioè alla dispersione secondo una distribuzione di probabilità, dei risultati di un investimento
intorno ad un risultato atteso
2)
Quando il coefficiente di correlazione tra i singoli titoli è pari a 1, la standard deviation del portafoglio è pari
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
a zero
a1
a -1
alla somma delle rispettive standard deviation
al prodotto delle rispettive standard deviation
alla media aritmetica delle rispettive standard deviation
alla media ponderata delle rispettive standard deviation
può avere valori diversi in funzione dell’andamento del mercato
3)
Completate la frase seguente: All’interno di un portafoglio diversificato, l’unico rischio rilevante è quello SISTEMATICO , rappresentato
dalla sommatoria DELLE COVARIANZE DEI RENDIMENTI DEI SINGOLI TITOLI RISPETTO AI RENDIMENTI DEGLI ALTRI TITOLI
DEL PORTAFOGLIO
4)
Secondo la logica del CAPM, la diversificazione (indicate la /le affermazioni corrette)
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
Riducendo il rischio aggiunge valore al prezzo di mercato dei titoli
Non aggiunge valore al prezzo di mercato dei titoli
Essendo un comportamento razionale, premia chi la effettua
Essendo un comportamento razionale, non premia chi la effettua
Ha il proprio beneficio già incorporato nei prezzi di mercato
Il mercato penalizza chi non la effettua
5)
Il titolo privo di rischio è caratterizzato, nella Teoria di Portafoglio, da rendimenti che hanno VARIANZA NULLA
6)
Definite il Business Risk Index (BRI)
VEDI PAG. 320
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7)
Valutate criticamente, in termini di (a) rischio e di (b) rendimento, la scelta dell’investitore che alloca l’intera propria ricchezza in un solo
titolo
l’investitore che alloca l’intera propria ricchezza in un solo titolo opera una scelta inefficiente perché il rendimento atteso, in condizioni di
equilibrio, remunera soltanto il rischio sistematico mentre il soggetto, non diversificando, è esposto al rischio complessivo (sistematico e
diversificabile)
8)
L’impresa Gamma presenta i seguenti valori di conto economico
(1)
(2)
(3)
(4)
RO = 3000
OF = 1000
Imposte = 800 (aliquota 40%)
UN = 1200
Calcolate il Nopat: 3.000 * (1-40%) = 1.800 oppure 1.200 + 1.000 * (1-40%) = 1.800
9)
La seguente relazione contiene due errori, correggetela:
n
n
∑ FCFi (1+WACC)-t = CI + ∑ EVAi (1+WACC)-t = EV
t=1
t=1
10)
Vi è stato richiesto un parere sulla convenienza dell’acquisto dell’azione Delta. Commentate l’ipotesi dell’acquisto alla luce delle vostre
analisi da cui risulta che FGV = 0.
Il mercato non incorpora nel prezzo attese di incremento di EVA. Il titolo potrebbe generare guadagni in conto capitale se si giudicasse
infondata la valutazione del mercato avendo motivo di ritenere che le performance reddituali consentiranno all’impresa di creare maggior
valore per gli azionisti (Δ EVA > 0).